关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 临近年末，新能源汽车市场也在努力激情收官。最近几个月以来，不少车企都在蒸蒸日上，一次又一次地刷新销量成绩单。 话不多说，让我们一起来看看11月份各家的表现吧~ 比亚迪11月乘用车销量474921台 11月，比亚迪乘用车销量474921台。其中王朝丨海洋423558台，方程豹37405台，腾势13255台，仰望703台。 1、 今年前11个月，比亚迪累计销量已经超过418万辆，平均单月销量接近40万辆，依然保持着新能源领域的断崖式领先。最近一段时间比亚迪各个子品牌销量全 线上升，腾势N8L上市、钛7月销量破2.4万、仰望U9X打破极速纪录……销量名誉双丰收。接下来，就看比亚迪能在年底冲量的时间节点，带来怎样的全年业 绩表现了。 2、 吉利汽车11月新能源销量187798台 吉利汽车11月总销量310428台，其中新能源销量187798台。细分品牌方面，银河品牌132652台，领克品牌35059台， 极氪品牌28843台。 "持续向前"是吉利汽车最近几年的最大特点。今年前11个月，吉利汽车累计销量已经超过2787750辆，连续9个月保持着同比、环比双增长。具体产品上， ...

乘用车终端需求跟踪及展望 20251201 摘要 2025 年汽车市场受政策影响显著，补贴退坡及更严格的防套补措施预 计将抑制消费，尤其对经济型轿车构成压力。明年一季度虽有促销和补 贴刺激，但 3-4 月或面临挑战，需关注经济型轿车市场表现。 10 月汽车折扣力度加大，但未引发恶性价格战。比亚迪、吉利等品牌新 款上市，老款车型适度降价。11 月优惠幅度较 10 月略有收窄，传统燃 油车品牌渠道端折扣也有所减少。 车企或在明年一季度继续补贴新能源购置税，但仅限于部分车型作为引 流手段。比亚迪部分热门车型因交付周期长仍需兜底，小米汽车的成功 案例也预示着补贴政策变化将影响消费者决策。 2026 年新能源渗透率取决于政策延续和技术升级。大容量电池、高续 航里程和快充技术是趋势。比亚迪和吉利的技术竞赛预计在 2026 年 3 月左右推动新能源渗透率突破 60%。 高端合资品牌市场份额预计持续下滑，尤其在 25 万元以上区间，受国 产新能源车智能化和家用化冲击。大众和丰田或能保持竞争力，本田、 日产及通用旗下品牌面临挑战。 Q&A 11 月份整体需求和客流量较 10 月份有所下滑，主要原因有两个方面。首先， 从 10 ...

浙江荣泰 20251201 摘要 T 链供应商如 T1、T2 预计在 11 月至 12 月获得定点合同，试制合同及 初步供应商合同进展，或将提升相关个股热度，但整体板块行情较难形 成，需关注重点个股表现。 浙江荣泰作为气垫领域 Tier One 供应商，预计在 11 月至 12 月表现突 出。通过收购迪兹精密股权和参股精力传动，公司具备滚珠丝杠、行星 滚柱丝杠、电机及齿轮箱等零部件能力，增强国产替代优势。 浙江荣泰的核心竞争优势在于 3D 立体制备工艺带来的机械性能提升， 与特斯拉、宁德时代等客户的深度绑定，以及在浙江、湖南、墨西哥和 泰国的全球产能布局。 浙江荣泰主要产品为云母制品，广泛应用于新能源动力电池、小家电和 电线电缆领域。新能源汽车热失控防护绝缘件产品占比从 2020 年的 32%提升至 2024 年的接近 80%。 云母材料市场受益于纯电动汽车周期和动力电池监管法规的严格化，以 及储能市场的爆发，预计从 2026 年起储能需求将明显提升，从而增加 对高性能云母材料的需求。 Q&A 机器人行业在未来几个月的市场行情如何？ 在特斯拉链方面，第三代机器人预计将在 2026 年 2 月或 3 月发布。因 ...

