中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 1 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 教育行业2024下半年策略报告—— 政策积极，景气度有望延续 2 0 2 4 . 0 8 . 0 4 分析师：郑澄怀 执业证书编号：S0740524040004 Email：zhengch@zts.com.cn 分析师：张骥 执业证书编号：S0740523060001 Email：zhangji01@zts.com.cn 核心观点 2 ◆ 复盘：产业逻辑先于投资逻辑 教育板块是疫情期间极少的未对疫情后给予业绩估值的消费赛道，疫情后的复苏，通过业绩驱动股价，产业逻辑先于投资逻辑。 ◆ 政策与供需：政策积极，疫后恢复景气度有望延续 政策面：政策积极是指二十届三中全会对教育的定调较高。此次会议的公报和决定中将教育和人才、科技放在一起，教育有望成为科技发展的基 础设施，从一定程度上改变市场对教育板块的定位。 需求：教培行业，疫情期间参培率出现大幅下降的核心原因是疫情线下场景缺失叠加双减政策强监管。随着疫情后线下教学条件逐步恢复，参培 率有望稳中有升。学校教育方面，高等教育毛入学率提升导致高等教育的在校生规模大幅 ...

、 科技赋能新质战斗力，关注军工信息化 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2024 年 08 月 04 日 [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：孙行臻 执业证书编号：S0740524030002 Email：sunxz@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |--------------------|----------| | 上市公司数 | 332 | | 行业总市值(亿元) | 27918.60 | | 行业流通市值(亿元) | 15360.36 | [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 报告摘要 | --- | |------------------------------------------------------------------------------| | 新质战斗力：创新主导、机制增效。面对持续扰动的外部环境、快速迭代的技术更 | | 新，提升军工 IT 能力成为全球共识，政策护航军工信息化建设，国防支出每年稳健上 | | 升，加速科技 ...

、 北美云厂资本开支乐观，N V 芯片 推迟 不 改需 求 趋势 -中泰通信行业周报（0 7 2 9 - 0 802） 通 信 证券研究报告/行业 周报 2024 年 8 月 4 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@zts.com.cn 分析师：杨雷 执业证书编号：S0740524060005 Email：yanglei01@zts.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |----------------------|---------| | 上市公司数 | 123 | | 行业总市值(百万元) | 4064047 | | 行业流通市值(百万元) | 1273980 | [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 -30.00% -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 通信(中信) 沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相 ...

[b_Suy 今日预览 【中泰研究丨晨会聚焦】固收肖雨：超储率预计降至 1.5%——8 月流动性展望 证券研究报告 2024 年 8 月 4 日 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 Email： 电话： 今日重点>> 【电子】王芳：AI 全视角-科技大厂财报专题：联电 24Q2 点评-迎行业 复苏，布局先进封装 研究分享>> 【固收】肖雨："特殊"新增专项债年内已披露逾 2000 亿——7 月地方 债观察 【固收】肖雨：超储率预计降至 1.5%——8 月流动性展望 【固收】肖雨：净融资同比下降近一半——7 月城投债融资观察 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 晨会聚焦 今日重点 ►【电子】王芳：AI 全视角-科技大厂财报专题：联电 24Q2 点评-迎行业复苏，布局先进封装 王芳｜中泰电子首席 S0740521120002 行业景气度持续温和复苏 1）24 年下半年晶圆出货量将高于上半年； 2）汽车需求依然疲软，通信、消费电子和计算业务温和复苏，公司认为其中一些细分 ...

投资要点 总量定力保持，表述更加积极——7 月底政治局会议释放哪些信息？ 证券研究报告/策略周刊 2024 年 8 月 3 日 [Table_Industry] [Table_Title] 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email:xuchi@zts.com.cn 分析师：张文宇 执业证书编号：S0740520120003 Email:zhangwy01@zts.com.cn [Table_Report] 相关报告 ◼ 一、7 月底政治局会议释放哪些信息？ 7 月底政治局会议整体基调延续二十届三中全会：即总量刺激政策保持较强定力， 财政重点主要投向科技为代表的新质生产力以及防风险方面。与二十届三中全会 所不同的是，本次政治局会议表述上更加积极。 本次会议从整体基调来看，总量政策保持定力并未变化。会议提出："要保持战 略定力，坚定发展信心"这一明确定调表明下半年政策在财政等传统需求侧刺激 方面或将持续保持定力超预期的特点。会议强调："要以改革为动力促进稳增 长，充分发挥经济体制改革的牵引作用"。我们预计下半年的经济主要动力依靠 的是"以改革促进增长"，而非传统的财政、地产等总量政策刺 ...

