高测股份 20230331 摘要 2025Q4 业绩扭亏，净利润 4,100 万元，环比增 494%；毛利率 18.12%，环比升 4.54pct，盈利能力显著修复。 切片代工业务 2025 年出货 60GW，Q4 开工率约 80%；通过技改实 现单月最高产 7.5 亿片，成本年降目标 30%。 金刚线业务 2025 年结算 6,700 万公里，钨丝线占比 86%；Q4 钨丝 线占比升至 97%，市占率约 30%。 海外市场需求爆发，预计未来 3 年切片机需求达数十亿美元；已获北美 大客户数亿美元订单，规划海外金刚线产能 6,000 万公里。 创新业务多点开花，腱绳业务已实现批量销售；减速器及磨床业务进入 客户端测试阶段，协同北美机器人供应链。 商业模式转型，推行代运营模式（托管运营+收益分成）及软件年费模 式，锁定 100% 金刚线供应并提升客户粘性。 Q&A 请介绍一下公司 2025 年及第四季度的整体经营情况，包括各项财务指标和各 业务板块的收入构成？ 2025 年全年实现收入 36.50 亿元，同比 2024 年下降 18.43%。其中，第四 季度收入为 12.19 亿元，同比增长 16.87%，环比 ...

Macro Insights - The Middle East conflict has raised global inflation expectations, with March PMI indicators for the US, Europe, and Japan showing weakness due to energy supply shocks and high oil prices impacting the real economy [2][3] - The US stock indices fell throughout the month, while oil prices surged significantly, leading to increased volatility in equity and commodity markets [2] - Domestic manufacturing capacity adjustments are nearing completion, and raw material prices have risen sharply due to oil supply shocks, potentially squeezing profits for mid- and downstream enterprises [3] Company-Specific Insights - Guizhou Moutai (600519 CH) is undergoing a critical year of market-oriented governance transformation, with short-term price stability for its flagship product and long-term growth potential [7] - China Duty Free Group (601888 CH) reported a revenue of 53.694 billion yuan, down 4.92% year-on-year, but showed signs of recovery in Q4 with a revenue increase of 2.81% [8] - RuiPu Bio (300119 CH) achieved a revenue of 3.398 billion yuan in 2025, reflecting a 10.7% year-on-year growth, with a focus on the development of its microbial protein project [10] - MingNing (1768 HK) reported a revenue increase of 68.2% to 66.17 billion yuan, driven by higher store openings and improved profitability [11] - Torch Electronics (603678 CH) achieved a revenue of 4.121 billion yuan, up 47.09% year-on-year, with a focus on diversifying its business to enhance competitiveness [13] - China Overseas Development (688 HK) reported a revenue of 168.1 billion yuan, down 9% year-on-year, but maintains a strong competitive advantage in the industry [14] - Poly Property (6049 HK) achieved a revenue of 17.13 billion yuan, up 5% year-on-year, with expectations for continued stable growth in 2026 [24] - Times Electric (688187 CH) reported a revenue of 28.703 billion yuan, up 15.23% year-on-year, with strong performance in its non-rail business segments [25]

证券研究报告 高测股份 (688556 CH) 25Q4 盈利能力持续回升 2026 年 3 月 31 日│中国内地 专用设备 高测股份发布年报，2025 年实现营收 36.50 亿元（yoy-18.43%），归母净 利-4058.47 万元，扣非净利-1.27 亿元。其中 Q4 实现营收 12.19 亿元 （yoy+16.92%，qoq+24.46%），归母净利 4105.00 万元（yoy+116.45%， qoq+493.46%）。受光伏行业整体阶段性供需不平衡影响，公司收入、利 润有所承压，但四季度盈利提升，显示出行业逐步回暖和公司降本增效能力 提升。考虑未来公司光伏设备出海以及机器人等成长性业务推进，公司后续 年度利润有望扭亏为盈并实现增长，维持"买入"评级。 切片代工业务毛利率修复带动 Q4 毛利率提升 25 年光伏切割设备/切割耗材/切片代工/创新业务/其他服务（硅料硅泥）收 入 2.42/7.98/18.62/2.90/4.12 亿元，同比-88%/+15%/+44%/+18%/+120%， 毛利率分别为 4.97%/0.12%/-1.03%/46.94%/90.13% ， 同 比 -19.2 ...

