Market Overview - The A-share market is stagnant around 4000 points, with individual stocks experiencing significant declines, leading to a net value drop of 20% for many investors [4][5] - The ETF market has expanded dramatically, with total shares reaching 3.16 trillion, a 19% increase from the previous year, and total scale hitting 5.74 trillion, up 2 trillion in just over six months [4] Economic Indicators - In October, household loans decreased by 360.4 billion, marking a 520.4 billion drop compared to the same period last year, indicating reduced consumer borrowing and spending [5] - Retail sales growth was only 2.9%, the lowest this year, while residential sales saw declines of 7% and 9.4% in sales volume and value, respectively [5] Investment Trends - Major funds are exiting the market, with a pension fund planning to reduce its growth stock holdings significantly and 115 companies announcing share reduction plans [6] - Share buybacks are accelerating, with proposed buybacks exceeding 330 billion, and banks have already released over 120 billion for this purpose [8] Industry Specifics - The new energy vehicle (NEV) sector is facing challenges, with a 0.8% year-on-year decline in retail sales in October, marking the first month-on-month drop since August 2024 [10] - The market for NEVs is becoming increasingly competitive, with domestic brands holding a 72.5% market share and penetration rates reaching 55.3% [10] IPO Market - The Hong Kong IPO market is thriving, with total IPO scale reaching 216.47 billion HKD, surpassing 200 billion for the first time in four years, and is expected to approach 300 billion by year-end [8] Luxury Goods Market - The luxury goods market is recovering, with LVMH planning to open multiple flagship stores in China, indicating confidence in high-end consumer spending [18] Policy Developments - The recent "13 Measures for Private Investment" policy allows private capital to hold over 10% in previously state-dominated sectors like railways and energy, presenting new investment opportunities [20] - The policy also encourages private participation in low-altitude economy and commercial aerospace, aiming to enhance competition in these emerging sectors [20]

Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a four-day decline, with the Hang Seng Index closing at 25,830.65 points, down 99.38 points, a decrease of 0.38% [1] - The Hang Seng Technology Index closed at 5,606.90 points, down 38.83 points, a decline of 0.69% [4] Sector Performance - Gold stocks emerged as a primary safe haven, with major gold stocks showing strong performance. China Gold International rose over 8%, Zhaojin Mining increased over 6%, Shandong Gold gained over 7%, Zijin Mining rose over 2%, and Luoyang Molybdenum increased over 1% [3] - Jewelry concept stocks also strengthened, with Luk Fook Holdings rising nearly 3% and Lao Poo Gold increasing over 1% [3] - Technology stocks generally declined, with Xiaomi dropping over 4% and Kuaishou down over 1%, while Alibaba rose over 1% [6] - Defense stocks were strong, with China Shipbuilding Industry rising over 9%, and oil stocks also performed well, with Sinopec increasing over 2% [6] - New energy vehicle companies weakened, with Li Auto and NIO both down over 2% [6] Investment Outlook - Recent adjustments in the Hong Kong market have led to a divergence in institutional views, but there is a general consensus that the market holds medium to long-term allocation value [8] - Current market sentiment is influenced by external market fluctuations, particularly in the US, and an internal policy vacuum. However, the valuation attractiveness of the Hong Kong market has become evident after recent adjustments [9] - The Hang Seng Technology Index's price-to-earnings ratio is at a relatively low level since its inception, positioning it as a "value pit" in the global market [9] - The technology sector is still in an adjustment phase, with a lack of new catalysts for H-shares in AI technology stocks, despite renewed market interest in US AI stocks [9] - Historically, dividend stocks tend to perform better during November and December, and the current market appears to be following this trend [9]

