2024 年 08 月 05 日 双融日报 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 2024 年 08 月 04 日 告 行 研 究 究 报 美国各项经济数据均低于预期，黄金价格或将进 入下一轮上涨 —有色金属行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 行业相对表现 | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------|-------|-------| | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 有色金属(申万) | -5.6 | -12.7 | -13.0 | | 沪深 300 | -1.8 | -6.1 | -15.8 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 (%) 有色金属 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有色金属行业周报：美国 CPI 同比回落，降息预期提升支撑贵金 属》2024-07-15 2、《有色金属行业周报：美国失业 率持续反弹，降息预期再起支撑金 铜铝价格》2024-07-07 3 、 《 有 色 金 属 行 业 周 报 ： A ...

证 2024 年 08 月 04 日 告 究 AI 研发军备赛紧锣密鼓， Midjourney 发布最强 版本 V6.1 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 行业相对表现 | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------|-------|-------| | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 计算机(申万) | 1.1 | -15.6 | -36.9 | | 沪深 300 | -1.8 | -6.1 | -15.8 | 市场表现 -50 -40 -30 -20 -10 0 (%) 计算机 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业周报：Meta 发布最 强模型 Llama3.1，开源引领新时 代》2024-07-28 2、《计算机行业周报：OpenAI 发布 GPT-4omini ， 引 领 大 模 型 普 及 时 代》2024-07-21 3、《计算机行业周报：AI 助理包围 WAIC2024，共建共治智能体生态》 2024-07 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [2]. Core Insights - The company is positioned as a leader in chip technology innovation and is experiencing a multi-dimensional development across its industry lines, with a narrowing of losses in the short term [2][5]. - The company has established a strong product lineup that includes AI core chips for various applications in cloud servers, edge computing devices, and terminal devices [2]. - The company has engaged in significant projects, including a collaboration with China Mobile, indicating its growing influence in the AI chip market [3][4]. Summary by Relevant Sections Company Overview - The company focuses on the research, design, and sales of AI core chips, with major revenue contributions from its cloud, edge, and IP product lines [2]. - In 2023, the company reported revenues of 709.39 million yuan, with a net loss of 848.44 million yuan [2]. Financial Performance - The company’s revenue for Q1 2024 was 25.67 million yuan, a year-on-year decline of 65.91%, attributed to supply chain issues [2]. - The forecasted revenues for 2024, 2025, and 2026 are 1.404 billion yuan, 2.240 billion yuan, and 3.435 billion yuan respectively, with significant growth rates expected [5][7]. Market Trends - The global AI chip market is projected to grow from 53 billion USD in 2023 to 67.1 billion USD in 2024, with expectations to exceed 119.4 billion USD by 2027 [4]. - The domestic AI computing power market is also expanding rapidly, with a compound annual growth rate of 33.9% anticipated through 2027 [4]. Strategic Initiatives - The company has initiated a stock buyback plan to boost employee morale and investor confidence, with a total buyback amount not less than 20 million yuan [2]. - The company is actively participating in large-scale projects, such as the digital infrastructure enhancement project in Zhejiang, with a contract value of 753.08 million yuan [3]. Product Development - The company has launched several innovative products, including the world's first commercial terminal intelligent processor IP product and the first high-performance cloud AI chip in China [3]. - The company’s products have been integrated into over 100 million smart devices, showcasing its market penetration and technological capabilities [3].

证 券 研 究 报 告 金融工程周报 外资上半周回流仍有反复，下周关注是否"中升西落" 全球资金流向跟踪 2024W32 报告日期：2024年08月04日 | --- | --- | |--------------------|-------| | | | | ◼ 分析师：吕思江 | | 投 资 要 点 资金流动概况： 截至7月31日，本周股票流入89亿美元，债券流入146亿美元，现金流出125亿美元，黄金流入7亿美元，加密货币 流出4.5亿美元。 债券与黄金的资金流动： 截至7月31日，债券单周净流入146亿美元，今年以来持续净流入，流入金额较前一周略有下降。国债单周净流入 26亿美元，连续13周净流入，流入金额回升。投资级债券单周净流入105亿美元，自2月至今保持连续净流入，流 入金额较前一周略有下降。高收益债券单周净流入12亿美元，连续5周净流入，单周流入金额较前一周略有下降。 黄金单周净流入7亿美元，连续6周净流入，单周流入金额略高于前一周。 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 PAGE 2 投 资 要 点 股票的地区、行业、风格流动： 中国大陆地区，本周国外主动资金净流出0.16亿美 ...