据重庆日报消息，12月1日下午，国新控股（重庆）有限公司揭牌。重庆市委书记袁家军，市委副书记、 市长胡衡华会见了中国国新控股有限责任公司党委书记、董事长徐思伟，党委副书记黄耀文一行并共同为 企业揭牌。 中国国新领导侯晓、杨宁、刘学诗、王豹，重庆市领导罗蔺、刘尚进参加。 袁家军代表市委、市政府欢迎徐思伟一行来渝深化合作，感谢中国国新在战略性新兴产业发展、西部金融 中心建设等方面给予重庆的大力支持。袁家军说，党的二十届四中全会对提升成渝地区双城经济圈发展能 级、加快西部陆海新通道建设等作出明确部署，为重庆"十五五"时期高质量发展带来了重大机遇。 当前，全市上下正深入学习贯彻全会精神，紧扣做实新时代西部大开发重要战略支点、内陆开放综合枢 纽"两大定位"新使命新任务，聚力建设智能网联新能源汽车之都和低空经济创新发展强市，扎实推动AI与 超大城市发展、服务、安全、治理深度融合，加快打造西部地区高质量发展增长极动力源。希望中国国新 以国新控股（重庆）有限公司揭牌为新起点，在现代化产业体系构建、战略性新兴产业壮大、国资国企改 革、数字重庆建设等领域进一步加强与重庆的务实合作，携手打造中央企业和地方合作标志性成果。 徐思伟感 ...

12月1日，各大车企11月销量成绩单集中揭晓，头部阵营格局显现新变化。 11月，鸿蒙智行表现抢眼，其全系车型（含问界、智界等五大品牌）交付新车81,864台，同比增长89.61%，创下单月交付历史新高。 同样保持强劲增长的还有零跑汽车。11月，零跑全系交付再创新高达70327台，同比增长超75%，持续刷新月销纪录，并已连续九个月保持强劲增 长态势。 比亚迪以48.02万辆的销量稳居榜首；增长势头最为突出的当属鸿蒙智行，其全系交付81,864辆，以近九成的同比增速创下历史新高；零跑汽车、赛 力斯同步刷新销量纪录，分别为70327辆、55203辆；小米汽车11月交付持续超过4万台；"蔚小理"均站稳3万辆以上梯队。 11月车企销量出炉 新能源车企方面，比亚迪11月以480,186辆的销量位居榜首。今年1-11月汽车累计销量418.2万辆，同比增长11.3%。 11月，赛力斯新能源汽车销量55203辆，同比增长49.84%，再创历史新高；今年1-11月累计销量达411288辆。 值得关注的新势力中，小米汽车11月交付持续超过4万台。 此外，小鹏汽车11月交付智能电动汽车36,728辆，同比增长19%。2025年1月至 ...

证券分析师 彭文玉 A0230517080001 pengwy@swsresearch.com 朱敏 A0230524050004 zhumin@swsresearch.com 任奕璇 A0230525050002 renyx2@swsresearch.com 联系人 任奕璇 (8621)23297818× renyx2@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 纳百川: 动力电池+储能热管理双轮 -注册制新股纵览 20251201 投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2025 年 12 月 01 日 相关研究 AHP 得分——剔除流动性溢价因素后，纳百川 1.69 分，位于总分的 22.6%分位。纳百川 ○ 于 2025 年 11 月 27 日招股，将在创业板上市。剔除、考虑流动性溢价因素后，我们测算 纳百川 AHP 得分分别为 1.69 分、1.92 分，分别位于非科创体系 AHP 模型总分的 22.6%、 36.0%分位，双双处于中游偏下水平。假设以 95%入围率计，中性预期情形下，纳百川网 下 A、B 两类配售对象的配售比例分别是：0.0211%、0.0181%。 液 ...

城配物流的高效运营，离不开对实际需求的深度适配 ——"少维修、高装载、省成本、稳续 航"，正是物流从业者日常运营中最关注的核心痛点。江铃E路达作为深耕城配场景的纯电轻 卡，全程围绕城配实际运营场景、核心性能指标打造，从部件选型到功能设计，每一处都精准 契合物流人的实际需求，用实测数据和实用配置，兑现 "让运输更省心、赚钱更高效" 的核心 承诺。 硬核品质：行业高标准耐用性 降低运营中断风险 城配车辆每日面临高频次启停、多路段穿梭的考验，耐用性直接决定运营效率。江铃E路达采 用高强钢车架打造核心架构，经连续500公里非铺装路实测，结构刚度始终保持24kN・ m/rad，无变形、无松动，轻松应对城配中常见的颠簸路况。 提升装载量与装卸便捷性，是城配运营增收的关键。江铃 E 路达采用优化布局，打造4.2米货 厢 + 2100m 内宽的实用尺寸，货厢容积达到 18.5m³，精准匹配商超配送、快递转运等主流 城配场景需求。对于实际运营中常见的双开门冰箱（宽60cm、高180cm），可一次性装载5 套，较传统车型减少1趟运输；针对纸质包装箱、果蔬周转箱等常用货物，整车设计总重6T， 常态下可稳定承载3吨，实现一趟多装30 ...