非农就业的反常与规律——美国 7 月非农就业数据点评 证券研究报告/固定收益点评 2024 年 8 月 2 日 [Table_Industry] [Table_Title] 分析师：肖雨 投资要点 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：游勇 ◼ 2024 年 8 月 2 日，美国劳工统计局（BLS）发布 7 月就业报告，7 月季调后新增非农 就业 11.4 万人，失业率为 4.3%，劳动参与率为 62.7%。 ◼ 7 月新增非农就业大幅下降，叠加昨天超预期放缓的 PMI 数据，加剧美国衰退担忧。 7 月新增非农就业 11.4 万人，低于预期值（17.5 万人）和修正后的前值（17.9 万人）。 私人部门就业与政府部门新增就业均明显放缓。新增私人非农就业 9.7 万人，低于预期 的 14.8 万人和前值 13.6 万人。新增政府就业 1.7 万人，也明显低于修正后的前值（4. 3 万人）。 私人部门就业的大幅放缓，强化了美国经济衰退的担忧。8 月 1 日公布的美国 7 月 ISM 制造业 PMI 为 46.8，大幅低于前值 48.5 和预期 48.8 ...

2 3IJKLMN OM P !"#$%& '()*+,$S0740522020001 Email$zengbiao@zts.com.cn !"#$-. '()*+,$S0740522040004 Email$wupeng@zts.com.cn !"#$/01 '()*+,$S0740522080002 Email$zhubr@zts.com.cn !"#$23. '()*+,$S0740522100005 Email$zhaoyp02@zts.com.cn [QRST Table_Profit] | --- | --- | |------------|--------| | 45678 | 357 | | 9(:5;(<=) | 44,081 | | 9(>?5;(<=) | 37,604 | [Table_QuotePic] CD-UVWXYZ !"#$%&'( )*300 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 2023/82023/102023/122024/22024/42024/6 !"#$%&'()*+,-./01 3GW 2345 6789:!;< =>?@AB/CDEA 20 ...

交通运输（公铁港链） 证券研究报告/行业月报 2024 年 8 月 3 日 评级：增持（ 维持 ）[Table_Finance] 重点公司基本状况 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | 分析师：杜冲 | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | PE | | 评级 | | 执业证书编号：S0740522040001 | | (元) | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | | | 电话： | 青岛港 | 9.11 | 0.70 | 0.76 | 0.83 | 0.93 | 13.1 | 12.0 | 10.9 | 9.8 | 买入 | | | 山东高速 | 8.8 ...

1、 暑运逐步升温，高峰即将来临 交运/航空机场 证券研究报告/行业周报 2024 年 08 月 03 日 Email：duchong@zts.com.cn 联系人：李鼎莹 电话： Email：lidy@zts.com.cn 评级：增持（维持） 分析师：杜冲 执业证书编号： S0740522040001 电话： [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |----------------------|---------| | 上市公司数 | 13 | | 行业总市值(百万元) | 632,754 | | 行业流通市值(百万元) | 493,960 | [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 1,500.00 1,600.00 1,700.00 1,800.00 1,900.00 2,000.00 2,100.00 2,200.00 23-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-07 航空机场指数 沪深300(可比) 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 ≈[投资要点 Table_ ...

交通运输（航空） 证券研究报告/行业月报 2024 年 8 月 03 日 、 航空机场 8 月投资策略：迎接暑运旺季高峰，油汇压力有望缓解 | --- | --- | |------------------------------|---------------------------------| | 评级：增持（ 维持 ） | [重点公司基本状况Table_Finance] | | 分析师：杜冲 | | | 执业证书编号：S0740522040001 | | | 电话： | | | Email：duchong@zts.com.cn | | | 联系人：李鼎莹 | | | 电话： | | Email：lidy@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |----------------------|---------| | 上市公司数 | 13 | | 行业总市值(百万元) | 632,754 | | 行业流通市值(百万元) | 493,960 | [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 1569.00 1669.00 1769.00 1869. ...