二、补助的类型及对上市公司的影响 公司根据《企业会计准则第 16 号—政府补助》等有关规定，确认上述事项 并划分补助类型。上述政府补助未经审计，具体的会计处理以及对公司损益的影 响情况最终以审计机构年度审计确认后的结果为准，敬请广大投资者注意投资风 险。 特此公告。 青岛高测科技股份有限公司 关于获得政府补助的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、获得补助的基本情况 青岛高测科技股份有限公司（以下简称"公司"）子公司于近日收到政府补 助人民币928.00万元，属于与收益相关的政府补助款项。 证券代码：688556 证券简称：高测股份 公告编号：2026-014 青岛高测科技股份有限公司 董事会 2026年4月1日 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected price increase of over 15% in the next 6-12 months [5]. Core Insights - The company reported a total revenue of 3.65 billion RMB for 2025, a year-on-year decrease of 18.43%, and a net profit attributable to shareholders of -0.41 billion RMB, down 8.24% year-on-year. However, the fourth quarter showed a revenue of 1.22 billion RMB, a quarter-on-quarter increase of 24.46%, and a net profit of 0.41 billion RMB, reflecting a significant quarter-on-quarter improvement of 500% [2]. - The main business is entering a recovery phase with both volume and profit increasing. In 2025, the company sold approximately 67 million kilometers of diamond wire, with tungsten wire accounting for about 86.57%. The company is rapidly expanding its cold-drawn tungsten wire production capacity, enhancing its technological advantages [3]. - The demand for ultra-thin silicon wafers is being driven by space photovoltaic applications. The company is actively developing cutting-edge cutting technologies for ultra-thin silicon wafers and has already achieved the capability to cut wafers as thin as 50μm, with small batch deliveries of 60-80μm wafers underway [3]. - The company has made significant strides in the humanoid robot sector, successfully launching composite metal tendons for robotic hands and achieving small batch orders. The company is also developing grinding equipment for planetary roller screws and has made progress in creating samples for reducers used in humanoid robots [4]. Financial Projections - The company is projected to achieve revenues of 4.16 billion RMB, 5.32 billion RMB, and 6.49 billion RMB for 2026, 2027, and 2028, respectively, with corresponding net profits of 0.16 billion RMB, 0.45 billion RMB, and 0.76 billion RMB. The expected EPS for these years is 0.20 RMB, 0.54 RMB, and 0.92 RMB, respectively, with current P/E ratios of 69, 25, and 15 times [5][9].

青岛高测科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 | 2026 | 年第一次临时股东会会议须知 | 3 | | --- | --- | --- | | 2026 | 年第一次临时股东会会议议程 | 5 | | 2026 | 年第一次临时股东会会议议案 | 7 | | | 议案 1：《关于公司及子公司申请综合授信额度及担保额度预计的议案》... | 8 | 证券代码：688556 证券简称：高测股份 青岛高测科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 2026 年 3 月 1 / 9 青岛高测科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 青岛高测科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料目录 2 / 9 青岛高测科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 青岛高测科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，保证股 东会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司股东会规则》《青岛高测科技股份有限公司章程》《青岛高测科技股份有限 公司股东会议事规则》等 ...

证券代码：688556 证券简称：高测股份 公告编号：2026-008 青岛高测科技股份有限公司 第四届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 董事会认为：鉴于公司2025年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为负， 综合考虑公司目前所处行业现状、实际经营情况，为了保证公司稳定的现金流，增 强抵御风险的能力，实现持续、稳定、健康发展，更好地维护全体股东的长远利益， 公司决定2025年度拟不进行利润分配。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 青岛高测科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十七次会议于 2026年3月30日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次会议的通知于2026年3 月24日通过邮件方式送达公司全体董事。会议应出席董事9人，实际出席董事9人， 会议由公司董事长张顼先生主持。会议的召集和召开程序符合相关法律、法规、部 门规章、规范性文件和公司管理制度的有关规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一） 审议通 ...

青岛高测科技股份有限公司 关于 2025 年年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司拟不进行2025年度利润分配，不进行资本公积转增股本。 本次利润分配预案已经公司第四届董事会第十七次会议审议通过，尚需提 交公司2025年年度股东会审议。 不存在可能触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.9.1条第一 款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配预案内容 证券代码：688556 证券简称：高测股份 公告编号：2026-009 （一）利润分配方案的具体内容 经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年12月31日，2025 年年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为人民币-40,584,716.30元，期末未 分配利润为人民币1,432,898,396.53元；公司2025年度母公司报表净利润为人民币 -104,010,739.19元，期末未分配利润为人民币543,515,369.91元。经公司董事会决 议，公司2025年年度拟不进行 ...

青岛高测科技股份有限公司 内部控制审计报告 2025年12月31日 内部控制审计报告 安永华明（2026）专字第70060371_J03号 青岛高测科技股份有限公司 青岛高测科技股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了青岛高测科技股份有限公司2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价 指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是企业董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况 的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内 部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，青岛高测科技股份有限公司按照《企业内部控制基本规范》和相关规 定在所有 ...

青岛高测科技股份有限公司 已审财务报表 2025年度 青岛高测科技股份有限公司 目录 | | | 页 | | 次 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1 | - | 7 | | 二、 | 已审财务报表 | | | | | | 合并资产负债表 | 8 | - | 9 | | | 合并利润表 | 10 | - | 11 | | | 合并股东权益变动表 | 12 | - | 13 | | | 合并现金流量表 | 14 | - | 15 | | | 公司资产负债表 | 16 | - | 17 | | | 公司利润表 | | 18 | | | | 公司股东权益变动表 | 19 | - | 20 | | | 公司现金流量表 | 21 | - | 22 | | | 财务报表附注 | 23 | - | 121 | | | 补充资料 | | | | | | 1.非经常性损益明细表 2.净资产收益率和每股收益 | | 1 1 | | 审计报告 安永华明（2026）审字第70060371_J01号 青岛高测科技股份有限公司 青岛高测科技股份有限公司全体股东： 一、审计意见 ...