新疆火炬(603080) - 深圳君瑞资产评估所关于上海证券交易所上市公司管理一部《关于对新疆火炬燃气股份有限公司收购股权暨关联交易事项的问询函》相关问题的核查意见

（一）收益法评估涉及主要参数选择 收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定标的公司玉山利泰价值的评估 方法。本次评估采用现金流口径的未来收益折现法，即现金流折现法（DCF）， 其中，现金流采用企业自由现金流（FCFF）。具体方法为，以加权资本成本（WACC） 作为折现率，将未来各年的预计企业自由现金流折现加总得到经营性资产价值， 再加上评估基准日的溢余资产和非经营性资产的价值后，减去非经营性负债、付 息债务价值后，得到股东全部权益价值。基本公式如下： 股东全部权益价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营资产价值-非经 营负债价值-付息债务价值 1、经营性资产价值 （1）计算公式 经营性资产是指与标的公司玉山利泰生产经营相关的，评估基准日后企业自 由现金流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下： $\mathbf{P}=\mathbf{N}\mathbf{C}\mathbf{r}{1}+\mathbf{N}\mathbf{C}\mathbf{r}{n+1}$ $\mathbf{i}=1$ ($1+\mathbf{r}$)${}^{\mathbf{i}}$ ($\mathbf{r}-\mat ...