牛初的回撤：可类比 99 年 Q3、13 年 Q2、 19 年 Q2 ——策略周观点 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 5 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 策略研究 [策略周报 Table_ReportType] | ] [Table_A 樊继拓 uthor策略首席 分析师 | | | --- | --- | | 执业编号：S1500521060001 | | | 箱： fanjituo@cindasc.com | 邮 | 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 邮 箱： lichang@cindasc.com [牛初的回撤：可类比 Table_Title] 99 年 Q3、13 年 Q2、19 年 Q2 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 5 日 核心结论：近期的调整，我们认为性质上属于牛市初期的回撤。A 股历 史上除非是盈利非常强的牛市（05-07 年和 09 年牛市），否则牛市大多 会遵循"季度快涨—震荡休整—连涨 1 年以上"的节奏规律（1994- 1997、199 ...

Investment Rating - The report rates the oil processing industry as "Positive" [1] Core Viewpoints - The recent rebound in oil prices is attributed to geopolitical tensions and increased energy demand due to cold weather in the U.S. [8] - The supply side is the essence of the current oil price cycle, with OPEC+ maintaining a strong ability to control prices through production adjustments [10] - Long-term oil demand is expected to continue growing, leading to a sustained tight supply situation and high oil prices in the medium to long term [9][10] Summary by Sections Oil Price Review - As of January 3, 2025, Brent and WTI oil prices were $76.51 and $73.96 per barrel, respectively, reflecting increases of 3.69% and 4.76% from the previous week [25] Oil Price Outlook - The report suggests that the U.S. shale oil production faces limitations due to resource quality degradation and inflationary pressures, while OPEC+ remains committed to maintaining high oil prices [9][10] Oil and Petrochemical Sector Performance - The oil and petrochemical sector saw a decline of 2.43% as of January 3, 2025, while the oil and gas extraction sector increased by 1.32% [12] Offshore Drilling Services - As of December 16, 2024, the number of global offshore self-elevating drilling rigs was 385, a decrease of 2 rigs from the previous week [30] U.S. Oil Supply - U.S. crude oil production was 13.57 million barrels per day as of December 27, 2024, a decrease of 10,000 barrels from the previous week [34] U.S. Oil Demand - U.S. refinery crude oil processing was 16.857 million barrels per day as of December 27, 2024, an increase of 41,000 barrels from the previous week [40] U.S. Oil Inventory - As of December 27, 2024, U.S. total crude oil inventory was 809 million barrels, a decrease of 918,000 barrels (-0.11%) from the previous week [41]

VIX 全面上涨，小盘指数风险偏高 [Table_ReportTime] 2025 年 1 月 4 日 金工研究 [T金工ableReportType] 点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 崔诗笛 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080001 联系电话：+86 18516560686 邮 箱：cuishidi@cindasc.com 孙石 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080010 联系电话：+86 18817366228 邮 箱：sunshi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 金隅大 厦 B座 邮编：100031 [VIX Table_Title] 全面上涨，小盘指数风险偏高 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_FirstAuthor] 于明 ...

VILLE S Research and Development Center 供给收缩，库存稳降，节前煤价或趋稳偏强 2025 年 1 月 5 日 证券研究报告 行业研究-周报 [Table_ReportType] 行业周报 | [Table_StockAndRank] 煤炭开采 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | 左前明：能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 高升：能源、钢铁行业联席首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 供给收缩，库存稳降，节前煤价或趋稳偏强 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 5 日 本期内容提要: [Table_Summary] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 h ...

信达机械行业 2025 年度策略报告：关注 顺周期和成长 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_ReportType] 行业策略报告 寇鸿基 机械行业研究助理 邮 箱： kouhongji@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 隅大厦B座 邮编：100031 证券研究报告 行业研究 [Table_Title] 信达机械行业 2025 年度策略报告：关注顺周 期和成长 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 3 日 邮 箱： wangrui1@cindasc.com [Tabl行e_业Su整m体m回ary顾] : 自 2024 年度第一个交易日始（2024.1.2），截至 2024 年 12 月 31 日，沪深 300 指数录得 14.68%涨幅；机械（中信机械行业指 数）指数录得 3.53%涨幅，走势弱于沪深 300 指数，2024 年度工业企业 利润表现较弱，结构上部分权重股票涨幅较弱，专精特新领域或表现较好。 分板块来看，机械行业内部行情出现较大程度的分化。2024 年 ...

