淡季库存上行，基本金属价格小幅波动 | | | 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525050001 Email：chenkl@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523080004 Email：liuyq07@zts.com.cn | 上市公司数 | 142 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 30,121.21 | | 行业流通市值(亿元) | 28,198.16 | 塑，黄金股价格回升》2025-05-26 2025-05-26 节奏》2025-05-19 | 有色金属 | 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 07 月 29 日 | | --- | --- | | 评级： 增持（维持） | 报告摘要 | | | 【本周关键词】：国内十大行业稳增长政策出台，淡季库存上行。  | | |  投资建议：趋势的延续，维持行业"增持"评级。 | | 分析师：谢鸿鹤 | 全球制造业 阶段性回升，宏观环境整体缓和，目前处于消费淡季，基本金属均有 PMI | | 执业证书编号：S074051708 ...

截至2025年7月29日 10:54，中证稀有金属主题指数下跌0.20%。成分股方面涨跌互现，云南锗业涨停，江特电机上涨7.75%，华友钴业上涨3.72%；广晟有色 领跌，三川智慧、中科磁业跟跌。稀有金属ETF(562800)多空胶着。拉长时间看，截至2025年7月28日，稀有金属ETF近1周累计上涨9.06%。 流动性方面，稀有金属ETF盘中换手6.87%，成交8392.82万元。拉长时间看，截至7月28日，稀有金属ETF近1周日均成交1.31亿元，居可比基金第一。 规模方面，稀有金属ETF最新规模达12.21亿元，创近1年新高，位居可比基金第一。份额方面，稀有金属ETF最新份额达18.43亿份，创近3月新高，位居可 比基金第一。 从资金净流入方面来看，稀有金属ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得5091.01万元净流入，合计"吸金"1.77亿元。 截至7月28日，稀有金属ETF近1年净值上涨59.46%，指数股票型基金排名267/2938，居于前9.09%。从收益能力看，截至2025年7月28日，稀有金属ETF自成 立以来，最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14.06 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" and maintained [8] Core Views - The macroeconomic outlook is improving, leading to a comprehensive rise in metal prices, particularly strategic metals [2][4] - The report emphasizes the importance of strategic metals and bottom energy metal allocation opportunities, highlighting the revaluation of rare earths and tungsten [4] - The report suggests that the domestic growth stabilization and anti-involution policies are enhancing expectations, which is driving up domestic commodity prices [5][6] Summary by Sections Strategic Metals - Strategic metals such as rare earths and tungsten are experiencing a revaluation, with significant price increases expected due to government focus and international supply chain developments [4] - The price of rare earth concentrate has increased to 19,100 CNY/ton, reflecting a 1.5% increase [4] - Tungsten prices are also on the rise, supported by strong supply dynamics and improving company performance [4] Energy Metals - The report indicates a high probability of short-term price increases for cobalt, with a significant drop in imports noted [4] - Cobalt intermediate imports in June fell to 18,991 tons, a decrease of 61.6% month-on-month [4] - Nickel prices are expected to stabilize, with long-term price expectations likely to rise [4] Lithium - The report notes a bottoming out of lithium prices, with recent regulatory changes indicating stricter domestic mining controls [4] - The price of battery-grade lithium carbonate has rebounded by 15.2% to 76 CNY/kg [24] - The report suggests monitoring potential resource releases in the lithium sector [4] Precious Metals - Gold prices are fluctuating due to improved risk appetite and easing trade tensions, with a recommendation to increase allocation to precious metal stocks [4][6] - The report highlights that gold stocks have underperformed, suggesting a strategic buying opportunity [4] - Silver is noted for its potential upside, with a recommendation to consider silver stocks for recovery [4] Industrial Metals - The report indicates that industrial metals are experiencing mixed performance, with domestic prices leading international trends [5][6] - Copper prices on the SHFE increased by 1.1%, while aluminum prices rose by 1.2% [5] - The report emphasizes the importance of monitoring macroeconomic policies and their impact on metal demand [6]

