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川财证券研究报告 2024-2025 年节能降碳行动方案发布 —行业动态点评 所属部门：行业公司部 报告类别：行业研究报告 报告时间：2024年5月30日 分析师：孙灿 执业证书：S1100517100001 联系方式：Suncan@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ❖ 事件 5月23日，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》的通知。通知中提出：2024 年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 2.5%左右、3.9%左右，规模以 上工业单位增加值能源消耗降低 3.5%左右，非化石能源消费占比达到 18.9%左右，重点 领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨。 2025年，非化石能源消费占比达到 20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量 约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨，尽最大努力完 ...

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Core Insights - The report indicates that the profits of industrial enterprises above designated size in China reached 20,946.9 billion yuan from January to April, reflecting a year-on-year growth of 4.3% [2][10]. - The report highlights that state-owned enterprises experienced a profit decline of 2.8%, while foreign and Hong Kong-Macau-Taiwan invested enterprises saw a profit increase of 16.7% [10]. - The report suggests that the overall market valuation is reasonable, with the Shanghai Composite Index's price-to-earnings ratio at 12.28 times, which is at the 22.13% historical percentile [27]. Market Overview - The report notes that the major indices experienced a downward trend, with coal, public utilities, and agriculture sectors showing the highest weekly gains [3][29]. - It mentions that the net inflow of northbound funds was 27.48 billion yuan, indicating a positive sentiment in the market despite the overall index decline [39]. - The report discusses the impact of the U.S. Federal Reserve's recent statements on inflation and interest rates, suggesting that high rates may persist longer than the market expects [3][39]. Industry Focus - The report emphasizes the importance of the semiconductor industry, particularly following the announcement of a 26 trillion won support plan by the South Korean government [39]. - It highlights the growth in e-commerce logistics, with the index reaching 113.2 points in April, marking a significant increase and indicating a robust logistics sector [41]. - The report also points out the recent measures in Chongqing to support new energy storage development, which could impact the market dynamics in the energy sector [41].

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Group 1 - The People's Bank of China announced a plan to establish a 300 billion yuan re-loan for affordable housing, with a rate of 1.75% and a term of 1 year, extendable up to 4 times. This re-loan can potentially lead to 500 billion yuan in bank loans [4][24]. - The minimum down payment ratio for first-time homebuyers' commercial loans has been adjusted to no less than 15%, while for second homes, it is set at no less than 25%. Local banks will determine the specific ratios based on city government policies [9][37]. - The real estate sector is showing signs of recovery, with the real estate, building materials, and construction decoration industries leading the market gains [6][23]. Group 2 - In 2023, A-share listed companies achieved a total revenue of 72.48 trillion yuan, reflecting a steady growth trend despite challenges in certain sectors like real estate and building materials [12][44]. - The automotive industry saw a profit growth rate of 48.12% in 2023, driven by the rapid development of the domestic new energy vehicle sector, making China the world's largest automobile exporter with over 5.22 million vehicles exported [22][28]. - The overall dividend amount for A-share listed companies exceeded 2.1 trillion yuan in 2023, marking an increase of over 3% from 2022, indicating a trend towards higher shareholder returns [22][44].

❖ 每日热点 工业和信息化部、交通运输部、商务部：印发《制造业企业供应链管理水平提升指南（试 行）》。 ❖ 研究报告 风险提示：宏观经济增长低于预期，消费恢复不及预期风险。 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|-------------------------|------------------------|--------------------------------------------------| | 川财证券研究所晨报 \n所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间： 2024 年 5 月 21 日 | | 分析师：张卓然 | 执业证书： | S1100522070001 | 联系方式： zhangzhuoran@cczq.com | | 北京：东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 | A 座 6 层，100005 | 深圳：福田区福华一路 | 6 号免税商务大厦 32 层， 518000 | | 上海：陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼， ...

商务部：1-4 月我国企业承接服务外包合同额 7814.3 亿元，同比增长 14.4%。 国家发改委：引导鼓励各类品牌积极探索创新，加快发展新质生产力。 ❖ 川财观点 策略：昨日三大指数回落，两市成交 7992 亿元。海外方面，多名美联储官员再度发声表 示谨慎态度，大宗商品价格出现一定回落。国内方面，国家发展改革委召开 5 月份新闻 发布会，指出在投资端，下一步将落实超长期特别国债支持国家重大战略实施和重点领 域安全能力建设，加快中央预算内投资下达和地方政府专项债券发行使用进度。方向上， 建议继续关注公用事业、新质生产力（低空经济、合成生物）、化工等方向。 ❖ 研究报告 【川财研究】策略周报：本周指数窄幅震荡，地产板块领涨两市(20240518） 截至 5 月 17 日收盘，本周上证指数下跌 0.02%，沪深 300 指数上涨 0.32%，深证成指 下跌 0.22%，创业板指下跌 0.70%，上证 50 指数上涨 0.62%。行业方面，本周房地产、 建筑材料、建筑装饰等板块涨幅居前，分别上涨 12.65%、5.03%、3.00%，家用电器、 医药生物和煤炭板块跌幅居前，跌幅分别为-2.36%、-2.12%、- ...