2026年"史上最长春节假期"圆满收官，消费市场呈现出一派火热复苏的强劲态势。国家税务总局增值税发票数据显示，2026年春节假期，全国消费相关行业 日均销售收入与上年春节假期相比增长13.7%。 在宏观数据的背后，微观层面的市场表现更值得细看。实体商业恢复得怎么样？消费者还愿不愿意走进商场？这些问题，需要在具体的商业样本中寻找答 案。作为国内规模最大、覆盖范围最广的实体商业网络之一，全国500余座万达广场分布于一线城市到县域市场，其春节期间的客流变化和运营情况，某种 程度上可以看作观察消费市场的一扇窗口。 据了解，今年春节，各地万达广场围绕"年在万达"主题，将传统年俗、科技体验与民生服务相结合，在激发消费活力的同时，也为实体商业转型升级提供了 鲜活样本。 在传统年俗之外，科技元素的加入成为今年春节实体商业的一大看点，尤其吸引了追求新奇体验的年轻及家庭客群。 春节前，万达广场与宇树科技合作，在株洲、乌鲁木齐、拉萨等六座城市开展机器人巡游活动，机器人身着民俗服饰表演舞蹈，以"赛博"方式预热春节市 场。 主题场景重塑年俗政企联动点燃消费热情 春节期间，全国万达广场围绕"年在万达"主题，推出了一系列丰富多彩的营销活动 ...

证券研究报告|行业深度报告 社会服务 行业评级 强于大市（维持评级） 2026年2月25日 2H25国内高端消费显著提升， 富人资产修复背景下有望延续增势 证券分析师： 姚婧 执业证书编号：S0210525060002 李天阳 执业证书编号：S0210525080001 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 投资要点 Ø 高端消费市场整体企稳回暖，大中华区复苏动能强劲。 2 华福证券 华福证券 • 2025年下半年起，主要奢侈品集团在亚太区（剔除日本）的销售增速显著改善，LVMH、历峰等集团增速在连续7个 季度后首次转正。 中国区市场的改善已成为全球奢侈品集团业绩修复的关键变量，各大品牌普遍看好中国市场的长期 潜力。 国内高端商场零售额增速亦在下半年显著提升。 2025年恒隆地产内地商场租户零售额同比增长4%，日均客流 量创历史新高；太古地产旗下多数商场在下半年显著提速，其中上海兴业太古汇凭借标志性项目"路易号"拉动，零 售额大增49.6%。 Ø 财富效应驱动高端消费需求回升，高频指标印证修复。 • 富人资产增速、海南离岛免税数据、澳门博彩业数据、高档酒店数据等可做高端消费高频跟踪；二奢数据反映大 ...

近日常州新北万达广场投资有限公司发生股权变更，原股东大连万达商业管理集团股份有限公司退出， 中国建筑第二工程局有限公司（中建二局）成为新的控股股东，持股比例100%。 同时，万达系管理层吴华、唐天宗等人退出，中建二局连莉莉成为常州新北万达广场公司新的法人和经 理。中建系全面接手该宗资产。 以存量资产抵偿工程应付款，是当前建筑行业化解应收账款的主流方式之一。通过以资抵债，中建系各 工程局实现应收账款回笼，降低坏账风险，同时持有可产生稳定现金流的商业资产。 近几年来，中建系在房地产开发领域突飞猛进，但在商业资产运营领域仍存在欠缺。此次通过收购万达 广场进军商业地产运营，中建系可进一步拓宽其地产业务领域，向"投建营一体化"延伸。同时，此次交 易也被视为包含工程款结算、以资抵债的综合安排，此前中建系部分工程局曾与万达存在合作纠纷，涉 及工程款拖欠问题，此次接盘既解决了工程款回收难题，又获得了优质资产，实现一举两得。 值得关注的是，近期中建系在密集接手多座万达广场，包括：中建一局在2026年1月先后接手了常德万 达广场、遂宁万达广场；2月，中建二局接手常州新北万达广场。 据业内人士消息，近期中建系接手的三座万达广场，均 ...

