此前，2024年中央经济工作会议和2025年的《政府工作报告》都提出"综合整治'内卷式'竞争"的要求。 今年7月召开的中央财经委员会第六次会议进一步强调，要"依法依规治理企业低价无序竞争"。 兴业银行（601166）计划财务部总经理林舒认为，"反内卷"有利于规范贷款定价的恶意竞争、无序竞争 势头，近两个月行业恶意竞争的现象少了很多，客观上有助于缓解银行资产收益下行压力。但他同时指 出，"反内卷"政策的实施可能存在不同区域、不同银行在推进进度、执行力度不一致的情况。 而当价格竞争手段失效后，各家银行比拼的是能否真实满足客户需求的能力。对此，林舒认为，要提高 专业服务能力，加强产品设计，优化业务流程、结构，提升客户感受度和体验度，在规范的市场中提高 客户服务的硬实力。 平安银行 华夏银行 兴业银行 中信银行 浙商银行 杭州银行 分时图 日K线 周K线 月K线 12.05 -0.03 -0.25% 1.16% 0.75% 0.41% 0.00% 0.41% 0.75% 1.16% 11.94 11.99 12.03 12.08 12.13 12.17 12.22 09:30 10:30 11:30/13:00 14 ...

盈利预测与投资建议：预计公司25/26 年归母净利润增速分别为14.9%/12.8%，EPS 分别为2.60/2.94 元/ 股，当前股价对应25/26 年PE 分别为6.11X/5.39X，对应25/26 年PB 分别为0.83X/0.74X，综合考虑公司 历史PB（LF）估值中枢和基本面情况，给予公司最新财报每股净资产1.1 倍PB，对应合理价值18.93 元/ 股，维持"买入"评级。 风险提示：（1）经济增长超预期下滑导致零售资产质量恶化；（2）存款成本上升超预期；（3）利率 波动超预期；（4）政策调控力度超预期。 核心观点： （3）资产质量保持优异。25H1 末不良率0.76%，环比25Q1 末持平，拨备覆盖率521%，较25Q1 下降 9.18pct，拨备余粮充足。前瞻指标看，测算25H1 不良净生成率0.66%，同比微升3bp；关注率及逾期率 分别为0.51%、0.61%，较25Q1 末分别下降3bp、8bp。（4）转债成功转股，资本夯实。25Q2 末核心一 级资本充足率为9.74%，较25Q1末提升0.73PCT，主要贡献可能有二：其一，转债强赎成功；其二，利 率市场回落，OCI 浮盈增加，25 ...

"反内卷"已成为银行业共识，并从口号转化为切实行动。近期陆续召开的半年度业绩说明会上，相关话 题也广受市场关切，被上市银行管理层屡屡提及。 此前，2024年中央经济工作会议和2025年的《政府工作报告》都提出"综合整治'内卷式'竞争"的要求。 今年7月召开的中央财经委员会第六次会议进一步强调，要"依法依规治理企业低价无序竞争"。 "作为一家经营机构，做任何业务都是有成本的，如果收益长期大规模地无法覆盖成本，这种竞争就是 自杀式的竞争，对整个行业来讲，带来的风险可能是颠覆性的。"平安银行行长冀光恒表示。 杭州银行副行长章建夫强调，非理性的价格战不利于银行业的正常发展，导致部分业务出现增量不增 收、增收不增利的现象，对当期财务指标造成影响，"更关键的是，长远看会削弱银行服务实体经济的 持续能力，甚至积累风险，影响宏观经济发展"。 而当价格竞争手段失效后，各家银行比拼的是能否真实满足客户需求的能力。对此，林舒认为，要提高 专业服务能力，加强产品设计，优化业务流程、结构，提升客户感受度和体验度，在规范的市场中提高 客户服务的硬实力。 华夏银行行长瞿纲也表示，将持续紧盯政策、紧盯市场，积极落实监管与自律要求，加强宣导、 ...

