公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 玻纤制造 ＃ investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 材mpa 科ny＃技 （ 002080 ） investSu 增持 ( 维gge持sti ）on 00208 玻0 ＃ 风tit 电le＃ 纤业 绩承压， 、 锂 膜持续发力 Change＃ ＃ createTime1＃ 2024 年 03 月24 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum公mar司y＃披 露2023年报。实现营收258.89亿元，同比+0.29%，实现归母净利润 司 22.24 亿元，同比-37.77%，扣非后归母净利润 19.65 亿元，同比-10.73%。 市场数据日期 2024-03-22 其中，单四季度实现营收76.58亿元，同比-4.34%，归母净利润5.16亿元， 点 收盘价（元） 15.27 同比-54.27%，扣非后归母净利润4.66亿元，同比-16.39%。 评 总股本（百万股） 1678.12 ⚫ 公司2023年度实现综合毛利率24.65%，同比+1.15个百分点。1）分季度来 报 流通股本（百万股 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 航mp 高any＃科 （ 600862 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 0000 超09 标＃ ，title＃ 额 完 成利润目 盈 利能 力提升显著 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 03月 24日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum公ma司ry发＃布 2023年年报：营收47.80亿元，同比增长7.50%，完成全年计划的97.54%； 司 利润总额12.13亿元，完成全年计划的103.15%；归母净利润10.31亿元，同比增长 日期 2024-03-22 34.90%；扣非后归母净利润10.06亿元，同比增长33.63%；基本每股收益0.74元， 点 收盘价（元） 21.20 同比增长34.55%。 评 总股本（百万股） 1,393.05 ⚫ 毛利率、净利率同比显著增加。2023年，公司整体毛利率为36.75%，同比增加5.81pct； 报 流通股本（百万股） 1,393.05 归母 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 直mp 股any＃份 （ 600038 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃tit le＃ ange＃ 超额完成年度预算，哈飞、昌飞集团股权完成交割 ＃ createTime1＃ 2024年 3月 24日 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ 投资要点 司 ＃⚫ sum公ma司ry发＃布 2023年报：公司实现营业收入233.30亿元，同比增长19.81%；归母净利 日期 2024-03-21 润4.43亿元，同比增长14.11%；扣非归母净利润4.03亿元，同比增长17.06%；基 点 收盘价（元） 41.57 本每股收益0.75元/股，同比增长14.11%。营业收入和归母净利润超额完成2023年 度预算目标，完成率分别为105.84%和111.23%。 评 总股本（百万股） 589.48 ⚫ 航空产品稳步增长，积极开拓民用直升机市场：2023 年公司航空产品实现营业收入 230.82亿元，同比增长20.40%，占总营业收入的98.94%，毛 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 公用事业 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 新yCo 奥mp 股any＃份 （ 600803 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 国内平台交易气量同比+110.3%，计提甲醇资产减值准备轻装再上阵 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 03月 24日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum事ma件ry＃： 新奥股份公告2023年年报。2023年，公司实现营收1438.42亿元，同 司 比-6.70%；实现归母净利润 70.91 亿元，同比+21.34%；实现归母核心利润 日期 2024/03/22 63.78亿元，同比+5.12%。同时公司公告《2023年度利润分配预案》，2023年 点 收盘价（元） 19.14 度公司拟向全体股东每股派发现金红利0.91元（含税），其中0.66元（含税） 评 总股本（百万股） 3,098.40 为公司2023年年度分红，0.25元（含税）为按照《新奥股份未来三年（2023- 2025年） ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the industry, indicating a positive outlook for investment opportunities in the sector [9]. Core Insights - The Kimi intelligent assistant, developed by the startup Moonshot, has seen a significant increase in user traffic, ranking third in domestic visits in February, only behind Baidu's Wenxin Yiyan and Alibaba's Tongyi Qianwen, with a month-on-month growth rate of 107.60% [2][3]. - Kimi's team has conducted five expansions to accommodate the rising user traffic and plans to enhance its model capabilities, including the release of a prompt tutorial and the development of multimodal models and audio processing capabilities [2][3]. - The team behind Kimi is composed of leading experts in AI, with previous experience in major projects like Google Gemini and Google Bard, and has secured over $1 billion in funding, with a current valuation of approximately $2.5 billion [3][4]. Summary by Sections Industry Overview - Kimi is positioned to unlock various applications in sectors such as office, finance, legal, consulting, academic research, education, healthcare, entertainment, and AI companionship, indicating a pivotal moment for domestic AI applications [7]. Technology and Team - The Moonshot team is at the forefront of AI technology, with core members having contributed to significant AI models and technologies adopted by major companies like Google and Meta [3][4]. - Kimi has excelled in the "Needle in the Haystack" test, demonstrating superior performance in long-text accuracy compared to competitors like GPT-4 Turbo [5]. Commercialization Strategy - Kimi plans to accelerate commercialization on both consumer and business fronts, with a SaaS strategy for stable user access and an open platform for developers to integrate Kimi's technology into their products [7]. - The report suggests focusing on companies involved in computing power and algorithm/application sectors, including Haiguang Information, Inspur Information, and Kingsoft Office, among others [7].

