证 券 2024 年 06 月 02 日 研 究 大基金三期正式成立，台北国际电脑展与苹果 报 WWDC 即将举行 告 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 ▌ 上周回顾 maozheng@cfsc.com.cn 5 月 27 日-5 月 31 日当周，申万一级行业大部分处于下跌状 分析师：吕卓阳 S1050523060001 态。其中电子行业上涨 0.68%，位列第 3 位。估值前三的行 lvzy@cfsc.com.cn 业为国防军工、综合、计算机，电子行业市盈率为 52.89， 行业相对表现 位列第4位。 表现 1M 3M 12M 电子行业细分板块比较，5 月 27 日-5 月 31 日当周，电子行 电子(申万) -1.2 -3.1 -14.0 业细分板块处大部分于上涨态势。估值方面，模拟芯片设 沪深300 -0 .7 1.2 -7.3 计、半导体材料、半导体设备估值水平位列前三，电子化学 市场表现 品、其他电子估值排名本周第四、五位。 (%) 电子 沪深300 ▌ 大基金三期注册资本超前两期总和，有望进一步 10 提振国内半导体产业 0 -10 据国家企业信 ...

证 券 2024 年 06 月 02 日 研 究 比亚迪第五代 DM 技术开创油耗 2 时代，Open AI 报 助力人形机器人应用落地加速 告 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌比亚迪第五代 DM 技术发布，开创油耗 2 时代 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 第五代 DM 技术发布，开创油耗 2 时代：5 月 28 日，比亚迪第五代 联系人：谢孟津 S1050123110012 DM技术发布。第五代 DM技术实现发动机热效率46.06%、百公里亏 xiemj@cfsc.com.cn 电油耗2.9L和综合续航2100公里，开创油耗2时代。 创新三大架构，实现极致追求：第五代 DM 技术以电为主的动力架 行业相对表现 构、全温域整车热管理架构、智电融合电子电气架构三大结构定义插 混技术新标杆，其中： 表现 1M 3M 12M 以电为主的动力架构：插混专用高效发动机实现了 46.06%的热效 汽车(申万) -3.5 3.2 4.0 率，EHS 电混系统通过极致的结构设计，功率密度提升 70.28%，并 沪深300 -0 .7 1.2 -7.3 大幅减少能量 ...

证 券 2024 年 06 月 02 日 研 究 Mistral 发布首个 AI 代码模型 Codestral，有 报 望成为开源编程大模型先锋 告 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 ▌算力：算力租赁价格平稳，Arm 发布最强核心 baoyc@cfsc.com.cn Cortex-X925 CPU 和 Immortalis G925 GPU 行业相对表现 本周算力租赁价格环比持平。在产业动态方面，5 月 29 日，芯片设计 公司 Arm 发布了针对旗舰智能手机的下一代 CPU 和 GPU 设计：Cortex- 表现 1M 3M 12M X925 CPU 和 Immortalis G925 GPU。Cortex-X925 实现了 Cortex-X 系 计算机(申万) -7.0 -13.6 -32.6 沪深300 -0 .7 1.2 -7.3 列至今最高的性能提升，AI 算力 TOPS 增加了 50%。在 Geekbench 中， 其单线程性能提升了 36%，达到了历史上最大的同比性能提升；在 AI 市场表现 性能方面，Cortex-X925 基于 Phi-3 ...

证 券 2024 年 06 月 02 日 研 究 6 月承上启下 关注 AI 应用新探索 报 告 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 ▌ 本周观点更新 zhuzhu@cfsc.com.cn 2024 年 5 月，在港股热度下，A 股传媒互联网表现相对差强 分析师：于越 S1050522080001 人意，外部 AI 产品如 GPT-4o、元宝推出以及大模型开启降 yvyue@cfsc.com.cn 价或免费，在业绩真空期叠加 AI 黑马应用缺席下，对 A 股传 行业相对表现 媒互联网板块情绪拉动相对有限。步入 2024 年 6 月，EPS 端 看，逐步开启二季度业绩预期；PE 端，6 月可看产品事件驱 表现 1M 3M 12M 动如 GPT-5 的进展、Kimi 产品进展；外部峰会如 6 月 5 日英 传媒(申万) -7.8 -11.3 -30.6 沪深300 -0 .7 1.8 -5.8 伟达 AI summit、6 月 10 日苹果 WWDC、6 月 14 日微软 AI day、6 月 21 日华为 HDC；同时 6 月也是暑假档前奏，端午节 市场表现 小档 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase of over 20% compared to the benchmark index [2][21]. Core Views - The company emphasizes its commitment to quality and maintaining its core competitiveness, which includes aspects such as brand, craftsmanship, and cultural heritage [21]. - The new chairman highlighted the company's role in driving the economy of Guizhou province and the importance of adhering to its foundational values [21]. - The report projects earnings per share (EPS) for 2024-2026 to be 69.85, 81.13, and 93.85 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 24, 20, and 18 times [21]. Financial Projections - Main revenue (in million yuan) is forecasted to grow from 150,560 in 2023 to 227,558 in 2026, with growth rates of 18.0%, 15.9%, 14.6%, and 13.8% for the respective years [7]. - Net profit attributable to shareholders (in million yuan) is expected to increase from 74,734 in 2023 to 117,892 in 2026, with growth rates of 19.2%, 17.4%, 16.1%, and 15.7% [7]. - The diluted earnings per share (in yuan) are projected to rise from 59.49 in 2023 to 93.85 in 2026 [7]. Key Financial Metrics - Return on equity (ROE) is anticipated to improve from 33.4% in 2023 to 44.5% in 2026 [7]. - The gross margin is expected to remain strong, with figures of 92.1%, 92.7%, 92.9%, and 93.5% over the forecast period [8]. - The company maintains a low debt-to-asset ratio, projected at 18.0% in 2023, decreasing slightly to 17.3% by 2026 [8].

