海 外 研 究 ＃title＃ 证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 2024 起亚汽车投资者日总结： 电动化持续高投入，中国基地计划成为出口枢纽 ＃investSuggestion 推荐 ＃(＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持） ＃createTime1＃ 2024 年 04 月 11 日 行 业 跟 踪 报 告 海外汽车行业研究 分析师： 余小丽 yuxiaoli@xyzq.com.cn SFC：AXK331 SAC：S0190518020003 研究助理： 张弘彬 zhanghongbin@xyzq.com.cn 投资要点 ＃起亚汽车公司在 summary＃ 2024 年 CEO 投资者日上公布了未来发展战略和财务目标,旨在应对电动汽车市场的不 确定性,加快向"可持续移动出行解决方案提供商"转型的步伐。根据起亚汽车公司在投资者日上公布的 未来发展战略,起亚设定了 2030 年的四个核心目标: 1. 【2030 年销量目标 430 万辆，电动车占比 58%】到 2030 年,起亚计划将全球年销量提高至 430 万 辆,其中电动化车型销量将达到 248 万辆,占总销量的 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [8]. Core Views - The company achieved a revenue of 1.064 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 6.3%. The net profit attributable to the parent company was 396 million yuan, down 3.3% year-on-year [2][8]. - The report highlights that the company is expected to benefit from a recovery in the breeding industry, with projected net profits for 2024, 2025, and 2026 being 518 million, 655 million, and 749 million yuan respectively [8]. - The report indicates that the company has made significant progress in its R&D pipeline across various segments, including vaccines for pigs and poultry [8]. Financial Summary - **Revenue and Profitability**: - Revenue for 2023 is projected at 1.064 billion yuan, with a growth forecast of 25.0% for 2024 and 17.9% for 2025 [2]. - The gross profit margin is expected to remain stable around 72.1% to 72.9% over the forecast period [2]. - The net profit margin for 2023 is 37.21%, with a slight decrease from the previous year [8]. - **Earnings Per Share (EPS)**: - The EPS is projected to increase from 0.85 yuan in 2023 to 1.61 yuan by 2026, reflecting a positive growth trajectory [2][8]. - **Return on Equity (ROE)**: - ROE is expected to improve from 10.3% in 2023 to 14.5% in 2026, indicating enhanced profitability and efficiency [2]. - **Valuation Metrics**: - The price-to-earnings (PE) ratio is projected to decrease from 22.8 in 2023 to 12.0 by 2026, suggesting that the stock may become more attractive over time [2][8]. - **Cash Flow**: - The company is expected to generate positive cash flows from operating activities, with projections of 538 million yuan in 2023 and increasing thereafter [2]. Market Data - The closing price of the stock was 19.34 yuan, with a total share capital of approximately 466.17 million shares [8]. - The report notes a significant decline in revenue and profit in the fourth quarter of 2023, indicating potential short-term challenges [8]. Investment Outlook - The report maintains a positive outlook on the company's future performance, driven by expected recovery in the breeding sector and ongoing advancements in product development [8].

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 机械设备 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 杰yCo 瑞mp 股any＃份 （ 002353 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000 海00 外9 市场 布局顺利 ＃ ，tit 压le＃ 裂 技 术护城河高筑 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 11日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ s公um司m发ary布＃ 2023年年报：2023年公司实现营收139.12亿元，同比增长21.94%； 司 归母净利润24.54亿元，同比增长9.33%；扣非后归母净利润23.87亿元，同比 日期 2024-04-10 增长12.27%；整体毛利率为33.05%，同比减少0.18pct；归母净利率为17.64%， 点 收盘价（元） 31.46 同比减少2.03pct。2023年第四季度，公司实现营收51.56亿元，同比增加20.02%； 评 总股本（百万股） 1023.86 归母净利润8.90亿元，同比增加18.78%；毛利率32.28%，同比增加0.74p ...

