投资建议:出口替代韧性依旧+电动化增效大势+国内地产基建政策扶持,挖机销量有望复苏,推荐具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂徐工 机械/中联重科、非挖业务放量的恒立液压、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力,受益标的柳工。 CME预计挖机内销同比增长20%。经CME草根调查和市场研究,预估2024年6月挖掘机销量约16000台/同比+1.5%。分区域看,内销预计7300 台/同比+20%,挖机进入更新周期叠加23年低基数影响使得挖机内销同比高增,其中小挖的更新需求是当前内需改善的主推力;外销预计8700台/ 同比-10%,主要受海外产品结构切换及23年高基数影响。 看好2024H2工程机械行业内销正增长,本轮增长由更新需求带动。2023年年底增发万亿国债项目落地,缓解地方资金压力;地产端"三大工程建 设"加速布局;2024年《设备更新方案》积极推进,到2027年,工业、建筑、交通等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。2024年1-5月, 中国基础设施投资同比增长7.5%;24年一季度新开工水利项目9683个/+33.8%,基建设施投资助力内需复苏。考虑到国内工程机械上轮周期高点 及大中小挖设备不同 ...

股 票 研 究 华润建材科技(1313) 评级: 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 1.44 华南复价验证区域格局,盈利与估值或修复 ——华润建材科技更新报告 | [table_Authors] 鲍雁辛 ( 分析师 ) | 花健 祎 ( 分析师 ) | 巫恺洋 ( 研究助理 ) | |-----------------------------------------|------------------------|---------------------------| | 0755-23976830 | 0755-23976858 | 0755-23976666 | | baoyanxin@gtjas.com | huajianyi@gtjas.com | wukaiyang028675@gtjas.com | | S0880513070005 | S0880521010001 | S0880123070145 | 本报告导读: 广西水泥前期提价落实情况良好,两广市场盈利有望企稳回升,公司作为两广区域龙 头充分受益,有望迎来盈利及估值修复。 投资要点: 维持"增持"评级。伴随区 ...

股 票 研 究 房地产 | | | | 评级: | | 增持 | |---------------------|---------------------------|----------------------|---------------------------------|------------|--------| | 跟进响应,调降利率 | | | | 上次评级 : | 增持 | | | | | 细分行业评级 | | | | 谢皓宇 ] ( 分析师 ) | 黄可意 ( 研究助理 ) | 白淑媛 ( 分析师 ) | | | | | 010-83939826 | 010-83939815 | 021-38675923 | | | | | xiehaoyu@gtjas.com | huangkeyi028691@gtjas.com | baishuyuan@gtjas.com | 相关报告 | | | | S0880518010002 | S0880123070129 | S0880518010004 | 房地产《信用新格局,缓解资产荒》 | | | 2024.06.17 房地产《风险底部探明,资产荒局 ...

建材 华润建材科技(1313) 评级: 增持 [当前价格 Table_CurPrice] :(港元) 1.44 2024.06.26 股 票 研 究 华南复价验证区域格局,盈利与估值或修复 ——华润建材科技更新报告 | [table_Authors] 鲍雁辛 ( 分析师 ) | 花健 祎 ( 分析师 ) | 巫恺洋 ( 研究助理 ) | |-----------------------------------------|------------------------|---------------------------| | 0755-23976830 | 0755-23976858 | 0755-23976666 | | baoyanxin@gtjas.com | huajianyi@gtjas.com | wukaiyang028675@gtjas.com | | S0880513070005 | S0880521010001 | S0880123070145 | 本报告导读: 广西水泥前期提价落实情况良好,两广市场盈利有望企稳回升,公司作为两广区域龙 头充分受益,有望迎来盈利及估值修复。 投资要点 ...

投资建议:我们判断当前国内海风已开始逐步招标启动,后续行业景气持续上行,全球市场海风装机增长迅猛,成长空间广阔,建议投资者关注海风与出海相关标 的。 GWEC发布《2024全球海上风电报告》,展望未来十年海上风电装机高增长。2024年6月17日,全球风能理事会(GWEC)在韩国釜山发布《2024全球海上风 电报告》,2023年全球海风装机10.8GW,同比增长24%,其中欧洲3.8GW,中国6.3GW,并预计若目前政策趋势得以保持,这一增长速度将持续到2030 年。报告预计,在2023年海上风电实现历史第二高的年度装机量以及关键政策突破之后,海上风电有望实现真正的全球增长,并为该行业在未来十年的加速扩张 奠定了基础。GWEC预测,2024-2033年全球将新增410GW海上风电装机容量。随着亚太、拉丁美洲和欧洲各国政府纷纷将海上风电作为向民众和工业行业提 供清洁、廉价电力的解决方案,下一波海上风电浪潮已经到来。 国内海风招标启动,海外海风市场增长迅猛。近期江苏国信85万千瓦海上风电项目220kV海缆启动招标,中广核阳江帆石一海上风电项目变更用海前公示。我们 认为,近期项目招标与项目公示,预示着国内海风项目逐步 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating to Sinopec Kantons Holdings Limited (0934.HK) with a target price of HKD 5.33 [3][10]. Core Insights - Sinopec Kantons has shifted focus back to its core business of crude oil terminals and LNG logistics, benefiting from the growth in domestic oil and gas import demand [3][12]. - The company has a strong financial position with healthy cash flow, allowing for consistent shareholder returns and ongoing investments in new projects [3][20]. - The company has divested its natural gas pipeline business to concentrate on crude oil terminals and LNG transportation, enhancing its operational efficiency [3][12][13]. Summary by Sections 1. Profit Forecast and Valuation - The projected EPS for 2024-2026 is HKD 0.54, 0.56, and 0.59, with growth rates of +3%, +4%, and +6% respectively [7]. - The company is expected to benefit from the increasing demand for oil and gas imports, with a total crude oil handling capacity of 290.9 million tons per year [3][28]. 2. Business Focus and Financial Health - Sinopec Kantons has divested its natural gas pipeline business in 2020, focusing on crude oil terminals and LNG logistics [12][13]. - The company has a low debt ratio of approximately 3.2%, with cash and deposits totaling HKD 58.25 billion, representing 36.3% of total assets [19][20]. - The dividend per share has increased from HKD 0.04 in 2007 to HKD 0.25 in 2023, with a dividend payout ratio of 48% in 2023 [20][21]. 3. Growth in Oil and Gas Imports - China's oil and gas import demand has been growing rapidly, with crude oil imports reaching 56.43 million tons in 2023, a 135.8% increase since 2010 [24][25]. - Sinopec has signed multiple large LNG purchase agreements, enhancing its position in the LNG market [25][27]. 4. Terminal Advantages and Project Contributions - The company operates seven domestic storage terminal companies, holding over half of the national VLCC crude oil berths, with a total of 38 berths [3][28]. - The Ma Wan Chau terminal upgrade project is expected to enhance business volume and profitability [35]. - The company has eight LNG vessels and is involved in several LNG transportation projects, ensuring stable revenue contributions [36].

