Market Overview - The A-share market experienced a slight pullback from September 1 to 5, with the Shanghai Composite Index down 1.18% to close at 3812.51 points, while the Shenzhen Component fell 0.83% and the ChiNext Index rose 2.35% [1] - Among the sectors, power equipment, light industry manufacturing, and textile and apparel showed the highest gains, while defense, computer, and communication sectors performed relatively weak [1] - New energy themes such as power batteries, photovoltaic inverters, lithium battery electrolytes, lithium battery anode materials, and energy storage exhibited significant rotation and activity [1] Institutional Research Highlights - A total of 353 companies disclosed institutional research minutes last week, with approximately 30% of these companies achieving positive returns [1] - Notable performers included China Ruilin, which saw a stock price increase of 27.64% over four days, and several other companies like Huasheng Lithium Battery and Huawai Technology, which recorded gains exceeding 20% [1] Company-Specific Insights 澜起科技 (Chip Design) - 澜起科技 received attention from 231 institutions last week, reporting a revenue of 2.633 billion yuan for the first half of 2025, a year-on-year increase of 58.17%, and a net profit of 1.159 billion yuan, up 95.41% [3] - The company attributed its growth to the booming AI industry, with significant increases in the shipment of DDR5 memory interface and module chips, as well as rapid growth in three high-performance chips [3][4] - The PCIe Retimer chip, crucial for AI servers, has evolved from PCIe 3.0 to PCIe 4.0, doubling data transmission speed from 8GT/s to 16GT/s, addressing issues of signal integrity and timing [3][4] 炬光科技 (Optical Technology) - 炬光科技 engaged with 192 institutions, reporting a revenue of 393 million yuan for the first half of 2025, a 26.20% increase, and a net loss reduction to 24.94 million yuan, improving cash flow [6] - The company's gross margin improved significantly to 33%, driven by optimizing business structure, turning around the gross margin of automotive micro-lens array products, and accelerating new business development [6] 恺英网络 (Gaming Industry) - 恺英网络 held discussions with 162 institutions, achieving a revenue of 2.578 billion yuan for the first half of 2025, a 0.89% increase, and a net profit of 950 million yuan, up 17.41% [8] - The company introduced its AI toy brand "Warm Star Valley Dream Journey," targeting emotional companionship for the 12-35 age group, with plans to launch products in 2025 [8][9] - Additionally, 恺英网络 developed an AI full-process development platform "SOON" for the gaming industry, significantly shortening traditional game development cycles, and has attracted strategic investments [9]

来源：洪言微语 大宗商品方面，COMEX黄金受美联储降息预期及地缘政治风险推动上涨3.52%收于3639.8美元/盎司， 并带动A股和港股贵金属板块领涨；ICE布油则因全球经济增长放缓预期小幅下跌2.68%收于65.67美元/ 桶。 A股市场本周出现本轮行情以来第一次较为持续的调整，高位科技股短期获利了结压力显现，科创板跌 幅靠前。全周来看，上证指数下跌1.18%，收于3812.51点；深证成指下跌0.83%；受新能源行情支撑， 创业板指逆势收涨2.35%；而因AI算力、光模块等前期涨幅较大板块出现回调，科创50指数大幅下跌 5.42%。 交投活跃度方面，全周A股成交额13.02万亿元，日均成交2.60万亿元，环比下降12.8%；两融余额较上 周减少约800亿元，至2.16万亿元，显示杠杆资金正在高位板块进行获利了结。不过创业板指成交额占 比提升至31.3%，反映资金仍向成长赛道集中。 本周全球股市呈现"科技股领涨、A股成长板块分化、港股南向资金推动估值修复"的格局。全球流动性 宽松预期成为影响风险偏好的核心逻辑，美联储9月降息25个基点的概率已达99.4%，叠加贵金属板块 受避险需求驱动大幅上涨，市场结构性 ...