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 7 - 我们维持对公司的盈利预测，预计公司 2024-2026 年的归母净利润分别为 13.30 亿 元/14.91 亿元/16.71 亿元。4 月 3 日收盘价对应的 PE 分别为 9.0/8.1/7.2x，维持"增 持"评级 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 9 - 使用本研究报告的风险提示及法律声明 | --- | --- | |----------------------------|------------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 市场数据日期 | 2024-04-04 | | 收盘价（元） | 17.43 | | 总股本（百万股） | 690.01 | | 流通股本（百万股） | 496.17 | | 净资产（百万元） | 9194.01 | | 总资产（百万元） | 23284.29 | | 每股净资产 ( 元 ) | 13.32 | 公司跟踪报告 原材料 库存商品 在产品 周转材料 公司跟踪报告 图 11、公司 2023 年存货周转率上升 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 2014 2015 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1][2]. Core Views - The company reported a revenue of 39.544 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 3.086 billion yuan for 2023, showing a year-on-year change of -0.56% and +9.86% respectively [1][2]. - The company is expected to see a net profit of 3.711 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 20.3% [2][3]. - The company has a strong competitive advantage in the paper industry through diversified product offerings and a pulp-paper integration strategy, which contributes to its excess profits [2][3]. Financial Summary - For 2023, the company achieved a revenue of 39.544 billion yuan, with a slight decline of 0.6% year-on-year. The gross profit margin was 15.9% [3]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 was 3.086 billion yuan, reflecting a growth of 9.9% year-on-year [3]. - The company's asset-liability ratio decreased to 48.26% in 2023, down by 3.48% from the previous year [2][3]. - The company’s earnings per share (EPS) for 2024 is projected to be 1.33 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 11.6 times based on the closing price on April 10, 2024 [2][3]. Production Capacity and Expansion - As of the end of 2023, the company has a total production capacity of approximately 7.3 million tons for paper products and 5 million tons for pulp [2]. - The company is set to increase its production capacity with new projects, including a 1 million ton corrugated paper project and a 150,000 ton household paper project in Nanning [2].

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ IT 服务 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d神yCo州mpa数ny＃码 （ 000034 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 688 深04 度1 受益算力国产＃ 化tit ，le＃ 自主品牌高速成长 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年 04月 10日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  事件：3月 28日，公司发布 2023年财报。2023年实现营收 1196.24亿元， 市场数据日期 2024-04-09 同比增长 3.23%；实现归母净利润 11.72亿元，同比增长 16.66%；实现扣 收盘价（元） 28.17 非净利润 12.63亿元，同比增长 37.22%。 总股本（百万股） 669.58 流通股本（百万股） 550.15  Q4营收稳步增长，自主品牌业务高速发展。2023年单 Q4公司实现营收 净资产（百万元） 8556.98 354.69亿元，同比增长 13.03%；归母净利润 3.21亿元，同比增长-0.71%； 总资产（百万元） 44883 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 医药生物 ＃title＃ 脑机接口进展频现，继续推荐创新+高胜率资产 推＃荐 （维＃ 持） 医药行业周报（2024.04.01-2024.04.05） investSuggestionChange i nvestS ＃ug gestion ＃ ＃createTime1＃ 2024年 04月 08日 行 重点公司 投资要点 业 ＃⚫s um 0m 4ar月y＃0 1日-04月05日医药生物板块跑输沪深300指数，医药生物板块全 重点公司 评级 周 周上涨0.41%，沪深300指数全周上涨0.86%。 报 恒瑞医药 买入 百济神州-U 增持 ⚫ 我国脑接机口研究正加快国产替代与自主创新步伐。我国脑机接口行业 科伦药业 增持 起步较晚，与国外存在5-10年的差距，正在加快追赶步伐。近10年，中 康诺亚-B 买入 国脑机接口核心期刊论文发表数量和专利发表数量逐年攀升。2024 年以 爱尔眼科 买入 来，脑机接口领域进展不断。1 月 18 日，工信部等发布《关于推动未来 迈瑞医疗 买入 产业创新发展的实施意见》，其中 10 大标志性产品就包括脑机接口。1 智飞生物 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 家用电器 ＃title＃ 多家公司业绩预增超预期，家电龙头彰显经营韧性 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024 年02 月05日 ge＃ 重点公司 投资要点 ＃sum多ma家ry公＃司业绩预增超预期，家电龙头彰显经营韧性。2023年家电板块业绩预告多数预 重点公司 评级 增或扭亏、减亏，其中格力电器、石头科技等标的业绩超预期，彰显龙头经营韧性。 1）空调龙头格力电器主业经营稳健，外销增长提速，预计23Q4公司实现营收492-542 美的集团 增持 亿元，同比+17.7%至+29.7%。在营收提速、成本红利、结构优化、降本增效等多因素 海尔智家 买入 驱动下，预计23Q4公司归母净利润69.1-92.1亿元，同比+11.4%至+48.5%，业绩表现 石头科技 增持 超预期。2）清洁电器龙头石头科技研发、控本优势突出，内外销共振下，预计23Q4 公司实现归母净利润6.4-8.4亿元，同比+94.7%至+155.6%，业绩持续超预期，强α属 海信视像 增持 性凸显；3）低基数 ...