昔司马迁著《史记》，设"八书"以记礼乐、律历、天官、河渠之属，载天下兴废之迹，明古今治乱之 理。今北京城市副中心崛起于通州，承疏解之命，启协同之章，聚政之枢、通之脉、人之本、和之韵， 功业昭著，泽被四方。故仿《史记》体例，分"政、通、文、商、医、教、绿、乡"八卷，述其兴筑之 实，记其惠民之德，以传后世。 第三卷 文 今北京城市副中心筑文化地标，兴文旅产业，融古今之韵，聚中外之风，民得其乐、城添其彩，文之盛 也。 三大文化设施 通州文脉自古繁盛，在新时代副中心建设中，文化地标拔地而起，使得高品质文化资源惠及更多受众。 二〇一八年，城市绿心起步区详细规划及三大文化设施设计方案征集令遍发全球，数十家顶尖设计机构 竞逐，以总书记公共建筑与山水自然融为一体之嘱托为筛选之核心标尺；二〇一九年十月，北京城市副 中心三大文化设施动工，建设者恪守嘱托，精益求精；二〇二〇年底，项目主体结构冲出地平线；二〇 二一年六月实现主体结构破地而出，同年十二月崭露雏形；二〇二三年十一月，三大文化设施全面完成 竣工验收，十二月二十七日正式对外开放。一千四百余日夜奋战，项目数次刷新"副中心速度"与"副中 心质量"，创行业之标杆。 此乃创新之举， ...

1.北京西单大悦城"双首层"正式亮相，商圈连廊贯通提升客流联动 2026年春节前夕，西单大悦城"双首层"改造完成并正式亮相。全新开放的东立面2F入口、南侧与君太连廊入口，叠加早先启用的北侧乐高入口，形成完整 双首层概念。东立面2F入口增设巨幅三面数字大屏，进一步提升昭示性与潮流感。 西单大悦城双首层通过户外市政连廊实现了与整个西单商圈的物理贯通。不仅优化了项目自身的客流导入效率，更在各大商场之间搭建起双向引流的商业动 脉，推动"共生共荣"的商圈新生态。 北京新华百货CCmall内部，图源：北京晚报 2月11日，经营19年的北京新华百货完成改造升级，以北京新百CCmall新形象正式开业。项目位于西城区积水潭桥核心区，商业面积6.4万平方米。 此次焕新打破传统百货框架，定位"多元消费综合商业体"，引入华为、小米、周大福等上百个品牌，餐饮区汇集70余家特色餐厅，其中包含多家区域首店。 商场内部打造"光屿森林""浮岛秘境""沐光游园"等主题休闲空间，强化沉浸式体验。 3.河南商丘爱琴海购物中心2月6日开业 2月6日，河南商丘爱琴海购物中心正式开业。项目位于老城核心区，建筑面积8万平方米，整体为地下2层、地上7层，定位 ...

据赢商网最新统计，河南2026年预计新增集中式商业项目14个，总商业面积91.5万㎡。对比2022至2026年近五年数据可见，自2023年河南新增商业项目在 数量和体量迎来"双峰值"后，市场供应节奏逐步放缓。（文末附2026年河南筹开集中式商业项目盘点清单） 2025年，河南热度攀升、强势出圈，商业体在郑州遍地开花，奥莱、胖东来、谷子经济等消费业态百花齐放。到了2026年全省筹开商业项目聚焦消费升级 与场景创新，在政策引导与市场需求双重驱动下，形成以郑州为核心、地市多点开花的发展格局。 从区域布局来看，省会郑州有8个新开项目，总建筑面积达40.5万㎡，数量创下近五年之最。二七商圈、奥体中心片区、郑东新区等板块成为开发热点， 承担着高端消费与业态创新的引领作用；商丘、濮阳两地聚焦区域商业空白，通过大型综合体填补市场缺口；此外，开封也有中小型商业布局，推动城市 商业均衡发展。 筹开项目中，5万方以下占比 35.7%，5-10万方占比 50%，10万方以上项目仅有2个，无20万方以上超大型项目规划。这一结构反映出开发商更注重投资回 报率与运营稳定性，中小型项目凭借灵活适配性成为市场主流，既满足社区便民需求，又规避了 ...

