证券研究报告 2024 年 5 月 6 日 【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴志锋：深度综述与拆分 - 42 家上市银行一季报： 规模、其他非息正贡献，息差和手续费承压 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： Email： 【银行】戴志锋：深度综述与拆分 - 42 家上市银行一季报：规模、其他 非息正贡献，息差和手续费承压 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨会聚焦 晨会聚焦 续费收入有一定补充。3、其他非息收入：预计短期对营收仍有支撑。虽然 4 月末长债利率有波动； 预计其他非息短期对银行营收仍有支撑。 风险提示：经济下滑超预期；金融监管超预期；研报信息更新不及时。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《深度综述与拆分 - 42 家上市银行一季报：规模、其他非息 正贡献，息差和手续费承压》 发布时间：2024 年 5 月 5 日 晨会聚焦 重要声明： 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司 所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和 ...

本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户为非公开交流活动未经中泰证券授权请勿对外传播本次会议的内容包括但不限于视频音频文字记录内容等信息感谢您的理解与配合 中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利市场有风险 投资需谨慎本会议信息仅供参考不代表任何投资建议本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任 好的感谢会议助手各位投资者大家好我是仲裁电信的研究员吴鹏今天的话我们大概花半个小时左右把光复这边的一些核心副材和风电总体的一些业绩的一些披露情况和我们对二季度以及下半年的一些投资观点给大家做一个汇报 那我这边先把这个光复副财的一些情况做一个展开整个光复副财实际上在整个光复板块的这种一级报或者年报披露当中相较于主材念还是表现的还算是相对不错的尤其核心的一些龙头实际上整个这种一级报不仅这种同比呈现出比较强劲的态势其实环比也不弱 这个原因也是在于总体整个光谱板块受到比较大的一种供给制约还是在主材链体现的会比较明显其实辅材板块实际上整个在过去两年整个盈利已经是相对达到比较低的一个位置 其实龙头和二线实际上都逐步在拉开差距实际上所以说后续随着整个行业逐步的一个放下实际上我们看到龙头的表现还是不错的 ...

、 北京放宽购房政策，二手房成交改善明显 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2024年5月5日 [T评ab级le_：M增ain持] （维持） [重Ta点ble公_F司in基anc本e]状 况 分析师：由子沛 股价 EPS PE 简称 评级 执业证书编号：S0740523020005 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 保利发展 8.9 1.0 1.13 1.21 1.27 8.8 7.9 7.4 7.0 买入 Email：youzp@zts.com.cn 招商蛇口 8.5 0.7 0.9 1.07 1.15 13.0 9.4 7.9 7.4 买入 招商积余 10.7 0.7 0.85 1.02 1.19 15.4 12.6 10.5 9.0 买入 分析师：李垚 华润万象生活 27.9 1.3 1.59 1.9 2.23 19.7 15.9 13.3 11.3 买入 保利物业 32.0 2.5 2.95 3.42 3.93 11.6 9.9 8.5 7.4 买入 执业证书编号：S0740520110003 备注：股价使用2024年 ...

、 汽车以旧换新细则推出，浙江风机招投标进展加快 电力设备与新能源 证券研究报告/行业周报 2024年5月5日 评级：增持（ 维持 ） [ 重Ta 点bl 公e_ 司Fi 基na 本nc 状e] 况 分析师：曾彪 股价 EPS PE 简称 PEG 评级 (元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 执业证书编号：S0740522020001 科达利 95.32 4.45 5.41 6.66 8.11 21.41 17.62 14.31 11.75 0.8 买入 Email：zengbiao@zts.com.cn 宁德时代 202.60 10.03 11.97 14.75 17.59 20.20 16.93 13.74 11.52 0.9 买入 分析师：吴鹏 天合光能 21.28 2.54 2.15 2.76 3.30 8.36 9.90 7.71 6.45 -0.6 增持 聚和材料 55.24 2.67 4.56 5.73 6.43 20.70 12.11 9.64 8.59 0.2 买入 执业证书编号：S0740522040004 中信博 105.61 ...

1 、 一季报业绩大幅改善，行业盈利预期向好 证券研究报告/行业周报 2024年05月04日 交运 评级：增持（维持） ≈[投T a资ble要_S点um mary] 分析师：杜冲 n 投资建议：一、航空机场：一季报业绩大幅改善，行业盈利预期向好。本周航空机场 执业证书编号： S0740522040001 板块一季报披露完毕，整体看，板块内公司业绩同比 2023年 Q1大幅改善，其中深圳 电话： 机场、上海机场、华夏航空、南方航空较 2023 年 Q1 扭亏为盈，海航控股、白云机 Email：duchong@zts.com.cn 场、春秋航空、吉祥航空、厦门空港2024年Q1归母净利润较2023年Q1同比分别上 涨 334.51%、319.41%、127.78%、124.61%、64.03%，中国东航、中国 国航 2024 联系人：李鼎莹 年 Q1实现归母净亏损分别为 8.03亿元、16.74亿元，较 2023年 Q1分别减亏 30.00 电话： 亿元、12.52 亿元。一季度受春运旺季及部分国家免签政策利好，航空市场量价齐升， Email：lidy@zts.com.cn 国际航线供需持续恢复，带动各公司业绩上 ...

