证 券 2024 年 04 月 22 日 研 究 Adobe 携手 OpenAI 重塑视频编辑生态，Gaudi 3 报 芯片引领 AI 算力新突破 告 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 ▌算力：租赁价格稳定，英特尔发布 Gaudi 3 芯片 baoyc@cfsc.com.cn 跟踪数据显示，各算力租赁平台的显卡租赁价格环比持平。产 业动态上，英特尔于 4 月 9 日发布了新一代 Gaudi3 AI 芯 行业相对表现 片，与 Gaudi 2 相比，Gaudi 3 在 BF16 AI 计算能力上提升 表现 1M 3M 12M 了 4 倍，内存带宽提升了 1.5 倍，网络带宽提升了 2 倍； 计算机(申万) -16.1 -1.0 -33.7 与英伟达 H100 相比，Gaudi 3 运行人工智能模型的速度为 1.5 沪深300 -0 .4 9.7 -12.4 倍，支持 AI 模型的推理能力平均提高了 50%，能效平均提高 市场表现 40%。 (%) 计算机 沪深300 ▌AI 应用：秘塔 AI 访问量现象级增长，Adobe 首次 20 10 宣布与 OpenAI ...

蓝色光标公司进展交流 240422 华鑫(1)_原文 2024 年 04 月 22 日 17:16 发言人 1 00:00 增长了 43 规模，利润是 1.17 个亿，扣费是 1.5。这个数据较去年亏损的那都是扭亏为盈要向好 的。然后他也发了一季报，那一季报营收是增长 61%，营业成本是增长了 64.9%。 发言人 1 00:17 所以这就导致惠母利润是 0.82 亿，扣费之后是 0.7989。这两个财务规模和扣费都是下滑的那这 个数据反映出来什么？以及他后续的一个发展公司在自己的官网上面，官方的微信号上面，其 实都已经对 24 年的核心关注点也提出来了。公司的收入还是会持续保高增长。 发言人 1 00:47 发言人 2 01:51 让我上线。 发言人 1 01:53 那现在方便。好的，那咱们现在开始还是再等一会儿。 发言人 2 01:59 可以开始。 发言人 1 02:01 好的，好的，感谢秦总。各位我们进入到问答环节，我第一部分就分享了一个财务数据。第二 个部分我们就直接邀请秦总来解答几个问题。第一个问题就是公司的营收和成本。特别首先是 二三年整体的营收增长了 43，成本是增长了 45。这个是不是也说明整 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 高增长方向逐步明确 医药行业周报 投资评级： 推荐 （维持） ...

买入(维持) 事件 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准 确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容 客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询 价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务 状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对 本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状 况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意 见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不 承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行 的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾 问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 相关研究 1、《祥生医疗（688358）：AI 赋能 拓展新市场》2023-08-30 2023 年受国内医疗反腐影响，大型装备招标节奏放缓，公司 国内业务收入同比减少 23.67%。公司在便携式彩超领域长期 耕耘，具有差异化优势，且便携超声 ...

报 略 究 指数点位：本周华鑫北证综指报收 693.06 点，周内下跌 2.26%，北证 50 指数报收 787.89 点，周内下跌 3.07%，同期 沪深 300 指数上涨 1.89%。成交额：本周北交所每日成交额 分别为 48.89/49.78/54.16/59.57/50.91 亿元，周内日均成 交额为 52.66 亿，相比上周日均成交额 50.91 亿增加 3.43%。估值：截至 4 月 19 日，北证 A 股在剔除负值后得到 共 228 家上市公司样本，样本的 PE 均值为 40.11 倍，PE 中 位数为 21.40 倍，样本整体市盈率分布呈右偏。 北交所于 2024 年 4 月 22 日正式上线启用 920 证券代码。对 于未来新增上市公司，其确定 920 证券代码后，使用该证券 代码一体完成询价、申购并在北交所上市交易；对于现有存 量公司，按照后三位不变方式为其预留证券代码，抓紧推进 存量上市公司的代码切换工作。 截至 4 月 19 日，北证共 248 家上市公司分属 33 个 Wind 三级行业。本周北证行业指数整体向下调整，33 个三级行 业中共有 5 个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的 ...

报告日期：2024年04月21日 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，历史 业绩不代表未来。 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相 对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 • A股风格分化严重。国九条、程序化交易管理规定综合影响，2000、微盘等下跌波动明显，50指数和金融股明显走强。 我们认为政策出清并非专门针对小盘股，错杀优质股占多数；宏观方面没有明显复苏迹象前，大小盘轮动模型显示小盘 胜率仍然高。我们认为五月初财报季结束后将是1000、2000指数的抄底机会。 黄子轩：格拉斯哥大学硕士，2022年3月加入华鑫研究所。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力 求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员 的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应 同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求， ...

