[Table_Message]2 024-03- 10 行业周 报 行 看好/维持 业 农林牧渔 研 究 [Table_Title] 农林牧渔 报 告 周报（第 10 期）：仔猪价格持续回落，继续推荐养猪板块 ◼ 走势对比 [一 T、 a市 bl场 e回 _顾 Su mmary] 农业跟随大市调整，养殖子板块逆势上涨。1、上周，申万农业指 9% 数下跌0.37%，同期，上证综指上涨0.62%，深成指下跌0.69%， 3% 太 农业板块整体表现基本同步于大市；2、细分来看，6个二级子行 (( 82 %% ))62/21/22 62/2/32 62/4/32 62/6/32 62/8/32 62/01/32 平 业指数中大部分下跌，只有养殖和饲料行业上涨，其中养殖涨幅领 洋 先；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股 (14%) 证 集中在渔业板块。涨幅前3名个股依次为统一股份、创新医疗和天 (20%) 券 山生物。 股 农林牧渔 沪深300 份 [ ◼T ab子le行_I业nd评us级tr yList] 二、核心观点 有 评级及策略：仔猪价格反弹后持续回落，行业产能去化逻辑并未减 动物保健Ⅱ ...

2024年03月12日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 联想集团(00992) 研 究 目标价: 昨收盘:9.37 第三季度收入增速同比转正，AI 引领未来发展 公司发布 FY2023/2024 第三季度财报，前三季度实现营业收入 ◼ 走势比较 430.31亿美元，同比减少12.77%，归母净利润7.63亿美元，同比减 少48.95%。 50% 太 34% 平 第三季度收入增速同比转正。2023/2024 财年第三季度，公司收 18% 洋 入 157.21 亿美元，同比增长 2.65%，净利润 3.37 亿美元，同比减少 2% 证 (14%)31/3/32 42/5/32 4/8/32 51/01/32 62/21/32 7/3/42 22.9 2%，环比增加35.22%。 券 (30%) 智能设备业务表现优异。公司三项业务中： 股 份 联想集团 恒生指数 ⚫ 智能设备业务集团实现收入 341.37 亿美元，同比减少 13.74%，第三季度收入同比增长 6.70%。个人电脑全球市场 有 ◼ 股票数据 份额达到24%，商用个人电脑的市占率攀升至27%。手机业 限 总股本(百万股) 1,137.31 务增长态 ...

意华股份(002897) ◼ 走势比较 2024 年 03 月 11 日 公司点评 买入/上调 通信 通信设备 (50%) (38%) (26%) (14%) (2%) 10% 23/3/1323/5/2423/8/4 23/10/1523/12/2624/3/7 意华股份 沪深300 177.48 ) 6,061.00 12 个月内最高/最低价 53.99/25.42 相关研究报告 事件：公司发布 2023 年业绩预告，报告期内实现归母净利润 1.11~1.15 亿元，同比减少54.13%~37.45%；实现扣非净利润 0.90~1.30 亿元，同比减少 57.88%~39.17%。其中，第四季度实现归母净利润 0.10~0.50 亿元，实现扣非净利润-0.01~0.39 亿元。 美国基地建设进度低于预期影响业绩。2023 年公司美国支架基地 建设进度低于预期，产能未能得到充分释放，导致对美国客户的销售 量有所下降，加之前期费用投放较多，对业绩造成一定影响。 跟踪支架行业重回高增长，公司出海逻辑明晰。光伏支架自 2021 年起经历了三年的洗牌期，随着组件价格跌至 1 元/W 左右，全球地面 电站装机需求大幅 ...

