证 2024 年 07 月 21 日 研 报 告 ▌ 投资要点一 投资要点一投资要点一投资要点一投资要点一投资要点一 投资要点一投资要点一投资要点一投资要点一投资要点一 投资要点一投资要点一投资要点一投资要点一投资要点 一。 ▌ 投资要点二 投资要点二投资要点二投资要点二投资要点二投资要点二投 资要点二投资要点二投资要点二投资要点二投资要点二投资 要点二投资要点二投资要点二投资要点二投资要点二投资要 点二。 ▌ 投资要点三 投资要点三投资要点三投资要点三投资要点三投资要点三投 资要点三投资要点三投资要点三投资要点三投资要点三投资 要点三投资要点三投资要点三投资要点三投资要点三投资要 点三。 ▌ …… 文字文字文字文字文字文字文字文字文字文字文字文字文字 文字文字文字文字文字文字文字文字文字 金 融 工 程 研 究 "小哑铃"科技小盘继续表现，"大哑铃"红利 假摔即将结束 —定量策略周报 投资要点 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn ▌ 一周鑫思路 七月的定量配置中我们特别强调了，过去三 ...

证 2024 年 07 月 21 日 告 行 业 研 究 反弹为短期主线,关注中报表现 —食品饮料行业周报 ▌ 一周新闻速递 行业新闻: 1)上半年烟酒商品零售额增 10%。2)欧洲杯收 官,啤酒股价现拐点。3)白酒酒体设计大赛本月举行。 公司新闻:1)贵州茅台:茅台 3 年投入研发费用 15.4 亿元 2)五粮液:五粮液官宣"三过半"3)洋河股份:洋河申请 注册新商标。 ▌ 投资观点 板块过去一周录得不错涨幅,底部区域我们认为更应理性应 对,不宜过分悲观,关注中报披露带来的催化。当前我们仍 维持之前子板块推荐顺序:白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速 冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块:本周板块小幅反弹,我们认为受淡季消费疲软叠 加宏观预期承压、消费税改革引发担忧、茅台批价下行等因 素影响,板块增长预期低而形成超跌,近期预期好转后资金 面切换故迎来反弹。板块内部预计仍表现分化,目前 Q3 回款 政策逐步开启沟通,表面考验经销商资金实力,实则对各产 品品牌力提出要求。在渠道周转资金有限及对市场的信心不 明朗形势下,经销商更偏好具备较强抗风险能力的产品,故 品牌表现预计进一步分化,头部品牌穿越周期能力更强,二 三线 ...

2024 年 07 月 21 日 告 券 研 究 报 OpenAI 发布 GPT-4o mini,引领大模型普及时 代 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师:宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 行业相对表现 | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------|-------|-------| | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 计算机(申万) | -6.2 | -9.1 | -33.3 | | 沪深 300 | 1.2 | -0.1 | -7.4 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 (%) 计算机 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业周报:AI 助理包围 WAIC2024,共建共治智能体生态》 2024-07-14 2、《计算机行业周报:商汤发布流 式多模态大模型日日新 5.5,国内首 次全面对标 GPT-4o》2024-07-07 3 、 《 计 算 机 行 业 周 报 : 首 款 Transformer 专用芯片 Sohu 亮相, 10 倍 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report indicates a significant increase in net inflows for equity ETFs, rising from $15.1 billion to $55.3 billion, while bond ETFs also saw an increase from $10.3 billion to $17.3 billion [9][70]. - Developed markets experienced a rebound in equity ETF net inflows, whereas emerging markets saw a slight decline [64][70]. - The report highlights that the industrial and utility sectors saw notable inflows, with respective proportions of 2.9% and 1.5% of total inflows [9][84]. Group 2 - In terms of regional fund flows, China saw a weekly net inflow of $3.1 billion, a slight decrease from the previous week, while Hong Kong had a net inflow of $1.6 billion, showing a minor increase [16][43]. - Japan transitioned from three weeks of net outflows to a net inflow of $2.7 billion, with a total net inflow of $13.8 billion over the past six months [49][16]. - The report notes that the net inflow for equity funds in China over the past six months totaled $53.5 billion [43]. Group 3 - The report details that the midstream sector saw a net inflow exceeding $2 billion, marking the highest level in nearly six months [89]. - The downstream sector also experienced a significant net inflow of $4 billion, indicating a notable increase compared to previous weeks [91]. - Large-cap style ETFs had a net inflow of $36.8 billion, which is three times the amount from the previous week, while small-cap style ETFs reached a six-month high with a net inflow of $10.1 billion [94][110].

证 2024 年 07 月 21 日 告 S 究 日系被动元件大厂计划涨价,对华芯片贸易管制 升级聚焦国产替代 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师:毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师:吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|-------|-------| | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 电子(申万) | 0.8 | 13.0 | -9.1 | | 沪深 300 | 1.0 | -0.1 | -7.4 | 市场表现 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报:苹果市值创历 史新高重回美股第一,台积电 2nm 制程芯片将试产》2024-07-14 2、《电子行业周报:WAIC2024 开 幕,三星研发 3.3D 先进封装》 2024-07-07 3、《电子行业周报:长鑫科技拟在 上海建设先进封装芯片厂,国行版 VisionPro 正式发售》2024-06-30 行 业 研 ...

