证 券 2024 年 04 月 28 日 研 究 商汤日日新 5.0 大模型综合性能或超越 GPT-4 报 Turbo，端侧 AI 加速推进进行时 告 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 ▌算力： A100-80G 租赁价格提升，Arm 新一代 NPU baoyc@cfsc.com.cn 加速推进边缘 AI 发展进程 行业相对表现 本周跟踪算力租赁平台中，显卡配置为 A100-80G 中，恒源云 13核+128G价格为 10.00元/时，价格环比提升 11.11%。 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) -5.7 -0.7 -27.3 近期，Arm 宣布推出迄今性能最高且能效最佳的 Ethos NPU 产 沪深300 1 .8 7.5 -11.0 品 Ethos-U85 NPU，以及全新物联网参考设计平台 Arm 市场表现 Corstone-320，以加速实现语音、音频和视觉系统的部署。与 (%) 计算机 沪深300 Ethos-U65 相比，Ethos-U85 的性能提升了四倍，能效提高了 20 20%，能够支持工厂自动化和商用或智能家居摄像头等需要更 ...

告 究 ▌ 北证大盘指数概览 本周北证 A 股全部 248 上市公司中共有 164 家本周上涨，涨 幅达到 10%以上的上市公司共有 17 家，跌幅超过 10%的上市 公司共有 3 家。本周涨幅前三的上市公司为：海达尔 （ +33.89% ） 、 华信永道（ +28.87% ） 和 艾融软件 （+20.90%）。海达尔：精密滑轨生产商；华信永道：住房公 积金信息化龙头；艾融软件：优质金融 IT 服务商。 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北 交所上市公司次日起 30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风 相关研究 证券研究报告 证券研究报告 1、 北证指数企稳回升，成交量能短期收缩 本周华鑫北证综指报收 708.76 点，周内上涨 2.27%，北证 50 指数报收 808.72 点，周 内上涨 2.64%，同期沪深 300 指数上涨 1.20%。 本周北交所每日成交额分别为 37.98/40.62/39.71/37.36/48.25 亿元，周内日均成交 额为 40.78 亿，相比上周日均成交额 52.66 亿下降 22.56%。 证券研究报告 我们对北证 A 股全体样本截至本周末的市盈率 PE（ ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" investment rating for the company, marking its first coverage [10][24]. Core Views - The company is expected to benefit significantly from the rapid growth of the natural gas market, with projected revenues of 976 million, 1.336 billion, and 1.757 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [10][26]. - The earnings per share (EPS) are forecasted to be 0.25, 0.31, and 0.35 yuan for the same years, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 90, 73, and 64 times [10][26]. Financial Summary - **Revenue Forecast (Million Yuan)**: - 2023A: 668 - 2024E: 976 - 2025E: 1,336 - 2026E: 1,757 - Growth Rate: 179.6% in 2023, 46.0% in 2024, 36.9% in 2025, 31.5% in 2026 [26]. - **Net Profit Forecast (Million Yuan)**: - 2023A: 33 - 2024E: 41 - 2025E: 51 - 2026E: 58 - Growth Rate: -230.1% in 2023, 27.0% in 2024, 22.9% in 2025, 14.7% in 2026 [26]. - **EPS (Yuan)**: - 2023A: 0.20 - 2024E: 0.25 - 2025E: 0.31 - 2026E: 0.35 [26]. - **Return on Equity (ROE)**: - 2023A: 3.2% - 2024E: 4.0% - 2025E: 4.8% - 2026E: 5.3% [26].

证 报 ▌ 投资要点一 ▌ 投资要点二 ▌ 投资要点三 ▌ …… 金 工 研 投资要点 券 研 —定量策略周报 上周地缘风险事件暂缓，商品整体震荡回落，美元资产交 易滞胀担忧，人民币资产吸引力抬升。 上周报告我们提到《倒春寒有望较快结束》，结果人民币 资产在海外担忧滞胀、汇率波动和地缘风险发酵的背景 下，提前触发资本的再平衡选择，"Anything but China"的逻辑反向逼空，恒生科技+13.43%，北向也在周 五单日净买入+224 亿创新高，成为资本避风港的共识选 择。资金面来看内资公私募仓位都有低位回补，ETF 净流 入超百亿形成合力，周五各指数放量突破，短期来看业绩 披露尾声，外围担忧缓解前可以跟随反弹，但中期来看流 畅上行仍需基本面支撑。 板块建议： 1、AI 资本开支和中美缓和：计算机、电子、通信。 2、央国企红利：非银、电公、石油石化、建筑。 3、出口和资源：汽车、家电、猪周期。 ▌ 风格观点 风格方面市值从【微盘向中盘】均衡；成长反弹走弱重回主 题轮动，资产荒下红利价值拥挤度缓解后主线配置。 持仓：通信、医药、（家电、消费者服务）、（基础化工、 电力公用事业）、（煤炭、有色金属）、（计算 ...

