基础化工行业 行业研究 | 行业周报 草酸需求预期再次提升 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 我们持续看好化工各子行业景气复苏机遇，如 MDI 龙头：万华化学(600309，买 入) ；PVC 行业，相关企业包括：中泰化学(002092，未评级)、新疆天业(600075， 未评级)、氯碱化工(600618，未评级)、天原股份(002386，未评级)。炼化行业我们 推荐相关龙头企业中国石化(600028，买入)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化 (600346，买入)。农化产业链我们看好技术服务为导向的龙头的增长机会，植调剂 龙头国光股份(002749，买入)；复合肥龙头，相关企业新洋丰(000902，买入)、史 丹利(002588，未评级)、云图控股(002539，未评级)；农药制剂出海龙头润丰股份 (301035，买入)。以及景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工中相关标的包 括：川恒股份(002895，未评级)、云天化(600096，未评级)等。草酸行业中，建议 关注：华鲁恒升(600426，买入)、华谊集团(600623，买入)、万凯新材(301216，买 入)。 风险提示 ⚫ 需求不及预期；海 ...

证券研究报告 基础化工周报：主流厂商挺价意愿强，维生素E价格回升 大化工首席分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 石化化工分析师：周少玟 执业证书编号：S0600525070005 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2026年2月8日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 2 ◼ 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17500/13900/14377元/吨，环比分别-43/+36/+292元/吨，纯MDI/聚 合MDI/TDI行业毛利分别为4097/1497/2345元/吨，环比分别-75/+4/+74元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】 ①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1277/4399/520/4137元/吨，环比分别-139/+51/+0/+63元 /吨。②本周聚乙烯均价为7167元/吨，环比+5元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为847/1444/-305元/ 吨，环比分别+140/+5/-60元/吨。③本周聚丙烯均价为6600元/吨，环比+50元/吨，P ...

行 业 及 产 业 基础化工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 周超 A0230525090001 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230525070002 lisc@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com - 联系人 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 2026 年 02 月 07 日 Q4 成本抬升叠加减值影响，化工盈利 阶段性承压，春旺或开启新一轮周期 看好 ——基础化工 2025 年报业绩前瞻 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件 ...

2.选择→发消息 3.输入查询产品信息，如"TDI+ 您的联系方式，我们将及时回复。 慧正资讯，2026年2月4日，BASF宣布，自即日起或按合同条款执行，其Lupranate®TDI（甲苯二异氰酸酯）在亚太地区（不含中国 大陆）及MEAF地区价格上调200美元/吨。BASF表示此次调价直指成本端压力，其明确表示，运输、能源及合规成本的持续上升是 核心动因，可持续业务发展的考量也进一步推高了生产与运营成本。 巴斯夫海外调价显示当前全球TDI产业格局重构，海外成本压力与供应收缩将长期存在，而中国TDI产业凭借产能、成本与产业链优 势，全球市场话语权将持续提升。近年来海外多地TDI装置因环保标准升级、运行成本高企等因素陆续关停或减产，印度GNFC、韩 国韩华等企业装置频繁临停。2026年1月全球TDI装置停车检修总量占全球总产能的24%，海外市场供应缺口持续扩大。作为全球TDI 寡头企业之一，巴斯夫的调价行为也将进一步带动海外市场价格上行，加剧全球市场的价格分化。 中国TDI产业正迎来产能扩张与出口爆发的双重红利。近年来国内TDI产能持续快速增长，万华化学福建基地36万吨/年新增产能顺利 投产，科思创上海基地也完 ...

机构建议重点关注：1、传统化工龙头：供需改善+价格弹性品种，如PX/PTA、钾肥、TDI/MDI、 LiPF6；2、新材料成长赛道：如半导体电子化学品、数据中心冷却剂、商业航天材料（碳纤维、陶瓷封 装）等，受益于AI、新能源、商业航天等新兴产业需求爆发。 截至2026年2月5日 13:06，中证细分化工产业主题指数(000813)成分股方面涨跌互现，三棵树领涨 1.05%，广东宏大上涨0.84%，恒逸石化上涨0.42%；联泓新科领跌。化工ETF(159870)最新报价0.87元。 近期化工板块持续受到资金关注，化工ETF(159870)盘中净申购超4亿份，机构指出，主要因行业迎来多 重积极共振：价格指数自2025年12月触底回升，资本开支收缩，政策端"反内卷"加速落后产能出清，同 时海外高成本产能退出优化全球供给格局。 机构认为，此轮周期上涨支撑因素清晰： 盈利触底：行业经历4年调整，利润率已至历史低位，进一步下行空间有限； 政策驱动：国内"反内卷"与"双碳"政策严格控新增、清落后，部分子行业通过自律减产推动价格回升； 全球供给重塑：欧洲及日韩等高成本产能加速关停，2026-2027年全球乙烯、丙烯等核心产品 ...