2024 年 03 月 11 日 流动性与仓位周观察——3 月第二期 证券分析师：张冬冬 电话：13817265616 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190522040001 偏股型公募基金：加仓有色金属、家用电器、机械设备、石油石化、 公用事业；减仓医药生物、房地产、非银金融、食品饮料、计算机。 北向资金：上周陆股通资金净流出 31.07 亿元，北向资金交易活跃度 下降。按增持力度看，公用事业、通信、银行增持力度前三；美容护理、 商贸零售、计算机减持力度前三。 策 略 研 究 投资策略 相关研究报告 <<纽约社区银行：风险不具备普遍 性，关注美联储压力测试结果>>-- 2024-03-04 <<流动性与仓位周观察——3 月第一 期>>--2024-03-04 <<估值与盈利周观察——3 月第一 期>>--2024-03-04 国内流动性：上周公开市场操作净回笼资金 11140 亿元，R007 下降， DR007 上升，DR007 与 R007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。 利差来看，10 年期国债下行 8 个 BP，1 年期国债收益率下行 3 个 BP， ...

2024年03月12日 行 业周报 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 CDE 发布《小儿便秘中药新药临床研发技术指导原则（试行）》 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 0% (10%)31/3/32 42/5/32 4/8/32 51/01/32 62/21/32 7/3/42 1.322 p0 c2 t4 ，涨年 跌3 幅月 居申11 万日 3， 1个医 子药 行板 业块 第涨跌 3名幅 。+2 各.5 医7% 药， 子跑 行赢 业沪 中深 ，3 医0 疗0 研指 发数 太 平 (20%) 外包(+4.73%)、线下药店(+3.67%)、医疗耗材（+3.32%）表现居前，医药 洋 (30%) 流通(+0.79%)、体外诊断(+1.82%)、疫苗(+2.27%)表现居后。个股方面， 日涨幅榜前3位分别为兴齐眼药(+12.88%)、新天药业(+10.05%)、司太立 证 (40%) (+10.04%)；跌幅榜前3位为润都股份（-5.02%）、景峰医药(-3.27%)、三 券 生物医药Ⅱ 沪深300 博脑科(-1.26%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 近日，CDE组织制定并发布了 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for the stock in the coming months [11][14]. Core Insights - The company achieved double-digit growth in both revenue and profit in 2023, with total revenue reaching 6.116 billion yuan, a 13.50% increase year-on-year, and net profit attributable to shareholders at 595 million yuan, up 10.78% [1][14]. - The company is focusing on a multi-channel strategy to drive growth, including enhancing its retail business through new models and expanding its presence in the southern market and overseas [2][14]. - The company is expected to continue its revenue growth trajectory, with projected revenues of 7.063 billion yuan in 2024 and 8.137 billion yuan in 2025, reflecting growth rates of 15.47% and 15.21% respectively [17][24]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported an adjusted total revenue of 6.116 billion yuan, a 13.50% increase from 2022, and a net profit of 595 million yuan, marking a 10.78% growth [1][17]. - The basic earnings per share (EPS) for 2023 was 1.36 yuan, an increase of 8.59% compared to the previous year [1][14]. Business Strategy - The company is enhancing its retail strategy by focusing on the "whole home" concept, which includes expanding product categories and improving customer engagement through innovative sales models [2][14]. - The company is also strengthening its large-scale business segment, which accounts for approximately 30% of its revenue, by managing systemic risks and adjusting its customer structure [2][14]. Market Outlook - The company is expanding its operations in Southeast Asia through franchise stores, with plans to penetrate the U.S. and Australian markets, aiming to unlock new growth opportunities [2][14]. - The projected financials indicate a steady increase in net profit, with estimates of 698 million yuan in 2024 and 808 million yuan in 2025, reflecting growth rates of 17.29% and 15.72% respectively [17][24].

策 略 研 究 2024 年 03 月 11 日 投资策略 估值与盈利周观察——3 月第二期 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|---------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 整体估值上涨，市场风格分化，红利涨幅居前，成长、消费、金融风 格回调。上周宽基指数涨幅分化，上证指数涨幅 0.63% ，实现 4 周度连阳， | | | | 纽约社区银行：风险不具备普遍 | 指数估值整体继续回暖。结构上看，红利指数、周期涨幅居前，红利热度 | | | | 性，关注美联储压力测试结果 ...

