华鲁恒升 600426.SH 公司研究 | 年报点评 | 盈利基本盘扎实，新材料项目贡献增长 | | --- | 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 目前公司主要产品景气仍在持续磨底，我们根据产品价格及价差情况对公司营收和 利润进行调整，我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 2.01、2.16、2.41 元（原 25 年预测为 2.60 元），根据可比公司 25 年 11 倍市盈率，给以公司目标价 22.11 元 并维持买入评级。 风险提示 ⚫ 产品和原材料价格波动风险；项目建设不及预期风险。 | 公司主要财务信息 | | --- | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 27,260 | 34,226 | 35,960 | 40,608 | 41,734 | | 同比增长 (%) | -9.9% | 25.6% | 5.1% | 12.9% | 2.8% | | 营业利润(百万元) | 4,428 | 5,008 | 5,942 | 6,35 ...

华鲁恒升 600426.SH 公司研究 | 年报点评 | 盈利基本盘扎实，新材料项目贡献增长 | | --- | 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 目前公司主要产品景气仍在持续磨底，我们根据产品价格及价差情况对公司营收和 利润进行调整，我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 2.01、2.16、2.41 元（原 25 年预测为 2.60 元），根据可比公司 25 年 11 倍市盈率，给以公司目标价 22.11 元 并维持买入评级。 风险提示 ⚫ 产品和原材料价格波动风险；项目建设不及预期风险。 | 公司主要财务信息 | | --- | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 27,260 | 34,226 | 35,960 | 40,608 | 41,734 | | 同比增长 (%) | -9.9% | 25.6% | 5.1% | 12.9% | 2.8% | | 营业利润(百万元) | 4,428 | 5,008 | 5,942 | 6,35 ...

4月15日，华鲁恒升连续4个交易日下跌，区间累计跌幅-3.17%。山东华鲁恒升化工股份有限公司2002年6月在上海证券交易所挂牌上市。 财报显示，中泰证券(上海)资管旗下中泰星元灵活配置混合A为华鲁恒升前十大股东，去年四季度增持。今年以来收益率-1.27%，同类排名1310(总2307)。 | 年度涨幅 | 阶段涨幅 | 李度涨幅 | 今年以来各阶段业绩及同类排名 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 近1周 | | | 近1月 | 近3月 | 新功能:"小天 | | 0.28% | 阶段涨幅 | | -1.45% | 1.24% | 型,智能问答 | | 4.29% | 同类平均0 | | -5.57% | 1.00% | 准、 专业的问 | | 3.03% | 沪深300 | | -6.12% | -0.92% | | | 2123 2325 568 2324 889 2316 13 | 同类排名 3 | | | | | | | 四分位排名 > | | | Ca 4.7 | 图片来源:天天基金网 2025/4/15 | | ○ 基金经理:姜诚 | | ...

"我们要以此次学习教育为契机，锻造求实、务实、扎实的'三实'精神和高境界、高标准、高效率、高 效益的'四高'作风，营造干部员工思想面貌焕然一新、职业素养厚积成势、才能才干显著提升、干事创 业心齐劲足、担当尽责蔚然成风的浓厚氛围。"华鲁恒升党委书记、董事长常怀春表示。 赓续优良传统 推进改革发展 华鲁恒升是从小氮肥基础上自我积累、滚动发展起来的。由于身处充分竞争行业，该公司坚持一切从实 际出发，不贪大、不求洋，低调务实、脚踏实地；坚信发展才是硬道理，统筹质的有效提升和量的合理 增长，在发展中解决前进中的问题。 据常怀春介绍，早在1991年改产年产11万吨尿素装置的过程中，华鲁恒升就传承积淀了果敢坚韧、用心 工作、艰苦创业、勤俭持家的企业传统，锻造形成了学无止境、雷厉风行、忠诚守信、攻坚克难的企业 作风。2002年，该公司主体上市并顺利完成全国首套大氮肥国产化示范工程后，确立了打造持续、和 谐、最具竞争力的现代化工企业的展愿景。围绕这一愿景，华鲁恒升突出干事创业这一核心，把握追求 卓越这一精髓，概括出锐意创新、敢为人先、务实拼搏、敢于领先的新恒升精神，旨在以锐意创新凝聚 精神和意识，以敢为人先体现胆识和气魄，以务 ...

