2024年02月27日 行 业周报 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 CDE 发布《罕见病酶替代疗法药物非临床研究指导原则（试行）》 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 0% (10%)72/2/32 01/5/32 12/7/32 1/01/32 21/21/32 22/2/42 涨跌幅20 居24 申年 万2月 312 个6日 子， 行医 业药 第板 1块 0涨 名幅 。各+0 医.5 药8% 子，跑 行赢 业沪 中深 ，体3 外00 诊指 断数 (+1 1. .6 92 6p %c )t 、， 太 平 (20%) 医疗研发外包(+1.69%)、医疗耗材（+1.18%）表现居前，血液制品(-0.48%)、 洋 (30%) 疫苗(-0.30%)、医药流通(-0.04%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位 分别为百奥泰(+10.20%)、洁特生物(+10.07%)、景峰医药(+9.91%)；跌幅 证 (40%) 榜前3位为ST太安（-4.57%）、凯因科技(-4.46%)、ST三圣(-4.29%)。 券 生物医药Ⅱ 沪深300 股 行业要闻： ◼ 子行业评级 份 近日，国家药监局药审中 ...

2024年02月23日 行 业周报 看好 / 首次 行 食品 业 研 究 食品饮料 白酒：春节动销正增长超预期，高端和地产龙头动销领先 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 白酒大盘动销正增长超预期，强势品牌价盘回升&库存去化理想，高 0% (10%)32/2/32 6/5/32 71/7/32 72/9/32 8/21/32 81/2/42 端和地 春产 节龙 白头 酒动 动销 销领 总先 结。 太 ：白 酒春节动销正增长超出市场前期悲观预期，高 平 (20%) 端及地产酒表现较优。今年春节白酒动销时点较晚但销售周期拉长，返乡、 洋 (30%) 出游等数据均超出市场预期创历史新高。高端白酒送礼需求表现超预期， 大众宴席、走亲访友礼赠旺季表现火热，100-300元价格带在多地畅销。 证 (40%) 部分强势产品价盘较节前企稳回升，部分品牌库存去化效果较好，经销商 券 食品 沪深300 和终端信心较节前有所修复。品牌分化加剧，强势品牌具备虹吸效应，高 股 端白酒及地产龙头强者恒强，核心单品动销增长较好，五粮液、古井、迎 ◼ 份 驾、今世缘、珍酒、汾酒动销增速领先。当前高端及地产酒龙头顺利完成 开门红进度目标，好于节前 ...

[Table_Messa2g0e2]4 -02- 25 行业周 报 行 看好/维持 业 传媒互联网 研 究 [Table_Title] 传媒互联网 报 告 谷歌 Gemma 发布，网易《射雕》公测定档 [Table_Summary] ◼ 走势对比 报告摘要 ➢ 谷歌Gemma发布，国资委中央企业AI专题推进会召开 太 海外AI技术持续迭代，Gemma和Stability Diffusion 3发布。2 平 月21 日，谷歌发布轻量级开源模型 Gemma，以协助开发者和研究人 洋 员构建AI。该模型包含20亿和70亿两种参数规模，与Gemini共享 证 技术和基础架构，可直接在开发者的笔记本或台式电脑上运行。2月 券 23日，Stability.AI推出Stable Diffusion 3。与Stable Diffusion 股 2相比，升级后的模型拥有更强的文本语义理解能力，更优的生产图 份 像色彩饱和度、质量等。并且，模型参数量从8亿到80亿不等，支 有 持模型在移动设备上使用。我们认为，海外AI大模型的迭代与优化 限 公 ◼ 子行业评级 方兴未艾，谷歌Gemma和Stable Diffusion 3均可在 ...

2024年02月24日 行 业周报 看好 / 首次 行 纺织服饰 业 研 究 纺织服饰 纺服&零售周报：海外运动品牌最新财季梳理，关注 38 节大促的 消费催化 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 调研更新：本周我们调研了福瑞达、玉马遮阳和鲁泰A。1）福瑞达： 2% 太 (6%)13/1/32 31/4/32 42/6/32 4/9/32 51/11/32 62/1/42 公 闪司 充地 水产 乳剥 有离 望后 贡聚 献焦 增大 量健 ，康 拓， 宽团 产队 品及 价管 格理 带架 进构 阶进 ，一 颐步 莲理 夯顺 实， “瑷 中尔 国博 高士 保升 湿级 ” 平 (14%) 稳喷雾拓面霜，关注新品落地、营销加码、团队理顺带来的经营活力释 洋 (22%) 放;2)玉马遮阳：遮阳行业景气度，作为遮阳材料龙头受益；新增募投产 证 (30%) 能爬坡放量，同时产品结构向户外等高毛利方向升级；布局跨境电商业务 预计Q2开始有所贡献，预计未来海外市占率提升带来业绩弹性，跨境电 券 纺织服饰 沪深300 商等新渠道带来估值弹性3）鲁泰A：作为传统面料生产商和衬衫制造商， 股 下游需求缓慢恢复，24 年加大市场拓展和新客户转 ...