截至2026年2月4日 15:00，中证石化产业指数(H11057)上涨0.41%，成分股中国石化上涨3.17%，三棵树 上涨3.09%，上海石化上涨2.94%，恒逸石化上涨2.34%，和邦生物上涨2.06%。化工行业ETF易方达 (516570)上涨0.37%，最新价报1.09元。拉长时间看，截至2026年2月3日，化工行业ETF易方达近2周累 计上涨0.55%，涨幅排名可比基金1/2。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 从资金净流入方面来看，化工行业ETF易方达近13天获得连续资金净流入，最高单日获得3.91亿元净流 入，合计"吸金"13.71亿元，日均净流入达1.05亿元。（数据来源：Wind） 流动性方面，化工行业ETF易方达盘中换手3.05%，成交4876.76万元。拉长时间看，截至2月3日，化工 行业ETF易方达近1周日均成交1.60亿元。 规模方面，化工行业ETF易方达最新规模达15.95亿元，创近1年新高。（数据来源：Wind） 份额方面，化工行业ETF易方达最新份额达14.66亿份，创近1年新高。（数据来源：Wind） 化工行业ETF易方达(516570)，场外联接(易方达中证石 ...

证券日报网讯 2月3日，华鲁恒升发布公告称，截至2026年1月31日，公司已累计回购股份699.7081万 股，占公司总股本的比例为0.33%，回购成交的最高价为28.00元/股、最低价为20.75元/股，支付的资金 总额为人民币16，720.61万元（不含交易费用）。 （文章来源：证券日报） ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600331 | 宏达股份 | 15.97 | 9.16% | 113.97万 | | 17.44亿 | | 002545 | 东方铁塔 | 26.68 | 6.51% | 27.69万 | | 7.21亿 | | 600426 | 华鲁恒升 | 36.63 | 6.17% | 39.87万 | | 14.25 亿 | | 002539 | 云图控股 | 14.14 | 5.76% | 40.60万 | | 5.76亿 | | 6655209 | 广信股份 | 16.39 | 5.74% | 51.04万 | | 8.17亿 | | 000893 | 亚第国际 | 55.13 | 5.69% | 16.46万 | | 8.93亿 | | 000792 | 盐湖股份 | 33.26 | 5.32% | 102.53万 | | 33.50亿 | | 603077 | 和邦生物 | 2.43 | 4.74% | 275.67万 | | 6 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2026-002 的比例为 0.33%，回购成交的最高价为 28.00 元/股、最低价为 20.75 元/股，支付 的资金总额为人民币 16,720.61 万元（不含交易费用）。 上述股份回购符合法律法规的规定及公司回购股份方案的要求。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/18，由董事长提议 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 4 月 4 29 | 30 | 日~2026 | 年 | 月 | 日 | | 预计回购金额 | 20,000万元~30,000万元 | | | | | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | | □用于转换公司可转债 | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | 累计 ...

截至2026年2月3日13:47，中证石化产业指数强势上涨2.41%，成分股浙江龙盛上涨6.57%，光威复材上涨5.65%，华鲁恒升上涨5.33%，杭氧股份，亚钾国际 等个股跟涨。石化ETF(159731)上涨2.46%，最新价报1元。流动性方面，石化ETF盘中换手10.87%，成交1.78亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至2月2 日，石化ETF近1周日均成交3.22亿元。 从资金净流入方面来看，石化ETF近19天获得连续资金净流入，最高单日获得3.48亿元净流入，合计"吸金"14.13亿元。石化ETF最新份额达16.56亿份，创 新高。 截至2月2日，石化ETF近2年净值上涨64.55%。从收益能力看，截至2026年2月2日，石化ETF自成立以来，最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为9个月， 最长连涨涨幅为60.75%，上涨月份平均收益率为5.59%。截至2026年2月2日，石化ETF近1年超越基准年化收益为2.26%。 自1月24日起席卷美国墨西哥湾沿岸的强烈冬季风暴，对全球最重要的化工生产基地之一得克萨斯州休斯敦周边地区造成了严重冲击。连日来，包括利安德 巴赛尔、塞拉尼斯、英力士等在内的多家跨国 ...