行业报告 | 行业研究周报 金属与材料 证券研究报告 供给收缩预期叠加反内卷催化，碳酸锂波动率放大 一周一议：碳酸锂缘何大涨？ 本周碳酸锂主力合约 2509 周内涨幅 18.3%，收于 80520 元/吨，波动率放大明显，较 6 月低点（58400）涨 幅 37.9%。我们认为碳酸锂大涨最直接触发点在于——供给端收缩预期，反内卷催化下价格迎来快速修复。 回顾 7 月以来锂行业的重大事件：1）7 月 14 日，宜春市自然资源局下发通知，要求当地 8 家涉锂矿山企 业编制储量核实报告，并在 9 月30 日前完成报告编制，因这些矿权存在"规避审批权限、越权办理手续" 等问题。这也表明，监管部门正在加快治理锂资源违规开发现象。2）7 月 17 日，因违规开采问题，藏格矿 业发布公告称，其全资子公司藏格锂业已被责令停产、整改。据电池中国网，核心问题在于：其依托的察 尔汗盐湖钾镁矿采矿权仅登记钾盐开采，未包含锂资源开采许可。3）7月 21日晚，江特电机发布公告披露， 其全资子公司宜春银锂拟于 7 月 25 日启动停产检修，涉及全部锂盐生产线，预计检修时长约 26 天。这一 系列事件，进一步加剧了市场对碳酸锂供给收缩的预期 ...

◎记者 霍星羽 "工业黄金"价格继续上涨。上海钢联数据显示，7月24日国内氧化镨钕价格为52万元/吨，相较于年初已 上涨30.5%。A股市场上，7月24日稀土、稀土永磁板块飘红，广晟有色、中科三环涨停，北方稀土盘中 触及涨停。 业内人士认为，当前稀土市场火热是供需和预期共振的结果。国内镨钕价格与美国国防部给美国稀土企 业MP定的最低承诺价相比，尚有较大价差。另外，稀土供需层面的好转也为价格走强提供支撑。 轻稀土价格较年初上涨三成 上海有色网分析称，目前稀土价格的大幅上涨，主要集中在轻稀土市场。具体来看，氧化镨钕价格持续 上涨至52万元/吨至53.5万元/吨，其他氧化物价格保持稳定或下调；镨钕金属价格持续上涨至63万元/吨 至64万元/吨，其他金属价格较为稳定。 A股某稀土企业高管对记者表示，近期稀土市场火热是供给、需求、预期共同作用的结果。以往大家往 往从供需因素考虑稀土价格，但是MP事件令市场形成了一个预期：美国国防部给该企业镨钕产品设定 的最低价是110美元/公斤，比我国内的价格高出较多。即相较之下，国内镨钕产品还有提涨空间。 上海有色网分析称，氧化物市场，持货商对后市价格预期较高，不愿低价出货，挺价意愿 ...

| 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 海南自贸区 | 9.11 | 民爆概念 | -0.56 | | 赛马概念 | 4.67 | F5G概念 | -0.55 | | 免税店 | 4.46 | 共封装光学(CPO) | -0.11 | | 稀土永磁 | 4.03 | 铜缆高速连接 | 0.07 | | 金属钴 | 3.93 | 可控核聚变 | 0.09 | | 自由贸易港 | 3.41 | 光热发电 | 0.10 | | 转基因 | 3.15 | 超超临界发电 | 0.26 | | 低辐射玻璃(Low-E) | 3.12 | 柔性直流输电 | 0.34 | | 小金属概念 | 3.08 | 猪肉 | 0.34 | | 盐湖提锂 | 3.00 | 光纤概念 | 0.37 | 资金面上看，今日小金属概念板块获主力资金净流入40.14亿元，其中，92股获主力资金净流入，21股 主力资金净流入超亿元，净流入资金居首的是北方稀土，今日主力资金净流入15.54亿元，净流入资金 居前的还有中国稀土、西藏矿业、广晟有色等，主力资金分别净流入4 ...

Core Viewpoint - The market experienced a significant upward trend on July 24, with all three major indices reaching new highs for the year, indicating strong investor sentiment and market recovery [1]. Market Performance - The Shanghai and Shenzhen markets recorded a total trading volume of 1.84 trillion yuan, a decrease of 19.9 billion yuan compared to the previous trading day, with over 4,300 stocks rising across the market [2]. Sector Highlights - The Hainan Free Trade Zone concept stocks saw a collective surge, with over 20 stocks, including Hainan Airport, hitting the daily limit [3]. - Rare earth permanent magnet stocks also experienced substantial gains, with Guangsheng Nonferrous Metals reaching the daily limit [3]. - The super hydropower sector rebounded, with multiple stocks, including China Power Construction, hitting the daily limit [3]. Lithium Market Dynamics - The lithium carbonate sector saw a significant increase, with the main futures contract reaching a limit up at 77,240 yuan per ton, marking an 8% rise [4]. - Lithium mining stocks surged, with Tibet Mining and Yongshan Lithium Industry hitting the daily limit, and Tianqi Lithium A shares also achieving a rare limit up, marking its first limit up this year [4]. - A notice from the Yichun Natural Resources Bureau required local lithium mining companies to prepare resource verification reports by September 30, which some industry insiders view as a move to combat excessive competition in the lithium sector [5]. Vaccine Sector Movement - The biopharmaceutical vaccine sector saw a midday rally, with Zhifei Biological hitting the daily limit and Watson Bio rising over 14%, alongside other stocks like Kangtai Biological and Sanofi Health also experiencing gains [5]. Securities Sector Performance - The securities sector, often referred to as the "bull market flag bearer," performed well, with stocks like Guosen Securities and Bank of China Securities leading the gains [6].

