| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|---------------------------|-----------------------------|-------|-------|----------|-------|-------|-------|-------------------------------------|--------|-------|-------|--------| | 图表 1 | ： 2024 年 Q1 | 公司机队规模 72 架 | | | 图表 2 | | | | ：公司机队以支线飞机为主 \n支线飞机 | 窄体机 | | | | | 80 | 机队规模 | 同比增速 | 80% | | 100% | | | | | | | | | | 70 | | | 70% | | 90% | | 14% | 22% | | | | | | | | | | | | 80% | | | | 26% | 29% | 32% | 3 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 30 日 Email： 【中泰研究丨晨会聚焦】政策杨畅：应收账款仍在上行——当前经济与政策思考 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： [b_Suy 今日预览 今日重点 >> 【政策】杨畅：应收账款仍在上行——当前经济与政策思考 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 晨会聚焦 今日重点 ►【政策】杨畅：应收账款仍在上行——当前经济与政策思考 杨畅｜中泰政策首席 S0740519090004 6 月工业企业利润呈现以下特点： 第一，面对上年较高基数，利润同比增速较上月提升，反应短期利润修复； 第二，从营业收入和营业成本的单月增速来看，呈现同步回落态势，而成本端回落更加明显，反映 出成本回落推升利润的特点； 第三，应收账款压力仍在加大，6 月末应收票据及应收账款 24.75 万亿，绝对值继续提高，已经超 过上年 11 月前期高点； 第四，产成品存货剔除掉价格后环比下降 0.4%，考虑到 PPIRM 环比上升 0.1%，存货呈现短期 ...

晨会聚焦 风险提示：国家产业政策不确定性风险；出口不及预期的风险；行业规模测算偏差风险；相关推荐 标的业绩不达预期的风险；研报使用信息更新不及时的风险。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《聚焦新质生产力、出口、设备更新赛道——机械行业 2024 年下半年投资策略》 发布时间：2024 年 7 月 28 日 研究分享 ►【科技】孙行臻：设备更新再加码，智能化升级将成重点 政策：半年筑基，七月强化，设备更新改造已成主旋律。1）半年筑基：2024 年 3 月 13 日国务院 印发《关于推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；2024 年 4 月 7 日，中国人民银行 宣布设立 5000 亿元科技创新和技术改造再贷款。2）政策强化：第二十届三中全会后，顶层方针加 力支持设备更新，未来五年央企业预计安排大规模设备更新改造总投资预计超 3 万亿元。2024 年 7 月 25 日国家发展改革委、财政部联合印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的 若干措施》指出，统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新。3）各 地落实：地方政府因地制宜出台设备更新支持政策。 方向：设备更新重点 ...

证券研究报告/月度报告 2024 年 7 月 29 日 工业企业被动补库存 ——2024 年 6 月工业企业利润数据解读 执业证书编号：S0740523040001 ◼ 2024 年 7 月 27 日，国家统计局公布上半年的规模以上工业企业经营数据。 上半年全国规模以上工业企业实现利润总额 35110.3 亿元，同比增长 3.5%， 较前 5 个月小幅提高 0.1 个百分点。2024 年 6 月，规模以上工业企业利润单 月同比增长 3.6%，较 5 月增速大幅提高了 2.9 个百分点。 ◼ 从大类行业看，2024 年前 6 个月，采矿业实现利润总额 6156.3 亿元，同比 跌幅收窄 5.4 个百分点至-10.8%；制造业实现利润总额 24985.1 亿元，同比 增长 5.0%，增速与前 5 个月相比回落 1.3 个百分点；电力、热力、燃气及水 生产和供应业同比增长 23.1%，涨幅收窄 6.4 个百分点。 相关报告 ◼ 从库存来看，2024 年 6 月，工业企业产成品名义存货同比增速 4.7%，连续第 7 个月回升。从剔除价格后的营收增速回落、库存增速回升的组合来看，当 前呈现被动补库存的特征，这也和 6 ...