证 券 研 究 报 告 ——指数基金投资+ 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 1.1 鑫选ETF绝对收益策略 鑫选ETF策略样本外表现出色 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 p 在前期报告《基于RSRS择时的中美核心资产配置组合：ETF投资+系列之三》中，我们在黄金ETF、中证白酒指数、中 证红利指数以及纳斯达克指数中进行测试。 PAGE 6 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 p 在前期报告《系统化定量投资视角下的策略配置：何时景气博弈，何时拥抱红利？》中，我们在构建了高景气成长与红 利策略的轮动模型。在这里，当信号为高景气成长时，我们调入创业板ETF和科创50ETF各50%权重；当信号为红利时， 我们在2024年2月前调入红利低波ETF，而在2024年2月后调入红利低波ETF与央企红利50ETF各50%。 p 2021年初至今高景气/红利轮动策略年化收益13.04%，较各指数等权超额收益19.04%，夏普比率0.80，最大回撤 22.91%，波动率17.66%，均优于ETF等权。 p 高景气/红利轮动组合最新持仓：红利低波ETF、央企红利50ETF。 1 ...

2024 年 07 月 21 日 文化骚国之科技与内容有望齐鸣 关注体育素事 一传媒行业周报 投资要点 本周观点更新 2024 年三季度上半程,中报预告带未的情绪面回调逐步稀 释,三季度看修复可期。自上币下看,聚焦建设社会主义文 化發国,传承中华优秀传统文化,办快递应信息技术迅猛发 展新形势,作为文化强国重要组成部分,可关注电影院线、 展览院线、体育索事以及 AI 应用等。电影院线板块,维《默 杀》热度后迎《抓娃娃》,助力暑假档观影热度下,可关注 方达电影、横店影视、奥飞娱乐、中国信意等;展览院线, MR 硬件以及文化科普新体验下,有望推高看展热度,可关注 蓝色光标、浙文互联、风语筑、中信出版等;体育寮事在奥 运会热度下,可关注力盛体育等。AI 端 OpenAI 发布 GPT-4o mini 模型同时,可关注字节跳动的产品进展,TikTok 在美获 Trump 支持,有利于 TikTok 产业链的后续发展(包数字营销 板块)。 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A 股可关注,力量体育 002858 ( 2024 辛业绩有望修复, 2 月完成回购 2000 万元,均价 10.3 元/股;公司将结合寨 ...

证 2024 年 07 月 21 日 报 告 行 业 研 究 文化强国之科技与内容有望齐鸣 关注体育赛事 —传媒行业周报 ▌ 本周观点更新 2024 年三季度上半程,中报预告带来的情绪面回调逐步稀 释,三季度看修复可期。自上而下看,聚焦建设社会主义文 化强国,传承中华优秀传统文化,加快适应信息技术迅猛发 展新形势,作为文化强国重要组成部分,可关注电影院线、 展览院线、体育赛事以及 AI 应用等。电影院线板块,继《默 杀》热度后迎《抓娃娃》,助力暑假档观影热度下,可关注 万达电影、横店影视、奥飞娱乐、中国儒意等;展览院线, MR 硬件以及文化科普新体验下,有望推高看展热度,可关注 蓝色光标、浙文互联、风语筑、中信出版等;体育赛事在奥 运会热度下,可关注力盛体育等。AI 端 OpenAI 发布 GPT-4o mini 模型同时,可关注字节跳动的产品进展,TikTok 在美获 Trump 支持,有利于 TikTok 产业链的后续发展(如数字营销 板块)。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A 股可关注,力盛体育 002858 (2024 年业绩有望修复,2 月完成回购 2000 万元,均价 10.3 ...

诚信、专业、稳健、高效 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------|-----------|--------------------------------------|----------------------------------------------|----------|--------------------------------|-------| | 资料来源： \n图表 2: | Wind ，华鑫证券研究 | | 主力资金前一交易日净流入前十（万元） | 图表 3: 主力资金前一交易日净流出前十（万元） | | | | | | 证券代码 | | 证券简称 主力净流入额 | 证券代码 证券简称 | | 主力净流出额 | | | | 600171.SH | 上海贝岭 | 38726.26 | 000977.SZ | 浪潮信息 | -37482.10 | | | | 300394.SZ | 天孚通信 | 34566.87 ...

2024 年 07 月 19 日 告 观 究 投资要点 城乡融合 三中全会公报的六大看点 高质量发展是首要任务，强调科技自立。主要抓手是供给侧 改革+新质生产力+实体经济和数字经济融合。新增新质生产 力，聚焦科技自立与供应链安全，利好半导体材料与设备、 军工等。 1、《6 月 FOMC：降息空间收窄，通 胀预期上修》2024-06-13 2、《3 月 FOMC：鸽派信号再现，软 着陆降息渐近》2024-03-21 3、《3 月降息的逐步熄火》2024- 02-01 推动教育-科研-人才一体改革，深化教育综合改革。具体任 务中，教育、科技和人才发展体制改革单独成段，强调教育 与科技的协同布局，通过教育科技人才一体发展为高水平科 技自立自强提供基础支撑，利好教育板块。 证 报 宏 研 事件 财税金融 券 研 中共二十届三中全会星期四（7 月 18 日）在北京闭幕。全会 审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国 式现代化的决定》 相关研究 城乡要素平等交换、双向流动，关注新增量。城乡要素双向 流动之前已有提及，是城乡融合发展的重中之重，这次新增 "平等互换"，打开了市场想象空间，如推动土地制度改 革、盘 ...