证券研究报告 行业研究——周报 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 大炼化周报：炼化成本抬升，化工品价差普遍收窄 [Table_ReportDate0] 2025 年 1 月 5 日 本期内容提要： ➢ 国内外重点炼化项目价差跟踪： [Table_Summary] [Table_Summary] 截至 1 月 3 日当周，国内重点大炼 化项目价差为 2325.65 元/吨，环比变化-76.35 元/吨（-3.18%）；国 外重点大炼化项目价差为 943.60 元/吨，环比变化-54.75 元/吨（- 5.48%）。截至 1 月 3 日当周，布伦特原油周均价为 74.95 美元/桶， 环比变化+2.43%。 ➢ 【炼油板块】近期 EIA 报告显示美国原油库存降幅超预期，虽然期间美 元指数走强，但受气温下降影响，美国及欧洲未来取暖需求可能增加， 天然气价格上涨改善市场预期，叠加中国宽松的财政政策和制造业活动 的扩张有效提振了市场需求，国际油价持续上涨。2025 年 1 月 3 日布伦 ...

电新周报：苹果布局机器人感知系统，提升人形机器人避障能力 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 5 日 证券研究报告 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 武浩 电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 孙然 电新行业分析师 执业编号：S1500524080003 联系电话：18721956681 邮 箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 苹果布局机器人感知系统，提升人形机器人避障能力 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 5 日 本期核心观点 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Tale_S 行业展望及配置建议： um ➢ 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块 ...

安徽湖北年度电价持续出炉，俄乌停止过境天然气管道合作协议 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 4 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [左前明 Table_Author] 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用研究助理 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SE ...

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the chemical industry Core Insights - The chemical industry has experienced a downturn, with the basic chemical sector declining by 6.29% during the week of December 27, 2024, to January 3, 2025, while the Shanghai Composite Index fell by 5.55% and the Shenzhen Component Index by 7.16% [4][6] - Key products such as acrylic acid saw a price increase of 3.90%, while other products like butadiene and cyclohexane experienced significant declines of -6.59% and -5.97%, respectively [19][20] - The report highlights the recognition of Sailun Group's ESG performance, achieving a silver rating from EcoVadis, placing it in the top 15% globally [4] Market Performance Review - The basic energy prices as of January 2, 2025, include WTI crude oil at $71.72 per barrel (up 1.27% week-on-week) and Brent crude at $74.64 per barrel (up 1.10%) [12] - The domestic LNG price was reported at 4527 CNY per ton, down 0.64% week-on-week, while thermal coal was priced at 662 CNY per ton, up 0.61% [12] - The report indicates a significant drop in various sub-sectors of the basic chemical industry, with chemical fiber down 9.33% and rubber down 7.6% [8][9] Key Industry Tracking Tire Industry - As of January 3, 2025, the average price of natural rubber was 16400 CNY per ton, down 2.91% week-on-week but up 22.32% year-on-year [22] - The operating rate for full steel tires was 59.11%, down 3.13 percentage points from the previous week, while half steel tires were at 78.60%, down 0.56 percentage points [26] Agricultural Chemicals - The average price of urea was reported at 1694 CNY per ton, down 3.31% week-on-week, reflecting a weak demand environment [32] - The potassium chloride market remained stable with a price of 2516 CNY per ton [32] Coal Chemical Industry - The methanol market price slightly decreased to 2289 CNY per ton, with an industry operating rate of 74.53%, up 1.21 percentage points [45] Fine Chemicals - The market for sweeteners like sucralose showed stable supply but weak demand, with prices remaining steady [51] - The refrigerant market maintained high prices, with R22 at 33000 CNY per ton and R134a at 42500 CNY per ton, reflecting a stable supply-demand balance [58]

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 君亭酒店(301073.SZ) 投资评级 上次评级 [Table_A 宿一赫 uthor 社服分析师 ] 执业编号：S1500524080004 联系电话：15721449682 邮 箱：suyihe@cindasc.com 张洪滨 社服行业研究助理 联系电话：18916616659 邮 箱：zhanghongbin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 君亭酒店事件点评：从零到一开放加盟，自深 耕模型到品牌管理转型，重述成长故事 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 3 日 [Table_S 事件：君亭酒店开启加盟市场。 ummary] 君亭酒店成立合资公司君行酒店管理（深圳） 有限公司，标志着君亭二十多年来首次全面进军加盟市场。君行酒店总经理 莫鑫亨先生系前锦江酒店中国区希岸联合创始人，有多年的品牌酒店开发、 品牌 ...