Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price based on projected earnings growth and market performance [5][11][17]. Core Insights - The company achieved a revenue of 2.484 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 6.1%, and a net profit of 585 million yuan, up 11.1% year-on-year. The fourth quarter saw significant acceleration, with a revenue of 765 million yuan, a 46.53% increase year-on-year, and a net profit of 124 million yuan, up 93.12% year-on-year [19][20]. - The company plans to distribute a cash dividend of 20 yuan per 10 shares, totaling 469 million yuan, which corresponds to a dividend payout ratio of 80% [19]. - The company is focusing on its core pharmaceutical business while continuing to divest from non-core operations, which may have a short-term impact on performance [19][20]. Financial Summary - Revenue projections for 2024-2026 are 2.809 billion yuan, 3.169 billion yuan, and 3.556 billion yuan, with year-on-year growth rates of 13.1%, 12.8%, and 12.2% respectively [5][11]. - Net profit forecasts for the same period are 671 million yuan, 763 million yuan, and 862 million yuan, with growth rates of 14.6%, 13.7%, and 13.0% respectively [5][11]. - The company's gross margin is projected to remain stable at around 86.6% to 86.7% over the next few years, with a return on equity (ROE) increasing from 19.6% in 2023 to 23.5% in 2026 [3][5][11].

行 业 研 证券研究报告 究 通信 【兴证通信】通信行业周报（03.11-03.17）： 2024 OFC 前瞻 推荐 ( 维持 ） ＃ t Ti 1＃06 2024年 03月 17日 行 投资要点 重点公司 评级 业 ＃ ＃ 【板块走势】 周 中际旭创 增持 本期（03.11-03.17）中信通信板块上涨0.73%，其中通信设备制造上涨2.14%，增值服务上 报 天孚通信 增持 涨2.41%，电信运营下跌5.13%，同期沪深300指数上涨0.71%，中小板指数上涨2.28%， 创业板指数上涨4.25%。 新易盛 增持 中瓷电子 增持 【周观投资】 鼎通科技 增持 周观点：OFC召开在即，224G等新技术有望成为会议亮点，多家产业链公司将发布1.6T、 中兴通讯 增 持 硅光相关新产品；博通 200G系列芯片取得明确进展，叠加英伟达GTC大会，一季度业绩 预告等催化可期，当前时点，算力产业链仍是配置首选。 亿联网络 增持 英维克 增持 OFC 2024召开在即，224G、TFLN、量子点、高度并行光器件、线性驱动或为关注亮点； Broadcom发布200G EML、200G VCSEL和硅光200G CW激光 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 证券 ＃title＃ 证券业基本面梳理之九： ＃ ＃inve推stSu荐ggest ion＃ ( 维持 ） 强本强基严监严管，推动资本市场高质量发展 investS ugg es ti onChan ＃createTime1＃ 2024年 03月 17日 ge＃ 行 投资要点 ＃relatedReport＃ 相关报告 业 ＃summary＃ ⚫ 事件：3月15日，证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高 《证券业基本面梳理之八：风险 点 资本指标优化落地，宽严有度、 上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件，旨在推动资本市场高质量发 扶优限劣》2023-11-04 评 展；融资端方面强调正本清源、从严监管，全面提升上市公司质量；投资端方 《证券业基本面梳理之七：融券 报 业务，资本市场深化改革的重要 面强调功能发挥、职能夯实、优化发展，加快建设一流投资银行和投资机构。 一步》2023-09-18 告 ⚫ 《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》和《关 《证券业基本面梳理之六：资本 市场改革方向清晰，券商板块迎 于加强上 ...