证 2024 年 08 月 04 日 报 告 0 0 2 公 司 研 究 业绩实现扭亏为盈，成本下降有望进一步释放盈 利空间 —牧原股份（002714.SZ）公司事件点评报告 2024 年 8 月 2 日，牧原股份发布 2024 年半年度报告。 投资要点 ▌ 盈利承压期结束，Q2 业绩扭亏为盈 2024H1 牧原股份实现营业收入 568.66 亿元，同比增长 9.63%；实现归母净利润 8.29 亿元，同比增长 129.84%，扣 非后归母净利润 8.79 亿元，同比增长 131.53%。自 2023 年，因猪价周期进入低位下降周期，盈利长期处于亏损承压 期。2024Q2 业绩强势扭亏为盈，实现营业收入 305.94 亿 元，同比增长 10.56%；实现归母净利润 32.08 亿元，同比增 长 302.91%，扣非后归母净利润 32.66 亿元，同比增长 312.91%，伴随着猪价周期 2024 年进入上涨周期以及近期饲 料原材料成本下降，盈利终结亏损期。预计 2024 下半年猪价 走势依然会维持高位，盈利空间将会进一步拓宽。 ▌ 完全成本逐步下降，盈利空间有望进一步提升 2024H1 牧原股份营业成本为 5 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 车企发布7月电车产销数据，老旧营运船报废补贴细则出台 新能源汽车行业周报 报告日期： 推荐 维持 投资评级： （ ） 2024年08月03日 ◼ 分析师：黎江涛 ◼ SAC编号：S1050521120002 投 资 要 点 各大车企发布7月电动车销量：其中塞力斯、比亚迪、理想等表现出色，理想实现销量5.1万辆/yoy+49%；极氪实现销量 1.56万辆/yoy+30%；比亚迪7月实现销售34.2万辆/yoy+31%；塞力斯表现抢眼，7月销量4.4万辆/yoy+436%。 交通运输部等印发《交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则》：文件提出，至2028年12月31日止，对中华人民共和 国境内的中国籍老旧营运船舶报废更新，按照本细则规定的标准给予资金补贴。细则落地，有利于推动新能源船高速发展， 加快老旧船更新，利好造船产业链。 行业评级及投资策略： 以旧换新政策加码落地拉动需求，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2024年产业链盈利有望逐季 环比改善，估值或将修复，基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向，看好液冷、固态电池、电池材 料α品种、 ...

证 2024 年 08 月 03 日 告 行 研 究 底部区间震荡、信心逐步累积，关注中报催化 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 分析师：廖望州 S1050523100001 liaowz@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 行业相对表现 | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------|-------|-------| | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 食品饮料(申万) | -5.9 | -19.3 | -30.6 | | 沪深 300 | -2.3 | -6.1 | -15.5 | 市场表现 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 (%) 食品饮料 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：进入中报 披露期，关注个股机会》2024-07- 28 2、《食品饮料行业周报：反弹为短 期主线，关注中报表现》2024-07- 2 ...

证 券 研 究 报 告 电子 行业专题报告 高速互联需求驱动光通信行业发展， 国产光芯片有望加速渗透 推荐 维持 投资评级： （ ） 2024年08月03日 报告日期： ◼ 分析师：毛正 ◼ SAC编号：S1050521120001 ◼ 联系人：何鹏程 ◼ SAC编号：S1050123080008 投 资 要 点 高速率光芯片前景广阔，3.2T时代硅光方案值得期待 光模块通过将电信号转换为光信号，并在光纤中传输，使得高速数据通信成为可能。光芯片不仅决定了光模块的性能和效率， 还直接影响到网络的速度和稳定性。在数通、电信，光纤接入等场景都有广泛的应用场景，是不可或缺的关键零部件。目前 中低速率的光芯片国产化率已经较高，高速率光芯片例如100G/200G EML等产品的国产化前景十分广阔。此外，随着光通 信发展的加速，光芯片在光模块中价值占比也有提升的趋势。展望未来，在3.2T 及 6.4T 的时代硅光芯片有望凭借更高的 集成度和性能加速渗透，大功率CW激光器相关标的值得跟踪关注。 Blackwell平台发布驱动超大算力集群加速升级，高速网络需求带动高速率光模块加速渗透 GTC 2024 大会上，英伟达公布了下一 ...

2024 年 08 月 04 日 盈利好，朴栏弱，养殖盈利周期拉长 一枚枚 渔行业周报 投资县点 本周观点 生精养殖行业具利周期技长，养重无尽全业拥有支获行业无 争力。从生猪养殖供给烧养，2024 年 03 猪价有望进一步上 涨。根据农业农村邻发布的 2023 年 9-11 月中国能繁非猪有 栏章数据，未用生猪生长周期 10 个月进行推算，预计 2024 年 03 生猪供给拿会因本生长周期开端紫殖教堂的减少而缩 查，供给续口相较手 02 会进一步扩大。生猪供给查的减少将 促使生猪价格的上升，预估 2024 年 03, 生猪价格将会持续 维持在高位上涨周期。2024 年 12 月，预计生猪价格会变国 内辖向消食桥况影响，存在价格波动。2024 辛翁分生辖养殖 企业开启园补能繁峙猪，但市场整体补栏积极性较弱，主系 2023 辛汉未，生猪养殖行业长期处于业绩乔损矛压期，亦入 2024 年前分企业境开始担行为盈，但是近期盈利还未能够 弥补之前宁損总室，高奏进一步回补经营现金流。从生籍官 柔城看，辖内消食市场富泰依然較弱，预计 2024 年 04 辖内 消費情况全安现消費市场影响，辖南消費臺相較往年同比有 在波动，同时 ...