消息面，6月上交所新开户人数同比高增，具体来看，6月上交所新开户165万户，同比+53%，环比 +6%，1~6月累计新开户1260万户，同比+33%。另外，6月市场交易活跃度回升明显，1~6月交易活跃度 同比高增、IPO同比增速改善、二季度债市转暖，叠加上半年港股市场交易活跃度和IPO同比高景气， 预计上市券商中报业绩延续高增。 通过并购重组，同一或相似股东下的资源整合有望提速，行业内上市公司盈利能力有望加速修复。而另 一方面，在大力建设金融强国之路上，通过并购重组等方式加快建设一流投资银行的政策支持是对证券 行业估值时不可忽视的长逻辑。 另外，香港推出《稳定币条例》，为稳定币建立全面监管标准。前期国泰君安国际控股有限公司获得虚 拟资产交易服务牌照，天风国际随后也获批虚拟资产交易牌照升级。近期已有多家企业表示将申请香港 稳定币牌照。虚拟资产交易牌照陆续获批表明监管对业务的许可和支持态度，后续牌照的发放和业务的 开展或将继续催化板块行情。 金融科技方面，海外Robinhood发行股票代币，正在引发一场从入口到支付、从清算到交割的全面金融 科技革命，股票代币交易量迅速放大进一步验证其深远影响。 民生证券表示，参考 ...

"听说XX要带着整个团队来，我可能快失业了。"分析师小刘（化名）的焦虑溢于言表。他所在的券商正洽谈引进一个外部研究团队，这让他深感 自己所在的团队可能被整体取代。 （原标题："听说XX要带着整个团队来，我可能快失业了。"罕见大变局来了） 【导读】券业并购浪潮加速卖方人才"迁徙"、研究生态剧变 见习记者 舍梨 "组团跳槽"是目前业内的主流模式，首席分析师带着整支团队迁移，希望保持研究连续性。但从"转会者"的视角来看，处境也并没想象得那么美 好。 "新单位的考核很难适应，我半年试用期KPI压下来，路演一天至少四场起步。"一位因并购而选择跳槽的分析师告诉记者，新环境、新规则让很多 跟他一样的人感到"水土不服"。 近期，由并购潮引发的职位危机感，正在不少中小券商研究所蔓延。 当前，券业并购正在加速分析师流动：一方面，因岗位高度重叠，研究所在合并中面临"瘦身"窘境——人才外流、团队缩减，这与全行业研究岗 位持续增员形成鲜明对比；另一方面，当"出走"的分析师们流入市场，"组团跳槽"的流动模式直接威胁着"小刘"们的饭碗。 身处整合并购漩涡中的分析师们，有的担忧团队被取代，有的疲于适应新环境中的高压规则，职业安全感正快速流失 ...

【导读】券业并购浪潮加速卖方人才"迁徙"、研究生态剧变 见习记者 舍梨 "听说XX要带着整个团队来，我可能快失业了。"分析师小刘（化名）的焦虑溢于言表。他所 在的券商正洽谈引进一个外部研究团队，这让他深感自己所在的团队可能被整体取代。 近期，由并购潮引发的职位危机感，正在不少中小券商研究所蔓延。 当前，券业并购正在加速分析师流动：一方面，因岗位高度重叠，研究所在合并中面临"瘦 身"窘境——人才外流、团队缩减，这与全行业研究岗位持续增员形成鲜明对比；另一方面， 当"出走"的分析师们流入市场，"组团跳槽"的流动模式直接威胁着"小刘"们的饭碗。 "组团跳槽"是目前业内的主流模式，首席分析师带着整支团队迁移，希望保持研究连续性。 但从"转会者"的视角来看，处境也并没想象得那么美好。 "新单位的考核很难适应，我半年试用期KPI压下来，路演一天至少四场起步。"一位因并购而 选择跳槽的分析师告诉记者，新环境、新规则让很多跟他一样的人感到"水土不服"。 身处整合并购漩涡中的分析师们，有的担忧团队被取代，有的疲于适应新环境中的高压规 则，职业安全感正快速流失。这种普遍的不安，将从业者的焦虑推至前所未有的程度。 在人来人往的高频 ...

港股券商股异动拉升，国泰君安国际(01788.HK)涨超15%，中国光大控股(00165.HK)涨超5%，弘业期货 (03678.HK)、国联民生(01456.HK)纷纷拉升。 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年6月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 公司名稱: 國聯民生證券股份有限公司 呈交日期: 2025年7月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | | 1 RMB | | 442,6 ...

港股中资券商股盘初走强，弘业期货(03678.HK)涨超5%，中泰期货(01461.HK)涨超4%，华泰证券 (06886.HK)、国联民生(01456.HK)等跟涨。 ...