Group 1 - The article highlights the transformation of traditional theater experiences to meet the demands of younger audiences, with immersive and interactive performances becoming popular in shopping centers like Tianjin Nankai Dayue City [1] - The integration of various cultural and entertainment activities during the Spring Festival has led to a surge in visitor numbers and consumer engagement, creating a vibrant new consumption ecosystem [2][5] - The average daily visitor count at the ancient culture street in Tianjin exceeded 200,000 during the Spring Festival, showcasing the effectiveness of combining cultural experiences with consumer activities [7][8] Group 2 - During the Spring Festival, 473 monitored commercial enterprises in Tianjin achieved a total sales revenue of 2.97 billion yuan, reflecting an 8.1% year-on-year increase, with foot traffic reaching 20.04 million, up 6% [8] - The Tianjin Municipal Bureau of Commerce initiated the "2026 Happy Shopping Spring" campaign, organizing over 500 special events to enhance the festive market atmosphere and promote consumer spending [8] - The overall consumer environment in Tianjin during the Spring Festival was characterized by a rich supply of goods, high visitor flow, and a well-ordered market, indicating a thriving economic landscape [8]

Core Viewpoint - The total amount of capital raised by the commercial real estate REITs currently filed is nearly 40 billion yuan, covering various asset types including commercial retail, complexes, office buildings, and hotels [1] Group 1: Market Overview - The first batch of filed commercial real estate REITs has underlying assets with an operational history generally exceeding ten years, primarily located in core mature business districts of first and second-tier cities, with relatively stable occupancy rates [1] - The experience from mature global markets indicates that commercial real estate REITs have undergone decades of institutional evolution and product development [1] Group 2: Regulatory Framework - The current pilot program for commercial real estate REITs draws on international practices while being rooted in local conditions, establishing clear entry standards [1] - The framework also reserves institutional interfaces for future expansion of varieties and asset types [1]

Market Overview - On February 13, the two major indices closed lower with a trading volume of 2 trillion, a decrease of approximately 160 billion from the previous trading day[1] - The A-share market saw significant activity in the Year of the Snake, with the Shanghai Composite Index rising by 25.58%, the Shenzhen Component by 38.84%, and the ChiNext Index leading with a 58.73% increase[1] - The average daily trading volume surged to 1.89 trillion, a nearly 70% increase compared to the previous year, with trading days exceeding 2 trillion accounting for 35% of the total[2] Fund Flow - On February 13, the Shanghai index experienced a net outflow of 22.457 billion, while the Shenzhen index saw a net outflow of 11.499 billion[3] - The top three sectors for capital inflow were aerospace equipment, IT services, and consumer electronics, while the top three sectors for outflow were communication equipment, photovoltaic equipment, and electric power[3] Industry Insights - The AI-related industries are expected to maintain high growth, with TSMC and domestic wafer manufacturers reporting strong performance driven by AI demand in various component sectors[1] - The average rent for commercial properties in major cities is projected to be 24.05 yuan per square meter per day in the second half of 2025, reflecting a 0.47% decrease from the previous half-year[10] Transportation and Logistics - National railway freight volume was reported at 65.687 million tons, a decrease of 10.72% week-on-week, while highway truck traffic fell by 70.59%[4] - The logistics sector is experiencing significant declines, with postal and express delivery volumes dropping by 64.7% and 81.07% respectively[4] Robotics Market - The robot performance rental market has seen a surge, with transaction volumes increasing over 100% in January 2026 compared to the previous month, indicating high demand during the Spring Festival[11]

当前消费结构升级已步入新阶段，面对有效释放内需潜力的现实需要，该如何培育服务消费新增长点？ 近年来，上海市徐汇区顺应消费升级趋势，探索文商旅体展深度融合的有效路径，通过资源整合与场景 再造，重塑消费生态、释放消费潜能，不断开拓消费增长新空间。 傍晚时分的上海徐汇滨江，华灯初上，龙美术馆在暮色中熠熠生辉。馆内，人们沉浸在艺术盛宴中；馆 外，滑板少年在台阶上腾跃，跑步爱好者沿着江畔穿梭。几步之遥的西岸梦中心商场里，看完展览的观 众在挑选艺术衍生品……这幅充满烟火气的城市生活画卷，正是徐汇区文商旅体展深度融合的生动写 照。 2025年，徐汇区区域经济总量达4153.08亿元，位列中心城区第一。亮眼经济数据背后，是一场从"单点 业态"到"系统融合"的深刻变革。上海市徐汇区委书记曹立强表示，徐汇区正聚焦扩大内需，立足国内 大市场促进消费，推动文商旅体展深度融合，让新需求创造新增长。近日，记者深入走访，探索徐汇区 融合多业态、打造新生态的路径和经验。 场景串联激发潜能 一场场精彩活动、一串串亮眼数据，都源自徐汇区精心打造的融合发展体系。从顶层设计到基层落地， 从政策引导到市场响应，这里构建了一套多层次、立体化的生态，让融 ...