Investment Rating - The report indicates a positive investment outlook for the U.S. photovoltaic (PV) market, highlighting high barriers to entry and potential for high premiums [3][50]. Core Insights - The U.S. PV market is expected to experience significant growth due to low penetration rates and increasing electricity demand driven by electrification, manufacturing return, and computational power development. The installation capacity is projected to reach 35GW, 50GW, and 60GW from 2023 to 2025, with year-on-year growth rates of 73%, 43%, and 20% respectively [3][15]. - The Biden administration's support for clean energy contrasts with the previous administration's focus on traditional energy sources. This shift is expected to enhance domestic production and trade barriers, further boosting the economic viability of PV generation [3][31]. Summary by Sections 1. U.S. Market Demand and High Premiums - The U.S. PV market is poised for high growth, with demand expected to rise due to low current penetration and supportive policies. The anticipated installation capacity growth reflects a robust market outlook [3][15]. - The report emphasizes the importance of the Inflation Reduction Act (IRA) and state-level incentives in driving demand and supporting local supply chains [3][15]. 2. Government Policy Analysis - The Biden administration's policies favor clean energy, aiming for a carbon-neutral economy, while the Trump administration focused on fossil fuels. This policy divergence is expected to create a more favorable environment for clean energy investments [3][31][37]. - The IRA is noted for accelerating domestic production and reshaping the supply chain, although challenges remain in the battery cell segment, which may continue to rely on imports [3][22][37]. 3. Supply Chain Developments - Leading companies are establishing component manufacturing facilities in the U.S. to mitigate risks associated with trade policies. Companies like LONGi Green Energy and JinkoSolar are actively expanding their U.S. operations [4][40]. - The report highlights the slow progress in upstream and auxiliary material production, indicating that while component manufacturing is advancing, other segments are lagging [4][40]. 4. Beneficiary Analysis - Companies with established brands and distribution channels in the U.S. are expected to benefit significantly, including LONGi Green Energy, JinkoSolar, JA Solar, Trina Solar, and Canadian Solar [5][50]. - Specialized battery cell manufacturers and auxiliary material companies with strong supply chain ties are also identified as potential beneficiaries of the growing market [5][50]. 5. Investment Recommendations - The report suggests a focus on companies with strong brand presence and established supply chains in the U.S. market, as well as those with advanced battery technology and cost control capabilities [50][51].

2024年03月03日 行 业周报 看好 / 首次 行 消费电子 业 研 究 电子 电子周报 ◼ 走势比较 重点公告摘要 10% 【澜起科技】公司预计23年营收22.86亿元，同比下滑37.76%；归母净 2% 太 (6%)3/3/32 41/5/32 52/7/32 5/01/32 61/21/32 62/2/42 利 【润 拓荆4. 科51 技亿 】元 公， 司同 预比 计下滑 236 年6% 营； 收扣非 27归 .0母 5亿净 元利 ，润 同2. 比7 增0亿 长元 58， .同 60比 %；下 归滑 母6 净5% 平 (14%) 利润6.65亿元，同比增长80%；扣非归母净利润3.13亿元，同比增长76% 洋 (22%) 【芯源微】公司预计23年营收17.17亿元，同比增长23.98%；归母净利 润2.5亿元，同比增长25%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长36% 证 (30%) 【奥比中光】公司预计23年营收3.62亿元，同比增长3.34%；归母净利 券 消费电子 沪深300 润-2.74亿元；扣非归母净利润-3.23亿元 股 【国光电器】公司预计23 年营收59.22 亿元，同比下滑 1.1 ...