中经记者 张漫游 北京报道 2025年上半年，城商银行成为上市银行盈利增长的"主力军"。如杭州银行实现归属于公司股东净利润 116.62亿元，同比增长16.66%。杭州银行方面称，2025年上半年，该行经营效益稳中向好，主要得益于 资产规模的稳定增长以及资产负债结构的持续优化。利息净收入是该行营业收入的主要组成部分，截至 2025年6月末，杭州银行资产负债规模稳健增长、结构继续优化，有效缓冲利差下行压力，实现利息净 收入130.90亿元，同比增加11.22亿元，增幅9.38%；利息净收入占营业收入比重为65.14%，占比较上年 同期提高3.26个百分点。 此外，江阴银行、齐鲁银行（601665.SH）、青岛银行（002948.SZ）净利润增速分别为16.63%、 16.48%、16.05%。 惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如认为，部分城商行上半年盈利增长较快主要得益于两方面原 因，一方面以量补价推动净利息收入降幅收窄，低基数和理财增长带动手续费及佣金收入回升；另一方 面，稳增长政策托底经济、高风险行业敞口有限以及近年来积极的不良处置推动信贷成本有所下降。 半年报显示，多家城商行实现两位数增长，如杭州银行（ ...

8月28日，杭州银行发布2025年半年报。今年上半年，杭州银行实现营收、归母净利润"双增"，营收同 比增长3.90%至200.93亿元，归母净利润同比增长16.66%至116.62亿元。 杭州银行表示，2025年上半年，公司经营效益稳中向好，主要得益于资产规模的稳定增长以及资产负债 结构的持续优化。今年上半年，杭州银行实现利息净收入130.90亿元，同比增长9.38%；非利息净收入 70.04亿元，同比下降5%。 杭州银行上半年业绩已连续8年实现"双增"。不过，贝壳财经记者注意到，今年上半年，杭州银行保持 业绩增长的同时，拨备覆盖率较上年末下降20.56个百分点至520.89%，净息差收窄至1.35%，同比下降 0.07个百分点。 杭州银行上半年营收变化情况。东方财富网截图 利息净收入占比超六成 净息差收窄至1.35% 截至今年上半年末，杭州银行资产总额达到22355.95亿元，较上年末增加 1232.39亿元，增幅5.83%，主 要是由于其他债权投资及发放贷款和垫款的增长。 贷款和垫款总额10094.18亿元，较上年末增长719.19亿元，增幅7.67%；负债总额20750.59亿元，较上年 末增长5%；存 ...

智通财经记者 | 张晓云 分红来自于利润，资本的充实也为创造更好的效益带来了更多可能性。王晓莉表示，杭州银行积极响应 落实新"国九条"等制度要求，助力以投资者为本的资本市场建设，给予投资者可预期、有吸引力的投资 分红回报。 8月28日，杭州银行（600926.SH）召开2025年半年度业绩说明会，回应了中期分红、定增进展和价 格、资产增速和定价平衡等一系列问题。 对于中期分红的安排，王晓莉表示，杭州银行在2025年4月发布估值提升计划，即《提质增效重回报行 动方案》的公告当中，已明确原则上每年要实施两次现金分红，以确保股东回报水平和公司盈利能力的 持续提升相协调。2025年6月，该行年度股东大会审议通过了《关于提请股东大会授权董事会决定2025 年度中期利润分配方案的议案》，将适时实施2025年中期分红，具体方案由公司董事会来制定。 在当前银行业面临"资产荒"的背景下，杭州银行董事长宋剑斌表示，该行将继续坚持轻资本路径， 10%-20%的增长速度和杭州银行当前的发展阶段是相匹配的，这也是杭州银行内源资本补充可以支撑的 增长。 分红率会进一步提升吗？ 今年，杭银转债150亿元已顺利完成转股工作，资本充足率得到了 ...

丨证券研究报告丨 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 报告要点 [Table_Summary] 上半年营收增速 3.9%，归母净利润同比增速 16.7%，利息净收入增速 9.4%，Q2 利息净收入 增速回升带动营收增速上行。上半年末贷款较期初增长 7.7%，其中一般对公贷款大幅增长 13%。上半年净息差 1.35%，较 2024 年下降 6BP，存款成本加速改善。上半年末不良率稳定 于 0.76%；拨备覆盖率 521%，绝对水平领先。非信贷减值准备绝对水平充裕，预计可对盈利 的长期可持续高增长形成支撑。转债转股有效补充资本，预计 2025 年分红比例同比提升保障 DPS 至少稳定，中期维度通过高 ROE 和利润增长支撑股息率上行。 分析师及联系人 [Table_Author] 公司研究丨点评报告丨杭州银行（600926.SH） [Table_Title] 利息加速上行，盈利&资产质量继续领跑 ——2025 年中报点评 research.95579.com 1 杭州银行（60092 ...