| --- | --- | |--------------------|-----------| | | | | 日期 | 2024/3/15 | | 收盘价（元） | 11.12 | | 总股本（百万股） | 1060 | | 流通股本（百万股） | 1060 | | 净资产（百万元） | 9759 | | 总资产（百万元） | | | | 18604 | | 每股净资产（元） | 9.20 | 靳璐瑜 王沁雯 ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 报告正文 点评 2） 资管业务：23 年资管业务营收 6.98亿元，同比+50.13%。受 23年取消减租、 在管商业运营规模扩大影响，资管业务收入快速增长。截至 23年末，公司在 管商业项目 70 个（含筹备项目），在管面积 397 万方，较 22 年末新增 104 万 方；23 年末持有物业可出租面积 46.92 万方，总体出租率 96%，保持稳定。 图 1、2023 年公司营收同比+19.99% 图 2、2023 年公司归母净利润同比+23.96% 资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 公用事业 ＃title＃ 深圳管道天然气价格上调，坑口煤价持续调整 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti ＃createTime1＃ 2024年3月17日 onChan ge＃ ＃ 相关rel报ate告dReport＃ 投资要点 ＃sum2m0a2r4y0＃311-20240315，A股电力指数-2.38%，截至3月15日PE（TTM）估值16.5x；A股燃气 板块指数-0.98%，截至3月15日PE（TTM）估值12.0x。A股电力指数-2.38%，其细分子板块 《【兴证公用】公用周报：2024 火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+0.21%、-3.74%、-3.23%。A股燃气板块指数-0.98%。 年前2月我国进口煤规模同比  本周火电组合：建投能源+皖能电力+华电国际+浙能电力+天富能源+华能国际+申能股份+国电电 +22.9%，两会强调加快新型能 力+内蒙华电 源体系建设》2024-3-10  本周清洁电力组合：中国广核+中国核电+国投电力+川投能源+长江电力  本周燃气组合：新奥股份+九丰能源 《【 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 钢铁 ＃title＃ 黑色商品何时止跌？ ＃inve推stSu荐ggestion＃ 维持＃ （ ） investSu ggestion ＃createTime1＃ 2024 年03 月17日 Change ＃ 相关公司 投资要点 ＃summary＃ 相关公司 评级  黑色商品价格螺旋下跌，止跌信号仍看需求恢复力度 宝钢股份 增持 近期黑色系商品价格加速下跌，上海螺纹钢现货报价跌幅约100元，而最新铁矿价格已经 逼近100美金/吨，产业链呈现螺旋式下跌态势。此轮价格下跌的核心依然是需求端恢复偏 华菱钢铁 增持 南钢股份 增持 慢，虽然热轧、中厚板、冷轧等工业材成交相对平稳，但以螺纹钢和线材为代表的建筑类 钢材需求明显不及预期，最新Mysteel螺纹钢周度表需仅212万吨，跟2023年同期相比降 河钢资源 增持 幅近28%（农历口径）。而钢铁需求偏弱不仅驱动成材价格持续下行，而且导致节后钢厂 久立特材 增 持 提产意愿不足，铁水产量维持低位，焦炭、铁矿等原料价格大幅下跌。对于市场热议的后 甬金股份 增持 续商品价格能否止跌，我们认为核心仍在于需求端的修复状况，而近期出现的 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 电子 ＃title＃ 鸿海表示今年服务器快速增长，看好算力需求和 ＃ ＃inve推stSu荐ggest ion＃ (维持) AI 在端侧与边缘侧的创新 investSugg estion Chan ＃createTime1＃ 2024年 03月 17 日 ge＃ 行 重点公司 投资要点 业 ＃summary＃ 重点公司 评级 ⚫ 华硕于3月15日举行线上法说会，联席CEO许先越表示，看好2024是“AI PC元年”， 周 沪电股份 增持 下半年将开启全新的成长周期，而且维持数年。AI投资热潮下，各大科技巨头积极将 广钢气体 增持 增持 AI大模型应用在手机、PC、可穿戴设备等终端，AI PC、AI 手机、智能眼镜和边缘侧 报 立讯精密 买入 AI渗透有望加速，推荐电芯龙头珠海冠宇、深耕智能物联领域的海康威视，建议关注 传音控股 增持 通富微电、莱宝高科。3月14日，鸿海董事长刘扬伟在法说会上表示，今年GPU模 北方华创 增持 组会有超过三位数的年增幅度、AI 服务器营收增长预计超过 40%，AI 服务器产品在 澜起科技 增持 整体服务器营收占比也将达到 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 煤炭开采 ＃title＃ 煤炭行业周报（03.10-03.16）—— 煤价弱势回调，静待需求回暖 ＃ ＃inve推stSu荐ggest ion＃ （ 维持 ） investS ugg esti ＃createTime1＃ 2024年 03月 17日 onChan ge＃ 投资要点 行 重点公司 评级 ＃ ⚫ su动mm力ary煤＃ ：北港降库幅度偏缓，国内煤价跌幅扩大 业 陕西煤业 买入 动力煤港口价格：3月15日，秦皇岛动力煤平仓价为885元/吨，周减少40元 周 中国神华 增持 /吨；2024年 3月，动力煤长协价（Q5500）为 708元/吨，同比下滑 2.2%，环 比持平。 