①CPO在落地节奏与竞争格局均存在"预期差"，目前博通、英伟达等厂商已推出CPO第一代整机方案带 动行业估值修复，这些公司或凭借先发优势率先抢占市场份额；②周策略：春季攻势抢跑已经发生， TMT小盘主题成长弹性或更佳。 据行业媒体报道，英伟达将于3月的GTC大会推出CPO交换机新品，预计试产工作顺利进行，8月份即 可量产。 国盛证券宋嘉吉指出，当前CPO的分歧点在于光模块厂商格局与落地节奏。市场普遍担心CPO供应链 及生态圈尚不明确，现有国产光模块厂商能否继续保持全球主导地位，市场份额能否仍保持高位甚至继 续提升。 然而本周看到国内光模块厂商在新的CPO时代仍然扮演重要角色，且CPO方案已有英伟达、博通等大 厂推进，出样机进展加速，整个行业估值正在修复。 宋嘉吉认为市场普遍存在国内厂商对于CPO参与度的预期差，国内头部企业有望凭借其在CPO领域的 数年积累成为核心产业链的重要参与者：天孚通信、太辰光、源杰科技、仕佳光子等。 一、技术门槛推动竞争格局变化，落地时间有望缩短 CPO具有集成度高、低延迟、设计紧凑、功耗低等优势，被认为是光通信最重要的演进方式之一。 YoleIntelligence预测，2020-2 ...