Market Overview - The city commercial bank sector experienced a decline of 0.92% on August 29, with Suzhou Bank leading the drop [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3857.93, up 0.37%, while the Shenzhen Component Index closed at 12696.15, up 0.99% [1] Individual Stock Performance - Xi'an Bank saw a significant increase of 10.00%, closing at 4.18, with a trading volume of 1.51 million shares and a transaction value of 623 million yuan [1] - Qingdao Bank and Xiamen Bank also reported slight increases of 1.03% and 0.75%, respectively [1] - Conversely, Suzhou Bank experienced a decline of 2.40%, closing at 8.12, with a trading volume of 744,000 shares and a transaction value of 612 million yuan [2] Capital Flow Analysis - The city commercial bank sector had a net outflow of 1.793 billion yuan from institutional investors, while retail investors saw a net inflow of 913 million yuan [2] - The capital flow data indicates that retail investors are showing interest in the sector despite the overall decline [2] Detailed Capital Flow by Stock - Xi'an Bank had a net inflow of 99.76 million yuan from institutional investors, while it faced a net outflow of 42.89 million yuan from retail investors [3] - Hangzhou Bank also saw a net inflow of 61.29 million yuan from institutional investors, but retail investors withdrew 35.94 million yuan [3] - In contrast, Qilu Bank experienced a significant net outflow of 62.93 million yuan from institutional investors, while retail investors had a net inflow of 35.68 million yuan [3]

8月28日，杭州银行（600926）2025年半年度业绩说明会于8月28日(星期四)15:00-16:30在全景路演举 行。 互动交流环节，杭州银行业务总监、董事会秘书王晓莉就中小投资者普遍比较关心的分红问题进行答 复。王晓莉表示，本行积极响应落实新"国九条"等制度要求，助力以投资者为本的资本市场建设，给予 投资者可预期、有吸引力的投资分红回报。自上市以来，杭州银行一直坚持规模、效益、质量协同发 展，现金分红和净利润增长相匹配的原则。从2025年上半年的数据来看，杭州银行净利润增幅达到了 16.66%，仍然保持两位数的增长，这是保障股东利益的根本，也是分红的基石。 对于2025年中期分红的安排，王晓莉表示，2025年4月，我行有一个估值提升计划，即《提质增效重回 报行动方案》的公告当中，已经明确原则上每年实施两次现金分红，以确保股东回报水平和公司盈利能 力的持续提升相协调。2025年6月，本行年度股东大会审议通过了《关于提请股东大会授权董事会决定 2025年度中期利润分配方案的议案》，将适时实施2025年中期分红。 ...

这是近年险资大比例增持A股上市农商行的又一个案例，在此之前还是2023年至2024年无锡银行（600908）获得长城人寿连续增持和举牌。 今年以来，险资加快对银行股的增持和举牌，且主要集中在港股市场。值得关注的是，与大行、头部股份行相比，上市区域银行开始频获险资关注，弘康 人寿近期就在港股市场频繁增持郑州银行（002936）H股。 2025年以来，险资增持银行股的热情不减。 近日，苏农银行（603323）披露的2025年半年报显示，"弘康人寿保险股份有限公司－自有"新进成为该行前十大流通股东之一，持股数量超1亿股，持股 比例为4.95%，接近举牌线。 又一家上市农商行获得险资增持 根据苏农银行半年报信息，"弘康人寿保险股份有限公司－自有"在今年上半年增持1亿余股，股份比例已临近"5%"，次于机构股东亨通集团有限公司（持 股比例6.81%），江苏新恒通投资集团有限公司（持股比例6.73%）。 2025年一季度，长城人寿又继续增持了无锡银行430万股，持股比例由2024年底的6.97%上升至2025年一季度末的7.17%。 后续，弘康人寿是否会继续"举牌"苏农银行，有待验证。 从此次被险资关注的苏农银行业绩看，今 ...