证券研究报告 2024年8月2日 【中泰电子】AI全视角-科技大厂财报专题： Lam 24Q2点评—需求上行驱动成长 分析师：王芳 S0740521120002，杨旭 S0740521120001，游凡 S0740522120002 1 目 录 一、业绩符合预期，指引Q3营收、EPS环增 二、WFE支出持续增长，NAND有望迎来升级 三、中国大陆营收占比第一，24Q2占比略超预期 四、资本开支同增28%，环降3% 五、周期复苏+AI行情带动设备需求 六、风险提示 2 24Q2业绩环增，基本符合预期 3 来源：Lam官网，中泰证券研究所 24Q2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|------------|----------|-------------|------------| | | 实际 | yoy | qoq | 此前指引 | 是否超预期 | | 营收（亿美元） | | 38.7 20.7% | 2.1% | 35-41 | 符合预期 | | ——设备销售（亿美元） | 56.0% | ...

证券研究报告 2024年8月2日 【中泰电子】AI全视角 - 科技大厂财报专题| Skyworks&Qorvo CY24Q2点评： 端侧AI有望拉动射频需求增长 分析师： 王芳 S0740521120002 杨旭 S0740521120001 王九鸿 S0740523110004 1 目 录 1、Skyworks FY24Q3表现：毛利率5个季度来首次环比止跌回升 2、Qorvo FY25Q1表现：收入和EPS超预期 3、下游需求：端侧AI有望加速换机周期，拉动射频需求 4、展望：两家公司下季度收入/毛利率/EPS均环比增长 5、投资建议&风险提示 2 说明：Skyworks 2024财年第三季度和Qorvo 2025财年第一季度，均对应自然年2024第二季度 1、Skyworks FY24Q3表现：毛利率5个季度来首次环比止跌回升 ◼ FY24Q3收入高于指引中值，非移动业务连续两个季度环比增长 ➢ 收入：9.06亿美元，同比-15.5%，环比13.4%，略高于前期指引的收入中值9亿美元； ➢ 分产品线：移动业务收入5.52亿美元，占比约为61%，同比-12.6%，环比-21.0%；非移动业务3.53亿美元 ...

证券研究报告 报告日期：2024年8月2日 【中泰电子】AI全视角—科技大厂财报专题 | 苹果FY24Q3季报点评：业绩超预期，全套AI 功能有望逐步上线 分析师：王芳 S0740521120002，杨旭 S0740521120001，张琼 S0740523070004 联系人：洪嘉琳 1 FY24Q3 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------------|--------------|---------|----------|------------| | | 实际 | yoy | qoq | 市场预期 | 较市场预期 | | 营收（亿美元） | 857.8 | 4.9% | -5.5% | 844.6 | 1.6% | | 1）按业务分类 | | | | | | | —iPhone | 393.0 | -0.9% | -14.5% | 389.5 | 0.9% | | —Mac | 70.1 | 2.5% | -5.9% | 69.8 | 0.5% | | —iPad | 71.6 | 23. ...

证券研究报告 2024年8月2日 【中泰电子】AI全视角-科技大厂财报专题： 联电 24Q2点评—迎行业复苏，布局先进封装 分析师：王芳 S0740521120002，杨旭 S0740521120001，游凡 S0740522120002 1 目 录 一、24Q2业绩环比增长，毛利率超预期 二、法说会要点：行业持续复苏，先进封装持续布局 三、消费电子营收占比同环比提升8pcts 四、联电积极布局2.5D/3D先进封装 五、产能利用率提升至68%，指引Q3持续向上 六、联电24H2资本支出有望同比大幅增长 七、风险提示 2 24Q2业绩环比增长，毛利率超预期 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|--------|-----------|--------|----------|------------| | 单位；亿新台币 | 24Q2 | yoy | qoq | 此前指引 | 是否超预期 | | 营收 | 567.99 | 0.9% | 4.0% | - | - | | 归母净利润 | 137.86 | -11.9% | 31.8% | ...

[Table_Industry] [Table_Finance1] 公司盈利预测及估值 2022 2023 2024E 2025E 2026E 收入、其他收入及收益 （百万元） 46 106 562 636 687 增长率 yoy% 130% 430% 13% 8% 净利润（百万元） -496 -432 2 29 60 增长率 yoy% -13% -101% 1056% 107% 每股收益（元） -0.72 -0.63 0.00 0.04 0.09 每股现金流量 -0.85 -0.12 0.10 0.15 0.20 净资产收益率 -21% -22% 0% 1% 2% P/E -4.2 -4.8 828.9 71.7 34.6 P/B 0.9 1.0 0.9 0.7 0.6 备注：每股指标按照最新股本数全面摊薄；注：股价截至 2024.8.1 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 686 流通股本(百万股) 686 市价(港元) 3.0 市值(百万港元) 2059 流通市值(百万港元) 2059 和誉医药(2256.HK)/医药生 物证券研究报告/公司深度报告 2024 年 08 月 01 ...