2024-03-11 金融行业如何把握红利投资机会？ 证券研究报告 证券分析师：夏芈卬 执业登记编号：S1190523030003 摘要 主要观点： 1、 为何是红利资产？-在不确定性中的确定性机会不确定性中追寻确定性 宏观层面：强预期与弱现实冲突，国内PMI仍处于低位震荡，2023年Q1后仅9月处于荣枯线之上，海外地缘政治 冲突频发，美联储降息周期何时开启仍待确定； 流动性层面：经济增速切换+宽松货币环境，国内经济进入高质量发展趋势，无风险利率可能进入长期的趋势性 下行，在市场利率下行和降低融资成本背景下，高息资产持续短缺，而红利低波指数股息率位于历史高位，股息率为 5.50%，配置价值凸显； 市场层面：市场整体呈现快速轮动特征，投资者风险偏好整体大幅下行，盈利确定性高、股价波动小、自带防 御属性的红利资产必然成为投资者的避险选择。从交易层面来看红利资产并未拥挤，仍然具备配置机会。 2、 金融业分红情况：股息率位于全行业第二，国有大行分红意愿分布均匀 截至2024年3月8日银行业的股息率为5.34%，位于全行业的第2位。子板块中国有大行分红意愿分布均衡，基本维 持在30%左右，其他板块分红意愿分布则较为分散 ...

2024年03月10日 行 业周报 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 板块出现回调，主题投资持续活跃（附 TYK2 抑制剂专题研究）  走势比较 报告摘要 10%  本周观点 0% (10%)9/3/32 12/5/32 2/8/32 41/01/32 62/21/32 8/3/42 本期周报，我们梳理了TYK2的靶点机理、开发策略、在研产品等。TYK2 太 抑制剂是自免疾病潜力疗法，FIC产品销售峰值40亿美金，临床阶段产 平 (20%) 品在靶点选择性提高、适应症差异化布局等方面进行优化。酪氨酸激酶2 洋 (30%) （TYK2）是一种细胞内激酶，属于 JAK 激酶家族成员，是促炎信号转导 证 (40%) 的重要介质。TYK2信号传导具有特异性，因此靶向TYK2有望降低JAK相 券 生物医药Ⅱ 沪深300 关毒性。TYK2抑制剂开发思路有两大类，靶向JH1的正构抑制剂和靶向 股  子行业评级 JH2的变构抑制剂，后者有助于实现药物的高选择性。氘可来昔替尼是全 份 球唯一获批上市的 TYK2 变构抑制剂，销售峰值预计为 40 亿美金。目前 有 生物医药Ⅲ 无评级 ...

2024年03月09日 行业深 度研究 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 普方生物 B 轮融资 1.12 亿美元，2 月国内外投融资环比下滑 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 2024 年 2 月全球融资额及事件数皆下滑。根据财联社创投通发布的 0% (10%)9/3/32 12/5/32 2/8/32 41/01/32 62/21/32 8/3/42 2 起0 融24 资年 事2 件月 ，医 融疗 资健 额康 为领 1域 83融 .7资 8数 亿据 元；， 与202 24 02年 4年2月 1月全 数球 据范 相围 比内 ，共 投发 融生 资15 事6 太 平 (20%) 件数环比下滑22%，融资额环比减少21%。 洋 (30%) 2024 年 2 月国内融资额及事件数皆下滑。根据财联社创投通发布的 2024年2月医疗健康领域融资数据，2024年2月国内医疗健康领域共发 证 (40%) 生80起融资事件（不包括IPO、定向增发等），环比下滑27%；披露融资 券 生物医药Ⅱ 沪深300 额约为40.66亿元，环比下滑42%。其中，ADC药物研发商普方生物超额 股 完成1.12亿美元B轮融资，为2 ...