本报讯(记者冯雨瑶) 12月1日，赛力斯（601127）发布11月产销快报。数据显示，赛力斯新能源汽车11月销量55203辆，同比 增长49.84%，再创历史新高；今年1月至11月新能源汽车累计销量达411288辆。 截至目前，问界全系累计交付突破90万辆，持续领跑高端新能源汽车市场。其中，问界M9全系累计交 付突破26万辆，创50万元级车型交付新纪录；问界M8累计交付突破13万辆，蝉联40万级销量冠军；全 新问界M7上市短短41天，大定订单突破9万辆，该车型累计交付已突破35万辆，展现出强大的市场号召 力。 技术创新是企业持续增长的核心引擎。赛力斯始终以技术驱动发展，通过持续的研发投入与技术积累， 不断夯实产品质量与性能根基，构筑起深厚的核心竞争壁垒。今年广州车展，赛力斯魔方技术平台2.0 发布，作为面向AI驱动的智慧电动汽车平台，该平台以全景智慧为引领，以智能安全为底座，对智慧 能源、智能底盘、EEA架构和智慧空间进行了全新升级，为打造有情感、更智慧、更安全、可信赖的移 动智能体和生活伴侣提供了坚实底座。 资本市场上，赛力斯也迎来重要进展。11月5日，赛力斯在港上市，成为国内首家"A+H"两地上市的豪 华 ...

12月1日晚，上汽集团（600104）发布销量数据显示，今年1—11月，公司销售整车410.8万辆，同比增 长16.4%，销量已超去年全年。其中，上汽自主品牌销售266.6万辆，同比增长25.7%；新能源车销售 149.9万辆，同比增长38.8%；海外市场销售96.9万辆，同比增长3.4%。上汽预计在自主品牌、新能源、 海外市场"新三驾马车"的积极拉动下，全年整体销量有望实现较快增长。 具体而言，今年11月份，上汽自主品牌销量达31.6万辆，同比增长9.5%，1—11月上汽自主品牌累计销 量达266.6万辆，同比增长25.7%，占公司销量比重达64.9%，较去年同期提升4.8个百分点。11月份，上 汽乘用车销量突破10万辆，同比增长36.4%，国内市场销量大幅增长97.6%；上汽大通销售2.4万辆，同 比增长81.3%；上汽通用五菱销售16.6万辆，继续保持在主要细分市场的领先地位。 今年11月份，上汽新能源车销售20.9万辆，继9、10月份之后再创历史新高，同比增长19.7%；1—11月 累计销售149.9万辆，同比增长38.8%。其中，11月份，智己汽车销售1.3万辆，同比增长34.3%，连续三 个月销量 ...

证券分析师 彭文玉 A0230517080001 pengwy@swsresearch.com 朱敏 A0230524050004 zhumin@swsresearch.com 任奕璇 A0230525050002 renyx2@swsresearch.com 联系人 任奕璇 (8621)23297818× renyx2@swsresearch.com 2025 年 12 月 01 日 纳百川：动力电池+储能热管理双轮驱动 ——注册制新股纵览 20251201 投资提示： 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 申 购 策 略 相关研究 - ⚫ AHP 得分——剔除流动性溢价因素后，纳百川 1.69 分，位于总分的 22.6%分位。纳百川 于 2025 年 11 月 27 日招股，将在创业板上市。剔除、考虑流动性溢价因素后，我们测算 纳百川 AHP 得分分别为 1.69 分、1.92 分，分别位于非科创体系 AHP 模型总分的 22.6%、 36.0%分位，双双处于中游偏下水平。假设以 95%入围率计，中性预期情形下，纳百川网 下 A、B 两类配售对象的配售比例 ...