Group 1: A-share Market Overview - The A-share market is currently characterized by a weak recovery and continued bottom-building, with a need for asset revaluation [1] - Defensive strategies are favored, with high dividend and export chains leading the market [1] - The market is awaiting external factors such as a weakening US economy and domestic economic recovery to improve risk appetite [1] Group 2: Investment Style and Focus Areas - Focus on dividend quality by considering dividend yield, sustainability, ROE, and expected catalysts, particularly in sectors like banking, home appliances, transportation, and public utilities [2] - Emphasis on recovery in sectors such as chemicals, home appliances, machinery, agriculture, consumer electronics, semiconductors, tourism, and aviation [2] - Attention to policy support in areas like vehicle-road-cloud integration, low-altitude economy, and new energy [2] - Highlighting technological growth driven by policy guidance, corporate innovation, funding support, and thematic catalysts, especially in semiconductors, consumer electronics, AI computing power, high-end equipment, and innovative pharmaceuticals [2] Group 3: Macro Economic Context - The overseas macroeconomic environment is shifting between gradual recession and re-inflation, with a focus on the upcoming elections [6][19] - Domestic macroeconomic conditions show improvements in volume but price pressures remain, necessitating attention to policy increments [6][65] - The report indicates that the economic recovery in China is not meeting expectations, with the stock and bond markets facing challenges from three major protective battles [64][65] Group 4: Key Economic Indicators - The report notes that the US economy is experiencing marginal declines without clear signs of recession, with consumer confidence and basic economic indicators trending downward [43][45] - The unemployment rate in the US has risen to 4.1%, indicating a potential shift in labor market dynamics [78] - Inflation risks are easing, particularly with no significant rebound in rental inflation, suggesting a reduction in re-inflation concerns [87][88] Group 5: Political and Economic Outlook - The upcoming US elections are expected to influence economic and monetary policy directions, impacting asset prices [108] - The report discusses the potential implications of Trump's return to power, including increased tariffs and fiscal spending, which could drive re-inflation trades [117][121] - Different candidates' economic strategies are outlined, with Trump favoring tax cuts and deregulation, while Biden emphasizes infrastructure investment and higher taxes on corporations [119]

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2024 年 07 月 08 日 券 研 究 报 告 业 炭黑、原油等涨幅居前,建议继续关注涤纶长 丝、制冷剂和农化板块 推荐(维持) 投资要点 —基础化工行业周报 分析师:张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人:刘韩 S1050122080022 liuhan@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -6.3 -9.1 -18.8 沪深 300 -4.0 -3.0 -10.3 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 (%) 基础化工 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报:原油、丁 二烯等涨幅居前,建议继续关注涤 纶长丝、上游开采板块等》2024- 06-19 2、《基础化工行业周报:R22、磷 酸一铵等涨幅居前,继续建议继续 关注涤纶长丝、制冷剂和农化板 块》2024-06-11 3、《基础化工行业周报:涤纶长 丝、磷酸一铵等涨幅居前,建议继 续关注涤纶长丝、制冷剂和农化板 块》2024-06-05 行 研 究 ▌炭黑原油等涨幅居前,纯碱 TDI 等跌幅较大 周环比涨 ...

2024 年 07 月 08 日 北汽享界即将首次亮相门店,理想 7 月内全量推 送无图 NOA,2024WAIC 关键词是"应用" 推荐(维持) 投资要点 分析师:林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 联系人:谢孟津 S1050123110012 xiemj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -2.9 -7.1 -10.4 沪深 300 -4.0 -3.0 -10.3 市场表现 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 (%) 汽车 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业动态研究报告:新势 力 6 月销量点评:蔚来、极氪、零 跑交付量创历史新高,中国高端新 势力格局稳定》2024-07-03 2、《汽车行业周报:理想、问界稳 居中国新势力品牌 6 月周销量前 二,豪华品牌周销量呈增长趋势》 2024-06-30 3、《汽车行业动态研究报告:理 想、问界稳居中国新势力品牌 6 月 周销量前二,豪华品牌周销量呈增 长趋势》2024-06-29 券 研 究 报 告 行 业 研 究 ▌ ...

2024 年 07 月 08 日 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 上市十年焕新天,后百亿锐意进取 —今世缘(603369.SH)公司动态研究报告 ▌ 上市十年焕新天,国缘品牌创立 20 周年 2024 年是公司 A 股主板上市十周年、国缘品牌创立 20 周 年,也是公司后百亿时代开局之年,是实现十四五目标关键 一年。自上市以来,公司营收从 2014 年 24 亿增至 2023 年 101 亿元,9 年 CAGR 为 17.3%;归母净利润从 2014 年 6.46 亿元增至 2023 年 31.36 亿元,9 年 CAGR 为 19.2%。营收和归 母净利润双双保持两位数增长。自上市以来,公司分红率从 2014 年 30.3%稳步提升至 2023 年 36%;ROE(加权)从 2014 年 22.5%稳步提升至 2023 年 25.9%。盈利能力方面,公司毛 利率从 2014 年 70.6%稳步增至 2023 年 78.3%;净利率从 2014 年 26.8%稳步增至 2023 年 31.1%。 ▌ 后百亿锐意进取,2025 年挑战营收 150 亿 当前公司实施"多品牌、单聚焦、全国化"发展战略,坚持 ...