基础化工 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025 年 4 月 14 日 600426.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 20.99 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (0.5) (4.5) 5.6 (21.8) 相对上证综指 0.2 (0.4) 3.4 (28.5) 发行股数 (百万) 2,123.22 (23%) (15%) (7%) 1% 9% 18% Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 Nov-24 Jan-25 Feb-25 Mar-25 Apr-25 华鲁恒升 上证综指 | 流通股 (百万) | 2,119.18 | | --- | --- | | 总市值 (人民币 百万) | 44,566.39 | | 3 个月日均交易额 (人民币 百万) | 403.66 | | 主要股东 | | | 山东华鲁恒升集团有限公司 | 32.08% | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 以 2025 年 4 月 11 日收市价为标准 相关研究报告 《华鲁恒升》20240827 ...

| 收盘价（元）： | 20.53 | | --- | --- | | 年内最高/最低（元）： | 31.90/19.73 | | 流通A股/总股本（亿）： | 21.19/21.23 | | 流通 A 股市值（亿）： | 435.07 | | 总市值（亿）： | 435.90 | | 资料来源：最闻 | | 基础数据：2024 年 12 月 31 日 | 基本每股收益(元)： | 1.84 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元)： | 1.84 | | 每股净资产(元)： | 15.46 | | 净资产收益率(%)： | 12.73 | | 资料来源：最闻 | | 李旋坤 执业登记编码：S0760523110004 邮箱：lixuankun@sxzq.com 王金源 邮箱：wangjinyuan@sxzq.com 氮肥 华鲁恒升（600426.SH） 买入-B(维持) 化工巨头业绩稳健增长，荆州项目贡献增量 2025 年 4 月 8 日 公司研究/公司快报 事件描述 3 月 29 日，公司发布《2024 年年度公告》，2024 年实现营业总收入 342.26 亿元，同比+25.55%；归母净 ...

事件描述 3 月29 日，公司发布《2024 年年度公告》，2024 年实现营业总收入342.26亿元，同比+25.55%；归母净 利润39.03 亿元，同比+9.14%；扣非归母净利润38.70 亿元，同比+4.49%。其中，2024Q4 实现营业总收 入90.46 亿元，同环比分别+14.31%/ +10.26%;归母净利润为8.54 亿元，同环比分别+31.61%/+3.52%；扣 非归母净利润为8.11 亿元，同环比分别+1.38%/ -1.38%。 事件点评 化工与新材料业务协同发展，化工行业景气度较低导致毛利率下降。 2024 年，公司实现营业总收入342.26 亿元，同比+25.55%，毛利率和净利率分别为18.71 和12.21，同比 分别下降2.14 pct 和1.08 pct。分产品来看，公司新材料新能源产品、化学肥料、醋酸及衍生品、有机胺 产品营收分别为164.33、72.97、40.70、25.11 亿元，同比分别+6.19%、+28.55%、+98.34%、-6.12%， 产品毛利率分别为13.07%、29.90%、27.62%、6.54%，同比分别-4.17pct、-5.17 pc ...

| 收盘价（元）： | 20.53 | | --- | --- | | 年内最高/最低（元）： | 31.90/19.73 | | 流通A股/总股本（亿）： | 21.19/21.23 | | 流通 A 股市值（亿）： | 435.07 | | 总市值（亿）： | 435.90 | | 资料来源：最闻 | | 基础数据：2024 年 12 月 31 日 | 基本每股收益(元)： | 1.84 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元)： | 1.84 | | 每股净资产(元)： | 15.46 | | 净资产收益率(%)： | 12.73 | | 资料来源：最闻 | | 王金源 邮箱：wangjinyuan@sxzq.com 氮肥 华鲁恒升（600426.SH） 买入-B(维持) 化工巨头业绩稳健增长，荆州项目贡献增量 李旋坤 执业登记编码：S0760523110004 邮箱：lixuankun@sxzq.com 2025 年 4 月 8 日 公司研究/公司快报 事件描述 3 月 29 日，公司发布《2024 年年度公告》，2024 年实现营业总收入 342.26 亿元，同比+25.55%；归母净 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2025-020 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 山东华鲁恒升化工股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）于 2025 年 4 月 8 日收到公司董事长常怀春先生（以下简称"提议人"）《关于提议山东华鲁恒升化 工股份有限公司回购公司部分股份的函》，具体内容如下： 一、提议人的基本情况及提议时间 1、提议人：公司董事长常怀春先生 2、提议时间：2025 年 4 月 8 日 二、提议回购股份的原因和目的 为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，基于对公司未 来发展的信心，公司董事长常怀春先生提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股 份，回购的股份将用于减少注册资本，优化公司资本结构，提升公司股东价值。 三、提议内容 1、回购股份的种类：公司发行的人民币普通股（A 股）。 2、回购股份的用途：本次回购的股份将用于减少注册资本。 4、回购股份的价格：回购价格上限 ...

[Table_StockNameRptType] 35.45 华鲁恒升（600426） 公司点评 四季度业绩环比改善，看好周期底部业绩弹性 | 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] | | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-04-04 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 22.14 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 31.90/19.73 | | 总股本（百万股） | 2,123 | | 流通股本（百万股） | 2,119 | | 流通股比例（%） | 99.81 | | 总市值（亿元） | 470 | | 流通市值（亿元） | 469 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -33% -17% -2% 14% 30% 4/24 7/24 10/24 1/25 华鲁恒升 沪深300 [Table_Author] 分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 分析师：刘天其 执业证书号：S0010524080003 电话：17321190 ...