2. 高频数据：生产高位微落，基建平稳运行，住宅成交平稳，土 图表 2：生产端部分高频指标（开工率单位为%） 庞山:Custeel:英炉开工率 中国资炉开工事(247家) 2021年 — 2021年 -- 2022年 百名百言百百百百百百百百百百百百百百百 古东省百合百百百百百百百百百百百百百百百百百百 来源：WIND、中泰证券研究所 图表 3: 基建部分高频指标（库存单位为万吨） - 5 - 地产上，截至 7 月 27 日，30 大中城市商品房成交面积低位波动，一线、 二线、三线同步表现；从部分重点城市二手房成交面积来看，总体平稳 运行；上海一手房签约面积与二手成交面积在前期脉冲后出现回落，截 至 27 日，7 月上海二手房成交面积合计约 145.7 万平方米，日均成交约 5.4 万平方米，按 31 天推算 7 月合计成交约 167.3 万平方米，相当于 6 月成交量的 78.3%。从土地成交情况来看，截至 7 月 21 日，100 大中 城市成交土地面积、住宅用地面积低位波动，表明拿地积极性仍待恢复。 乘用车批零保持平稳，进入 7 月后地铁客运量出现回落，或受天气影响 出行积极性；电影票房受暑期带动出现回 ...

[Table_Industry] 分析师：郭中伟 执业证书编号：S0740521110004 Email：guozw@zts.com.cn 分析师：安永超 执业证书编号：S0740522090002 Email：anyc@zts.com.cn 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 131 行业总市值(亿元) 25,104.67 行业流通市值(亿元) 22,175.97 行业-市场走势对比 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06 有色金属（申万） 沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 图表：国内锡精矿进口-缅甸（实物吨） 0 10000 20000 30000 40000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 数据来源：Mys ...

中条件後：改备更新系加爲，有能化升级将减查点 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2024 年 07 月 28 日 评级： 尤林（ 尤林 ） ↑↑↑ 执主任半焦予： S0740524030002 Email: sunxz@zts.com.cn 校校長 東京： ＊年媒基，七月最化，還有是新政進心風主義林，1）＊年媒基，2024 年 4 月 7 1 人民報分享受新老所有限公司長長，1 未 ■ ■ 124444 ■ 332 上帝公司 政 行业总市值(亿元) 行业流通事值(亿元) 15257.30 行业-市场大学对比 ■ 2018-01-4 27589.47 ■ ■ 方向: 漢王是教室為最重標識的大，王皇、也力、熟女、亨山、水大幅幅低得大连。 《报动大规模战争 是新标消费品以旧换新行动方案》指出，董点震盖领域主要集中 在王皇领域、建筑布市政基础设施领域有交运领域，王皇、屯力、航交、亨山、水 务领域值得关注 . 工业被备: 查点参线目标, 占全共会总总主表点比例规划 70%, 工业设备仪表仪器 办法要新, 无法法算的信息, 《推动工业领域设备更新实施方案》模出 2027 年, 工业领域设备投资规模轮 2023 年增长 ...

、 医改持续深化，拥抱创新主线 医药生物 证券研究报告/行业周报 2024 年 7 月 29 日 -医药生物行业周报 评级：增持（ 维持 ）[Table_Finance] 重点公司基本状况 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|----------|-------|-------|-------|-------|-------|------------|-------------|--------|--------|-------|-------| | 分析师：祝嘉琦 | | 公司名称 | 股价 | | EPS | | | | | PE | | PEG | 评级 | | 执业证书编号：S0740519040001 | | | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | | 电话：021-20315150 ...

、 中泰科技：设备更新再加码，智能化升级将成重点 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2024 年 07 月 28 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：孙行臻 执业证书编号：S0740524030002 Email：sunxz@zts.com.cn [投Table_Summary 资要点 ] ◼ 政策：半年筑基，七月强化，设备更新改造已成主旋律。1）半年筑基：2024 年 3 月 13 日国务院印发《关于推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；2024 年 4 月 7 日，中国人民银行宣布设立 5000 亿元科技创新和技术改造再贷款。2） 政策强化：第二十届三中全会后，顶层方针加力支持设备更新，未来五年央企业预 计安排大规模设备更新改造总投资预计超 3 万亿元。2024 年 7 月 25 日国家发展 改革委、财政部联合印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若 干措施》指出，统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设 备更新。3）各地落实：地方政府因地制宜出台设备更新支持政策。 ◼ 方向：设备更新重点覆盖领域扩大，工业、电力、轨交、矿山、水务领域值 ...

、 战略腹地与关键产业备份的海外经验之一： 上世纪 90 年代之前美国产业备份的重点与成效 ——当前经济与政策思考 证券研究报告/宏观策略专题报告 2024 年 07 月 28 日 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...