证 券 2024 年 06 月 02 日 研 究 全国化顺利推进，剑指三百亿新征程 报 告 —古井贡酒（000596.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024年 05 月 29 日，古井贡酒召开2023 年度股东大会。 sunss@cfsc.com.cn 分析师：廖望州 S1050523100001 投资要点 liaowz@cfsc.com.cn 基本数据 ▌ “品牌”求美，“品质”求真 2024-05-31 当前股价（元） 250.7 品牌端，公司以“品牌复兴工程”为指引，强化数字营销， 总市值（亿元） 1325 抓好消费培育，资源整合，深化主品牌古井，及子品牌明 光、黄鹤楼的一体化营销体系建设，坚持“品牌求美、高举 总股本（百万股） 529 高打、资源聚焦”的传播策略。生产端，公司持续优化酿造 流通股本（百万股） 409 工艺。精益生产深入推进，供应链效率进一步提高。科学调 52周价格范围（元） 199.12-292.49 度、高效协同，关键效率指标持续优化。 日均成交额（百万元） 340.99 ▌ 坚持高举高打，锚定“全国化、次高端”战略 市场表 ...

证 券 2024 年 06 月 02 日 研 究 股东大会建立后市信心，期待端午前后动销表现 报 告 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 ▌ 一周新闻速递 sunss@cfsc.com.cn 行业新闻： 1）一季度规上白酒销售收入增长 13.8%。2）贵 分析师：廖望州 S1050523100001 州 4 月烟酒类零售额增长 124%。3）川酒 10 年利润增长 liaowz@cfsc.com.cn 198%。 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 公司新闻：1）贵州茅台：53 度飞天茅台挂牌促销。2）泸州 老窖：泸州老窖现有基酒产能 17 万吨。3）今世缘：原酒产 行业相对表现 能将达7.8万吨。 表现 1M 3M 12M ▌投资观点 食品饮料(申万) -3.7 -1.2 -11.9 沪深300 -0 .7 1.2 -7.3 当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品= 软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 市场表现 (%) 食品饮料 沪深300 白酒板块：期待端午旺季回款表现以及未来地产增量政策 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for Guizhou Moutai (600519.SH) [2] Core Views - The new chairman emphasized the company's commitment to its core competitiveness, focusing on quality, brand, craftsmanship, environment, and culture [2] - The company aims to address concerns regarding the price gap between factory and terminal prices by conducting extensive research on consumer capacity and market dynamics [2] - Guizhou Moutai believes in a cooperative relationship with competitors, suggesting mutual improvement and progress within the industry [2] Financial Projections - The projected main revenue for Guizhou Moutai is expected to grow from 150,560 million yuan in 2023 to 227,558 million yuan in 2026, with growth rates of 18.0%, 15.9%, 14.6%, and 13.8% respectively [8] - The net profit attributable to shareholders is forecasted to increase from 74,734 million yuan in 2023 to 117,892 million yuan in 2026, with growth rates of 19.2%, 17.4%, 16.1%, and 15.7% respectively [8] - The diluted earnings per share (EPS) is projected to rise from 59.49 yuan in 2023 to 93.85 yuan in 2026 [8] - The return on equity (ROE) is expected to improve from 33.4% in 2023 to 44.5% in 2026 [8]

证 券 2024 年 06 月 02 日 研 究 全国化顺利推进，剑指三百亿新征程 报 告 —古井贡酒（000596.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024年 05 月 29 日，古井贡酒召开2023 年度股东大会。 sunss@cfsc.com.cn 分析师：廖望州 S1050523100001 投资要点 liaowz@cfsc.com.cn 基本数据 ▌ “品牌”求美，“品质”求真 2024-05-31 当前股价（元） 250.7 品牌端，公司以“品牌复兴工程”为指引，强化数字营销， 总市值（亿元） 1325 抓好消费培育，资源整合，深化主品牌古井，及子品牌明 光、黄鹤楼的一体化营销体系建设，坚持“品牌求美、高举 总股本（百万股） 529 高打、资源聚焦”的传播策略。生产端，公司持续优化酿造 流通股本（百万股） 409 工艺。精益生产深入推进，供应链效率进一步提高。科学调 52周价格范围（元） 199.12-292.49 度、高效协同，关键效率指标持续优化。 日均成交额（百万元） 340.99 ▌ 坚持高举高打，锚定“全国化、次高端”战略 市场表 ...

证 券 2024 年 06 月 02 日 研 究 6 月承上启下 关注 AI 应用新探索 报 告 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 ▌ 本周观点更新 zhuzhu@cfsc.com.cn 2024 年 5 月，在港股热度下，A 股传媒互联网表现相对差强 分析师：于越 S1050522080001 人意，外部 AI 产品如 GPT-4o、元宝推出以及大模型开启降 yvyue@cfsc.com.cn 价或免费，在业绩真空期叠加 AI 黑马应用缺席下，对 A 股传 行业相对表现 媒互联网板块情绪拉动相对有限。步入 2024 年 6 月，EPS 端 看，逐步开启二季度业绩预期；PE 端，6 月可看产品事件驱 表现 1M 3M 12M 动如 GPT-5 的进展、Kimi 产品进展；外部峰会如 6 月 5 日英 传媒(申万) -7.8 -11.3 -30.6 沪深300 -0 .7 1.8 -5.8 伟达 AI summit、6 月 10 日苹果 WWDC、6 月 14 日微软 AI day、6 月 21 日华为 HDC；同时 6 月也是暑假档前奏，端午节 市场表现 小档 ...