截至2026年2月28日止2个月，本集团连同本集团合营公司及联营公司以及雅居乐项目的预售金额合计为 约人民币11.5亿元，同比减少29.88%，而对应建筑面积为约9.6万平方米;平均价为每平方米人民币11973 元。 智通财经APP讯，雅居乐集团(03383)发布公告，本公司及其附属公司(本集团)连同本集团合营公司及联 营公司以及由本集团管理并以"雅居乐"品牌销售的房地产项目(雅居乐项目)于2026年2月的预售金额合 计为约人民币6.1亿元，同比减少28.24%，而对应建筑面积为约4.2万平方米;平均价为每平方米人民币 14434元。 ...

证 券 研 究 报 告 【债券月报】 利差压缩空间有限，以稳为主、逢高配置 ——3 月信用债策略月报 2）结合季节性规律及当前市场环境来看，今年 3 月债市定价影响因素或相对 偏利好，债市收益率或季节性缓慢下行，可把握高流动性交易品种的参与机会。 信用债方面，当前信用利差已处于低位，压缩动能相对有限，整体性价比偏低， 但进入二季度信用债配置力量通常季节性走强，当前信用利差大幅走阔的风险 亦相对可控，月内利差波动高点可择机配置。 信用债策略：信用利差压缩动能偏弱，波动高点可适当布局 1）3y 以内品种基金和理财的配置需求较高，利差或低位波动，可做杠杆套息 策略。收益率主要分布在 1.65%-2.05%区间，利差在 10-40BP 区间。预计利差 继续维持在偏低水平附近震荡，可适当下沉挖掘收益。 2）4-5y 品种利差压缩空间有限，当前性价比偏低，月内利差高点可适当布局。 当前 4-5y 品种信用利差进一步压缩空间较为有限。同时需要注意 5y 摊余债基 进入下半年开放规模将明显下降，5y 品种需求格局或有弱化，利差中枢或逐 渐有上行压力，年中时点可结合市场情绪变化做部分仓位止盈。 3）5y 以上品种从布局票息的角 ...

Core Insights - The 2025 Chinese land market is characterized by a "bottoming rebound in investment and structural focus," with cautious recovery in market sentiment but increasing differentiation among regions and entities [3][12][23] - The overall land acquisition value reached 11,027 billion yuan, with a year-on-year increase of 3%, while the total area acquired decreased by 5% [3][6] - Core cities have become the main battleground for real estate companies, with significant differences in land acquisition strategies among different types of entities [3][12] Market Overview - The land market in 2025 shows a clear trend of "investment bottoming out and regional focus," with a total land acquisition value of 22,614 billion yuan, reflecting a cautious recovery after deep adjustments [3][6] - Core cities like Beijing, Hangzhou, and Shanghai lead in land transaction values, while third and fourth-tier cities experience increased auction failures and a normalization of base price transactions [3][6] Land Transaction Rankings - The top cities for residential land transaction values in 2025 include Beijing (1,427.4 billion yuan), Hangzhou (1,420.8 billion yuan), and Shanghai (1,407.2 billion yuan) [5][6] - The top 20 cities contributed nearly 60% of the national residential land transaction value, indicating a significant increase in regional concentration [6] Top 10 Real Estate Companies - The top 10 real estate companies accounted for 54.6% of the total new land value, with China Overseas Land leading at 990.7 billion yuan [8][9] - The concentration of land acquisition among top companies continues to rise, with state-owned enterprises dominating the market [8][9] Differentiated Strategies - State-owned enterprises dominate the market, accounting for over 70% of land acquisition value, while private enterprises show signs of cautious recovery, focusing on local markets and low-premium land [12][16] - City investment platforms have seen a decline in their role, with their land acquisition value dropping to 15% of the total, indicating a shift from "market rescue" to "supportive roles" [17][23] Price and Volume Divergence - The land market exhibits a "price-volume divergence," with high-premium land concentrated in core cities and low-premium transactions prevalent in third and fourth-tier cities [10][19] - The average premium rate for land transactions across 300 cities reached 5.3%, with significant variations between high-premium and low-premium land [18][19] Future Trends - The land market is expected to continue its trend of increasing concentration and regional differentiation, with state-owned enterprises leading in core city acquisitions [24][25] - The competitive landscape is shaped by the dual drivers of funding strength and strategic positioning, with state-owned enterprises focusing on high-value land in core cities while private enterprises adopt more cautious strategies [22][23]

2026年第8周（2.23-3.1），本周重点关注上海稳市场新政，对非沪籍群体购房资格全面松绑，提高公积金贷款最高额度至 324万元。其他城市方面，优化公积金出台频次最高，长春、威海、呼和浩特均出台了相关政策，多涉及提高贷款额度、支持 家庭共济等。保障安居方面，深圳安居房政策落地，无需进入轮候库也可购买；合肥修订公租房管理细则，放宽学历社保要 求并优化审核流程。 中央层面，中央政治局会议明确，将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强重点领域风险防范化解和安 全能力建设，继续利好行业融资大环境。自然资源部出台城镇开发边界管理办法，引导城镇集约紧凑发展，促进城市进一步 高质量发展。 2026年第8周50城新建商品住宅成交面积仅68万平方米，环比激增而同比锐减，主要在于去年同期为春节假期错位较大造成统计基数高 低变化影响。从各能级城市表现来看，一线城市环比增807%为最大，无论是周同比、与去年首周相比、与本年周均相比还是2月累计同 比跌幅都领先于各能级城市，尤其是上海深圳拖累显著。二线城市节后市场复苏较快、假期影响消除迅速，与去年同期节后首周相比跌 幅收窄至14%为各能级城市表现最好，其中济南、长春和 ...