来源：市场资讯 （来源：ETF炼金师） 在8月中美两国延迟实施对等关税并且美俄、美乌领导人会晤或将提升俄乌冲突停息的可能性背景下， A股市场呈现出强劲的上涨趋势。这一趋势得到美联储鸽派言论的助力，市场对降息的预期进一步增 强。在国内政策方面，国务院积极推行"人工智能+"行动计划，以及上海市放宽限购等一系列政策，均 为市场注入了新的活力。本月的A股表现尤为亮眼，上证指数逐步逼近3900点，公募基金新发份额、私 募管理规模和融资余额均出现了明显的增长，北向资金日均成交额持续活跃，机构和个人投资者的新增 开户数也显著增加，机构与个人投资者的资金增量实现共振。 在牛市的主线风格上，"强者恒强"的局面依然明显，但周期股在后期的表现同样值得关注。通过对06- 07年及14-15年牛市的复盘，发现周期风格在大盘整固后的后半段表现相对强劲。本轮牛市中，周期股 保持了较为稳定的超额收益，尽管未能显著跑赢大盘。根据四象限分析，2025年第二季度的行业格局出 现了一定变化，其中有色金属和化工行业的营收增速及净资产收益率（ROE）环比变化均较为乐观，显 示出良好的基本面特征。 从2025年中报的视角分析，多个行业的景气度表现向好，包 ...

智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，年初以来，国有保险公司绩效评价办法持续优化，保险 资金权益投资政策环境逐步改善，险资入市驶入快车道。但相比2024年初，符合险资审美的红利资产已 经历明显上涨，与此同时，市场走出增量资金不足的困局，各类资产均迎来估值修复的积极机会。面对 这样市场环境，险资在增配权益资产的过程中，也呈现出了与以往不同的特点，该机构将从五个数据维 度分析险资今年的投资特征。 一、 保险运用资金余额：险资流入提速，委外转向直投 险资入市驶入快车道，二季度保险进一步增持配置股票2000亿元。保险运用资金余额持有股票比例环比 Q1提升0.4pct至8.8%，按照A+H红利资产收益率估算，险资二季度净流入2000亿元左右，连续五个季度 大幅增配股票。 按照新增保费收入30%估算，险资下半年预计仍将增配A+H股票3000至4000亿元。年初，六部委联合印 发大力推动中长期资金入市方案，其中提出，"大型国有保险公司要发挥'头雁'作用，力争每年新增保 费的30%用于投资股市"。可以看到在此基础上，今年以来估算险资净流入股票规模与新增保费收入关 联性明显上升，按照下半年新增保费同比增速5%，预计25H ...

年初以来，国有保险公司绩效评价办法持续优化，保险资金权益投资政策环境逐步改善，险资入市驶入快车道。但相比2024年初，符合险资审美的红利资 产已经历明显上涨，与此同时，市场走出增量资金不足的困局，各类资产均迎来估值修复的积极机会。面对这样市场环境，险资在增配权益资产的过程 中，也呈现出了与以往不同的特点，我们将从五个数据维度分析险资今年的投资特征。 一、 保险运用资金余额：险资流入提速，委外转向直投 险资入市驶入快车道，二季度保险进一步增持配置股票2000亿元。保险运用资金余额持有股票比例环比Q1提升0.4pct至8.8%，按照A+H红利资产收益率估 算，险资二季度净流入2000亿元左右，连续五个季度大幅增配股票。 按照新增保费收入30%估算，险资下半年预计仍将增配A+H股票3000至4000亿元。年初，六部委联合印发大力推动中长期资金入市方案，其中提出，"大 型国有保险公司要发挥'头雁'作用，力争每年新增保费的30%用于投资股市"。可以看到在此基础上，今年以来估算险资净流入股票规模与新增保费收入关 联性明显上升，按照下半年新增保费同比增速5%，预计25H2险资仍将增配A+H股票3000至4000亿元。 保险 ...

| 社会服务 | | | 通信 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 建筑材料 | -2.79 | -25.53 | 非银金融 | -4.96 | -300.92 | | 房地产 | -1.48 | -27.51 | 计算机 | -7.27 | -547.33 | | 农林牧渔 | -1.32 | -32.85 | 电子 | -4.57 | -590.93 | | 钢铁 | -3.17 | -42.19 | - | - | - | 沪指本周下跌1.18%，深成指下跌0.83%，创业板指上涨2.35%，沪深300指数下跌0.81%。可交易A股 中，上涨的有1946只，占比35.92%，下跌的3424只。 资金面上，本周主力资金合计净流出3220.19亿元。其中，创业板主力资金净流出964.53亿元；科创板主 力资金净流出365.55亿元；沪深300成份股主力资金净流出859.70亿元。 本周主力资金流向概况（单位：亿元） | 日期 | 深沪两市 | 创业板 | 科创板 | 沪深300 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 一 ...

