华西证券主要观点如下： 事件 商务部2025年12月16日公布对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查的最终裁定，最终认定 原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定， 自2025年12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税。反倾销税率为 4.9%-19.8%。 欧盟为我国重要的猪肉进口来源，前三季度进口占比超过50% 2025年前十个月，中国进口相关猪肉及猪副产品193万吨，其中从欧盟进口99万吨，占比51%，欧盟成 员国西班牙为我国第一大猪肉及副产品进口国，前十个月进口46万吨，占比24%。前三季度我国猪肉产 量4368万吨，猪肉及副产品进口量176万吨，占产量比例4%，欧盟进口91万吨，进口占比51.49%，总产 量占比2.08%，反倾销裁定落地有望部分程度缓解国内猪肉供应压力。 智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，反倾销税落地有望部分程度缓解国内供应压力，叠加亏损推 动的主动去产能和政策引导的被动去产能同时进行，看好产能去化带来的价格反转，继续推荐生猪养殖 板块，具体标的选择方面，推荐关注成本低、低负债且有成长性的优质标的， ...

12月17日，中信证券研报称，2025年11月美国新增非农就业人数和失业率均超预期。10月新增非农就业 人数大幅减少，原因是部分接受"延迟辞职"方案的美国联邦政府雇员退出了工资单，导致政府部门拖累 整体读数。鲍威尔给非农"官方打折"，11月新增非农就业谈不上强劲。"低招聘"延续，但"低裁员"在10 月和11月有所变化。不过就12月美股公司提到"Job Cuts"的次数来看，裁员规模并未恶化。若12月失业 率不继续上升，则预计美联储仍会认为政策利率"well positioned"。中信证券维持此前观点，预计美联 储将在明年1月暂停降息。 NO.2银河证券：证券板块估值处于历史低位 12月17日，银河证券指出，当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现 出"健康牛"态势，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE驱动力。当前 板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备。 ｜2025年12月17日星期三｜ NO.1中信证券：预计美联储将在明年1月暂停降息 NO.3华西证券：科技轮动缺位时，关注消费板块高低切逻辑 12月17日，华西证券（002926）研报指出，对于股市而言， ...

12月17日，华西证券最新研报指出，当前A股市场正经历结构性切换，在科技板块轮动动能减弱背景 下，消费板块"高低切换"逻辑有望成为跨年行情核心主线。研报建议投资者重点关注三大方向：政策驱 动的消费升级、超跌红利资产修复以及新能源产业链的长期价值。 随着12月市场对科技股追高意愿降温，资金开始寻找新突破口。11月社会消费品零售总额增速放缓至 3.9%，但中央经济工作会议明确将"坚持内需主导"列为2026年首要任务，引发市场对消费刺激政策加码 的强烈预期。华西证券认为，白酒（贵州茅台、五粮液）、家电（美的集团、格力电器）、汽车（比亚 迪、长城汽车）等低位消费蓝筹存在估值修复空间，而跨境电商（小商品城、华凯易佰）等新兴消费领 域或受益政策红利。 尽管11月21日板块集体下挫后尚未完全修复，但华西证券强调，光伏（隆基绿能、TCL中环）、储能 （宁德时代、阳光电源）、新能源汽车等细分领域的基本面支撑依然扎实。随着行业产能出清加速和技 术迭代推进，具备全球竞争力的龙头企业有望率先受益，建议重点关注技术壁垒较高的电池环节和智能 化转型领先的整车企业。 研报提出"核心资产+弹性标的"组合策略：消费板块以食品饮料、家电为底仓， ...

(本文来自第一财经) 华西证券指出，对于股市而言，科技轮动缺位时，关注消费板块高低切逻辑。进入12月，市场追高科技 的意愿有所下降，而资金仍在尝试突围。在这种情况下，高低切逻辑有望受到关注。从11月经济数据来 看，消费增速放缓，考虑到中央经济工作会议将"坚持内需主导"列为2026年重点任务的首位，市场或将 博弈政策加码的预期。同时，红利板块从11月14日开始调整，截至今日累计下跌5.95%，从924以来的 历史经验来看，潜在跌幅或有限。新能源逻辑相对扎实，但在11月21日大跌后尚未明显修复，同样是值 得关注的方向。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...

（文章来源：第一财经） 华西证券指出，对于股市而言，科技轮动缺位时，关注消费板块高低切逻辑。进入12月，市场追高科技 的意愿有所下降，而资金仍在尝试突围。在这种情况下，高低切逻辑有望受到关注。从11月经济数据来 看，消费增速放缓，考虑到中央经济工作会议将"坚持内需主导"列为2026年重点任务的首位，市场或将 博弈政策加码的预期。同时，红利板块从11月14日开始调整，截至今日累计下跌5.95%，从924以来的 历史经验来看，潜在跌幅或有限。新能源逻辑相对扎实，但在11月21日大跌后尚未明显修复，同样是值 得关注的方向。 ...