固定收益月报 超长债博弈空间有限，关注二永债相对价值 3 月信用月报 核心结论 年初以来，长端及超长端信用债整体表现较优。除年初配置盘进场、摊余债基 集中开放带来的信用债配置需求以外，交易盘的参与亦是推动信用利差快速收 窄的关键因素。据机构净买入数据，年初至今，其他资管机构为 7-10Y 信用债 最大买入机构，其次为保险（92.8 亿元）和基金（20.6 亿元）。 （1）今年保险机构对 7-10 年期信用债的净买入力度显著强于去年同期，除了 该品种配置价值显现之外（年初信用利差、期限利差处于近年高位），还与分红 险领跑保险"开门红"有关。 （2）基金于 2 月对 7-10Y 信用债转为净买入，或主要由于 1 月信用利差快速压 缩背景下，5Y 及以内利差进一步向下压缩的空间不足，而超长信用债性价比性 价比高，叠加节前最后一周信用债配置情绪较好，基金入场博弈超长端信用债的 交易性机会。 （3）此外，年初以来公募基金对 5Y 以内信用债的买入力量较强，远超季节性。 分期限来看，3-5Y 信用债为基金配置主力，净买入规模超 2000 亿元。摊余定 开债基集中开放为信用债带来增量配置需求，成为支撑本轮信用利差快速压缩的 ...

重磅！合肥轨道与华润万象生活就合肥SS202410号、GX202501号地块签订战略合作协议！ GX202501号地块（青龙岗TOD·云缦朗境项目商业用地）占位合肥科创主阵地，位于高新区"科大硅 谷"核心区与蜀西湖生活圈双环交汇之处。项目以PARK+TOD模式，聚合地铁枢纽、高品质商业、科创 产业园区，打造区域商业新地标，为高新科创精英品质生活升级赋能。 SS202410号地块（天鹅湖TOD·天鹅湾壹号项目商业用地），地处政务区稀缺核心板块，坐拥天鹅湖一 线湖景资源，是集生态、交通、商业于一体的高端TOD综合体。项目依托轨道交通枢纽优势，聚合优 质生态、便捷交通与高端商业功能，以城市级标杆为定位，致力打造安徽极具影响力、产品力领先的城 市潮流地标，以及长三角一流的人文生态商业旗舰。 GX202501号地块（青龙岗TOD·云缦朗境项目商业用地）占位合肥科创主阵地，位于高新区"科大硅 谷"核心区与蜀西湖生活圈双环交汇之处。项目以PARK+TOD模式，聚合地铁枢纽、高品质商业、科创 产业园区，打造区域商业新地标，为高新科创精英品质生活升级赋能。 本次强强联手，合肥轨道将充分发挥TOD综合开发优势，融合华润万象生活领 ...

推荐（维持） 上海宽松限购，越秀摘得广州马场核心地块 证 券 研 究 报 告 房地产行业周报（2026 年第 9 周） 行业研究 房地产 2026 年 03 月 03 日 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 107 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 12,434.37 | 0.96 | | 流通市值(亿元) | 11,914.93 | 1.13 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 1.3% | 0.0% | 5.4% | | 相对表现 | -1.3% | -5.3% | -16.1% | -13% -1% 11% 23% 2 ...

证 券 研 究 报 告 房地产行业周报（2026 年第 9 周） 推荐（维持） 上海宽松限购，越秀摘得广州马场核心地块 行业研究 房地产 2026 年 03 月 03 日 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 107 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 12,434.37 | 0.96 | | 流通市值(亿元) | 11,914.93 | 1.13 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 1.3% | 0.0% | 5.4% | | 相对表现 | -1.3% | -5.3% | -16.1% | -13% -1% 11% 23% 2 ...

TOP100 房企 2026 年 2 月销售数据点评 [Table_Industry] 房地产 ——春节月进入淡季修整，关注 3 月"小阳春"成色 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | 曾佳敏(分析师) | 021-23185689 | zengjiamin@gtht.com | S0880525040125 | 本报告导读： 目前看各城市在松绑限制性政策、城市更新、收购二手房等方面持续发力，关注 3 月"小阳春"成色。 投资要点： 注入信心》2026.03.01 房地产《期待更强政策干预，推动供需再平衡》 2026.02.26 房地产《沪"新七条"发布，小阳春可期》 2026.02.25 房地产《第 8 周成交回落、春节黄金周回升，整 体回稳不变》2026.0 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 期货研究报告 资讯早班车-2026-03-03 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-01-19 | 2025/12 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.5 | 4.8 | 5.4 | | 2026-01-31 | 2026/01 | 制造业 PMI | % | 49.3 | 49.0 | 49.1 | | 2026-01-31 | 2026/01 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 49.4 | 50.1 | 50.2 | | 2026-02-14 | 2026/01 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 72208 | 8178 | 70546 | | 2026-02-13 | 2026/01 | M0:同比 | % | 2.7 | 10.6 | 17.2 | | 2026-02-13 | 2026/01 | M1:同比 | % | 4.9 | ...