诚信、专业、稳健、高效 图表 1：全球大类资产表现一览 -1.65 0.51 -1.25 0.55 -1.91 0.09 0.00 2.51 -1.95 -1.58 0.85 -0.86 -2.50 -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 大盘成长 大盘价值 中盘成长 中盘价值 小盘成长 小盘价值 稳定 成长 消费 周期 金融 风格表现（%） 0 -0.53 0.14 -1.74 -0.11 -0.67 -1.25 -1.10 -2.80 -2.31 -0.81 0.54 1.54 2.77 0.30 1.92 1.45 0.48 0.78 0.47 0.92 0.22 3.14 3.99 2.81 2.02 0.00 0.19 0.81 2.73 7.73 7.35 1.88 0.00 0.88 3.58 2.27 0.73 -0.09 -0.17 0.09 -1.00 0.00 - 4 - 2 0 2 4 6 8 10 名 称 Wind 偏 股 混 合 基 金 指 数 上 证 综 指 深 证 成 指 上 证50 沪 深300 中 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 全链条支持创新药发展 医药行业周报 报告日期: 推荐 (维持) 投资评级: 2024年07月08日 ◼ 分析师:胡博新 ◼ SAC编号:S1050522120002 医 药 行 业 观 点 1. 全链条支持创新药发展,期待更多细则落地 7月5日,国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》,创新药涉及定价、医保、销售、融资等多环节 多部门,顶层支持方案的推出有利于协调统筹各方资源,截止目前已有上海、北京、广州等地方出台支持细则。创新药的 投资回报率是创新药资产估值定价的核心,我们认为在国内市场,医保仍是影响投资回报的核心因素,而2024年医保谈判 工作已经启动,对创新药支持的内容值得期待。融资方面,根据医药魔方的数据,2024年上半年中国医疗健康领域一级市 场共发生630起投融资事件,同比下降27.8%,融资金额总计421.6亿人民币,同比下降1.1%,其中2024年Q2医药一级市 场融资数量78起,相对于2024年Q1继续下滑。目前创新药的投融资趋势尚未好转,除了需要政策的支持外,创新药企业 也需要经历一轮筛选升级,提高创新的层次。 2. 关注原料药产业供需变化 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 全链条支持创新药发展 医药行业周报 报告日期: 推荐 (维持) 投资评级: 2024年07月08日 ◼ 分析师:胡博新 ◼ SAC编号:S1050522120002 1. 全链条支持创新药发展,期待更多细则落地 7月5日,国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》,创新药涉及定价、医保、销售、融资等多环节 多部门,顶层支持方案的推出有利于协调统筹各方资源,截止目前已有上海、北京、广州等地方出台支持细则。创新药的 投资回报率是创新药资产估值定价的核心,我们认为在国内市场,医保仍是影响投资回报的核心因素,而2024年医保谈判 工作已经启动,对创新药支持的内容值得期待。融资方面,根据医药魔方的数据,2024年上半年中国医疗健康领域一级市 场共发生630起投融资事件,同比下降27.8%,融资金额总计421.6亿人民币,同比下降1.1%,其中2024年Q2医药一级市 场融资数量78起,相对于2024年Q1继续下滑。目前创新药的投融资趋势尚未好转,除了需要政策的支持外,创新药企业 也需要经历一轮筛选升级,提高创新的层次。 2. 关注原料药产业供需变化,部分品种的有望保持较长 ...

美国失业率持续反弹,降息预期再起支撑金铜铝 价格 推荐(维持) 投资要点 分析师:傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师:杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 有色金属(申万) -2.4 -9.1 -2.5 沪深 300 -4.0 -3.8 -10.3 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 有色金属 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1 、 《 有 色 金 属 行 业 周 报 : Antofagasta 年中谈判落地,铜精矿 长单 TC 进一步下滑》2024-07-01 2、《有色金属行业周报:美国通胀 不及预期,贵金属价格获支撑》 2024-06-17 3、《有色金属行业周报:美国经济 数据整体低于预期,贵金属将开启 下一轮涨势》2024-06-03 —有色金属行业周报 ▌黄金:美国失业率持续反弹,降息预期再起 数据方面,6 月,美国 ISM 制造业指数今值 48.5,低于前值 48.7 和预期的 49.1;ISM 非制造业指数今值 48.8,低于前值 ...

推荐(维持) 投资要点 分析师:孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 分析师:廖望州 S1050523100001 liaowz@cfsc.com.cn 联系人:肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn | | | | | |-----------------|-------|-------|-------| | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 食品饮料 (申万) | -10.8 | -16.9 | -21.8 | | 沪深 300 | -4.0 | -3.8 | -10.3 | 市场表现 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 (%) 食品饮料 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报:行业筑底 震荡,关注结构性机会》2024-06- 30 2、《食品饮料行业周报:短期波动 不改长期势能,观察淡季去库存情 况》2024-06-23 3、《食品饮料行业周报:茅台批价 波动影响情绪,看好后市白酒估值 修复》2024-06-16 板块有望平稳复苏,关注弱周期下强α机会 —食品 ...