国联民生证券股份有限公司 关于独立董事任期届满辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 6 月 26 日，国联民生证券股份有限公司（以下简称"公司"）董事 会收到独立董事朱贺华先生的书面辞职报告。因连任已满六年，根据《上市公司 独立董事管理办法》等规定，朱贺华先生提请辞去公司独立董事、审计委员会委 员、战略与 ESG 委员会委员等职务。朱贺华先生确认与公司及公司董事会并无 不同意见，亦无与辞职有关的事项提请公司股东及债权人注意。 证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2025-037 号 国联民生证券股份有限公司董事会 2025 年 6 月 26 日 1 根据《上市公司独立董事管理办法》和《公司章程》的相关规定，因朱贺华 先生的辞职将导致公司独立董事占董事会成员的比例低于三分之一，朱贺华先生 将继续履行独立董事及董事会专门委员会职责至新任独立董事产生之日。公司将 按照有关规定尽快完成独立董事的补选工作。 朱贺华先生在担任公司独立董事期间，恪尽职守、勤勉尽责，公司董事会对 朱贺华先 ...

综合多家机构的策略内容看，尽管当下券商板块二级市场表现与其一季报整体增收态势出现一定背离， 但在多重积极因素叠加下，后市券商板块估值有望持续企稳回升。 随着各大券商陆续召开2025年中期策略会，对于证券行业下半年发展前景和投资布局的研判，也逐渐呈 现在投资者面前。 就下半年券商板块投资而言， 2025年中报有望实现业绩高增长且估值尚在低位的券商、业务结构更为 均衡且专业能力更强的头部综合券商，以及存在并购重组可能性的相关券商，值得投资者关注。 建议把握三条投资主线 对于券商板块后市投资机遇，机构建议把握三条投资主线： 2025年中报有望实现业绩高增长且估值尚 在低位的券商，业务结构更为均衡且专业能力更强的头部综合券商，以及存在并购重组可能性的相关券 商 。 中信证券认为，在降息带来流动性利好，券商板块中期业绩同比增速有望保持优秀表现，一揽子金融政 策落地有望打开增量空间的环境下， 券商板块估值有望持续企稳回升，并有望在基本面、政策面和流 动性利好的支持以及行业并购重组题材的刺激下，持续展现自身弹性。 在具体布局上，中信证券推荐两条投资主线：一是在经纪业务与投资交易业务持续带动整体业绩改善、 投行业务稳步复苏的 ...

Core Viewpoint - The securities industry is expected to see a stable recovery in valuations and investment opportunities in the second half of 2025, despite a 7.51% decline in the A-share securities index since the beginning of the year [1][2]. Group 1: Industry Performance and Outlook - The securities sector's fundamental recovery is ongoing, with a notable 37.7% year-on-year growth in net profit for the first half of 2025 [2]. - The implementation of various reform policies in the capital market is anticipated to further stimulate market activity and investor interest [2]. - The net profit growth rate for the securities industry is projected to reach 17.3% year-on-year in 2025 under neutral assumptions, with an annualized ROE expected to rise to 6% [2]. Group 2: Mergers and Acquisitions - Active merger and acquisition activities are noted within the industry, including significant cases such as Guotai Junan's absorption of Haitong Securities and Guolian Securities' acquisition of Minsheng Securities [2]. - The ongoing mergers and acquisitions are expected to drive supply-side reforms in the securities industry, allowing larger firms to consolidate their advantages while providing opportunities for smaller firms to catch up [2]. Group 3: Investment Opportunities - Institutions recommend focusing on three main investment lines: 1. Securities firms with high growth potential and low valuations, particularly those expected to show significant performance improvements in the 2025 mid-year report [3]. 2. Leading comprehensive securities firms with balanced business structures and strong professional capabilities, which are better positioned to adapt to industry changes [3]. 3. Securities firms that may become acquisition targets or acquirers, as ongoing mergers and acquisitions are likely to continue [3]. - The combination of favorable policies, solid fundamentals, and liquidity is expected to enhance the resilience of the securities sector [3].

消息面上，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新 扩大开放的意见》。其中提到，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳 证券交易所上市。中航证券指出，《意见》有助于促进内地和中国香港两地资本市场互联互通，提升两 地市场交投活跃度，打开券商投行业务增长空间。当前，券商估值仍处于历史低位，在市场回暖，政策 利好的背景下，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有望受益，券商板块有望迎来进一步估值 修复。 此外，2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海举办。上海市委金融办常务副主任周小全在发布会上 透露，2025陆家嘴论坛期间，中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。东海证券指出，预计在夯实 严监严管的基础上，更多活跃资本市场的政策有望发布，通过对金融"五篇大文章"的进一步政策支持与 资源倾斜，实现提升上市公司质量、市场活跃度和投资者回报的目标。该行建议关注陆家嘴论坛政策发 布预期带来的市场情绪催化。 智通财经APP获悉，中资券商股集体上扬，截至发稿，国联民生(01456)涨5.4%，报3.92港元；光大证券 (06178)涨4.46%，报8.6 ...