股 票 研 [Table_Industry] 有色金属 究 2 024.06.22 [评Tab级le_I：nve st] 增持 降息预期反复，价格延续震荡 上 次评级: 增持 ——工业金属周报 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 [table_A ut于ho嘉rs]懿 (分析师) 兰洋(研究助理) 021-38038404 021-38031027 业 yujiayi@gtjas.com lanyang028684@gtjas.com [相Ta关ble报_R告ep ort] 更 登 记编号 S0880522080001 S0880123070158 有色金属《【国君有色】钴锂小金属周度数据 新 库0622》 本报告导读： 2024.06.22 近期美联储官员密集释放偏鹰信号，标普公布的6月PMI高于市场预期，加剧市场 有色金属《淡季需求弱势，行业再累库》 延缓降息的担忧，但当周公布的美国5月新屋开工延续疲软，申领失业金人数亦小幅 2024.06.22 超预期，降息预期仍有反复博弈空间，或加剧金属价格震荡。 有色金属《金银宽幅震荡，静待联储指引》 投资要点： 2024.06.22 [T a ...

股 票 研 [Table_Industry] 通信设备及服务 究 2 024.06.22 [评Tab级le_I：nve st] 增持 上 次评级: 增持 推理提升 800G 需求，硅光平台加速落地 ——2024 年第 25 周周报 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 [table_A ut王ho彦rs]龙 (分析师) 黎明聪(分析师) 苏哲西(研究助理) 010-83939775 0755-23976500 021-38031652 业 wangyanlong@gtjas.com limingcong@gtjas.com Suzhexi028697@gtjas.com [相Ta关ble报_R告ep ort] 周 登 记编号 S0880519100003 S0880523080008 S0880123070147 通信设备及服务《5G-A与低空经济融合快速 报 推进》 本报告导读： 2024.06.10 推理驱动光模块需求提升，800G需求量有望超预期；1.6T硅光兼具成本良率起步优 通信设备及服务《时空信息集团成立，大厂 势，3.2T薄膜铌酸锂或登上舞台。 布局数万卡超大集群》 2024 ...

出清挑战犹在，边际改善已现 ——新能源汽车行业2024年中期策略 投资要点（行业评级：增持） 01 建议关注盈利能力强劲或受益于技术创新的公司，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利、珠海冠宇、豪鹏科技、盛弘股 份，受益标的：湖南裕能、尚太科技、宝明科技、东威科技、信德新材、黑猫股份、曼恩斯特、永贵电器、逸飞激光。 02 全球新能源汽车市场主要集中在中欧美三个地区，尽管销量增长有所降速，但渗透率仍稳步抬升，市场空间依旧广阔。中国凭 借完善的产业链布局、出色的制造工艺和卓越的成本管控成为全球锂电池市场最重要的参与者。 03 在经历产能大幅扩张后，2023年行业出现结构性产能过剩，相关公司业绩短期承压，在经历较长时间的产能出清之后，部分环 节已迎来曙光，高价原材料库存消耗完毕，稼动率恢复至高位，盈利能力有望回升。 04 高景气的新能源汽车行业持续吸引众多资金投入，技术始终处于快速迭代状态，产品革新将成为布局新机，复合集流体、液冷 超充、4680大圆柱电池、固态电池等产品将规模量产，市场空间广阔。 05 新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动，竞争加剧等。 ...

