证券研究报告 2024 年 6 月 03 日 晨会聚焦 晨报内容回顾： - 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 【中泰研究丨晨会聚焦】科技孙行臻：AI 终端落地加速，关注 AI+OS 投资机会 [b_Suy 今日预览 Email： 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨会聚焦 - 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 中泰证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨 询业务资格。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的 任何损失负任何责任。 本报告版权归"中泰证券股份有限公司"所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得 对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的 删节或修改。 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： 研究分享 >> 【科技】孙行臻：AI 终端落地加速，关注 AI+OS 投资机会 请务必阅读正文之后的重要声 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" investment rating for the industry [1] Core Insights - The trend of deploying large models on the edge is clear, leading to an expansion of the smart hardware market. The AI terminal's market share is expected to rise significantly, from 41% in 2023 to 79% by 2027 [11][12] - The AI smartphone market is accelerating, with major brands like Apple, Samsung, OPPO, and Huawei launching AI-enabled devices. The penetration rate of AI smartphones is projected to increase from 11% in 2024 to 43% by 2027 [21][23] - The AI PC market is also on the rise, with significant advancements in hardware and software capabilities. The penetration rate of AI PCs in China is expected to reach 54.7% in 2024 and 74.6% in 2025 [50] Summary by Sections 1. AI Deployment Trends and Smart Hardware Market Expansion - The deployment of large models on the edge offers advantages such as low latency, offline operation, and privacy protection. The smart hardware market is growing, with the market size in China expected to reach 15,033 billion yuan in 2024, up from 14,031 billion yuan in 2023 [11][12] 2. AI Smartphones: Operating System Innovations and Market Penetration - Apple is set to launch its AI smartphone with significant OS upgrades at the WWDC 2024, integrating ChatGPT technology to enhance Siri and related applications [13][15] - The market for AI smartphones is expected to see a surge, with a projected increase in shipments from 129 million units in 2024 to 538 million units in 2027 [21][23] 3. AI PCs: Optimizing User Experience and Commercialization - Major manufacturers are releasing AI PC plans, with Microsoft introducing the Copilot+ PC, which integrates advanced AI capabilities [36][39] - The AI PC market is anticipated to grow rapidly, with a projected penetration rate of 54.7% in China by 2024 and 18% of global PC shipments being AI PCs [50]

本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、 客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报 告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、 信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报 告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私 人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 - 7 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 ...

、 中泰科技：AI 终端落地加速，关注AI+OS投资机会 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2024年06月02日 [评Ta级bl：e_增Tit持le（] 维持） 投资要点 分析师：孙行臻 ◼ AI 端侧落地趋势明确，智能硬件市场扩容。将大模型部署于终端，轻量化模型的 查询成本减少、能耗降低，在低时延场景或极端环境下表现良好，并且将个人数据 执业证书编号： S0740524030002 保留在终端上，具有保护隐私和个性定制的优势，大模型+终端趋势明显。目前， Email：sunxz@zts.com.cn 智能硬件市场不断扩容，AI终端占比持续上升。 ◼ AI手机：操作系统革新，iPhone加速进军。 ◼ 进展：WWDC大会将于2024年6月10日至14日举行，苹果AI手机推出在即， ios操作系统革新为最大亮点，ios将集成ChatGPT 底层技术，助推Siri及相 关应用AI化。 ◼ 市场：随着AI手机加速渗透，2027年渗透率有望近半，苹果、三星、OPPO、V IVO、华为等多品牌推出AI手机，搭载端侧大模型实现智能功能。 ◼ 能力：1）模型侧，苹果端侧大模型 OpenELM 性能表现优异。2）应用侧， ...

新版降碳方案引导有色产能布局优化，美国通胀走低、贵金属上行趋势不变 有色金属 证券研究报告/行业周报 2024年06月02日 行业评级：增持 投资要点 分析师：郭中伟 ◼ 【本周关键词】：美国PCE数据走低，国内制造业PMI低于预期，大宗去库放缓 执业证书编号：S0740521110004 ◼ 投资建议：趋势的延续，维持行业“增持”评级 1）贵金属：本周美国通胀数据继续放缓，贵金属价格维持高位，中长期来看，美国 Email：guozw@zts.com.cn 十年期国债实际收益率处于 2%左右历史高位，降息空间终将打开并带来实际利率的 趋势下行，而全球信用格局重塑背景下，贵金属价格将上涨至新高度。 分析师：谢鸿鹤 2）大宗金属：本周国内制造业 PMI 超预期下行，需求转向淡季，商品去库放缓，价 执业证书编号：S0740517080003 格承压，中期看全球制造业复苏周期仍将持续，在供给瓶颈下，基本金属终将迎来新 Email：xiehh@zts.com.cn 一轮景气周期，尤其是铜铝更是如此，我们坚定看好2024年大宗板块的投资表现。 ◼ 行情回顾：大宗价格整体承压：1）周内，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨 ...

