Group 1 - The report from Everbright Securities indicates a positive outlook for the domestic urban intelligent driving penetration rate, expecting a turning point in 2025E and rapid growth thereafter in 2026E and beyond [1] - The focus for the L2+ market is on promoting affordable intelligent vehicles priced between 100,000 to 200,000 yuan, while the L4 market is centered on the breakthrough of commercial scale for Robotaxi [1] - Recommendations include Tesla and the steering supplier Nextracker for L4 pure vision Robotaxi commercialization, as well as Xpeng Motors, with a suggestion to pay attention to Li Auto, NIO, and Pony.ai [1] Group 2 - The acceleration of Robotaxi commercialization is nearing a scale-up inflection point, with significant breakthroughs in order volumes and external collaborations among leading global Robotaxi companies since the second half of 2024 [1] - The report suggests that the core methodology for achieving L4 may involve reinforcement learning combined with world models, contrasting with L2+ which primarily relies on imitation learning [2] - The complexity of L4 implementation is expected to increase due to challenges in data construction, algorithm development, and the need for substantial computational resources [2] Group 3 - The report highlights that the dual paths of lidar and pure vision technology will continue from L2+ to L4, despite the drawbacks of lidar technology such as delays and conflicts in multi-sensor fusion [3] - The key to achieving commercial scalability for L4 lies in technological upgrades and cost reductions, as hardware costs are expected to rise [3] - The VLA (Vision-Language-Action) model combined with world models is anticipated to be a mainstream trend in the intelligent driving industry, although it has not yet been fully realized [4]

上周多数个股下跌 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 2025 年 5 月份规模以上工业增加值增长 5.8% 5 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 5.8%（增加值增速均为扣除价格因素 的实际增长率）。从环比看，5 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.61%。1- 5 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.3%。 市场回顾： 上周（6.16-6.20）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.45%，申万二级行业指数证券行 业涨跌幅为-1.73%。板块内个股 2 家上涨，47 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国泰海通、国信证券、招商证券、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：湘财股份、锦龙股份、天风证券、东北证券、光大证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数跌幅超过 1.7%，远超沪深 300 指数的跌幅，证券板块内个股 上涨家数仅有 2 家，下跌家数为 47 家，是板块内个股内部分化的进一步体现。 我们认为证券板块或可能受到一些外在因素影响，部分个股或有一些脉冲式波 动，但其整体走势或仍呈现震荡格局。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 ...

智通财经APP获悉，中资券商股午后涨幅扩大，截至发稿，光大证券(06178)涨4.02%，报8.29港元；华 泰证券(06886)涨3.33%，报14.88港元；中国银河(06881)涨3.18%，报8.11港元；中金公司(03908)涨 3.05%，报16.22港元；广发证券(01776)涨近3.01%，报12.34港元。 消息面上，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新 扩大开放的意见》。中航证券指出，《意见》有助于促进内地和中国香港两地资本市场互联互通，提升 两地市场交投活跃度，打开券商投行业务增长空间。在今年"A+H"浪潮中，中资券商获益匪浅，前五个 月共有23家券商参与香港IPO市场的新股发行，中资券商获得绝大多数IPO项目。在政策利好的背景 下，券商业务发展迎来新的机遇。当前，券商估值仍处于历史低位，在市场回暖，政策利好的背景下， 券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有望受益，券商板块有望迎来进一步估值修复。 国联民生证券则指出，2025年以来，港股ADT显著回暖，券商行业平均AH溢价率有所回落。剔除AH股 溢价率较高的券商后，发现当前券商AH溢价率已 ...

25 年"618"结束，宠物经济持续兑现高景气。根据京东"618"战报，超400 个宠物品牌商家销售额同比增 长超100%，宠物成交用户同比增长32%、新晋养宠用户同比增长39%。宠食方面，基于各品牌销售额表 现，各宠食品类排名如下：（1）猫干粮TOP10：皇家、麦富迪、网易严选、渴望、蓝氏、天然百利、 爱肯拿、弗列加特、诚实一口、冠能；（2）狗干粮TOP10：皇家、麦富迪、伯纳天纯、疯狂小狗、爱 肯拿、渴望、网易严选、蓝氏、冠能、凯锐思；（3）猫零食/湿粮TOP5：麦富迪、蓝氏、顽皮、弗列 加特、网易严选；（4）狗零食/湿粮TOP5：麦富迪、爵宴、疯狂小狗、ZEAL、顽皮。 本周猪价上涨。根据博亚和讯，6 月20 日全国外三元生猪均价为14.22 元/kg，周环比上涨1.43%，15 公 斤仔猪均价31.85 元/公斤，周环比下跌3.16%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为128.28kg， 周环比下跌0.54kg，全国冻品库容率为14.04%，环比上升0.15pct。库存去化顺畅，均重保持快速下降。 猪价跌破14 元/公斤后，多省二次育肥进场情绪提升，市场流通猪源减少，屠宰企业采购有一定难度， 支撑 ...

