期货研究报告|黑色专题 2026-02-06 双焦 2601 合约交割总结报告 研究院 黑色建材组 研究员 xingyawen@htfc.com 从业资格号：F03054449 投资咨询号：Z0016137 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 刘国梁 liuguolaing@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 邢亚文 焦煤 2601 合约交割规模创出历史最高水平，究其原因在于一方面是临近交割月盘面大 幅下跌，给予卖方较好的参与机会；另一方面是现货销售不佳，导致卖方参与交割意 愿较强。焦炭 2601 合约交割规模有限，主要原因在于月差结构有利于卖方转抛远月， 导致实际交割量相对不足。考虑到后期基本面和宏观预期并未出现明显转弱趋势，因 此焦煤和焦炭远月交割风险相对有限。 核心观点 ■ 市场分析 本次焦煤交割量达到 41.4 万吨 ...

Report Industry Investment Rating - No relevant content provided Core Viewpoints - The report presents the trading data of various index options on February 5, 2026, including trading volume, PCR, and VIX, offering a detailed overview of the index option market [1][2][3] Summaries by Directory Option Trading Volume - On February 5, 2026, the trading volume of Shanghai Stock Exchange 50 ETF options was 834,900 contracts; CSI 300 ETF options (Shanghai) was 977,000 contracts; CSI 500 ETF options (Shanghai) was 1,836,800 contracts; Shenzhen 100 ETF options was 74,300 contracts; ChiNext ETF options was 1,568,600 contracts; Shanghai Stock Exchange 50 index options was 37,300 contracts; CSI 300 index options was 103,000 contracts; and CSI 1000 options was 313,100 contracts [1] Option PCR - The turnover PCR of Shanghai Stock Exchange 50 ETF options was reported at 0.76, with a month - on - month change of +0.03; the position PCR was 0.76, with a month - on - month change of - 0.02. Similar data for other options are also provided, showing different changes in turnover PCR and position PCR [2] Option VIX - The VIX of Shanghai Stock Exchange 50 ETF options was reported at 17.26%, with a month - on - month change of +0.01%. The VIX of other options also had corresponding changes, such as CSI 500 ETF options (Shanghai) at 26.96% with a +1.39% change [3]

农产品日报 | 2026-02-06 临近小年备货，南北价差扩大 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2603合约11305元/吨，较前交易日变动-20.00元/吨，幅度-0.18%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格11.59元/公斤，较前交易日变动-0.05元/公斤，现货基差 LH03+285，较前交易日变动+210；江苏地 区外三元生猪价格 11.84元/公斤，较前交易日变动-0.19元/公斤，现货基差LH03+535，较前交易日变动+220；四川 地区外三元生猪价格12.25元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH03+945，较前交易日变动+250。 据农业农村部监测，2月5日"农产品批发价格200指数"为129.83，比昨天下降0.13个点，"菜篮子"产品批发价格指数 为132.71，比昨天下降0.16个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.48元/公斤，比昨天上升0.5%；牛肉66.41 元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉64.47元/公斤，比昨天上升0.4%；鸡蛋8.55元/公斤，比昨天下降1.2%；白条鸡17.23 元/公斤，比昨天下降1.5%。 市场分 ...

市场分析 成本端，近期仍围绕伊朗局势波动。隔夜原油震荡反弹，亚盘时间偏弱震荡。隔夜原油盘中消息称原计划周五的 美伊核谈流产，市场担心美伊局势仍然动荡不安，叠加近期美伊出现军事摩擦事件，地缘担忧情绪持续，以及EIA 库存大幅去库，均支撑原油盘面。不过盘后伊朗外长表示核谈判将于周五在阿曼举行，美伊核谈重回正轨，油价 日内走势偏弱。 聚酯减产逐步兑现，终端陆续放假 市场要闻与数据 无 化工日报 | 2026-02-06 PX方面，上上个交易日PXN304美元/吨(环比变动-9.50美元/吨）。近期PX基本面未有明显变动，实货浮动价略有走 弱，PXN在近端累库下回撤。近期PX效益提升带来供应增加预期，另外内外盘套利会带来更多进口，同时需求端 检修计划陆续兑现，现实基本面偏弱。但PX中期预期依然较好，利润修复会带来PX二季度检修计划取消或推迟的 逻辑难证实，关注PX检修兑现和进口情况。 TA方面，TA主力合约现货基差 -77元/吨 元/吨(环比变动-15元/吨），PTA现货加工费425元/吨（环比变动+12元/吨）， 主力合约盘面加工费421元/吨（环比变动-11元/吨），基本面方面，聚酯工厂春节减产计划陆续兑现，PT ...

农产品日报 | 2026-02-06 向上驱动不足，板块整体承压 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2605合约14610元/吨，较前一日变动-70元/吨，幅度-0.48%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价15743元/吨，较前一日变动+5元/吨，现货基差CF05+1133，较前一日变动+75；3128B棉全国均价16012元/吨， 较前一日变动+10元/吨，现货基差CF05+1402，较前一日变动+80。 近期市场资讯，12月土耳其棉花进口量6.9万吨，环比（5.7万吨）增加19.9%，同比（6.4万吨）增加7.5%。2025/26 年度（2025.8-2026.7）土耳其累计进口棉花30.0万吨，同比（26.1万吨）增加15.0%。其中，巴西棉是主要进口来 源，占累计进口的38%；美棉其次，占比25%。 市场分析 昨日郑棉期价震荡下跌。国际方面，25/26年度全球供需格局整体仍偏宽松，最新一周美棉出口签约再度转弱，终 端需求受关税政策以及地缘政治局势恶化影响，整体表现疲软，短期ICE美棉预计仍将维持低位震荡。中长期看， 美棉已处于低估值区间，进一步下跌的空间预计不大，但向上驱动暂不明确 ...