AI基金大成一带一路灵活配置混合A（002319）披露2025年半年报，上半年基金利润372.43万元，加权平均基金份额本期利润0.1463元。报告期内，基金净 值增长率为7.15%，截至上半年末，基金规模为4693.48万元。 该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为2.274元。基金经理是齐炜中，目前管理的7只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，大成一带 一路灵活配置混合A近一年复权单位净值增长率最高，达38.03%；大成内需增长混合A最低，为24.54%。 从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为51.66倍，同类均值为15.75倍；加权市净率 （LF）约3.72倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约3.3倍，同类均值为2.16倍；三项估值均高于同类平均水平。 基金管理人在半年报中表示，上半年，市场的机会呈现多样性和高波动性，既有来自产业突破的如科技、医药等，也有资产确定性提升的如金融、资源品 等。涨幅居前的行业有有色金属、银行、国防军工、传媒、通信、机械设备、汽车、计算机等，跌幅居前的行业有煤炭、食品饮料、房地 ...

中航证券指出，在市场对军工的"强预期"作用下,军工板块的估值水平已经较2024年底提升至一个新阶 段。我们判断,军工板块当前正处于一个向上空间广阔、向下有底的状态,短期急涨的子领域和个股或有 波动风险,但结构性深度调整的可能性相对较低。 国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以 及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作 为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航 天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。 截至2025年9月5日 14:32，中证国防指数(399973)强势上涨1.54%，成分股应流股份(603308)上涨 9.02%，菲利华(300395)上涨7.18%，国博电子(688375)上涨5.12%，鸿远电子(603267)，中科星图 (688568)等个股跟涨。国防ETF(512670)上涨1.68%，最新价报0.79元。 军工板块在连续回调多日后，今日强势反弹。截至9月4日，国防ETF近3天获得连续资 ...

华福证券 2025 年 09 月 05 日 金 融 工 程 成长因子占优，科创板组合、情绪价量策略单月 收益近 20%——策略化选股月报（2025/09） 投资要点： 多策略选股策略 金 融 工 程 定 策略在 2025 年 9 月对子策略的权重配置在成长股策略权重占比最 高，约 31.11%，在价值股选股策略上的权重占比最小，约 15.16%。8 月多策略选股策略绝对收益 13.14%，多策略选股策略相对中证全指超 额收益 2.17%。 均线趋势策略 8 月策略绝对收益为 5.07%，相对中证全指超额收益 0.71%。今年 以来策略绝对收益为 13.13%，相对中证全指超额收益-6.1%。策略持仓 合计选入 34 支股票，主要分布在有色金属和石油石化，共 9 支，权重 占比为 40.15%，其余分布在通信，基础化工，钢铁等行业，选股主要 集中在有色金属板块。 华福证券 情绪价量策略 证 8 月情绪价量策略 top50 组合绝对收益 19.76%，相对中证全指指 数超额收益 8.14%；top100 组合绝对收益 17.30%。相对中证全指指数 超额收益 5.92%。策略持仓合计选入 50 支股票，主要分布在 ...

AI基金长信改革红利混合（519971）披露2025年半年报，上半年基金利润78.15万元，加权平均基金份额本期利润0.1123元。报告期内，基金净值增长率为 8.21%，截至上半年末，基金规模为964.39万元。 该基金属于灵活配置型基金。截至9月2日，单位净值为1.87元。基金经理是张子乔，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，长信改革 红利混合近一年复权单位净值增长率最高，达54.94%；长信乐信混合A最低，为12.2%。 基金管理人在半年报中表示，下半年内需方面，重点关注 7 月底政治局会议对稳增长政策的定调，以及顺周期板块与科技成长的轮动机会。我们将维持目前 对海外算力、军工和国产算力等高景气度行业和板块的配置。同时另外一方面，预计"反内卷"政策或将会在接下来一个季度频出，关注供给侧改革带来的机 会。 截至9月2日，长信改革红利混合近三个月复权单位净值增长率为37.70%，位于同类可比基金90/880；近半年复权单位净值增长率为36.20%，位于同类可比基 金81/880；近一年复权单位净值增长率为57.80%，位于同类可比基金194/880；近三年复权单位净值增长率为29.75% ...