1 月 20 日，财政部联合央行、金融监管总局、工信部等部门联合发布一系列通知。 其中， 《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》 ，将个人消费贷款财政 贴息政策实施期限延长至 2026 年底， 调整后，个人消费贷 款财政贴息政策实施期为 2025 年 9 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日。居民在上述期限内发生的符合条件的消费可按规定享受贴息。政策到期后，将根据实施 效果视情研究延长政策期限等。 《关于实施中小微企业贷款贴息政策的通知》 提出，对 2026 年 1 月 1 日起经办银行发放的、符合条件的中小微民营企业固定资产贷款和中小微民营企业 参与项目使用的新型政策性金融工具资金，中央财政按照贷款本金给予年化 1.5 个百分点、期限不超过 2 年的贴息支持，单户贴息贷款规模上限 5000 万 元。政策实施期限暂定 1 年，后续可视情延长。 《关于优化实施服务业经营主体贷款贴息政策的通知》 延长服务业经营主体贷款贴息政策实施期限至 2026 年 12 月 31 日， 2025 年 3 月 16 日至 2025 年 12 月 31 日期间发放的贷款按《服务业经营主体贷款贴息政策实施方 ...

1 月 20 日，国新办举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动 " 十五五 " 实现良好开局有关情况。 把促进物价回升作为货币政策的重要考量 国家发改委副主任王昌林在国新办新闻发布会上表示， CPI 、 PPI 实现双回升，下一步，总量方面，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政 策， 把促进物价回升作为货币政策的重要考量 ， 发挥存量政策和增量政策的集成效率 ，推动形成经济增长和物价回升的良性互动。 将研究制定出台扩大内需战略实施方案 国家发展改革委副主任王昌林表示，当前我国经济运行存在供强需弱的问题，接下来要坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内 需求，重点是要适应我们国家需求结构升级趋势。结合我们新一轮科技革命和产业变革的需要，今年， 发改委将研究制定出台 2026 年 —2030 年扩大内 需战略实施方案 ，以新供给创造新需求，提供强有力的创新举措和要素保障。 国家发展改革委资源节约和环境保护司司长王善成表示， 2026 年 " 两新政策 " 安排已发布，进一步优化 " 两新 " 政策的支持范围，补贴标准和实施机 制，及时下达首批 625 亿元超长期特别国债 。为进 ...

// 热点头条 // 1. OpenAI 2025年经常性收入（ARR）首次突破200亿美元，算力规模达1.9GW，三年内实现收入增长10 倍、算力提升9.5倍的超高速发展。OpenAI计划在2026年下半年发布首款硬件设备，可能为无屏幕可穿 戴设备。 2. 美光科技：以18亿美元现金收购力积电苗栗铜锣P5晶圆厂，交易预计于2026年第二季完成。此次收 购将加速美光在全球DRAM产能布局调整，强化其在HBM与高阶内存市场的供应能力，对全球内存产 业格局产生重要影响。美光科技公司表示，内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，并重申供应紧张状 况将持续到今年之后，原因是人工智能(AI)基础设施建设对高端半导体的需求激增。 3. 特斯拉：Neuralink首例受试者称无需手术即可升级脑机接口设备，类似于特斯拉OTA更新模式。该技 术进展标志着脑机接口设备向更便捷、低侵入性方向发展，为其商业化应用奠定基础。此外，特斯拉宣 布重启Dojo 3超级计算机项目，因AI5芯片设计进展顺利，单芯片性能比肩英伟达Hopper，双芯片接近 Blackwell水平；同时计划推出廉价版Model 3/Y，起售价或杀入20万元内，瞄准中国1 ...

1、 中国经济2025年"成绩单"出炉。据国家统计局初步核算，2025年我国GDP同比增长5%，达到140.19万亿元，其中第四季度增长4.5%；规模以上工业 增加值同比增长5.9%，制造业规模继续保持全球第一； 服务业增加值增长5.4%，占GDP比重提高到57.7%；社会消费品零售总额同比增长3.7%，最终消 费支出对经济增长贡献率达到52%；固定资产投资同比下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2%。2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万 人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人。 2、 国新办今日将举行两场重要发布会。 上午10时，国家发改委副主任王昌林将介绍落实中央经济工作会议精神，推动"十五五"实现良好开局有关情况。 下午3时，财政部副部长廖岷将介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况。 3、 美国总统特朗普围绕格陵兰岛的强硬表态，引发美欧关系紧张升级，避险情绪推动金银价格再创新高。 1月19日，COMEX黄金期货收涨1.77%报 4676.7美元/盎司，COMEX白银期货收涨6.49%报94.28美元/盎司。因马丁·路德·金纪念日假期，美国股票及 ...

1. 公开市场操作 央行 公告称， 1 月 19 日以固定利率、数量招标方式开展了 1583 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 1583 亿元，中标量 1583 亿元。 Wind 数据显示，当日 861 亿元 逆回购到期 ，据此计算，单日净投放 722 亿元。 （ * 数据来源： Wind- 央行动态 PBOC ） 2. 资金面 银行间市场资金面供给及价格皆属平稳，存款类机构隔夜回购加权利率（ D R001 ）在略高于 1.3% 的位置窄幅波动。匿名点击（ X-repo ）系统上，隔夜 报价亦维持在 1.30% ，供给尚可；非银机构质押信用债借入隔夜报价基本还在 1.45% 上下。 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.63% 附近，较上日持平。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.66% 。 // 债市综述 // （ IMM ） （ * 数据来源： Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 （ * 数据来源： Wind- 同业存单 - 发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率多数上行 | | | 5. 近期城投债（ AAA ）各期限利差走势及数 ...