股 票 研 [Table_Industry] 海外科技 究 2 024.06.23 [评Tab级le_I：nve st] 增持 上 次评级: 增持 英伟达使用合成数据训练 LLM，微信输入法初探 AI 社交 ——海外科技行业 2024 年第 46期 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 [table_A ut秦ho和rs]平 (分析师) 李奇(分析师) 0755-23976666 0755-23976888 业 qinheping027734@gtjas.com liqi028295@gtjas.com [相Ta关ble报_R告ep ort] 周 登 记编号 S0880523110003 S0880523060001 海外科技《变化，技术，投资》 报 本报告导读： 2024.06.17 海外科技《苹果发布Apple Intelligence，AI 英伟达开源3400亿大模型，使用大量合成数据，有望颠覆LLM训练方式；苹果调 应用爆发起点》 整头显产品策略；微信输入法上线AI问答功能，展现AI与社交结合的可能性。 2024.06.16 投资要点： 海外科技《Computex大会：算力加速，端 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 [Table_Industry] 贵金属 究 2 024.06.22 [评Tab级le_I：nve st] 增持 金银宽幅震荡，静待联储指引 上 次评级: 增持 ——贵金属周报 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 [table_A ut于ho嘉rs]懿 (分析师) 刘小华(分析师) 021-38038404 021-38038434 业 yujiayi@gtjas.com liuxiaohua027843@gtjas.com [相Ta关ble报_R告ep ort] 更 登 记编号 S0880522080001 S0880523120003 贵金属《降息预期升温，贵金属或震荡上 新 行》 本报告导读： 2024.06.16 贵金属《贵金属周度数据库》 美国5月零售销售数据意外下行，初请失业金人数虽略低前值，但超出预期，且美国 5月新屋开工等数据意外降至约四年最低水平，或对经济形成拖累。同时地缘政治动 2024.06.15 荡，黎以冲突升级。降息预期和避 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 [Table_Industry] 通信设备及服务 究 2 024.06.22 [评Tab级le_I：nve st] 增持 上 次评级: 增持 推理提升 800G 需求，硅光平台加速落地 ——2024 年第 25 周周报 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 [table_A ut王ho彦rs]龙 (分析师) 黎明聪(分析师) 苏哲西(研究助理) 010-83939775 0755-23976500 021-38031652 业 wangyanlong@gtjas.com limingcong@gtjas.com Suzhexi028697@gtjas.com [相Ta关ble报_R告ep ort] 周 登 记编号 S0880519100003 S0880523080008 S0880123070147 通信设备及服务《5G-A与低空经济融合快速 报 推进》 本报告导读： 2024.06.10 推理驱动光模块需求提升，800G需求量有望超预期；1.6T硅 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 [Table_Industry] 有色金属 究 2 024.06.22 [评Tab级le_I：nve st] 增持 淡季需求弱势，行业再累库 上 次评级: 增持 ——钴锂金属周报 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 [table_A ut于ho嘉rs]懿 (分析师) 宁紫微(分析师) 021-38038404 021-38038438 业 yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com [相Ta关ble报_R告ep ort] 更 登 记编号 S0880522080001 S0880523080002 有色金属《有色行业2024年中期策略》 新 本报告导读： 2024.06.20 有色金属《【国君有色】2024年稀土行业中期 行业淡季需求端弱势，产业链库存再增加，贸易商与下游材料厂延续去库心态谨慎采 策略：供需格局重塑，底已明待花开》 购。锂盐现货流通充足，叠加7月碳酸锂仓单交割增加供给预期，锂价持续下跌。 2024.06. ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 [Table_Industry] 有色金属 究 2 024.06.22 [评Tab级le_I：nve st] 增持 降息预期反复，价格延续震荡 上 次评级: 增持 ——工业金属周报 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 [table_A ut于ho嘉rs]懿 (分析师) 兰洋(研究助理) 021-38038404 021-38031027 业 yujiayi@gtjas.com lanyang028684@gtjas.com [相Ta关ble报_R告ep ort] 更 登 记编号 S0880522080001 S0880123070158 有色金属《【国君有色】钴锂小金属周度数据 新 库0622》 本报告导读： 2024.06.22 近期美联储官员密集释放偏鹰信号，标普公布的6月PMI高于市场预期，加剧市场 有色金属《淡季需求弱势，行业再累库》 延缓降息的担忧，但当周公布的美国5月新屋开工延续疲软，申领失业金人数亦小幅 2024.06.22 超预期，降 ...

股 票 研 [Table_Industry] 动力锂电 究 2 024.06.22 [评Tab级le_I：nve st] 增持 中国需求韧性足，欧美市场仍低迷 上 次评级: 增持 ——新能源汽车 2024 年 5 月全球销量点评 [细Ta分bl行e_业su评bI级nd ustry] 行 [table_A ut庞ho钧rs]文 (分析师) 牟俊宇(分析师) 马铭宏(分析师) 021-38674703 0755-23976610 0755-23976068 业 pangjunwen@gtjas.com moujunyu@gtjas.com maminghong027534@gtjas.com [相Ta关ble报_R告ep ort] 更 登 记编号 S0880517120001 S0880521080003 S0880523050001 动力锂电《欧盟加税利空落地，关注龙头确 新 定性》 本报告导读： 2024.06.13 5月中国新能源汽车销量85万辆，同增33.5%；欧美市场有所降速。预计全年中国 动力锂电《中国需求韧性足，欧美销量待改 销量超1150万辆，全球销量有望实现1800万辆。 善》 2024.05. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 27.54 RMB [3][5] Core Views - The company demonstrated strong growth across multiple platforms during the 618 shopping festival, with significant brand-building success on Douyin (TikTok) [1][3] - Revenue is expected to maintain steady growth in Q2, with potential profit improvement from falling raw material prices and product mix optimization [3] - The company's 2024-2026 EPS forecasts remain unchanged at 0.70/0.81/0.99 RMB [3] Financial Performance - 2024E revenue is projected at 2,675 million RMB, a 24.7% YoY increase [4] - Net profit (attributable to parent company) is forecasted to grow 26.2% YoY to 301 million RMB in 2024E [4] - Gross margin improved by 7.50 percentage points YoY and 1.16 percentage points QoQ in 2024Q1 [3] Product Performance - The probiotic sanitary napkin product sold over 1.4 million sets during the 618 period (May 20 - June 20, 2024) [3] - The company's 5A user base exceeded 210 million, with A3 users surpassing 71 million [3] - Brand search volume increased by 330% YoY, with total exposure exceeding 1.5 billion [3] Platform Performance - Douyin: Maintained top position with over 290% YoY growth during 618 [3] - Tmall: Achieved 120%+ YoY growth, ranking second in personal care sales [3] - Pinduoduo: Recorded 380%+ YoY growth, ranking second in sanitary napkin sales [3] - JD.com: Achieved 230%+ YoY growth, topping the personal care speed ranking twice [3] Regional Expansion - The company is expanding steadily in peripheral provinces, with Guangdong and Jiangsu showing excellent performance [3] - Hunan province is expected to cross the breakeven point, with potential for non-linear profit growth after scale effects are realized [3] Financial Projections - 2024E operating income is projected at 2,675 million RMB, with net profit of 301 million RMB [4] - ROE is expected to increase from 17.2% in 2023A to 20.4% in 2024E [4] - The company's P/E ratio is forecasted to decrease from 43.10 in 2023A to 34.14 in 2024E [4]