作者 | 港美A经济舱 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 11月17日，零跑汽车发布2025年三季报，直接扔了个"王炸"成绩单。 财报显示，零跑汽车实现营收194.5亿元，较2024年同期增长97.3%，较今年第二季度增长了36.7%；毛利率为14.5%，对比去年同期8.1% 明显提升；净利润1.5亿元。 当前车企的盈利分野越来越明显，还没跳出"利润困局"的玩家不在少数，而零跑不仅营收创了新高、毛利继续逼近头部阵营，还连续多个季度 实现盈利。更狠的是，零跑官宣已提前一个半月完成了50万台的年销目标，这让投资者对全年业绩给予了良好预期。 规模效益：引业绩从量到质的"蝶变" 回顾优衣库的生产管理精细化，其少款多量的规模化策略让人印象深刻。优衣库精简SKU，并保证不同款式的广泛覆盖，在全球快时尚行业的 快节奏下打造持续进化的爆款，通过单款大规模生产优化成本。品质有了，价格打下来，产品也在多年龄层实现破圈。 零跑从C11开始，逐步锚定"车圈优衣库"，在产品整体规划和具体定义上，围绕大众化和主流用户的需求发力。零跑提前完成50万台年销，盈 利水平持续提升，背后就离不开产品矩阵全面爆发、用户 ...

乘用车：11月1-16日，全国乘用车市场零售88.6万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售2,014.2万辆，同比增长7%；11 月1-16日，全国乘用车厂商批发102.1万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期增长14%，今年以来累计批发2,479.5万辆，同比增长11%。 新能源：11月1-16日，全国乘用车新能源市场零售55.4万辆，同比去年11月同期增长2%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1,070.3万辆，同比增长 21%；11月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发61.8万辆，同比去年11月同期增长1%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发1,267.5万辆，同比增长 28%。 渗透率：11月1-16日，全国乘用车市场新能源零售渗透率62.5%；全国乘用车厂商新能源批发渗透率60.6%。11月第一周全国纯燃料轻型车生产33.1万辆， 同比去年11月同期下降3%，较上月同期增长59%；11月第一周混合动力与插混总体生产18.5万辆，同比去年11月同期下降8%，较上月同期增长27%。 智通财经APP获悉，11月19日，乘联分会发布周度分析指出，11月1- ...

编辑 ｜ 钉钉 11月19日，港股震荡走低，恒生指数收跌0.38%，恒生科技指数下跌0.69%。 新能源汽车股延续昨日跌势，小米集团跌超4%，理想汽车、蔚来等跌超2%。 科网股涨跌互现， 快手，中芯国际等跌超1%，京东集团、美团等小幅下跌；阿里巴巴涨超1%，腾讯音 乐、京东健康等小幅上涨。 ...

此外，蔚来ES6迎来第30万台下线。企业正式推出新ES6 30万台纪念版，该车现已上市，整车售价34.98 万元起。 （文章来源：新京报） 新京报贝壳财经讯（记者白昊天）11月18日，蔚来汽车宣布北方创新中心正式在北京未来科学城建成， 同时蔚来体验中心、交付中心、充换一体站也同步落成。蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪介绍，蔚来 汽车在2025年10月销量已突破4万辆，同比增长92.6%。 ...

邓承浩在发布会上表示，深蓝汽车是中国长安汽车旗下面向年轻人群的中高端新能源汽车品牌。打造科 技运动品牌，这是未来深蓝汽车的品牌定位和努力方向。 （文章来源：新京报） 新京报贝壳财经讯（记者王琳琳）11月18日，深蓝L06正式上市，新车共推出4款车型，官方指导价为 13.49万元-15.69万元。深蓝汽车董事长邓承浩表示，深蓝L06是一台为年轻人打造的车。他表示，年轻 人的第一台车，安全比速度更重要。 据邓承浩介绍，深蓝L06是第一个量产搭载磁流变悬架的车型。此外，深蓝L06全系标配激光雷达，首 发搭载深蓝智能驾驶辅助系统DEEPAL AD Max，支持高速领航辅助、城市领航辅助、智能泊车辅助、 停车场领航辅助等。深蓝L06全球首发天玑座舱S1Ultra 3纳米车规级座舱芯片，可实现车道级精准导航 等。此外，纯电车型搭载68.8kWh磷酸铁锂电池，CLTC工况下续航最高670km。 ...

