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多因子选股周报:成长因子表现出色,四大指增组合本周均跑赢基准-20250719
Guoxin Securities· 2025-07-19 07:58
证券研究报告 | 2025年07月19日 多因子选股周报 成长因子表现出色,四大指增组合本周均跑赢基准 核心观点 金融工程周报 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周,DELTAROA、标准化预期外盈利、 单季 ROA 等因子表现较好,而三个月波动、一个月换手、一个月波动等因 子表现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周,一年动量、标准化预期外收入、预 期净利润环比等因子表现较好,而股息率、一个月波动、三个月波动等因子 表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 目前,公募基金沪深 300 指数增强产品共有 70 只(A、C 类算作一只,下 同),总规模合计 790 亿元。中证 500 指数增强产品共有 71 只,总规模合 计 456 亿元。中证 1000 指数增强产品共有 46 只,总规模合计 150 亿元。 中证 A500 指数增强产品共有 52 只,总规模合计 289 亿元。 沪深 300 指数增强产品最近一周:超额收益最高 2.14%,最低-0.62%,中 位数-0.06%。最近一月:超额收益最高 3.01%,最低-0.25%,中位数 0.69%。 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以 ...
港股投资周报:多只港股医药创一年新高,港股精选组合年内上涨49.59%-20250719
Guoxin Securities· 2025-07-19 07:22
证券研究报告 | 2025年07月19日 港股投资周报 多只港股医药创一年新高,港股精选组合年内上涨 49.59% 核心观点 金融工程周报 港股精选组合绩效回顾 本周,港股精选组合绝对收益 4.45%,相对恒生指数超额收益 1.61%。 本年,港股精选组合绝对收益 49.59%,相对恒生指数超额收益 25.83%。 港股市场创新高热点板块跟踪 我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等 角度在过去 20 个交易日创出过 250 日新高的股票池中筛选出平稳创新高股 票。 近期,康方生物等股票平稳创出新高。 按照板块来看,创新高股票数量最多的是医药板块,其次为大金融、科技、 消费、周期和制造板块,具体个股信息可参照正文。 港股市场一周回顾 宽基指数方面,本周恒生科技指数收益最高,累计收益 5.53%;恒生指数指 数收益最低,累计收益 2.84%。 行业指数方面,本周医疗保健业行业收益最高,累计收益 12.17%;地产建 筑业行业收益最低,累计收益-0.40%。 概念板块方面,本周本地券商概念板块收益最高,累计收益 16.31%;博彩 概念板块收益最低,累计收益-3.37%。 南向资金监控 ...
主动量化策略周报:主动股基强势上涨,成长稳健组合年内满仓上涨33.13%-20250719
Guoxin Securities· 2025-07-19 07:20
证券研究报告 | 2025年07月19日 主动量化策略周报 主动股基强势上涨,成长稳健组合年内满仓上涨 33.13% 核心观点 金融工程周报 国信金工主动量化策略表现跟踪: 本周,优秀基金业绩增强组合绝对收益 2.75%,相对偏股混合型基金指数超 额收益-0.31%。本年,优秀基金业绩增强组合绝对收益 10.32%,相对偏股 混合型基金指数超额收益-2.13%。今年以来,优秀基金业绩增强组合在主动 股基中排名 45.63%分位点(1583/3469)。 本周,超预期精选组合绝对收益 3.68%,相对偏股混合型基金指数超额收益 0.62%。本年,超预期精选组合绝对收益 24.40%,相对偏股混合型基金指 数超额收益 11.95%。今年以来,超预期精选组合在主动股基中排名 11.53% 分位点(400/3469)。 本周,券商金股业绩增强组合绝对收益 1.91%,相对偏股混合型基金指数超 额收益-1.14%。本年,券商金股业绩增强组合绝对收益 14.13%,相对偏股 混合型基金指数超额收益 1.67%。今年以来,券商金股业绩增强组合在主动 股基中排名 31.39%分位点(1089/3469)。 本周,成长稳健组合 ...
