为拿到更多业绩，获取更高的承销份额排名，在"内卷"严重背景下，债券承销商们宁愿赔本赚吆喝，承 销费"白菜价""地板价"仍屡见不鲜。中国银行间市场交易商协会(简称"交易商协会")近日发布公告称， 针对广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中主承销商报价异常问题，决定对中国银河证券、广发 证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券等6家机构启动自律调查。 广发银行发布的中选结果显示，上述6家机构提报的承销服务费分别报价为700元、1050元、700元、 4998元、3.5万元及2.1万元，其中，银河证券和兴业银行的中标费率仅为亿分之二，"甚至不够一张奔赴 广州投标的机票费用"，引发金融圈热议。 平均每家承销机构服务费仅报价1万元，监管部门启动自律调查 虽然近年来债券市场中承销机构"低价包销""返费"等现象较为突出，但低至三位数的承销服务费再度刷 新了业界认知。 其中，中国银河证券和兴业银行报价仅700元，广发证券报价1050元，国泰海通证券报价4998元，中信 建投证券和中信证券分别为3.5万元和2.1万元。如果将总承销服务费折算至每家机构，平均每家机构的 服务费仅1万元左右，远低于市场平均水平 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于晋拓科技股份有限公司 首次公开发行限售股上市流通事项的核查意见 限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可20221381 号）核准，晋拓科技股 份有限公司（以下简称"公司"）首次公开发行人民币普通股（A 股）6,795.20 万股，并于 2022 年 7 月 25 日在上海证券交易所上市。本次发行证券已于 2022 年 7 月 25 日在上海证券交易所上市。国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保 荐机构"或"国泰海通"）担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为 2022 年 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 等有关法律、法规要求，国泰海通作为公司首次公开发行股票并上市的持续督导 保荐机构，对公司首次公开发行限售股上市流通事项进行了专项核查，现将本次 核查的情况报告如下： 限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可20221381 号）核准，晋拓科技股 份有限公司（以下简称"公司"）首次公开发行人民币普通股（A 股）6,795.20 万 股，并于 2022 年 7 月 25 日在上海证券交易所上市。 本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股，限售期 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于深圳市铭利达精密技术股份有限公司 部分募集资金投资项目延期的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐人"）作为深 圳市铭利达精密技术股份有限公司（以下简称"铭利达"或者"公司"）首次公 开发行股票并上市及创业板向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》等相关法律法规和规范 性文件的要求，对公司部分募集资金投资项目延期事项进行了核查，具体情况如 下： 一、募集资金投资项目概述 （一）募集资金基本情况 根据中国证监会出具的《关于同意深圳市铭利达精密技术股份有限公司向不 特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1516 号），公 司向不特定对象发行 1,000 万张可转换公司债券，期限 6 年，每张面值 100.00 元，按面值发行,实际发行面值总额 100,000.00 万元，扣除发行费用（不含税） 人民币 8,394,122.64 元后，实际募集资金净额为人民币 991,605,877.36 元。上 述募集资金 ...

根据中银国际证券股份有限公司（以下简称"本公司"）与国泰海通证券股份有限公司签署的相关协议， 自2025年7月18日起，投资者可在国泰海通证券股份有限公司办理本公司旗下交易型开放式指数证券投 资基金的申购、赎回代办业务。现将有关事项公告如下： 一、适用基金及业务范围 ■ 自2025年7月18日起，投资者可通过国泰海通证券股份有限公司办理上述基金份额的申购、赎回等业 务。 1、国泰海通证券股份有限公司 客服电话：95521 网址：www.gtht.com 二、重要提示 上述适用基金的申购、赎回等业务仅适用于处于正常开放期时的基金，基金特殊期间的有关规定详见对 应基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件及本公司发布的最新业务公告。 三、投资者可通过以下途径咨询有关详情： 本公告的解释权归中银国际证券股份有限公司所有。 特此公告 网址： www.bocifunds.com 四、风险提示： 投资者在上述证券公司办理本基金的投资事务，具体办理规则及程序请咨询相应申购赎回代理券商的规 定。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证 最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其 ...

