消息传出后，依维柯在米兰交易所的股价大涨近10%。 【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】综合路透社、彭博社等外媒报道，意大利阿涅利家族旗下的Exor集团 正在就出售卡车制造商依维柯进行谈判，消息人士透露，印度塔塔汽车是主要潜在买家之一。 作为商用车制造商，依维柯体量小于沃尔沃卡车、戴姆勒和大众传拓，市值约为42亿欧元（约合人民币 350亿元），经常被投资者和分析师视为潜在的并购候选者。 目前，Exor集团拥有依维柯27.1%的股份，并拥有43.1%的投票权。 依维柯在华合资企业南京依维柯 南京依维柯 值得一提的是，据路透社援引两位知情人士消息表示，此次出售不包括依维柯的国防业务——依维柯防 务车辆（IDV），后者是意大利最大的军用车辆制造商。 由于国防业务的敏感性，与之相关的任何交易情况都变得复杂，并对潜在买家的数量产生限制。路透社 报道称，任何涉及依维柯的并购交易预计都将受到意大利"黄金权力"立法的约束。 依维柯卡车 路透社 对此消息，Exor集团和依维柯方面都拒绝置评，塔塔汽车没有回复置评请求。意大利工会则要求传唤意 大利企业与"意大利制造"部部长阿道夫·乌尔索，讨论依维柯的前景。 依维柯是欧洲著名商用车 ...

| 序号 | 证券代码 | 让劳简称 | 预告净利润下限 | 预告净利润上限 | | 预告净利润同比增长下限 | 预告净利润同比增长上限 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [报告期] 今年中报 | [报告期] 今年中报 | [] [] 今年中报 | 【报告期 今年一报 | | | | | | [单位] 亿元 | [单位] 亿元 | [单位] % | [第四 %] | | | 1 | 000901.5Z | 航天剧技 | | 0.6800 | 0.9500 | 1,628.8300 | 2,315,2700 | | 2 | 002414.5Z | 高德工外 | | 1.5000 | 1,9000 | 734,7300 | 957.3300 | | 3 | 688522.5H | 纳含量达 | | 0.5655 | 0.5655 | 860.0000 | 860.0000 | | ব | 600685.SH | 中脂肪分 | | 4.6000 | 5.4000 | 213.2500 | 267.7300 | | ટે | 600 ...

【 摘要 】中信证券指出，港股当前的估值洼地特征又显现，而反内卷是长期叙事。易方达基金 表示，投资操作上适宜适度的股债同多策略，同时密切关注市场一致预期过强而导致的波动风 险，做好灵活的应对。 1．中国2025上半年GDP同比增长5.3%，下半年挑战或增多 7月15日，我国经济半年度"成绩单"公布，上半年GDP为66.05万亿元，同比增长5.3%。分季度 看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%。上半年固定资产投资增长2.8%，其中房地 产开发投资下降11.2%。6月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额增长 4.8%。国家统计局副局长盛来运指出，中国的政策"工具箱"丰富，也在加强政策储备，会根据市 场变化适时推出。 【解读】二季度增长稳健主要得益于"以旧换新"补贴支持下社零增速改善，以及出口增长保持稳 健（部分得益于抢出口）。6月数据显示，社零和固定资产投资增长放缓，均弱于预期，房地产 销售和投资进一步下行，而出口增长保持稳健，支撑工业生产增长强劲增长。下半年出口或转 弱，加上地产、消费企稳仍面临挑战，还需要延续性的政策支持，稳增长压力不容忽视。 图片 二、权益市场 图片 1 ...