2025 年 6 月 21 日 总量研究 商业银行大幅增持国债 ——2025 年 5 月份债券托管量数据点评 要点 1、 债券托管总量及结构 债券托管总量环比增幅有所走阔。截至 2025 年 5 月末，中债登和上清所的债券 托管量合计为 169.99 万亿元，环比净增加 2.16 万亿元，较 4 月末环比多增 0.56 万亿元。 信用债托管量总量小幅减少，其余债券托管总量均环比净增。本月（2025 年 5 月，下同）利率债托管量 115.73 万亿元，在银行间债券市场托管量中占比 68.08%，环比净增加 1.70 万亿元；信用债托管量 18.35 万亿元，占比 10.79%， 环比小幅减少 52.54 亿元；金融债券（非政策性）托管量 12.17 万亿元，占比 7.16%，环比净增加 0.22 万亿元，同业存单托管量 21.83 万亿元，占比 12.84%， 环比净增加 0.27 万亿元。 2、债券持有者结构及变动 分机构托管量环比变化： 国债托管量本月环比续增，商业银行持续增持，政策性银行持续减持； 地方债托管量本月环比续增，商业银行持续增持，政策性银行持续减持； 政金债托管量本月转变为增持，商业银行为主 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 运营商财经网 实习生付桢/文 公开资料显示，梅键生于1970 年，拥有工商管理硕士学历。梅键今年才55岁，一般来说，这个级别的 要57岁或者58岁才转非管理序列的专家，相当于退居二线，55岁转专家的很少。 | 姓名 | 职务 | | --- | --- | | 刘秋明 | 总裁 | | 朱鹏 | 副总裁、合规总监、首席风险官、董事会秘书 | | 熊国兵 | 高级专家 | | 王琴婷 | 高级专家 | | 梅键 | 高级专家 | | 房产 | 首席信息官 | | 汪沛 | 业务、 Print | 不过，光大证券的公告称，5 月 31 日，因领导干部职务任职期限相关规定，不再担任公司副总裁职 务，改聘为公司高级专家。原分管的业务领域不变，仍为财富管理业务以及期货、香 港子公司。 日前，运营商财经网注意到，光大证券股份有限公司（简称光大证券）官网的高管名单有所变动。梅键 不再担任副总裁，职务变为高级专家，引发关注。下面，运营商财经网将揭秘这个人的过往经历。 其最早从湖北证券公司（长江证券前身）起步，历任上海总部总经理、经纪事业部总经理。200 ...

债券代码：149504 债券简称：21 新兴 01 光大证券股份有限公司 关于 新兴铸管股份有限公司总经理发生变动 的临时受托管理事务报告 债券受托管理人 契约锁 （住所：上海市静安区新闸路 1508 号） 契约锁 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》、 《新兴铸管股份有 限公司 2021 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说 明书》 、《新兴铸管股份有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公 司债券债券受托管理协议》等相关文件、第三方机构出具的专业意见 以及新兴铸管股份有限公司（以下简称"新兴铸管"或"发行人"或 "公司"）出具的相关说明文件等，由"21 新兴 01"受托管理人光大 证券股份有限公司（以下简称"光大证券"）编制。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资 者应对相关事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作 为光大证券所作的承诺或声明。 契约锁 （七） 登载本临时受托管理事务报告的中国证监会指定网站： 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。若投资者行使回售 选择权，则回售部分债券兑付 ...

北京市金杜律师事务所上海分所 关于光大证券股份有限公司 2024 年年度股东大会 之法律意见书 致：光大证券股份有限公司 北京市金杜律师事务所上海分所（以下简称本所）接受光大证券股份有限公 司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》 （以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会 《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内（以 下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳 门特别行政区和中国台湾省）现行有效的法律、行政法规、规章和规范性文件和 现行有效的《光大证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）有关规定， 指派律师出席并见证公司于 2025 年 6 月 17 日召开的公司 2024 年年度股东大 会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 本所律师根据有关法律法规的要求，按照律师行业公认的业务标准、道德规 范和勤勉尽责精神，出席了本次股东大会，并对本次股东大会召集和召开的有关 事实以及公司提供 ...

光大证券股份有限公司关于江苏华海诚科新材料股份有限 公司2024年度持续督导工作现场检查报告 "公司"）首次公开发行股票并 在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券 交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 检查。现将现场检查情况报告如下： 一、现场检查的基本情况 保荐机构于 2024 年 9 月 25 日至 9 月 26 日、2025 年 6 月 11 日至 6 月 12 日 （参加人员：王如意、谈钟灵、陈苏）对华海诚科进行了现场检查。 现场检查人员对本持续督导期内华海诚科的公司治理及内部控制、信息披露、 公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来、募集资金使 用、关联交易、对外担保、重大对外投资、公司经营状况等方面进行了现场检查， 检查手段主要包括资料查阅、访谈、现场查看等，详见"二、现场检查的具体事 项及意见"。 二、现场检查的具体事项及意见 （一）公司治理及内部控制情况 现场检查人员查阅公司的章程、三会议事规则以及其他的内部控制制度；查 阅三会资料，核对公司相关公告；对相关人员进行访谈。 光大证券股份有限公司（以下简称"光大证 ...

中资券商股也再度承压，中国银河(06881.HK)跌5.13%，中金公司(03908.HK)跌5.21%，光大证券 (06178.HK)跌5.03%，中信证券（06030.HK）跌4.82%，广发证券(01776.HK)跌3.9%，华泰证券 (06886.HK)跌4.39%。 其它方面，重型机械股、建材水泥股、高铁基建股、港口运输股等板块亦纷纷走弱。 涨幅榜上，随着伊以冲突加剧，部分低价油气股炒高。中油洁能控股（01759.HK）涨138.74%，金泰能 源控股（02728.HK）涨52.94%，吉星新能源（03395.HK）涨34.62%。 分板块看，大消费板块中，烟草概念、汽车经销商、航空股、婴童用品股、节假日概念、新消费概念等 板块均跌幅靠前。成分股中，思摩尔国际（06969.HK）跌9.95%，中烟香港（06055.HK）跌3.44%，中 国飞鹤（06186.HK）跌3.32%，中国东方航空股份（00670.HK）跌5.48%，中国南方航空股份 （01055.HK）跌4.65%，呷哺呷哺（00520.HK）跌9.21%，同程旅行（00780.HK）跌10.6%，九毛九 （09922.HK）跌4.74% ...