2026.03. 05 本文字数：1545，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 吴斯旻 今年我国将加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求。 3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。房地产业影响投资和消 费，住房问题则事关民生和发展。本次政府工作报告对房地产相关工作着墨颇多，一方面继续将主体 内容放在"加强重点领域风险防范化解和安全能力建设"的大框架下，这意味着今年房地产领域风险 防范仍是住建领域的工作重点；同时明确"统筹防风险和促发展"，在新型城镇化发展中提出"高质量 推进城市更新"；此外在谈及保障工作时，首次作出上述部署。 "住房是家庭安居和生育养育的重要基础保障。初婚初育和多子女家庭，婚育成本高，生活压力大。 今年政府工作报告之所以将住房需求侧支持政策，聚焦于初婚初育家庭的刚性需求保障和多子女家庭 的改善住房需求，既是积极应对人口发展新形势，构建生育友好型社会的体现，也是促进房地产市场 平稳健康发展的重要举措。而加强住房周边儿童活动、托育、母婴、车位等设施配套建设或改造，也 能更好推动城市更新相关工作，一举数得。"成都市城市建设发展研究院副院长冯波对第一财经 ...

记者丨张敏 编辑丨吴抒颖 张伟贤 3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告。政府工作报告提 出，加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求。 这是政府工作报告首次提出"加强初婚初育家庭住房保障"。分析人士认为，其意义不可小觑。 值得注意的是，过去各地的生育支持政策更多侧重于对二孩、三孩家庭的奖励和补贴。其中， 针对多子女家庭的住房需求，不少城市给予优化限购、住房补贴、信贷支持等优惠政策。 相比之下，对于初婚初育家庭的住房需求，现有政策的支持仍待进一步强化。 初婚初育家庭通常是年轻人组建新家庭的起步阶段，面临着首次购房的经济压力和对未来生活 不确定性等困扰。由于各种原因，当前青年群体存在"婚育推迟、意愿偏低"等客观现象。 分析人士认为，国家层面的推进， 意味着这种"前置支持"将成为主流，旨在通过解决初婚初 育群体的后顾之忧，从源头上释放生育潜能。 近年来，政策导向正将住房视为"人口基础设施"来建设。这也意味着，住房政策不再仅仅是解 决居住问题的手段，而是被纳入国家人口发展战略的"工具箱"。 "加强初婚初育家庭住房保障"首次写入政府工作报告，释放出信号的意义颇为积极。分析人士 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2026-03-05 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-01-19 | 2025/12 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.5 | 4.8 | 5.4 | | 2026-03-04 | 2026/02 | 制造业 PMI | % | 49.0 | 49.2 | 50.2 | | 2026-03-04 | 2026/02 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 49.5 | 49.5 | 50.4 | | 2026-02-14 | 2026/01 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 72208 | 8178 | 70546 | | 2026-02-13 | 2026/01 | M0:同比 | % | 2.7 | 10.6 | 17.2 | | 2026-02-13 | 2026/01 | M1:同比 | % | 4.9 | 6.2 | ...

| 3 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 0119.HK | 保利置业集团 | | 000099.SZ | 中信海直 | | 601872.SH | 招商轮船 | | 600352.SH | 浙江龙盛 | | 002409.SZ | 雅克科技 | | 002709.SZ | 天赐材料 | | 300760.SZ | 迈瑞医疗 | | 605338.SH | 巴比食品 | | 1579.HK | 颐海国际 | | 601888.SH | 中国中免 | | 689009.SH | 九号公司-WD | | 688630.SH | 芯碁微装 | 证券研究报告——晨会聚焦 2026 年 3 月 5 日 证券分析师：王军 中银晨会聚焦-20260305 ■重点关注 【宏观经济】2025 年 CPI 权重更新*张晓娇 朱启兵。2026 年开始到 2030 年 的五年，将使用 2025 年作为对比基期；统计局公布了八个大类的权重，我 们以 2025 年数据为主、2022 年-2024 年数据为辅，计算 2025 年 CPI 各中类 的权重；我们预计 2026 年 CPI 同比 ...

大摩闭门会-金融、 地产、交运、线缆行业更新 20260304 摘要 2020—2025 年债务扩张的资金最终流向如何，是否有效支撑了居民收入、 存款与消费能力？ 2020—2025 年，公司与政府部门合计新增债务 160 多万亿，其中 140 多万 亿形成了居民存款沉淀。该过程通过提供工作岗位与收入来源，最终夯实居民 收入与存款基础，进而转化为消费能力。相较于直接以福利形式发放，该模式 更体现"按劳分配"的机制，覆盖面与持续性更强，且对稳定收入与就业更直 接。 政府杠杆上行对金融体系运行与风险化解的作用体现在哪些量化指标上？ 政府债务上升为金融体系理性放缓信贷扩张提供空间，信贷增速已从 2021 年 10%以上下降至 2025 年约 6%，与名义 GDP 更接近，整体风险随之收敛，也 为消化存量风险创造条件。制造业维度上，2025 年在财政支持与节奏调整下， 制造业贷款增速及中长期贷款增速降至 6.6，总负债增速降至 4%，产能增速降 至 0.6。供给增速已明显低于需求增速，后续重点转向存量产能过剩的消化与 风险出清。 基建投资在当前阶段的"乘数效应"与政策含义是什么，为什么仍被视为 2026 年支持需求的 ...