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 其他建材 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 北yCo 新mp 建any＃材 （ 0 00786） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 升＃ ，title＃ 石 膏 板价稳量 两 翼齐 飞待放量 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 03月 22日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫s um2m0a2ry3＃年 公司实现营业总收入224.26亿元，较去年同比+11.27%，其中石 司 膏板、防水卷材、涂料均有不同程度上升，公司主业维持稳增长，同时不 市场数据日期 2024-03-20 断加速拓展防水、涂料业务。分产品来看，公司的石膏板、龙骨、防水卷 点 收盘价（元） 27.72 材、防水工程、涂料、其他业务分别实现营业收入137.66亿元、22.90亿 评 总股本（百万股） 1689.51 元、27.86亿元、4.48亿元、9.68亿元、21.70亿元，分别同比变动+3.00%、 报 流通股本（百万股） 1632.45 -9.05%、+28.99%、-1.18%、+22. ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 医疗研发外包 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 药yCo 明mp 康any＃德 （ 603259.SH ） investSug ＃title＃ 买入 ( 维ges持tion ）Ch 000009 在手订单增长稳健，2024 年常规业务预计平稳增长 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 3月 22日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum事ma件ry＃： 2023年公司实现营业收入403亿元，同比+2.5%；实现归母净利润 司 日期 2024-03-22 96亿元，同比+9.0%；实现扣非归母净利润97亿元，同比+16.8%。2023 点 收盘价（元） 47.91 年公司毛利率41.2%，同比+3.88pct。公司销售费用率1.74%，同比-0.12pct， 评 总股本（亿股） 29.33 管理费用率 7.14%，同比-0.04pct，研发费用率 3.57%，同比-0.53pct。财 报 流通股本（亿股） 25.46 务费用率-0.84%，同比-0.21pct。 净资产（亿元） ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 航mp 重any＃机 （ 600765 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 中航重机 2＃0t2it3le＃年 报点 评： ange＃ 可比口径营收稳步增长，精益生产盈利能力提升 ＃ createTime1＃ 2024年 3月 22日 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ 投资要点 司 ＃⚫ sum2m0a2r3y＃年 ，公司实现营业收入105.77亿元，同比增长0.07%；归母净利润13.29亿元， 日期 2024-03-20 同比增长10.70%；扣非归母净利润12.89亿元，同比增长8.81%，主要是公司收入规 点 收盘价（元） 16.77 模持续提升，同时不断改进精益生产的水平、全力开展降本增效工作，产品的毛利水 评 总股本（百万股） 1,481.55 平得到提升；基本每股收益0.90元/股，同比增长9.76%。据2022年报，2023年公司 报 流通股本（百万股） 1,468.68 计划实现营业收入 110 亿元和利润总额 16 亿元。 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 啤酒 ＃title＃ 海外啤酒巨头最新拆解及思考 ＃ ——啤酒系列专题二 ＃inve推stSu荐ggest ion＃ (维持) investSuggestion C hange＃＃ createTime1＃ 2024年 3月 15日 行 业 重点公司 投资要点 跟 ＃summary＃ 重点公司 评级 通胀压力致海外巨头毛利率波动下降，EBITDA率仍相对稳健 踪 青岛啤酒 增持 ⚫ 拆解百威英博来看，受大宗商品持续上涨影响毛利率有所下滑、但整体 报 仍维持在50%以上，费用率整体在 30%水平相对稳定，由于持续较大的财 燕京啤酒 增持 务成本压力，可主要参考正常化 EBIT 率和正常化 EBITDA 率，最新 2023 告 重庆啤酒 增持 年正常化EBIT率、正常化EBITDA率分别为24.6%、33.6%。 珠江啤酒 增持 ⚫ 拆解喜力来看，受原材料、包材、人工等持续上涨影响，公司总支出有 来源：兴业证券经济与金融研究院 所加大，经营利润率(beia)小幅下滑，而2018-2023年EBITDA率(beia) ＃relatedReport＃ 均维持在2 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 其他建材 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 海yCo 螺mp 水any＃泥 （ 6 00585） investSug ＃title＃ 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 水泥自产品销量平稳，现金流大幅改善 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 03月 22日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ sum 公ma 司ry＃ ⚫ 披 露2023年报，2023全年实现营收1409.99亿元，较上年同比增长 司 市场数据日期 2024-03-21 6.80%，主要系其他业务增长所致，公司主营业务收入略有下降；实现归 点 收盘价（元） 22.63 母净利润104.30亿元，较上年同比减少33.40%。其中，2023Q4实现营业 评 总股本（百万股） 5299.30 收入 419.56 亿元，较上年同比减少 10.15%；实现归母净利润 17.58 亿 元，较上年同比减少45.78%。 报 流通股本（百万股） 5299.30 净资产（百万元） 185321.08 ⚫ 2023年分产品来看，公司的42.5及 ...