对于后市的指数行情，本周各家券商策略普遍积极。 广发策略刘晨明团队指出，当前市场所处的阶段可以概括为"上行收益和下行风险不对等"。即"下行风险"被锁住，"上行收益"则 有较大的潜在空间。 | | | 一周策略前瞻 | | | --- | --- | --- | --- | | 券商/分析师 | 结论 | 逻辑 | 关注板块 | | -发策略 | 11 当前市场所处的阶段可以概括为 | 一方面,"下行风险"被锁住:4月央行答记 | 增加对受益远期改善预期、但对即期基 非美出口链(摩托车/逆变器/海风) | | | | 者问曾提出"在必要时间向中国汇金公司提 | | | | | 供充足的再贷款支持"，为后续监管资金的 | | | | | 增量子弹提供保障;而年初金融委明确了" | 本面不敏感的品种:券商、金融IT、地 | | | | 大型国有保险公司从25年起每年新增保费的 | 产。 | | | | 30%用于投资A股",因此保险资金下半年仍 基本面占优的品种:海外算力链、游戏 | | | | | 在徐徐增配。 | | | 刘晨明 | 上行收益和下行风险不对等"。 | 另一方面，"上行收益"则有较大的潜在空 | ...

韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 行 业 及 产 业 国防军工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 - 证 券 研 究 报 告 证券分析师 研究支持 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 联系人 达邵炜 (8621)23297818× dasw@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 20 日 周期向上催化不断，持续建议加大 军工关注度 看好 ——国防军工行业周报（2025 年第 30 周） 本期投资提示： ⚫ 上周申万国防军工指数上涨 2.26%，中证军工龙头指数上涨 3.68%，同期上证综指上 涨 0.69%，沪深 300 上涨 1.09%，创业板指上涨 3.17%，申万国防军工指数跑输创 业板指、跑赢沪深 300、跑赢上证综指、跑输军工龙头指数。1、从细分板块来看，上 周国防军工板 ...

Core Viewpoint - The A-share market experienced an overall upward trend on July 18, with major indices showing slight increases, but there was a significant outflow of funds from the market, indicating potential concerns among investors [1][2]. Group 1: Market Performance - The Shanghai Composite Index closed at 3534.48 points, up 0.5%; the Shenzhen Component Index closed at 10913.84 points, up 0.37%; and the ChiNext Index closed at 2277.15 points, up 0.34% [1]. - The total trading volume of both markets reached 15710.43 billion yuan, an increase of 316.74 billion yuan compared to the previous trading day [1]. Group 2: Fund Flow Analysis - The net outflow of main funds from the two markets exceeded 250 billion yuan, with a total net outflow of 256.41 billion yuan for the day [2][3]. - The net outflow of main funds from the CSI 300 was 35.7 billion yuan, while the ChiNext saw a net outflow of 121 billion yuan [4]. Group 3: Sector Performance - The sectors with the highest net inflow of funds included: - Non-ferrous metals: 64.11 billion yuan, with notable inflow into Northern Rare Earth [6]. - Banks: 27.70 billion yuan, with significant inflow into Agricultural Bank of China [6]. - Defense and military industry: 22.13 billion yuan, with inflow into Hongdu Aviation [6]. - The sectors with the highest net outflow of funds included: - Electronics: -167.96 billion yuan, with significant outflow from Shenghong Technology [6]. - Machinery: -77.52 billion yuan, with notable outflow from Nanxing Shares [6]. - Electric power equipment: -73.50 billion yuan, with outflow from Mate Meter [6]. Group 4: Institutional Activity - The top stocks with net institutional buying included: - Lisheng Pharmaceutical: 6301.15 million yuan, up 4.68% [9]. - Huaxin Environmental: 5471.91 million yuan, up 15.05% [9]. - Wanyuantong: 4142.40 million yuan, up 11.00% [9]. - The stocks with significant institutional selling included: - Chunfeng Power: -19649.37 million yuan, down 7.46% [9]. Group 5: Institutional Focus - Recent institutional ratings and target prices for selected stocks include: - Hangzhou Bank: Buy rating with a target price of 17.5 yuan, current price 17.25 yuan, potential upside of 1.45% [10]. - Xiaoshangcheng: Buy rating with a target price of 21.64 yuan, current price 21.05 yuan, potential upside of 2.80% [10]. - Zhejiang Longsheng: Buy rating with a target price of 12 yuan, current price 10.28 yuan, potential upside of 16.73% [10].