、 苹果 WWDC2024 将于 6 月中召开，关注果链 AI 电子 证券研究报告/行业周报 2024 年 6 月 2 日 评级：增持（维持） 重点公司基本状况 分析师：王芳 股价 EPS PE PEG 简称 评级 执业证书编号：S0740521120002 (元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2022 2023A 2024E 2025E （2024E） 寒武纪-U 175 -3.1 -2.0 -1.1 -0.4 A- 56 -86 -156 -429 - NA Email：wangfang02@zts.com.cn 工业富联 23 1.0 1.1 1.3 1.5 23 22 18 15 1.1 买入 分析师：杨旭 通富微电 23 0.3 0.1 0.6 0.8 69 206 38 27 0.5 NA 执业证书编号：S0740521120001 华勤技术 86 3.9 3.7 4.3 5.0 22 23 20 17 1.6 买入 沪电股份 31 0.7 0.8 1.3 1.6 44 39 25 20 0.7 买入 Email：yangxu01@zts.com.cn 立讯精密 32 1.3 ...

、 电动车五月销量淡季不淡，海风前期招标提速 电力设备与新能源 证券研究报告/行业周报 2024年6月2日 评级：增持（ 维持 ） [重Ta点bl公e_司Fi基na本nc状e]况 分析师：曾彪 股价 EPS PE 简称 PEG 评级 执业证书编号：S074052202000 (元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2022 2023A 2024E 2025E 1 E mail：zengbiao@zts.com.cn 科达利 92. 63 4.45 5.41 6.66 8.11 20.82 17.12 13.91 11.42 0.79 买入 宁德时代 197.76 10.03 11.97 14.75 17.59 19.72 16.52 13.41 11.24 0.9 买入 分析师：吴鹏 天合光能 22.07 2.54 2.15 2.76 3.30 8.69 10.27 8.00 6.69 -0.7 增持 执 业 证 书 编 号 ： 聚和材料 55.83 2.67 4.56 5.73 6.43 20.91 12.24 9.74 8.68 0.2 买入 S0740522040004 中信博 99.5 ...

新版降碳方案引导有色产能布局优化，美国通胀走低、贵金属上行趋势不变 有色金属 证券研究报告/行业周报 2024年06月02日 行业评级：增持 投资要点 分析师：郭中伟 ◼ 【本周关键词】：美国PCE数据走低，国内制造业PMI低于预期，大宗去库放缓 执业证书编号：S0740521110004 ◼ 投资建议：趋势的延续，维持行业“增持”评级 1）贵金属：本周美国通胀数据继续放缓，贵金属价格维持高位，中长期来看，美国 Email：guozw@zts.com.cn 十年期国债实际收益率处于 2%左右历史高位，降息空间终将打开并带来实际利率的 趋势下行，而全球信用格局重塑背景下，贵金属价格将上涨至新高度。 分析师：谢鸿鹤 2）大宗金属：本周国内制造业 PMI 超预期下行，需求转向淡季，商品去库放缓，价 执业证书编号：S0740517080003 格承压，中期看全球制造业复苏周期仍将持续，在供给瓶颈下，基本金属终将迎来新 Email：xiehh@zts.com.cn 一轮景气周期，尤其是铜铝更是如此，我们坚定看好2024年大宗板块的投资表现。 ◼ 行情回顾：大宗价格整体承压：1）周内，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨 ...

、 电动车五月销量淡季不淡，海风前期招标提速 电力设备与新能源 证券研究报告/行业周报 2024年6月2日 评级：增持（ 维持 ） [重Ta点bl公e_司Fi基na本nc状e]况 分析师：曾彪 股价 EPS PE 简称 PEG 评级 执业证书编号：S074052202000 (元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2022 2023A 2024E 2025E 1 E mail：zengbiao@zts.com.cn 科达利 92. 63 4.45 5.41 6.66 8.11 20.82 17.12 13.91 11.42 0.79 买入 宁德时代 197.76 10.03 11.97 14.75 17.59 19.72 16.52 13.41 11.24 0.9 买入 分析师：吴鹏 天合光能 22.07 2.54 2.15 2.76 3.30 8.69 10.27 8.00 6.69 -0.7 增持 执 业 证 书 编 号 ： 聚和材料 55.83 2.67 4.56 5.73 6.43 20.91 12.24 9.74 8.68 0.2 买入 S0740522040004 中信博 99.5 ...

、 喜临门联合红星深化以旧换新，6 月纸浆报价继续上调 -轻工制造及纺织服装行业周报 轻工纺服 证券研究报告/行业周报 2024 年 6 月 2 日 评级：增持(维持) [重Ta点bl公e_司Fin基an本ce状] 况 分析师：张潇 股价 EPS PE 简称 PEG 评级 执业证书编号：S0740523030001 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 台华新材 11.53 0.50 0.75 0.86 1.12 23.06 15.37 13.41 10.29 0.31 买入 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 百亚股份 23.61 0.55 0.70 0.89 1.12 42.93 33.73 26.53 21.08 1.28 买入 分析师：郭美鑫 海澜之家 9.67 2.79 3.10 3.49 3.89 3.47 3.12 2.77 2.49 0.28 买入 执业证书编号：S0740520090002 太阳纸业 15.08 1.10 1.29 1.41 1.51 13.71 11.69 10.70 9.99 0.69 买 ...