2024年02月25日 行 业周报 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 溶瘤病毒疗法初显峥嵘，乐普生物布局领先 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 本周我们对溶瘤病毒的发展历程、应用价值，以及竞争格局进行梳 0% (10%)72/2/32 01/5/32 12/7/32 1/01/32 21/21/32 22/2/42 理。 太 当地时间2024年1月25日，CG Oncology在纳斯达克成功上市，上 平 (20%) 市首日大涨95.63%，成为2024年首个IPO的生物技术公司。支撑其IPO 洋 (30%) 的核心产品就是溶瘤病毒疗法CG0070。 目前CG0070单药治疗高危、卡介苗治疗不应答非肌肉侵袭性膀胱癌 证 (40%) （NMIBC）处于临床 3 期（BOND-003 试验），联合 K 药治疗高危、卡介苗 券 生物医药Ⅱ 沪深300 治疗不应答非肌肉侵袭性膀胱癌处于临床2期（CORE-001），单药治疗中 股 危非肌肉侵袭性膀胱癌处于临床三期（PIVOT-006）。 ◼ 子行业评级 份 CG0070在治疗NMIBC上展现了良好的效果，有望成为NMIBC治疗的 有 生物医药Ⅲ 无评级 优 ...

2024年02月24日 行 业周报 看好 / 维持 行 生物医药Ⅱ 业 研 究 医药 武田 GLP-2 类似物替度格鲁肽在中国获批上市 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 0% (10%)32/2/32 6/5/32 71/7/32 72/9/32 8/21/32 81/2/42 涨跌幅20 居24 申年 万2月 312 个3日 子， 行医 业药 第板 2块 3涨 名幅 。各+0 医.3 药8% 子，跑 行赢 业沪 中深 ，医3 疗00 耗指 材数 (+0 1. .2 09 0p %c )t 、， 太 平 (20%) 疫苗(+0.97%)、医药流通（+0.79%）表现居前，线下药店(-0.84%)、血液 洋 (30%) 制品(-0.38%)、医疗研发外包(-0.22%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前 3位分别为四环生物(+10.00%)、金花股份(+9.94%)、景峰医药(+9.90%)； 证 (40%) 跌幅榜前 3 位为兴齐眼药（-5.03%）、海泰新光(-3.60%)、太极集团(- 券 生物医药Ⅱ 沪深300 3.53%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 2 月 23 日，武田宣布注射用替 ...

2024年02月25日 行 业周报 看好 / 维持 行 机械 业 研 究 机械设备 英伟达、特斯拉更新机器人进展，板块有望受到催化 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 本期（2月19日-2月23日），沪深300上涨3.7%，机械板块上涨 (1(2 4% %))72/2/32 01/5/32 12/7/32 1/01/32 21/21/32 22/2/42 7.3%，在所有一级行业中排名8。细分行业看，塑料加工机械涨幅 太 最大，上涨15.8%；工程机械涨幅小，上涨0.0%。 平 (26%) 洋 (38%) 本周观点 证 (50%) 英伟达、特斯拉更新机器人进展，板块有望受到催化 券 专用机械 沪深300 股 3月18日至21日，英伟达年度AI大会GTC 2024将在美国圣何塞会 ◼ 子行业评级 份 议中心举行。GTC（GPU 技术大会）是全球公认的顶级 AI 盛会，有着 有 限 ◼ 推荐公司及评级 “年度AI风向标”之称，是英伟达每年最重要的发布平台之一。据英伟 公 达介绍，GTC 是 AI 与元宇宙时代的开发者大会。自黄仁勋在 2014 年 司 相关研究报告 GTC主题演讲中首次强调机器学习以来，英伟达一直走在 ...

公司深度研究报告 太平洋证券研究院 新能源团队 首席 刘强 执业资格证书登记编号：S1190522080001 分析师 梁必果 执业资格证书登记编号：S1190524010001 研究助理 钟欣材 一般证券业务登记编号：S1190122090007 2024年2月21日 报告摘要 目录 Contents 1 光伏支架龙头企业，产品市占率保持领先 3 盈利预测及估值 4 风险提示 1.1 光伏支架乘海风，业绩触底绽新荣 中信博深度报告 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司深度研究报告 1、光伏支架龙头，全球化布局研发、生产与销售中心。公司成立于2009年，是全球领先的光伏跟踪支架、固定支架及 BIPV系统制造商和解决方案提供商。根据Wood Mackenzie报告，2017-2021年间，公司光伏跟踪支架累计出货量超12GW， 位列全球第五。公司目前拥有江苏常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特（Gujarat）四大生产制造基地，在中国、 日本、印度、美国、西班牙、澳大利亚、沙特阿拉伯、巴西和越南等多个国家和地区设立了子公司或市场服务中心。 2、光伏支架行业重回高增长，公 ...