摘要 开年房地产微观体感调研 20260304 2026 年开年市场改善定性为"以价换量"的流动性弱修复，而非实质 性复苏，调研结果证伪了市场关于拐点已至的乐观预期。 从业人员对市场见底预期极度谨慎，普遍预计二手房触底需 3 年左右， 一手房因溢价因素触底周期长达 4-5 年，2026 年年内难见拐点。 一线城市购房行为趋于保守，京沪首付比例抬升至接近 50%；二手房刚 需与一手房客群发生物理割裂，传统"卖旧买新"传导链条断裂。 资产表现极端分化：3,000 万以上豪宅因避险属性呈现独立行情；"老 破小"等长尾资产流动性枯竭，租售比扣除成本后对险资、REITs 吸引 力不足。 房企仍处于出清阶段，拿地策略高度聚焦核心区且竞争白热化；主动缩 表将导致 2026-2027 年一手房供应持续收缩，成为供需平衡改善的潜 在变量。 Q&A 本次开年以来对房地产市场的微观调研，核心结论与判断框架是什么？ 判断框架分为三层：第一层为"微观温度"，以一线从业人员与局部市场数据 刻画边际变化；第二层为"中观体征"，以行业高频或非高频数据对微观观察 进行交叉验证；第三层为"宏观气候"，聚焦居民资产负债表修复、收入与中 长期收入预 ...

摘要 2026 财年香港地价收入预算 180 亿港元，处于历史低位，仅占财政收 入 2%-3%，较周期高点下滑超 90%。 2026 财年计划私宅供地边际提升至 2.26 万套，但历史实际达成率仅 70%-80%，预计实际供应约 1.7 万套。 住宅市场进入去库周期，年化销售约 2.2 万套，高于供应水平；CCL 指 数创 2023 年以来单月最大涨幅，2026 年地价收入存在超收潜力。 供地结构向政府主导路径倾斜，北部都会区占比将超 50%；连续两年停 止供应纯商业用地以缓解写字楼高空置压力。 针对亿元级豪宅印花税率升至 6.5%，预计贡献 10 亿港元税收，因交易 量占比仅 0.3%，对市场活跃度影响有限。 投资策略：看好私宅开发商优于商业运营商，建议关注 NAV 高折价的滞 涨标的及港股通内高弹性小型开发商。 Q&A 香港政府财政年度的口径如何界定，财政预算案通常何时发布、结算何时公布？ 如何看香港 2026-27 财年供地计划？20260303 香港政府财政年度与港资企业常用财年口径存在错位。以 2026 年至 2027 年 财年为例，期香港政府财年为 2026 年二季度至 2027 年一季度；而以新 ...

对于像小颖、艾米、郭伟这样的城市青年而言，保障房体系正 在扩展，但短期内仍难以替代市场化住房供给，他们的居住选 择需要根据自身情况在保障房和商品房之间寻找平衡。 作者：田国宝 封图：图虫创意 小颖在深圳工作多年，2020年结婚，2022年在深圳郊区购买了一套安居型商品房，2024年底搬 入新家。在安居房住了一年多，小颖整体比较满意，她说，这些年受够了频繁搬家的租房生活。 郭伟在北京一家文化公司上班，工作两年多，仍需要家里不时贴补。他住在公司附近的一处保租房 公寓内，20多平方米的单间配有独立卫生间，公寓里还有健身房、食堂等公共空间。他说，不排 斥一辈子租房住。 艾米在上海一家科技企业工作，一直住公司宿舍。2020年在享受人才补贴的基础上购买了一套远 郊区的商品房。新房具备入住条件后，为了省时间，她平时仍住在宿舍，直到2025年下半年，她 退掉了宿舍，回到自己的房子居住。 小颖、艾米都是90后，郭伟是00后。他们生活在不同的城市、从事不同的行业，但在职业起步阶 段，住房问题成为影响他们生活质量与发展预期的核心变量。 过去十几年，中国城镇住房市场主要依靠商品房和二手房来满足绝大多数居住需求。随着房价持续 高企、年 ...

（编辑 姚尧） 证券日报网讯 3月4日，万科A在互动平台回答投资者提问时表示，万科是国内TOD模式先行者之一， 拥有较为丰富的项目经验和全面的开发能力，在北京、上海、广州、深圳、杭州、成都、武汉、南昌、 长沙等城市都有具体项目落地。在深圳，公司与深铁集团合作两个地铁上盖项目，即深圳超总基地片区 的瑧湾汇和深圳北站片区的汇隆商务中心。 ...

证券日报网讯3月4日，万科A在互动平台回答投资者提问时表示，一直以来，公司持续在与金融机构协 调优化融资条件，降低利息成本，融资利率也是呈逐年下降趋势，目前已取得一些进展。有关公司的融 资情况，请参阅公司定期报告。 ...