2025.12.16 作者 |第一财经周楠 赶在新年前，上市券商又要发一波"现金红包"。 就在本周，3家券商扎堆派现，兴业证券（601377.SH）、长城证券（002939.SZ）、首创证券（601136.SH）均将进行现金分红除权派息。公告显示，兴业 证券、长城证券将实施中期分红，金额分别为4.32亿元、3.07亿元；首创证券落地的是总额2.73亿元的三季报分红。3家累计分红超10亿元。 再之后，还有券商接力分红。下周，华西证券（002926.SZ）、西部证券（002673.SZ）也将实施现金分红。以此计算，近两周，将有5家上市券商"发红 包"，派现总额超10亿元。 本文字数：2161，阅读时长大约4分钟 还有券商在接力分红。据第一财经梳理，本月以来，浙商证券、国信证券发布了分红预案，拟派现金额分别达到3.17亿元和10.24亿元。 对于近期的券商密集分红，南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉第一财经，新"国九条"强化分红监管，推动券商建立稳定回报机制，同时，随着行业 盈利改善，头部券商净利润高增，为分红提供了支撑。 多家券商扎堆"发红包" 进入年尾，上市券商分红热情不减，前期的中报、三季报分红陆续落地，从 ...

还有券商在接力分红。据第一财经梳理，本月以来，浙商证券、国信证券发布了分红预案，拟派现金额分别 达到3.17亿元和10.24亿元。 对于近期的券商密集分红，南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉第一财经，新"国九条"强化分红监管， 推动券商建立稳定回报机制，同时，随着行业盈利改善，头部券商净利润高增，为分红提供了支撑。 赶在新年前，上市券商又要发一波"现金红包"。 就在本周，3家券商扎堆派现，兴业证券（601377.SH）、长城证券（002939.SZ）、首创证券（601136.SH） 均将进行现金分红除权派息。公告显示，兴业证券、长城证券将实施中期分红，金额分别为4.32亿元、3.07 亿元；首创证券落地的是总额2.73亿元的三季报分红。3家累计分红超10亿元。 再之后，还有券商接力分红。下周，华西证券（002926.SZ）、西部证券（002673.SZ）也将实施现金分红。 以此计算，近两周，将有5家上市券商"发红包"，派现总额超10亿元。 多家券商扎堆"发红包" 进入年尾，上市券商分红热情不减，前期的中报、三季报分红陆续落地，从规模体量看，这一波分红的主力 是中小券商，但其中也不乏龙头券商。 上周，华泰证券 ...

每经头条（nbdtoutiao）——中标企业频频弃标 大型医疗设备采购有何难言之隐？ （记者 曾健辉） 截至发稿，嘉曼服饰市值为32亿元。 每经AI快讯，嘉曼服饰（SZ 301276，收盘价：24.33元）发布公告称，2025年12月16日，嘉曼服饰接受 华西证券调研，公司副总经理、董事会秘书程琳娜参与接待，并回答了投资者提出的问题。 2025年1至6月份，嘉曼服饰的营业收入构成为：童装占比75.95%，男女装占比22.87%，其他业务占比 1.18%。 ...

零售概念反复活跃，百大集团4连板，红旗连锁、东百集团、广百股份、汇嘉时代跟涨。 点评：消息面上，三部门近日联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，提出 精准施策推动惠民生和促消费紧密结合，形成提振和扩大消费的更大工作合力。 12月16日，指数弱势震荡。截至9:38，上证指数跌0.51%，深证成指跌0.58%，创业板指跌0.66%。 盘面上，零售概念反复活跃，百大集团4连板，红旗连锁、东百集团等跟涨;乳业概念再度走强，皇氏集 团一字涨停晋级2连板，欢乐家领涨，阳光乳业等跟涨。下跌方面，军工、影视院线等板块跌幅靠前。 展望后市，东方证券认为，短期来看，年底时点市场震荡结构特征仍将延续，板块轮动速度较快。 热门板块 1、零售概念反复活跃 机构观点 1、光大证券：新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期 光大证券认为，新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期：一方面，未来国内经济政策有望持续发力， 经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础;另一方面，政策红利释放，有望 提振市场信心，进一步吸引各类资金积极流入;此外，历史来看，"十三五"和"十四五"开局之年A股市场 均有不错的表现，历史 ...

华西证券股份有限公司 2025 年中期权益分派实施公告 证券代码：002926 证券简称：华西证券 公告编号：2025-049 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 华西证券股份有限公司(以下简称"公司")2025 年中期权益分派方案已获 2025 年 11 月 17 日召开的 2025 年第一次临时股东大会审议通过，现将权益分派 事宜公告如下： 一、股东大会审议通过权益分派方案的情况 1 【注：根据先进先出的原则，以投资者证券账户为单位计算持股期限，持股 1 个月（含 1 个月）以内，每 10 股补缴税款 0.08 元；持股 1 个月以上至 1 年（含 1 年）的，每 10 股补缴税款 0.04 元；持股超过 1 年的，不需补缴税款。】 三、股权登记日与除权除息日 本次权益分派股权登记日为：2025 年 12 月 19 日，除权除息日为：2025 年 12 月 22 日。 四、权益分派对象 1.公司2025年第一次临时股东大会审议通过的2025年中期权益分派方案为： 以分红前公司总股本 2,625,000,000 股为基数，每 10 股派发现金红利 ...