宏观日报 | 2026-02-06 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 上游价格回落，地产下游冷淡 中观事件总览 生产行业：1）工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，到2030年，中药工业全产 业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力进一步增强，数智化、绿色化水平明显提升，一批 关键技术取得突破，产业协同创新水平显著提高。发展质量明显提高，中药工业规模效益稳步提升，产业集约化 程度明显提高，质量管理水平显著提升，培育一批引领带动能力突出的中药工业领航企业，培育60个高标准中药 原料生产基地。 服务行业：1）国家网信办等11部门联合印发《关于提升境外人员入境数字化服务便利性的实施意见》（以下简称 《实施意见》），旨在打通境外人员入境数字化服务堵点、卡点，建立互联互通、包容普惠、标准互认的数字化服 务体系，打造更加国际化、便利化的数字化服务环境，进一步扩大高水平对外开放，加快构建新发展格局。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 2026年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 上游：1）能源：国际油价和天然气小幅回调。2）农业 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-06 期货行情： 2026-02-05，沪铜主力合约开于 104000元/吨，收于 100980元/吨，较前一交易日收盘-3.97%，昨日夜盘沪铜主力 合约开于 100,430元/吨，收于 101,430 元/吨，较昨日午后收盘下降1.43%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货均价贴水70元/吨，较前日上涨30元/吨，铜价区间100260~102020元/吨。期 铜早盘下探后回升，收盘101100元/吨。市场流通货源持续偏紧，持货商挺价意愿强烈，好铜、平水铜贴水报价均 逐步收窄，日内采销情绪小幅回暖。尽管后续进口货源预计将小幅补充市场，但受持货商惜售及部分货源备货交 割影响，现货供应仍显紧张。综合来看，预计明日现货贴水有望继续小幅收敛。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，自2026年2月9日（星期一）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下，国际铜 期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整 为12%。此外，隔夜美股集体走弱，市场流动性或再受到冲击，铜价亦受到一定影响。 矿端方 ...

国债期货日报 | 2026-02-06 金银再次走跌，国债期货全线收涨 市场分析 宏观面：（1）宏观政策： 12月8日政治局会议明确实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币 信号；中央经济工作会议提出，2026年财政政策方面继续实施更加积极的财政政策，货币方面继续实施适度宽松 的货币政策，灵活高效运用降准、降息及结构性政策工具，为"十五五"良好开局提供稳定的宏观政策环境；2026 年1月19日起，下调再贷款、再贴现等一篮子利率0.25个百分点，同时今年还存在继续降准降息的空间。（2）通胀： 12月CPI同比上升0.8%。 财政：（3）财政：2025年全年财政收支整体未达预期，收入受税收走弱与非税高基数拖累，全年一般公共预算 收入同比下降1.7%；支出节奏前置，年末力度减弱，全年完成度偏低。结构上呈现分化特征，民生支出总体稳定， 基建类支出占比下降，土地财政收入持续疲软。展望2026年，财政政策预计延续积极，强调"总量增加、结构更优"， 支出力度有望加强，节奏继续前置，对稳增长形成支撑。（4）金融：2025年前12个月份社会融资规模增量累计为 35.6万亿元，比去年同期3.34万亿：12月末，M2 ...

原油日报 | 2026-02-06 关注美伊谈判进展 市场要闻与重要数据 1、 2月6日，沙特阿拉伯将向亚洲买家出售的主要原油等级的价格下调至数年来的最低水平，这进一步表明全球 石油供应量已超出需求量。数据显示，沙特阿美将把面向亚洲买家的"阿拉伯轻质"油价格下调30美分/桶，使其与 该地区的3月基准油价持平。此次降价幅度甚至低于炼油商和贸易商调查中的最低预期。但这仍是沙特自2020年底 以来最低的油价水平。（来源：Bloomberg） 2、 英国石油正在寻找合作伙伴，以帮助提升位于中东地区一处最古老油田的产量，并共同分担部分成本。知情 人士称，伊拉克基尔库克油田的潜在投资者寻觅工作已经在进行中。任何协议的达成时间尚不确定，其中一人表 示，预计这一过程将持续到明年。大型石油公司正重新对伊拉克表现出浓厚兴趣。伊拉克拥有丰富的原油资源， 其开采过程往往比中东以外的地区更为简便且成本更低。与此同时，英国石油公司正寻求在石油和天然气生产领 域实现更多国际增长，从而放弃了此前五年对清洁能源和净零排放的追求。（来源：Bloomberg） 3、 2月5日，由于美国和伊朗已达成协议，将于周五在阿曼举行核谈判，白宫和伊朗外交部均 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-06 下游开工率回落 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-22.23美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-320元/吨至24580元/吨，SMM 上海锌现货升贴水-35元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-340元/吨至24560元/吨，广东锌现货升贴水-55元/吨； 天津锌现货价较前一交易日-320元/吨至24530元/吨，天津锌现货升贴水-85元/吨。 库存方面：截至2026-02-05，SMM七地锌锭库存总量为13.39万吨，较上期变化0.82万吨。截止2026-02-05，LME 锌库存为107800吨，较上一交易日变化-400吨。 市场分析 下游开始进入放假阶段，开工率持续回落，即使锌价回落，下游仍以观望为主。不过今年季节性淡季与往年节奏 同步，前期绝对价格的上涨对下游消费没有产生负反馈。社会库存开始进入累库初期，预计累库峰值20-25万吨。 矿端方面，进口矿TC不改下滑趋势，进口窗口关闭，Antamina招标价格-20美元/吨，在新一年Benchmark签订之前， 进口矿TC难上涨。虽然硫酸及副产品价格持续上涨，但综合冶炼仍面临部分亏损，锌锭 ...