Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [1] Core Insights - The sales volume in May saw a significant year-on-year increase, further solidifying the position of the Wanjie brand in China's high-end new energy vehicle market [1][4] - The company reported a total sales volume of 38,600 units in May, representing a year-on-year increase of 130.8%, with total sales from January to May reaching 186,600 units, up 154.2% year-on-year [4] - The Wanjie M9 model has topped the luxury car sales list in China for vehicles priced above 500,000 yuan for two consecutive months, indicating strong market demand [4] - The newly launched Wanjie M7 Ultra achieved over 10,000 deliveries within 18 days of its release, setting a record for new energy vehicles in China [4] Financial Projections - The company is projected to achieve revenues of 140.2 billion yuan, 166.5 billion yuan, and 195.9 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 2.95 yuan, 3.22 yuan, and 3.85 yuan [5][9] - The current stock price corresponds to a price-to-sales ratio of 1.0, 0.9, and 0.7 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, reflecting the company's growth potential [5][9] - The company is expected to report a net profit of 4.5 billion yuan in 2024, with a growth rate of 9.2% in subsequent years [9]

证 券 研 究 报 告 行业周报 关注原料药产业的供需变化 医药行业周报 报告日期: 推荐 (维持) 投资评级: 2024年06月24日 ◼ 分析师:胡博新 ◼ SAC编号:S1050522120002 医药行业观点 1. 关注原料药产业的供需变化 根据医保商会统计,2023年中国西药原料出口额409.09亿美元,同比下降20.66%,出口额下降主要是品种价格下降影响, 包括印度、日本、韩国、巴西等主要市场西药原料出口均呈量增价减态势。受价格周期和新冠药物订单影响,2023年原料 药上市公司的整体营业收入和扣非后利润较2022年有大幅的波动。从月度数据来看,2024年3~4月,西药类出口出现正增 长,4月当月增幅2.56%,原料药价格止跌企稳。从品种来看,VB1和VB6等品种从2023年Q4已开始触底回升,价格回升 的背景是在低价竞争下,生产企业亏损面扩大,生产端收缩推动价格回升。在CPHI会议之前,已有VE和VB6品种提高出口 价格或者停报,品种提价的信息增加。展望2024年下半年,持续低价竞争并不能为原料药产业带来良性发展,我们判断更 多原料药企业会改变竞争策略,推动价格回升。需求方面,GLP-1原料药, ...

日均成交额(百万元) 4457.01 市场表现 -50 0 50 100 150 200 (%) 赛力斯 沪深300 —赛力斯(601127.SH)公司动态研究报告 买入(维持) 投资要点 ▌ 5 月乘用车销量同比大幅上升 ▌问界品牌在中国高端新势力的地位进一步稳固 问界 M9 连续 2 个月跃居中国 50 万元以上豪华车榜首:问界 问界新 M7 Ultra 上市 18 天交付突破 1 万台,创造中国新 势力车型交付纪录:问界新 M7 Ultra 于 5 月 31 日晚发 ▌盈利预测 | 分析师:林子健 | S1050523090001 | |---------------------|------------------| | linzj@cfsc.com.cn | | | 联系人:谢孟津 | S1050123110012 | | xiemj@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2024-0 6- 2 4 | | 当前股价(元) | 95.23 | | 总市值(亿元) | 1438 | | 总股本(百万股) | 1510 | | 流通股本(百万股) | 1510 | | 52 周价格范围(元) ...

5 月乘用车销量同比下滑,商用车销量同比上升 —江淮汽车(600418.SH)公司动态研究报告 ▌ 5 月乘用车销量同比下滑,商用车销量同比上升 6 月 12 日,江淮发布 5 月产、销快报:公司 5 月总销量 3.46 万辆,同比下滑 11.8%,1-5 月公司总销量 17.32 万辆,同比 下滑 8.3%。 乘用车同比下滑: 5 月公司乘用车销售 1.46 万辆,同比下 滑 30.9%,其中轿车销售 0.67 万辆,同比下滑 0.1%,SUV 销 售 0.65 万辆,同比下滑 49.5%,MPV 销售 0.13 万辆,同比下 滑 7.5%,新能源乘用车销售 0.27 万辆,同比下滑 6.0%。1-5 月公司乘用车销售 6.46 万辆,同比下滑 28.7%,其中轿车销 售 2.7 万辆,同比下滑 9.4%,SUV 销售 3.0 万辆,同比下滑 42.1%,MPV 销售 0.73 万辆,同比下滑 15.4%,新能源乘用车 销售 1.1 万辆,同比上升 21.8%。 商用车销量同比上升:5 月公司商用车销售 2.0 万辆,同比 上升 10.4%。1-5 月公司商用车销售 10.9 万辆,同比上升 10.6%。 ...

变压器出口成绩优异,南网计划今年固定资产投 资 1730 亿 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌5 月变压器出口成绩优异,出海景气度有望持续 分析师:张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人:罗笛箫 S1050122110005 luodx@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -7.3 -9.6 -30.9 沪深 300 -2.9 -1.4 -9.5 市场表现 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 (%) 电力设备 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报:SNEC 展新 品集中亮相,特斯拉 Optimus 于明 年开始生产》2024-06-18 2、《电力设备行业周报:多措并举 做好新能源消纳,SNEC 光伏展举办 在即》2024-06-11 3、《电力设备行业点评报告:保障 新能源高质量发展,电网建设有望 提速》2024-06-11 据海关出口数据,我国 5 月变压器出口金额达 37.6 亿元,同 比增长 28.4%,环比增长 5.5%;1~5 月份累计 ...