行 业 研 证券研究报告 究 通信 【兴证通信】通信行业周报（01.29-02.04）： 美股 AI 龙头业绩超预期 推荐 ( 维持 ） ＃ t Ti 1＃06 2024年 02月 04日 行 投资要点 重点公司 评级 业 ＃ ＃ 【板块走势】 周 中际旭创 增持 上周（01.29-02.04）中信通信板块下跌10.19%，其中通信设备制造下跌12.76%，增值服务 报 深桑达A 增持 下跌18.95%，电信运营下跌0.37%，同期沪深300指数下跌4.63%，中小板指数下跌8.91%， 创业板指数下跌7.85%。 中瓷电子 增持 新易盛 增持 【周观投资】 周观点：市场持续调整，我们建议继续维持通信板块确定性高景气和低波红利板块的配置， 天孚通信 增持 继续重点推荐光模块和运营商等。 中兴通讯 增持 海外 AI 产业链相关公司相继发布财报，业绩高增看好未来增长持续性。本周，美超微、 亿联网络 增持 AMD、微软、AWS、Meta、Google等公司发布财报。美超微是全球领先的北美服务器厂商 英维克 增持 之一，已经和英伟达达成深度合作，充分受益于AI进展和当前持续快速增长的AI服务器 市场需求，全年指引从1 ...

4）分区域看，江苏省内、省外分别实现营业收入 32.35 亿元、20.79 亿元，同 比分别变动-11.26%、-4.24%。 实现综合毛利率 39.00%，同比上升 2.05pct；实现净利率 13.33%，同比上升 1.18pct。净利率增幅低于毛利率，主要系资产+信用减值损失增加所致。 主要来自研发费用和管理费用的下降。 细分来看，资产减值损失 1.08 亿元，同比减少 0.34 亿元，合同资产减值损失 同比有所收窄；信用减值损失 1.84 亿元，同比增长 0.72 亿元，主要来源为应 收账款坏账损失增加 0.96 亿元。 分红方面，每 10 股拟派息 3.10 元，合计现金分红 2.12 亿元，对应分红率 30.38%，3 月 26 日收盘价对应股息率为 3.91%。 表 1、公司主要数字智慧业务方向 平台 四朵云 平台 功能 成果 对应场景 另一方面，大数据、AI 等新技术持续赋能公司传统设计业务发展，有望突破 公司管理半径、提高人效，推动公司盈利能力持续提升。 公司点评报告(带市场行情) 风险提示：宏观经济下行风险、在手订单落地不及预期、省外业务开拓不及 预期、项目进度不及预期 | --- | - ...