7月24日，稀土永磁概念早盘走强，北方稀土开盘后快速拉升，中科三环9:38封住涨停，金力永磁、银河磁体、宁波韵 升等多只个股跟涨。 中金公司在研报中指出，2025年至2027年全球氧化镨钕供需缺口为28吨、1525吨、1018吨，占需求比例为0.02%、 1.24%、0.78%，全球氧化镨钕供需有望持续偏紧，稀土价格有望温和上涨。 政策利好持续释放 近日，国家安全部最新表态强调，将进一步加强稀土等战略性矿产资源的安全管理。这一表态与《稀土管理条例》形 成政策组合拳，强化了市场对行业规范发展的预期。这些利好政策为相关企业带来了巨大的发展机遇。 此外，我国在稀土价格调控方面也采取了更为市场化的手段。通过完善稀土产品储备制度、规范开采秩序等措施，既 避免了价格剧烈波动，又保障了企业的合理利润空间。这种政策环境为稀土行业的可持续发展创造了有利条件。 需要说明的是，稀土永磁材料作为现代工业的"工业维生素"，在新能源汽车、风力发电、机器人、航空航天等高端制 造领域具有不可替代性。根据中研普华产业研究院的数据，2025年全球稀土永磁市场规模将突破249.50亿美元，中国以 全球90%以上的产量占据绝对主导地位。这一产业不仅 ...

沃森生物：与玉溪国有资本运营公司签署战略合作框架协议 7月23日晚，沃森生物（300142）发布公告称，公司与玉溪国有资本运营有限公司签署了《战略合作框 架协议》。双方拟围绕疫苗及生物制品产业领域建立长期合作关系，通过共同设立股权投资基金、参与 产业链企业投资、战略入股等多种方式深化合作。此次合作旨在推动公司在创新疫苗及合成生物制造行 业的产业升级和业务扩张。 资料显示，沃森生物成立于2001年1月，主营业务是人用疫苗等生物技术药的研发、生产和销售。 所属行业：医药生物–生物制品–疫苗 苑东生物：初步确定询价转让价格为42.06元/股 7月23日晚，苑东生物（688513）发布公告称，公司股东询价转让初步定价为42.06元/股。本次询价转 让共吸引12家机构投资者参与，涵盖基金、保险、证券及私募基金等专业机构，合计有效认购股份数量 为540万股，有效认购倍数为1.60倍。拟受让方为10家机构投资者，拟受让股份总数为336.955万股。 资料显示，苑东生物成立于2009年6月，主营业务是化学原料药、高端化学药品及生物药品研发、生 产、销售。 所属行业：医药生物–化学制药–化学制剂 伟明环保：上半年完成发电量22 ...

广晟有色金属股份有限公司 关于全资子公司拟公开挂牌转让 珠江稀土 3%股权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法 律责任。 重要内容提示： ●广晟有色金属股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司广东 广晟有色进出口有限公司（以下简称"进出口公司"）拟公开挂牌转让所 持广东珠江稀土有限公司（以下简称"珠江稀土"）3%股权，挂牌价格不 低于人民币 597.64 万元。 ●本次交易暂不构成关联交易，未构成重大资产重组。 ●本次交易成功与否存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 一、交易概述 进出口公司拟按照国有产权转让的有关规定，将珠江稀土 3%股权在 境内产权交易所公开挂牌转让，以 2025 年 3 月 31 日珠江稀土净资产评 估值 19,921.23 万元人民币作为参考，公司拟挂牌珠江稀土 3%股权对 应价值为 597.64 万元，本次股权出售的挂牌价格为不低于人民币 597.64 万元。交易完成后，进出口公司不再持有珠江稀土股权。 公司于 2025 年 7 月 21 日召开第九届董事会 2025 年第五次会议， ...