Core Insights - The National Equities Exchange and Quotations (NEEQ) has released the market maker evaluation results for Q2 2025, highlighting the performance of various securities firms in the market-making business [1][2] Group 1: Market Maker Evaluation Results - In Q2 2025, three firms, Northeast Securities, Kaiyuan Securities, and Shanghai Securities, ranked in the top 5% and received a 100% fee exemption [1][2] - Six firms, including Haitong Securities and Shenwan Hongyuan, ranked between the top 10% and 20%, receiving a 50% fee exemption [2] - Notable changes in rankings include Guangfa Securities moving from the top 10% to the top 5% and Shenwan Hongyuan entering the top 10% to 20% for the first time [2] Group 2: Industry Trends and Insights - The competition among market makers appears to be less intense, with rankings showing relative stability and some fluctuations due to short-term business variations [3] - Smaller securities firms are gaining an advantage in the NEEQ market-making space, as larger firms focus on other areas [3] - Companies like Guoyuan Securities and Guosen Securities are actively enhancing their market-making capabilities to provide liquidity for small and medium enterprises [3][4] Group 3: Evaluation Criteria and Importance - The evaluation criteria for market makers include trading scale, liquidity provision, and quote quality, with a total score of 100 points [6] - The NEEQ emphasizes the significance of the market maker system in improving market liquidity and facilitating price discovery [6] - Continuous assessment and optimization of the evaluation mechanism are planned to promote the healthy development of the market maker system [6]

◎刘禹希 记者 费天元 伴随《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（下称"科创成长层指 引"）正式发布施行，多家券商第一时间响应落实，陆续上线科创成长层权限开通功能。业内人士表 示，32家未盈利企业首批进入科创成长层，优质科技企业将迎来更加广阔的市场空间。 多家券商上线权限开通功能 科创成长层指引7月13日正式发布并施行，至今不到一周，已有国泰海通、国金证券等多家券商在其交 易App中上线"科创成长层权限开通"功能，投资者按照要求开通权限后即可参与科创成长层股票交易。 另有多家券商表示正在加紧部署相关服务功能。 对于尚未开通科创板交易权限的投资者，需要先开通科创板交易权限，再签署《科创成长层风险揭示 书》，方可参与科创成长层股票交易。科创板权限开通条件如下：一是申请权限开通前20个交易日证券 账户及资金账户内的资产日均不低于50万元；二是近20个交易日内最少有3天资产满足50万元及以上； 三是证券交易经验不低于24个月。 对于已开通科创板交易权限且适当性评估风险等级C4及以上的投资者，仅需要签署《科创成长层风险 揭示书》，即可参与科创成长层股票交易。 为了帮助投资者更直观地区分存量和 ...

关于悍高集团股份有限公司 首次公开发行股票并在主板上市 参与战略配售的投资者专项核查报告 悍高集团股份有限公司（以下简称"悍高集团"或"发行人"）拟在中国境 内首次公开发行股票并在主板上市（以下称"本次发行"）。 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"、 "保荐人"或"保荐人 （主承销商）"）担任保荐人（主承销商），根据《证券发行与承销管理办法》 国泰海通证券股份有限公司 （证 监会令第 228 号） （以下简称"《管理办法》"）、 《首次公开发行股票注册管理办 法》（证监会令第 205 号）、《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业 务实施细则（2025 年修订）》（深证上2025267 号）（以下简称"《实施细则》"） 及《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发202318 号）（以下简称"《承 销业务规则》"）等相关法律法规、监管规定及自律规则等文件，对本次发行中参 与战略配售的投资者进行专项核查如下： 一、本次发行并在主板上市的批准与授权 （一）发行人董事会关于本次发行上市的批准 席会议，审议通过公司申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在主板上 市的相关议案。 （二）发行人股东大 ...