11月19日，港股震荡走低，恒生指数收跌0.38%，恒生科技指数下跌0.69%。 科网股涨跌互现， 快手，中芯国际等跌超1%，京东集团、美团等小幅下跌；阿里巴巴涨超1%，腾讯音乐、京东健康等小幅上涨。 编辑 ｜ 钉钉 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | HSI | 恒生指数 | 25830.65c | -99.38 | -0.38% | 2114亿 | | HSTECH 恒生科技 | | 5606.90c | -38.83 | -0.69% | 680亿 | | HSBIO | 恒生生物科技 | 15612.58c | -80.56 | -0.51% | 84亿 | | HSCEI | 恒生中国企业指数 | 9151.04c | -23.80 | -0.26% | 840亿 | | HSCI | 恒生综合指数 | 3970.37c | -8.57 | -0.22% | 1439亿 | 新能源汽车股延续昨日跌势，小米集团跌超4%，理想汽车、蔚来等跌超2%。 ...

随着我国新能源车产业迈入高质量发展新阶段，动力电池"退役潮"正加速而至。 商务部数据显示，截至10月22日，2025年以旧换新的超1000万份申请量中，汽车报废更新超340万份，置换更新超660万份，新能源车占了其中的57.2%。 图/2025年全国汽车以旧换新补贴申请情况 来源/央视新闻 新能源观截图 2018年12月31日前注册登记的新能源车无疑是这波报废更新的主力。一方面它们使用年限长、电池衰减快、续航普遍较小，电池技术相对落后容易出现安 全隐患等问题；另一方面，它们符合报废补贴更新标准，可以为车主带来最高2万元的补贴。 报废新能源车最值钱的当然还是动力电池。 而作为消费者，如何处理自己的新能源车及动力电池，在保证自己收益最大化的前提下，又不会给环境生态造成潜在风险呢？ 1. 动力电池退役大潮来临 我国新能源汽车产业在2014-2017年迎来首轮爆发式增长，彼时主流车企提供的电池质保政策普遍为8年/12万公里。按照动力电池平均寿命计算，首批大 规模装车电池正密集进入退役阶段。 北京的李先生在2016年买了一辆北汽新能源EV160代步，刚开始几年续航比较扎实，达成率超过90%，在春秋季不开空调的情况下，甚 ...

（文/观察者网 张家栋 编辑/高莘） 11月18日，岚图全新MPV泰山正式上市，新车定价37.99万—50.99万元，并推出价值4.8万元的限时权 益。 文中图片均来自岚图汽车官网 从市场定位来看，岚图泰山所进入的价格带，是当前中国新能源市场竞争最激烈、品牌价值分化最明显 的区间，也是豪华SUV由燃油向新能源转移过程中利润与品牌力同时被重塑的核心战场。 数据显示，2025年前三季度，中国高端新能源SUV销量同比增长超过60%，市场整体规模持续扩大，而 自主品牌在30万—50万元区间的渗透率已超过35%，显示出明显向上突破的趋势。 在此区间内，由各家车企的"9系"旗舰产品构建的竞争环境，在今年以来发生了显著变化。 一方面，传统豪华燃油品牌的销量继续下行，其30万—50万元级燃油SUV的市场份额被快速蚕食；另一 方面，中国品牌对于豪华SUV的价值定义正在发生分层，其中一部分依靠性价比冲击中端市场，另一部 分则试图在高端区间建立稳定认知。 在这样的环境下，岚图的销量表现展现出了一定的竞争力。今年以来，岚图在新能源高端阵营中维持稳 健增长，11月，岚图刚刚实现第30万辆整车下线。尤其是梦想家车型在20万—35万元区间 ...