报 兖矿能源 增持 产地坑口价：3 月 15 日，山西大同 Q5500 坑口含税价 745 元/吨，周减少 13 淮北矿业 增持 元/吨；鄂尔多斯 Q5500 坑口含税价 654 元/吨，周减少 46 元/吨；陕西榆林 潞安环能 增持 Q5800坑口含税价722元/吨，周减少73元/吨。 晋控煤业 增持 库存：北港：3 月 15 日，北方港口煤炭库存 2171 万吨，周减少 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 有色金属 ＃title＃ 商品与股票共振，有色资源股加速上行 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ (维持） investS uggesti ＃createTime1＃ onChan 2024 年03 月17 日 ge＃ 重点公司 投资要点 重点公司 评级 ＃ 本s 周um 铜ma 价ry 强＃ 势上涨成为市场关注焦点，与此同时铝、锡、锌等商品价格呈现跟涨 金诚信 增持 态势。这轮有色商品价格上涨虽然有消息层面催化（铜冶炼厂减产），但本质上 洛阳钼业 增持 在供给偏紧之际，只要需求不是太弱，价格往往易涨难跌。加之联储降息预期下 的流动性宽松，商品价格弹性将进一步加大，而铜金融属性更为敏感，因此铜价 铜陵有色 增持 也成为此次大宗上行的急先锋。重视资源股布局机会，关注金诚信、洛阳钼业、 中国铝业 增持 中国铝业、锡业股份等。黄金货币属性叠加降息预期将驱动金价继续上行，黄金 神火股份 增持 股弹性更大，关注山东黄金和银泰黄金等。 天山铝业 增持  铝：铝价延续上行 驰宏锌锗 增持 本期（3.11-3.15）铝价上涨至19180元/吨，电解铝吨盈利水平为1720元， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price based on projected earnings growth [11][18]. Core Insights - In 2023, the company reported a revenue of 1.717 billion yuan, a year-on-year decline of 4.65%, and a net profit attributable to shareholders of 116 million yuan, down 7.72% year-on-year [4]. - The company's market share in the overall book market increased to 3.25%, up 0.22 percentage points from the previous year, solidifying its position as a leader in mass publishing [4]. - The company has made significant progress in its "Golden Product Project," with a total of 309 bestselling titles in 10 major segments, an increase of 5.5% year-on-year [4]. Financial Performance Summary - The company expects net profits for 2024-2026 to be 160 million, 190 million, and 207 million yuan, respectively, corresponding to PE ratios of 35.2, 29.7, and 27.3 times based on the current stock price [11]. - The gross profit margin is projected to improve from 34.87% in 2023 to 36.77% by 2026 [9]. - The return on equity (ROE) is expected to rise from 5.53% in 2023 to 7.94% by 2026 [9]. Market and Business Strategy - The company is actively transforming its channels, collaborating with over 300 publishers and offering more than 400,000 book SKUs [15]. - The company has seen a 15.02% year-on-year growth in knowledge service revenue, reaching 58 million yuan in 2023 [15]. - The launch of the AIGC digital publishing platform is expected to enhance publishing efficiency and marketing precision [15].