证 券 2024 年 04 月 22 日 研 究 2023 年会员数 6653 万 2024 年启动芒果 TV 国 报 际版“倍增”计划 告 —芒果超媒（300413.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：朱珠 S1050521110001 芒果超媒发布公告：2023 年公司营业总收入 146.28 亿元 zhuzhu@cfsc.com.cn （yoy+4.66%），营业总成本 129 亿元，归母利润 35.56 亿元 （yoy+90.7%），扣非利润 16.95 亿元（yoy+5.7%），其中非 经的影响主要因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益 产生一次性影响 16.29 亿元；2023 年拟向全体股东每 10 股 基本数据 2024-04-19 派发现金股利 1.8 元（含税）。季度看，2024Q1 公司营收 当前股价（元） 23.54 33.24 亿 元 （ yoy+7.2% ） ， 营 业 利 润 5.47 亿 元 总市值（亿元） 440 （yoy+3.69%），归母利润 4.72 亿元（yoy-13.85%），扣非 总股本（百万股） 1871 利润 4.67 亿元（yoy-10.4 ...

证 券 2024 年 04 月 22 日 研 究 主业内容供给丰富 看 AI 赋能动画电影潜力 报 告 —光线传媒（300251.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：朱珠 S1050521110001 光 线 传 媒 发 布 公 告 ： 2023 年 公 司 营 收 15.5 亿 元 zhuzhu@cfsc.com.cn （yoy+104.74%），归母利润 4.2 亿元，扣非利润 3.9 亿元 （ 均 扭 亏 为 盈 ） ； 单 季 度 看 ， 2023Q4 营 收 6 亿 元 （yoy+771%），归母与扣非利润为 0.49、0.39 亿元（均扭亏 为盈）；2024Q1 营收 10.7 亿元（yoy+159%），归母与扣非 基本数据 2024-04-19 利润 4.25、4.16 亿元（yoy+248%、+252%）。2023 年公司计 当前股价（元） 9.9 提各项减值损失合计 1.15 亿元；2023 年度利润分配预案， 总市值（亿元） 290 拟每10股派发现金股利人民币 0.70 元（含税）。 总股本（百万股） 2934 流通股本（百万股） 2787 投资要点 52周价格范围（元） ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy (Maintain)" [4] Core Views - The company aims to enhance operational quality and reduce risks while leveraging AI to empower its digital culture strategy in 2024 [4][8] - The company reported a total revenue of 10.818 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 26.59%, with a net profit attributable to shareholders of 192 million yuan, up 136.1% year-on-year [6][7] Summary by Sections Market Performance - The company's stock price is currently at 4.63 yuan, with a market capitalization of 6.9 billion yuan and a 52-week price range of 3.78 to 7.89 yuan [2] Financial Performance - In 2023, the company achieved a gross profit margin of 6.33%, up from 4.33% in 2022, and a net profit margin of 1.76%, up from 0.52% in 2022 [7] - The company’s operating cash flow improved to 366 million yuan, indicating better cash flow management [6] Business Strategy - The company is focusing on digital marketing and innovation, with brand marketing revenue reaching 3.04 billion yuan, a year-on-year increase of 15.12% [7] - In 2024, the company plans to deepen mixed-ownership reforms and leverage advantages from its parent company, Zhejiang Cultural Investment, to enhance collaboration in digital copyright trading and IP operations [8] AI Integration - The company is utilizing AI as a key driver for growth, with initiatives including the launch of various AI applications and tools aimed at enhancing digital marketing and cultural IP innovation [14] Earnings Forecast - The company forecasts revenues of 11.545 billion yuan, 12.359 billion yuan, and 13.321 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with net profits of 261 million yuan, 298 million yuan, and 334 million yuan for the same years [15]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase in stock price of over 20% compared to the market index [7][21]. Core Insights - The company is expected to continue its revenue growth trajectory, with projected revenues of 592 billion, 640 billion, and 692 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, driven by its overseas marketing efforts and the integration of AI technologies [21][31]. - The introduction of the "Blue AI" marketing model and the transition from "All in AI" to "AI First" are anticipated to enhance the company's operational efficiency and revenue generation capabilities [20][21]. - The company reported a significant revenue increase of 43.44% year-on-year in 2023, reaching 526.16 billion yuan, with overseas business contributing 71% of total revenue [21][31]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 526.16 billion yuan, with a net profit of 1.17 billion yuan, marking a return to profitability [21][31]. - The projected net profits for 2024, 2025, and 2026 are 4.5 billion, 5.5 billion, and 6.3 billion yuan respectively, reflecting a strong growth trajectory [21][31]. Revenue Breakdown - The company's overseas marketing business accounted for 373.63 billion yuan of total revenue in 2023, with a gross margin of 1.66%, showing an improvement from the previous year [21][31]. - Key revenue contributors include gaming, e-commerce, and internet applications, with respective revenues of 226.6 billion, 131.8 billion, and 98.33 billion yuan in 2023 [21][31]. Future Outlook - The company aims to leverage AI technologies to create new content paradigms, including original AI-driven series, which are expected to significantly boost revenue from 1 billion yuan in 2023 to between 5 to 10 billion yuan in 2024 [20][21]. - The focus on improving profit margins and cash flow metrics is expected to enhance overall financial health and operational efficiency in the coming years [21][31].