西南是领先我国乃至世界的水电基地，引水隧洞并建设水电站有望催生民爆行业需求。分析师看好公司 以民爆一体化业务为核心，营收占比近七成，且军工血脉深厚，新型钨合金材料+钽铌金属+无人机火 箭助推器业务多点开花，随着含能新材料产线建设，预期业绩高增长。 国泰集团（603977）精要： ①西南是领先我国乃至世界的水电基地，引水隧洞并建设水电站有望催生民爆行业需求，公司以民爆一 体化业务为核心，营收占比68.68%； ②公司前身为江西国防科工办下属企业，新型钨合金材料+钽铌金属+无人机火箭助推器业务多点开 花，军工血脉深厚； ③公司含能材料产线启动建设，预计2025年下半年开始交付产品，有望进一步增强公司军工新材料板 块产值和盈利能力； ④财通证券佘炜超看好公司远期受益于"十四五"期间重大基建工程项目推进，预计2024-26年实现归母 净利润分别为3.35/4.05/5.16亿元，同比增长10.05%/20.9%/27.32%，对应PE分别为 19.03/15.74/12.36倍； ⑤风险因素：项目建设不及预期、原材料价格波动。 分析师看好加快西南水电建设将催生该行业需求，公司区位与产能优势显著且军工血脉深厚，有望受益 ...