证 2024 年 06 月 24 日 报 告 策 研 究 北证周内反弹成交放量，超六成个股本周收涨 —北交所周报 投资要点 ▌ 北证大盘指数概览 指数点位：本周华鑫北证综指报收 676.52 点，周内上涨 1.81%，北证 50 指数报收 730.57 点，周内下跌 0.83%，同期 沪深 300 指数下跌 1.15%。成交额：本周北交所每日成交额 分别为 24.62/26.16/41.60/34.99/39.84 亿元，周内日均成 交额为 33.44 亿，相比上周日均成交额 25.42 亿增加 31.58%。估值：截至 6 月 21 日，北证 A 股在剔除负值后得到 共 223 家上市公司样本，样本的 PE 均值为 37.62 倍，PE 中 位数为 21.11 倍，PE 在 20 倍以内的上市公司占比达到 47.06%，样本整体市盈率分布呈右偏。 ▌ 北证行业概览 截至 6 月 21 日，北证共 249 家上市公司分属 33 个 Wind 三级行业。本周 33 个三级行业中共 26 个行业本周录得上 涨 ， 其 中 涨 幅 最 高 的 3 个 行 业 分 别 为 ： 软件行业 （+15.35%）、家庭用品行 ...

券 证 策 研 究 最近一年大盘走势 -20 -15 -10 -5 0 5 10 (%) 沪深300 今日热点主题：氢能、华为鸿蒙、车路云 ▌ 风险提示 资料来源：Wind，华鑫证券研究 0 10 90 100 20 30 40 50 60 70 80 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------|----------|--------------------------------------|-----------|--------------------------------------|--------------------------------|-------| | 资料来源： \n图表 2: | Wind ，华鑫证券研究 | | 主力资金前一交易日净流入前十（万元） | 图表 3: | 主力资金前一交易日净流出前十（万元） | | | | | 证券代码 | | 证券简称 主力净流入额 | | 证券代码 证券简称 | 主力 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" investment rating to the company, indicating a positive outlook for its stock performance [8][35]. Core Insights - The company has demonstrated significant revenue growth, with a notable increase in the proportion of high-margin products. In 2023, the company achieved a revenue of 5.933 billion yuan, a slight decrease of 1.01% year-on-year, but the net profit attributable to shareholders rose by 102% to 361 million yuan [8][35]. - The report highlights the company's strategic expansion into the lithium battery business and the expected benefits from the explosive growth in VR/AR markets, positioning it well for future opportunities [4][35]. - The introduction of advanced AI models, such as GPT-4o, is anticipated to enhance the performance of the company's audio products, including smart speakers and headphones, driving further growth [35]. Summary by Sections Performance Overview - In 2023, the company's revenue was 5.933 billion yuan, down 1.01% year-on-year, while the net profit reached 361 million yuan, up 102% [8][35]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 1.269 billion yuan, a year-on-year increase of 16.78%, and a net profit of 29 million yuan, up 307.93% [8][35]. Revenue Composition - In 2023, the company's revenue from speakers and audio products was 4.902 billion yuan, accounting for 82.62% of total revenue, a decrease of 6.54% year-on-year. The battery business generated 430 million yuan, a 14.69% increase, while electronic components contributed 532 million yuan, up 83.69% [8][35]. Future Projections - The company forecasts revenues of 7.380 billion yuan in 2024, 8.980 billion yuan in 2025, and 10.740 billion yuan in 2026, with corresponding EPS of 0.64, 0.76, and 0.92 yuan [9][35]. - The projected growth rates for revenue are 24.4% in 2024, 21.7% in 2025, and 19.6% in 2026 [9][35]. Strategic Initiatives - The company is focusing on the lithium battery sector, which includes soft-pack lithium batteries for various applications, and has seen growth in sales and net profit due to expanding overseas markets [35]. - The company has established deep partnerships with leading VR companies, positioning itself as a key supplier of acoustic modules, which is expected to enhance its market presence as VR products are launched [35].

证 券 2024 年 06 月 23 日 研 究 多品牌多 SKU 助力车企扩大潜在市场空间，盘古 报 大模型推动人形机器人应用落地 告 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌多品牌多 SKU 助力车企扩大潜在市场空间 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 小鹏 MONA M03 预热，全球风阻最低的纯电掀背轿车：小鹏MONA 联系人：谢孟津 S1050123110012 品牌首款车型 M03 近日开启预热。M03 采用低趴宽体轿跑姿态设 xiemj@cfsc.com.cn 计，车身尺寸为 4780x1896x1445mm，轴距 2815mm；宽高比 1.31、长高比 3.31、胎高比 0.47、a / b≈0.618，整体车身尺寸和设 行业相对表现 计比例官方称为“0.618 AI 量化美学”，风阻系数仅有 Cd0.194，是 全球最低风阻的量产纯电掀背轿车。小鹏 MONA 定位 20 万元内拥有 表现 1M 3M 12M 最高颜值、高智能、同时成本具有相当竞争力的产品，将会成为 A 级 汽车(申万) -0.5 -3.8 -2.4 纯电市场的超级明星产品。在明 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 车路云一体化提速发展，宁德时代滑板底盘携手北汽 新能源汽车行业周报 投资评级： 推 荐 （ 维 持 ） ...