[Table_Title] 评级：增持（维持） 市场价格：31.00 元 分析师：孙颖 执业证书编号：S0740519070002 Email：sunying@zts.com.cn 分析师：刘铭政 执业证书编号：S0740524070003 Email：liumz01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |------------------|--------| | 总股本(百万股) | 527 | | 流通股本(百万股) | 527 | | 市价(元) | 31.00 | | 市值(百万元) | 16,337 | | 流通市值(百万元) | 16,337 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 2023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-07 三棵树 沪深300 -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 公司持有该股票比例 相关报告 【公司点评】经营质量显著改善；新 品类 ...

【中泰研究丨晨会聚焦】宏观张德礼：经济亮点在外需——2024 年 7 月 PMI 数据 解读 证券研究报告 2024 年 8 月 1 日 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： [b_Suy 今日预览 Email： 研究分享 >> 【宏观】张德礼：经济亮点在外需——2024 年 7 月 PMI 数据解读 【固收】肖雨：年内降息预期进一步升温——美联储 7 月议息会议点评 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 晨会聚焦 研究分享 ►【宏观】张德礼：经济亮点在外需——2024 年 7 月 PMI 数据解读 2024 年 7 月 31 日，国家统计局公布 7 月 PMI 指数，制造业 PMI 为 49.4%，较前值下降 0.1 个百分 点；非制造业 PMI 为 50.2%，较前值下降 0.3 个百分点。经济景气程度延续放缓趋势，回升基础还 需巩固。 从分项指数来看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，主要是生产指数和新订单指数在拖累， 经济呈现供需双弱之势。支 ...

证券研究报告 2024年7月31日 【中泰电子】AI全视角 - 科技大厂财报专题 | AMD 24Q2季报点评：数据中心业务亮眼 分析师： 王芳 S0740521120002 杨旭 S0740521120001 李雪峰 S0740522080004 1 24Q2业绩概览 24Q2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|------------|----------|----------|------------| | 单位：亿美元 | 实际 | yoy | qoq | 市场预期 | 是否超预期 | | 营收 | 58.35 | +9% | +7% | 57.20 | 超预期 | | ——数据中心业务 | 28.34 | +115% | +21% | 27.52 | 超预期 | | ——客户端业务 | 14.92 | +49% | +9% | 14.47 | - | | ——游戏业务 | 6.48 | -59% | -30% | 6.47 | - | | ——嵌入式业务 | 8.61 | -41% | +2% | ...

详解南京银行 2024 年半年报，业绩持续向上，资产质量稳稳，确认中期分红 南京银行 (601009) /银行 证券研究报告/公司点评 2024 年 08 月 1 日 齐级： 祥诗(维持)公司召唤到及估估 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|-----------------------------|--------------------|-------------------|-------------------| | 辛场价格: 10.09 | 授校 | | 2022A | 2023A | | 外村 太も村快主演＊無手： S0740517030004 | 捨糸牛 yoy%净利润（百万元） | 宇业状入（百万元） | 44,4609.03%18,408 | 45,0061.23%18,502 | | Email: daizf@zts.com.cn | ೫ 玄中 yoy% | | 16.02% | 0.51% | | | | | | | PEGEmail: dengmj@zts.com.c ...

年内降息预期进一步升温——美联储 7 月议息会议点评 证券研究报告/固定收益点评 2024 年 8 月 1 日 [Table_Industry] [Table_Title] 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 投资要点 Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：游勇 执业证书编号：S0740524070004 Email：youyong@zts.com.cn [Table 相关报告_Report] ◼ 当地时间 2024 年 7 月 31 日，美联储召开 7 月议息会议，会议维持政策利率区间（5.2 5%-5.5%）不变，符合预期。美联储对通胀与就业表态更为积极，鲍威尔在会后新闻发 布会上暗示 9 月可能降息。结合目前通胀下行趋势，年内的降息预期进一步升温。 ◼ 会议申明变化不多，一是承认就业增长放缓，二是对通胀表态更为温和。 联储承认就业市场放缓。就业增长从 6 月议息会议声明中的"依然强劲（remained str ong）"，修改为"有所放缓（moderated）"。 对于通胀的表述更为温和，联储更为关注"双重目标风险"。通胀程度描述从"仍处高 位（elevated） ...