热点追踪周报:由创新高个股看市场投资热点(第203期)-20250718
Guoxin Securities· 2025-07-18 11:40
证券研究报告 | 2025年07月18日 热点追踪周报 由创新高个股看市场投资热点(第 203 期) 乘势而起:市场新高趋势追踪:截至 2025 年 7 月 18 日,上证指数、深证 成指、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000、创业板指、科创 50 指数 250 日新高距离分别为 0.00%、5.06%、4.64%、3.65%、0.91%、0.00%、 10.71%、10.59%。中信一级行业指数中有色金属、钢铁、基础化工、通 信、国防军工行业指数距离 250 日新高较近,煤炭、食品饮料、房地产、 消费者服务、交通运输行业指数距离 250 日新高较远。概念指数中,万 得全 A 等权、区块链、金属非金属、可转债正股、钢铁Ⅳ、万得双创、 万得全 A 等概念指数距离 250 日新高较近。 见微知著:利用创新高个股进行市场监测:截至 2025 年 7 月 18 日,共 1001 只股票在过去 20 个交易日间创出 250 日新高。其中创新高个股数量最多的 是医药、基础化工、机械行业,创新高个股数量占比最高的是银行、综合金 融、钢铁行业。按照板块分布来看,本周制造、周期板块创新高股票数量最 多;按 ...
利率敏感度解码:债券基金久期测算
Guoxin Securities· 2025-07-18 05:10
债券基金久期测算 利率敏感度解码 久期是衡量债券价值对利率变动敏感性的近似指标。更准确地说,它是对于 利率变动 100 个基点时价值变化的近似百分比,这一数值决定了其利率风险 暴露程度。 久期也可以被当作是一种时间度量。久期(Duration)由弗雷德里克·麦考 利于 1938 年提出,他把久期作为未偿付债券的一种时间度量标准,通过加 权计算债券现金流的回收时间,量化债券价格对利率变动的敏感性。简单来 说,久期反映了债券价格相对于利率变化的弹性。久期越长,债券价格对利 率变动就越敏感;反之,久期越短,债券价格对利率变动的敏感度就越低。 业内人士使用久期的一种形式是修正久期(Modified Durarion)。修正久 期是在收益率改变时债券的预期现金流不变的假设下,收益率变动 100 个基 点时,债券价格变动的近似百分比。 观测债券基金久期有助于投资者评估债券基金的风险。测算债券基金的久 期,我们就可以估计这只基金的风险收益特征,包括年化收益率以及遭遇利 率波动时的净值变化。在利率波动较大的市场环境中,久期较长的债券基金 面临的价格波动风险相对较大;而久期较短的债券基金则相对较为稳定。目 前市场上主流的债券基 ...
国信证券晨会纪要-20250718
Guoxin Securities· 2025-07-18 02:08
| 晨会纪要 | | --- | 证券研究报告 | 2025年07月18日 电力设备新能源行业点评:英国政策支持新能源车及充电设施,新兴市 场储能大有可为 | 数据日期:2025-07-17 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数(点) | 3516.82 | 10873.61 | 4034.49 | 12308.04 | 3138.27 | 1005.64 | | 涨跌幅度(%) | 0.37 | 1.42 | 0.68 | 1.27 | 1.41 | 0.80 | | 成交金额(亿元) | 6097.91 | 9295.78 | 3255.16 | 3360.44 | 4431.17 | 283.43 | $\frac{\pi^{*}}{\pi^{*}}$$\frac{\pi^{*}}{\pi^{*}}$$\frac{\pi^{*}}{\pi^{*}}$$\frac{\pi^{*}}{\pi^{*}}$$\frac{\pi^{*}}{\pi^{ ...
金融工程日报:A股震荡走高,算力产业链、创新药、航母题材多点开花-20250718
Guoxin Securities· 2025-07-18 02:03
证券研究报告 | 2025年07月18日 金融工程日报 A 股震荡走高,算力产业链、创新药、航母题材多点开花 核心观点 金融工程日报 市场表现:20250717 大部分指数处于上涨状态,规模指数中中证 1000 指数 表现较好,板块指数中科创 100 指数表现较好,风格指数中中证 500 成长指 数表现较好。国防军工、通信、电子、医药、钢铁行业表现较好,电力公用 事业、银行、交通运输、房地产、石油石化行业表现较差。覆铜板、电路板、 光模块(CPO)、CRO、超宽带技术等概念表现较好,汽车拆解、钛白粉、黄金 精选、一级地产商、钒钛等概念表现较差。 市场情绪:20250717 收盘时有 66 只股票涨停,有 7 只股票跌停。昨日涨停 股票今日收盘收益为 3.19%,昨日跌停股票今日收盘收益为-2.68%。今日封 板率 66%,较前日下降 4%,连板率 30%,较前日下降 2%。 市场资金流向:截至 20250716 两融余额为 18972 亿元,其中融资余额 18841 亿元,融券余额 131 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.3%,两融交易占市 场成交额比重为 9.6%。 折溢价:20250716 当日 ET ...