周观点:两广水泥呈现格局线称信号,消费建材保持长期布局思维 (国泰君安 建 材行业 绝雁辛 18676684351)20240623 本文汇报 1、7 月再看政策预期,保持长期市局思维 2、消费难材:格局在身后,转型在眼前 3、水泥:两广丰先呈现格局缝杂估予,维持汝季预期强于旺季的判断 4、走筑玻璃:步入送季累底力增大,冷修增加 4、光伏戒毒:产能政策稳中偏紧,成本由线陡悄价格降幅有限 5、嫩纤:结构性产品模价继续,直接纱中游补贷管缓 6、域纤维:产销修复尚不明显,价格弱稳 1、7 月再看政策预期,保持长期布局思维 7 月再着政策预期和地产交易回暖,保持长期布局思维。0429-0517 的快速行情,市场交 易政策思路转向的超预期,不断援升重信度;而523–614 的持续调整反映的是政策明牌 后,不得不面对基本面(房价,销售)难以快速跟上的现实。而从现在时间节点看,7 月 中下的重要会议预期开始交易,可以再看政策预期,同时上海等一线城市二手房市场开 始率先有回暖过象,地产周期发动机有预热过象,消费建材板块应时刻保持长期布局思 维。长期布局的核心逻辑是:春长使宜/春短风险低 春长使宜:1. 阳使地产销售+开工难 ...

股 票 研 究 环保 | | | | 评级: | | 增持 | |-------------------|--------------------|-----------------------|-----------------------------------|------------|------------| | | | | | 上次评级 : | 增持 | | | | | 细分行业评级 | | | | 徐强 ] ( 分析师 ) | 邵潇 ( 分析师 ) | 于歆 ( 分析师 ) | | | | | 010-83939805 | 0755-23976520 | 021-38038345 | | | | | xuqiang@gtjas.com | shaoxiao@gtjas.com | yuxin024466@gtjas.com | 相关报告 | | | | S0880517040002 | S0880517070004 | S0880523050005 | | | | | 本报告导读: | | | | | 2024.06.04 | | | | | 键》 | | 2024.06.01 | | | | ...

破局的关键在于转变财政框架，需从关注企业生产端转变为关注居民需求端。当前基层"三保"压力依然不小，未来新筹集的财源更加关注居民部门将成为"不得 不"而非"要不要"的选择。近期部分地方显示了新增专项债可能被灵活使用，无论是用于"三保"还是偿还企业欠款，财政资金都将更加直接地流入居民部门，增加 居民收入。这种政策模式短期可能导致基建实物工作量弱于预期，但长期对改善企业供需格局、修复居民资产负债表都将有积极意义。 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 扫码关注，星标不迷路 过去几年财政采取了保企业部门进而间接保居民部门的政策模式。财政保市场主体、以工代赈，即通过减税降费、鼓励企业加杠杆等方式保企业生产运转，间接保 居民部门。这种政策逻辑在我国以间接税为主的财税体制下是非常合理的，保住了企业生产环节，就能保住占税收收入接近四成的增值税，进而也保住居民就业和 工资。 文章来源 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中 ...

每周一景： 新疆阿勒泰地区 喀纳斯国家地质公园 点击右上角菜单，收听朗读版 今 日 重 点 推 荐 【社服】"618"收官，电商大盘 GMV 同比增长 11.2% 投资观点：继续重点推荐垂直O2O+出海。①互联网龙头从单一追求规模到重视盈利，垂直O2O公司的竞争格局显著 改善，服务类行业未来有望量价齐升；②教育底部反转，推荐业绩可持续兑现的低估值个股；③平价出海零售仍维持高 景气；④旅游热度持续攀升，关注出行链；⑤国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待。 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-4.94%，消费者服务板块涨幅-4.57%，在所有行业中分别位列30和28名 （共30个行业）。未停牌股票中，无忧英语+28.92%，四季教育+16.21%，正元智慧+10.81%，国旅联合 +10.81%，华夏视听教育+10.75%涨幅居前。 行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①从阿里云上海AI峰会上获悉，携程、哈啰单车接入阿里云通义大模型； ②618飞猪活动商品的成交规模和参与消费者规模继续保持双位数增长，其中参与618的消费者数量同比去年增长了 近100%；③2024年前五个月广州白云机场完成旅客吞吐量3 ...