(2025.07.07-2025.07.11) 2025年07月16日 证券研究报告|宏观研究|宏观深度 金融市场分析周报 报告摘要 | 主要数据 | | | | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3503.7769 | | 沪深 300 | | 4007.2019 | | 深证成指 | | 10720.8065 | | 主要指数走势图 | | | | | 上证指数 | 深证成指 | | | 沪深300 | | | 30% - | | | -20% 作者 刘庆东 分析师 SAC 执业证书: S0640520030001 联系电话:010-59219572 邮箱：liuqd@avicsec.com 股市有风险 入市需谨慎 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址:北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大 厦中航证券有限公司 公司网址:www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传真:010-59562637 证券研究报告 中航证券研究所发布 1 ● CPI/PPI: CPI 温和转正, PPI 降幅再度走阔,需求不足仍是主要矛 盾。6 月全国居民消费价格 ...

| 申万行业 | 行业 | 成交额 | 比上日 | | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 涨跌 | （亿元） | （%） | 领涨（跌）股 | （%） | | | （%） | | | | | | 有色金属 | 1.66 | 806.93 | 82.56 | 海星股份 | 10.03 | | 钢铁 | 0.98 | 114.66 | 35.33 | 包钢股份 | 5.97 | | 煤炭 | 0.84 | 68.80 | 83.14 | 云煤能源 | 10.05 | | 基础化工 | 0.74 | 686.98 | 35.40 | 富淼科技 | 20.02 | | 国防军工 | 0.74 | 561.31 | 6.91 | 天秦装备 | 11.01 | | 交通运输 | 0.63 | 161.00 | -0.13 | 远大控股 | 10.03 | | 银行 | 0.63 | 224.10 | 25.79 | 厦门银行 | 3.27 | | 食品饮料 | 0.46 | 264.10 | 31.25 | 泸州老窖 | 3.11 | | 石油石化 | 0.3 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 18 日 星期五 【A 股市场大势研判】 市场全天低开高走，创业板指领涨 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3516.83 | 0.37% | 13.05 | | | 深证成指 | 10873.62 | 1.43% | 152.81 | | | 沪深 300 | 4034.49 | 0.68% | 27.29 | | | 创业板 | 2269.33 | 1.75% | 39.13 | | | 科创 50 | 1005.65 | 0.80% | 8.02 | | | 北证 50 | 1428.11 | 0.86% | 12.13 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国防军工 | 2.74% ...

7月18日早盘，国防军工板块继续活跃，中证军工指数飘红，成份股方面，建设工业一字涨停两连板， 应流股份涨超6%，中无人机涨超4%；长城军工、国科军工调整居前。 近期，申万证券研究所发布投资提示指出，国防军工行业订单正逐级有序传导，业绩拐点或将至。当前 国防军工基本面进入上行大周期，内需因军队建设处于"机械化 + 信息化"冲刺期，未来有望切入"智能 化 + 无人化"周期，提升国内需求；军贸方面，全球地缘政治变化使军贸需求扩大，我国产品性能和供 给能力获认可，军贸供需将共振，造就大格局。 该机构认为，国防军工增长大周期有望提升行业估值，军贸重塑全球格局与国内建设大周期打开国防军 工大空间，"科技平权"有望获更高估值。随着市场关注度提升和十五五规划推进，结合军队换装大周期 和军贸新格局，国防军工有望实现基本面和行业估值双击。建议持续加大国防军工关注度。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 【投国防军工，选"512八一0"】代码含"八一"的国防军工ETF（512810）：兼顾传统主战力量+新域新 质力量，覆盖"商业航天+深海科技+军用AI+低空经济+大飞机"等诸多热门题材，同时是融资融券标的 +互联互通标的，是一 ...