21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道 日前，广发银行350亿元二级资本债券项目中，六家头部机构中标，其中两家开出700元承销费，引发市 场热议。 21世纪经济报道记者综合调研获悉，其中暗含多个行业内情细节。 内情一：不同项目的债券承销费收费差异巨大。基本发不动的项目和容易发行的项目，承销费均较低； 发行难度大的项目承销费较高。 在基本发不动的项目中，承销机构一定程度上充当"通道"，因此收费极低。容易发行的项目对发行人的 要求较高，发行人通常为银行、券商，有时为大型央企。 内情二：在债券承销考核上，中小券商主要看收入，大券商则看收入+规模。为了获得规模，大券商会 在个别项目上"赔钱赚份额"。这是广发银行二级资本债券项目中，出现700元超低承销费的关键原因。 内情三：监管层对承销机构承销价是否过低的考核，一般并非关注单个项目，而是考核一段时期内各个 项目的平均值。因此有些机构会"赔钱赚份额"。 中标机构共六家，均为头部机构；合计承销费只有63448元。 具体来看，承销费过万元的两家：中信建投3.5万元、中信证券2.1万元。单家承销费过万，这一收费尽 管放在各类债券承销业务中相对不高，但也属于正 ...

Core Viewpoint - The evaluation results for market makers in the second quarter of 2025 have been released by the National Equities Exchange and Quotations (NEEQ), highlighting the performance and fee exemptions of various securities firms [1][4]. Group 1: Market Maker Rankings and Fee Exemptions - Northeast Securities, Kaiyuan Securities, and Shanghai Securities ranked in the top 5%, receiving a 100% exemption on transaction fees [2][4]. - In the top 20%, firms like GF Securities and Shenwan Hongyuan saw improvements in their rankings compared to the first quarter of this year [2][5]. - A total of 12 market makers qualified for transaction fee exemptions, with 6 firms in the 10%-20% ranking receiving a 50% exemption [4][5]. Group 2: Market Dynamics and Competitive Landscape - The rankings of market makers show limited volatility over several quarters, indicating a stable competitive landscape, although individual rankings may fluctuate due to short-term business variations [6]. - The list of ranked firms primarily includes smaller securities companies, suggesting a differentiation in competitive strategies, as larger firms tend to dominate in other areas and invest less in the New Third Board market-making business [7]. Group 3: Business Strategies and Market Positioning - Guoyuan Securities emphasized a return to core business principles in its market-making activities, aiming to enhance trading capabilities [8]. - First Capital Securities is adjusting its portfolio based on market conditions to provide liquidity for quality New Third Board companies [8]. - Caida Securities reported a modest involvement in market-making, with a small proportion of its trading assets allocated to this business [8]. Group 4: Evaluation System and Future Directions - The NEEQ's market maker evaluation system, revised multiple times, assesses firms based on various criteria, including market-making scale, liquidity provision, and quote quality [9]. - The NEEQ aims to continuously evaluate the effectiveness of this system to enhance market liquidity and promote a healthy market-making environment [9].

7月16日，由深圳证券交易所、吉林省证券业协会指导，国泰海通证券吉林分公司、国泰海通证券投资 者教育基地主办，吉林敖东（000623）集团、全景投资者教育上海基地承办的"理性投资伴我行——走 进上市公司吉林敖东（000623）"在全景网播出。本次活动旨在搭建投资者与上市公司深度沟通的桥 梁，促进双方良性互动，倡导理性投资、价值投资、长期投资的理念。 吉林敖东集团总经理郭淑芹发表致辞，公司始终坚持技术创新，聚焦医药主业，推进产学研一体化建 设，加强与外部科研力量合作，攻克技术难题，推动中医药现代化进程。同时，公司高度重视市值管 理，与投资者保持良好沟通。坚持以服务投资者、传达公司价值为出发点，通过实地调研、召开线上会 议、策略会等多元化渠道，及时向投资者传达与沟通。 国泰海通证券吉林分公司党委书记、副总经理（主持工作）白茜在致辞中表示，吉林敖东作为吉林的骄 傲和中国医药产业的一面旗帜，连续11年位列中国制药工业百强，荣获中国500最具价值品牌称号。 白茜表示，国泰海通证券于今年4月合并后，目前综合实力全国排名第一，世界排名第七。国泰海通证 券吉林分公司扎根吉林，服务本土资本市场，始终以金融报国、服务实体为使命， ...