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称，1月16日以固定利率、数量招标方式开展了867亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量867亿元，中标量867亿元。Wind数据显示， 当日340亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放527亿元。当周实现净投放8128亿元。 Wind数据显示，1月19日至23日当周，央行公开市场将有9515亿元逆回购到期。此外，23日还将有1500亿元国库现金定存到期。 2. 资金面 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 银行间市场资金面逐渐恢复宽松，DR001加权平均利率降超4bp至1.32%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价也滑至1.30%，供给在千亿元左右； 非银机构质押信用债借入隔夜，最新报价集中在1.45%附近。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.64%。 （IMM） （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 30年期主力合约跌0.09% 10年期主力合约涨0.01% 4. 银行间主要利率债收益率 普遍下行 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1 ...

国家医保局印发通知，开展"个人医保云"建设试点申报工作，今年2月至12月将在部分地区试点建设"个人医保 云" ，探索构建覆盖全人群、全周期、全场景的智慧医保管理新模式。国家医保局要求试点地区以全国统一医保 信息平台为基础，构建省（市）域个人医保云，全面汇聚区域内定点医药机构的诊疗、结算、药品耗材使用等核 心数据。 单位给员工提供餐饮、住宿等有偿服务，2026年以后可能要交税。 从今年起实施的增值税法，将"单位或者个体 工商户为聘用的员工提供服务"从不属于应税交易情形中删除。以前，单位或个体工商户给员工提供餐饮、房租 等服务，不论是否收费，都不征收增值税。而现在这一条款被删去，是否征税未定。 香港特区政府财政司司长陈茂波发表网志称，新一份财政预算案将于2月25日发表。 受惠于金融市场畅旺，包括 印花税在内的整体收入增加，让特区政府的经营账目可提前恢复盈余。随着特区政府对工务工程加大投入，本年 度的资本账目仍会录得赤字。 2026第二届商业航天产业发展大会暨2026商业航天展定于3月17-18日在深圳举办。 本届大会将围绕航天技术前 沿、低轨卫星、商业航天发射、数字太空、卫星低成本制造、卫星应用及运营服务等热点议 ...

【 摘要 】华泰证券何康称，考虑到1月中下旬将进入业绩预告密集期，建议结合分析师预期与高 频中观数据寻找高性价比方向。中金公司刘刚认为，2026年A股大概率优于港股，但投资者应关 注港股独特的结构性机会。 一、焦点锐评 1.央行：结构性工具利率下调0.25个百分点 1月15日，人民银行新闻发言人、副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，下调各类结构性货币 政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整。完 善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。 HHZ 【解读】中金公司东旭分析称，此次一揽子政策放松是央行宽松进程的启动，未来央行在总量和 结构性工具层面均仍有一定的储备空间，如果后续经济降温尤其是通胀下行压力重现、股市等金 融资产波动放大、人民币升值压力进一步抬升、政府债券供给放量等扰动增多，央行可能会进一 步打开货币政策工具箱，届时可能会动用降准降息等总量工具，稳定市场预期和人民币汇率稳 定，为实体经济修复提供宽松的货币金融环境。 二、权益市场 1.华泰证券：提升对业绩与性价比的重视 华泰证券何康称，考虑到1月中下旬将进入业绩预告密集期，建议结合分析师 ...

2025年， 全球股市触底反弹，AI引领行情，A股创业板指 大涨。金价创46年最大涨幅， 人民币汇率 升破7。 指数有表现，结构性机会持续涌现，但与此同时，另一种变化正在发生——当市场不再极 端、收益不再"一边倒"，投资者开始意识到： 决定体验差异的，不只是有没有赚到钱，而是这份收 益从哪里来、能不能持续。 相比情绪判断，越来越多的人开始回到一个更基础的问题： 我的配置，真的适合接下来的几年吗？ 今天，我们记录一位投资理财顾问小林与客户张先生的一次真实复盘，看他如何借助一份 AI 诊断 报告，把"模糊的不安"转化为"清晰的判断"，并建立起更深层次的信任。 客户来了，带着300万的困惑 张先生，42岁，互联网公司中层，妻子全职带娃，孩子明年将就读国际学校。300万可投资产，是 他过去十年一点点积累下来的"家庭安全垫"。这笔钱的目标很明确： 张先生并不是投资新手。他长期持有过，也配置过被反复讨论的热门赛道。2025年整体市场表现并 不差，但当他的组合全年收益最终定格在 2.6% 时，他心里却越来越不踏实。 "收益为正，但我越来越不确定，这样的配置方式，能不能应对接下来的几年。"困惑并非来自一次 波动，而是来自 对 ...

1. 本周全球市场大事不断！数据方面，2025年中国经济 "成绩单"将于1月19日出炉，国家统计局将公布GDP、工业生产、投资及消费等重磅数据； 国内 70个大中城市最新房价数据、中国1月LPR将陆续公布；美联储最青睐的通胀指标——PCE指数重磅来袭。会议方面，冬季达沃斯论坛将举行，美国总统 特朗普、英伟达CEO黄仁勋等将出席；美国最高法院或将裁决特朗普关税案；美联储独立性将迎大考，最高法院将审理联储理事库克案；日本首相或解散 众议院，提前举行大选，日本央行将公布利率决议。财报方面，英特尔及奈飞等将披露最新业绩。 2. 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以反制美国总统特朗普为得到格陵兰岛而对欧洲8国加征关 税。 此前，特朗普在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征 关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国"全面、彻底购买格陵兰岛"达成协议。 3. 马斯克以"欺诈"为由将OpenAI及其核心伙伴微软诉至美国联邦法院，索赔790亿美元至1340亿美元。 马斯克称OpenA ...