证 券 2024 年 04 月 28 日 研 究 业绩密集验证期，白酒一季度开门红 报 告 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 ▌ 一周新闻速递 sunss@cfsc.com.cn 行业新闻： 1）宜宾 Q1 酒类产值增长 6.4%；2）一季度贵州 分析师：廖望州 S1050523100001 白酒产值增长 29.5%；3）四川一季度白酒产量增长 5.7%。 liaowz@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 公司新闻： 1）贵州茅台：茅台酱香酒召开人才交流座谈 xiaoyn@cfsc.com.cn 会；茅台大力推动文物保护；2）泸州老窖：启动“星海工 程”人才计划；3）山西汾酒：与华为洽谈数智化。 行业相对表现 ▌投资观点 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) 0.3 6.4 -14.0 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮 沪深300 1 .8 7.5 -11.0 料>速冻食品>调味品>乳制品。 市场表现 白酒板块：本周舍得酒业召开业绩交流会，我们认为目前舍 (%) 食品饮料 沪深300 得处于 ...

证 券 2024 年 04 月 28 日 研 究 双百亿目标顺利达成，剑指三百亿新征程 报 告 —古井贡酒（000596.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 04 月 27 日，古井贡酒发布 2023 年度及 2024 年度一 sunss@cfsc.com.cn 季度业绩报告。 分析师：廖望州 S1050523100001 liaowz@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 2024-04-26 ▌ 稳步站上双百亿营收台阶，利润加速释放 当前股价（元） 264.5 总市值（亿元） 1398 2023 年营收 202.54 亿元（同增 21.2%），归母净利润 45.89 亿元（同增 46.0%）。2023Q4 营收 43.01 亿元（同增 总股本（百万股） 529 8.9%），归母净利润 7.77 亿元（同增 49.2%）。2024Q1 总营 流通股本（百万股） 409 收 82.86 亿元（同增 25.9%），归母净利润 20.66 亿元（同 52周价格范围（元） 199.12-299.25 增 31.6%）。2023 年毛利率 79 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [6][24]. Core Views - The company is expected to continue its performance recovery, with anticipated benefits from internal reforms and pricing strategies [6][24]. - The new management is expected to implement comprehensive internal reforms, which will enhance the company's operational efficiency and profitability [24]. Summary by Sections Financial Performance - The company's total revenue for 2023 was 22.31 billion, with Q4 and Q1 revenues of 5.88 billion and 8.31 billion respectively, showing year-on-year growth of 37%, 86%, and 12% [6]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 was 3.40 billion, with Q4 and Q1 profits of 1.11 billion and 1.59 billion respectively, reflecting year-on-year growth of 106%, 333%, and 7% [6]. - The gross margin for Q1 2024 was 51.89%, an increase of 0.4 percentage points year-on-year [6]. Sales and Market Strategy - The company is expanding its sales team and adjusting its sales structure, with domestic revenue for Q1 2024 reaching 6.71 billion, a 7% increase year-on-year [8]. - The company plans to initiate a recruitment drive for traditional distributors and group buyers in Q3 2024, enhancing its channel layout [8]. Profit Forecast - The forecast for earnings per share (EPS) is 0.96 for 2024, 1.23 for 2025, and 1.49 for 2026, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 21, 16, and 14 times [24]. - The main revenue growth rates are projected at 27.4% for 2024, 21.9% for 2025, and 17.6% for 2026 [11]. Product Performance - High-end liquor revenue for 2023 was 14.66 billion, with a year-on-year growth of 47%, while Q1 2024 revenue was 5.70 billion, growing 11% year-on-year [6]. - The company is expected to launch new packaging for its high-end products in Q2 2024, which is anticipated to further enhance profitability [8].

证 券 2024 年 04 月 28 日 研 究 Q1 业绩超预期，品牌势能延续 报 告 —泸州老窖（000568.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4 月 27 日，泸州老窖发布 2023 年年报及 2024 年一 sunss@cfsc.com.cn 季报。 投资要点 基本数据 2024-04-26 ▌ Q1 业绩超预期，稳健增长 当前股价（元） 186.42 总市值（亿元） 2744 一季度表现超预期，利润加快释放。2023 年总营收 302.33 总股本（百万股） 1472 亿元（同增 20.34%），归母净利润 132.46 亿元（同增 27.79%），扣非净利润 131.50 亿元（同增 27.41%）。 流通股本（百万股） 1467 2023Q4 总营收 82.91 亿元（同增 9.10%），归母净利润 52周价格范围（元） 144.21-244.97 26.80 亿元（同增 24.78%），扣非净利润 26.61 亿元（同增 日均成交额（百万元） 1369.97 23.50%）。2024Q1 总营收 91.88 亿元（同增 2 ...

证 券 2024 年 04 月 28 日 研 究 改革红利释放明显，期待费用持续优化 报 告 —老白干酒（600559.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4 月 26 日，老白干发布 2023 年年报及 2024 年一季 sunss@cfsc.com.cn 报。 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 2024-04-26 ▌ 费用优化明显，利润超预期释放 当前股价（元） 19.87 总市值（亿元） 182 圆满完成全年营收目标，Q1 利润超预期。2023 年总营收 52.57 亿元（同增 12.98%），归母净利润 6.66 亿元（同减 总股本（百万股） 915 5.89%），扣非净利润 6.14 亿元（同增 28.60%），归母净利 流通股本（百万股） 897 润同减主要系去年同期收到政府拆迁补偿款、资产处置收益 52周价格范围（元） 15.86-32.23 增加致基数较高。其中，2023Q4 总营收 14.12 亿元（同增 日均成交额（百万元） 417.31 17.85% ...

证 券 研 究 报 告 行业专题报告 终端需求复苏与创新技术共振， 国产CIS再上新台阶 CIS行业专题报告 投资评级： 推 荐 （ 维 持 ） ...