债券基金久期测算:利率敏感度解码
Guoxin Securities· 2025-07-18 01:48
久期也可以被当作是一种时间度量。久期(Duration)由弗雷德里克·麦考 利于 1938 年提出,他把久期作为未偿付债券的一种时间度量标准,通过加 权计算债券现金流的回收时间,量化债券价格对利率变动的敏感性。简单来 说,久期反映了债券价格相对于利率变化的弹性。久期越长,债券价格对利 率变动就越敏感;反之,久期越短,债券价格对利率变动的敏感度就越低。 业内人士使用久期的一种形式是修正久期(Modified Durarion)。修正久 期是在收益率改变时债券的预期现金流不变的假设下,收益率变动 100 个基 点时,债券价格变动的近似百分比。 观测债券基金久期有助于投资者评估债券基金的风险。测算债券基金的久 期,我们就可以估计这只基金的风险收益特征,包括年化收益率以及遭遇利 率波动时的净值变化。在利率波动较大的市场环境中,久期较长的债券基金 面临的价格波动风险相对较大;而久期较短的债券基金则相对较为稳定。目 前市场上主流的债券基金久期测算方法主要包括重仓券加权法、利率敏感度 法和资产组合法,在高频测算场景下,资产组合法是目前最主流且综合性能 最优的方法,其核心优势体现在数据频率(日/周频)与动态调整能力的结 合。 ...
检测行业跟踪点评:制造业计量首个政策性文件发布,以精准计量驱动制造业创新
Guoxin Securities· 2025-07-17 15:27
2025 年 7 月 9 日市场监管总局、工业和信息化部印发《计量支撑产业新质生产力发展行动方案(2025—2030 年)》,旨在为深入贯彻习近平总书记关于发展新质生产力的重要论述,紧抓全球新一轮科技革命和产业 变革机遇,充分发挥计量支撑产业新质生产力发展的基础保障作用,加快推动产业高质量发展。 国信机械观点:(1)6 月 7 日工业和信息化部发文《工业和信息化部关于制造业计量创新发展的意见》, 为制造业计量领域首个政策性文件,面向制造业链条提出量化指标,补短板、建体系、促升级,工信部单 独发文,聚焦制造业主战场,明确制造业痛点与技术攻关清单,部署计量服务网络、数字化改造路径,2025 年到 2027 年先突破关键器具、标准物质等,打造 10 家高水平计量机构,促进高端计量设备、本地校准服 务、数字化计量软件等需求侧发展。 证券研究报告 | 2025年07月17日 检测行业跟踪点评 制造业计量首个政策性文件发布,以精准计量驱动制造业创新 |  | 行业研究·行业快评 | |  机械设备 |  投资评级:优于大市(维持) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师: ...
中国海油(600938):公司稳步推进国内油气增储上产,圭亚那原油产量再创新高
Guoxin Securities· 2025-07-17 15:07
Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" (maintained) [1][6][7] Core Viewpoints - The company is steadily advancing domestic oil and gas reserves and production, with a significant breakthrough in metamorphic rock exploration in the South China Sea [2][3] - The Bohai Oilfield has achieved a record oil and gas production of 20.5 million tons in the first half of 2025, enhancing offshore oil and gas supply capabilities [4][9] - The Guyana Stabroek block has reached a new monthly production high, with the Yellowtail project expected to commence production in Q4 2025, increasing total capacity to 940,000 barrels per day [4][10] Summary by Sections Domestic Production - The Weizhou 10-5 South Oilfield has made a significant breakthrough in metamorphic rock exploration, with a test well producing 400 barrels of oil and 16.5 million cubic feet of gas per day [3][8] - The Weizhou 5-3 oilfield development project has been put into production, with an expected peak output of approximately 10,000 barrels of oil equivalent per day by 2026 [3][8] Financial Forecasts - The Brent oil price forecast for 2025-2027 has been revised down from $75 to $68 per barrel, leading to a reduction in the company's net profit estimates to 126.3 billion, 129.7 billion, and 135 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [6][17] - Corresponding EPS estimates are 2.66, 2.73, and 2.84 yuan, with PE ratios of 9.7, 9.4, and 9.0x for the same years [6][17] Market Conditions - OPEC+ is gradually exiting an additional voluntary production cut of 2.2 million barrels per day, with short-term demand supported by seasonal factors [5][13] - The average WTI crude oil price for Q2 2025 is projected at $64.0 per barrel, reflecting a 10.5% quarter-on-quarter decline and a 20.7% year-on-year decline [5][14]