、 政策预期向好，煤价易涨难跌 证券研究报告/行业周报 煤炭 2024年5月5日 评级：增持（ 维持 ） [重Ta点bl公e_司Fi基na本nc状e]况 分析师：杜冲 股价 EPS PE 简称 PB 评级 分执析业师证：书杜编冲号： S0740522040001 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 山西焦煤 10.50 1.19 1.E2 1 1.31 1.39 8.8 8.7 8.0 7.6 1.53 买入 电话： 潞安环能 21.14 2.65 2.54 2.75 2.93 8.0 8.3 7.7 7.2 1.27 买入 Email：duchong@zts.com.cn 平煤股份 13.20 1.71 1.90 2.04 2.19 7.7 6.9 6.5 6.0 1.29 买入 联系人：鲁昊 兖矿能源 23.10 2.71 2.92 3.39 3.81 8.5 7.9 6.8 6.1 2.89 买入 中国神华 39.83 3.00 3.20 3.28 3.37 13.3 12.4 12.1 11.8 1.86 买入 电话： 陕西煤业 24.5 ...

[投资要点 Table_Summary ] 改革预期增强，政策发力靠前，耐心资本加持——4 月政治局会议点评 [Table_ 分析师：徐驰 Authors] ◼ 一、事件： 分析师：张文宇 ◼ 风险提示：经济增速不及预期，宏观政策调控不及预期，产业政策落地不及预期；考虑 到政策不及预期的风险以及市场情绪不稳定的风险，研究报告中使用的公开资料可能存 在信息滞后或更新不及时的风险。 二、 点评… 内容目录 一、事件 二、点评 二、三中全会：改革预期强，积极政策或"乘势而上"。本次会议强调要坚 持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势，这一表述 释放了较为积极的信号。我们预计未来积极的宏观政策环境仍会延续，两会 期间提出的多项政策将会加快落实。特别是，在政治局会议至三中全会期间， 市场在政策预期的加持下或复现一季度的情绪修复行情。 - 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] ◼ 中共中央政治局 4 月 30 日召开会议，决定今年 7 月在北京召开中国共产党第二十届中 央委员会第三次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，重点 研究进一步全面深化改 ...

、 北京放宽购房政策，二手房成交改善明显 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2024年5月5日 [T评ab级le_：M增ain持] （维持） [重Ta点ble公_F司in基anc本e]状 况 分析师：由子沛 股价 EPS PE 简称 评级 执业证书编号：S0740523020005 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 保利发展 8.9 1.0 1.13 1.21 1.27 8.8 7.9 7.4 7.0 买入 Email：youzp@zts.com.cn 招商蛇口 8.5 0.7 0.9 1.07 1.15 13.0 9.4 7.9 7.4 买入 招商积余 10.7 0.7 0.85 1.02 1.19 15.4 12.6 10.5 9.0 买入 分析师：李垚 华润万象生活 27.9 1.3 1.59 1.9 2.23 19.7 15.9 13.3 11.3 买入 保利物业 32.0 2.5 2.95 3.42 3.93 11.6 9.9 8.5 7.4 买入 执业证书编号：S0740520110003 备注：股价使用2024年 ...

1 、 一季报业绩大幅改善，行业盈利预期向好 证券研究报告/行业周报 2024年05月04日 交运 评级：增持（维持） ≈[投T a资ble要_S点um mary] 分析师：杜冲 n 投资建议：一、航空机场：一季报业绩大幅改善，行业盈利预期向好。本周航空机场 执业证书编号： S0740522040001 板块一季报披露完毕，整体看，板块内公司业绩同比 2023年 Q1大幅改善，其中深圳 电话： 机场、上海机场、华夏航空、南方航空较 2023 年 Q1 扭亏为盈，海航控股、白云机 Email：duchong@zts.com.cn 场、春秋航空、吉祥航空、厦门空港2024年Q1归母净利润较2023年Q1同比分别上 涨 334.51%、319.41%、127.78%、124.61%、64.03%，中国东航、中国 国航 2024 联系人：李鼎莹 年 Q1实现归母净亏损分别为 8.03亿元、16.74亿元，较 2023年 Q1分别减亏 30.00 电话： 亿元、12.52 亿元。一季度受春运旺季及部分国家免签政策利好，航空市场量价齐升， Email：lidy@zts.com.cn 国际航线供需持续恢复，带动各公司业绩上 ...

、 政策预期向好，煤价易涨难跌 证券研究报告/行业周报 煤炭 2024年5月5日 评级：增持（ 维持 ） [重Ta点bl公e_司Fi基na本nc状e]况 分析师：杜冲 股价 EPS PE 简称 PB 评级 分执析业师证：书杜编冲号： S0740522040001 (元) 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 山西焦煤 10.50 1.19 1.E2 1 1.31 1.39 8.8 8.7 8.0 7.6 1.53 买入 电话： 潞安环能 21.14 2.65 2.54 2.75 2.93 8.0 8.3 7.7 7.2 1.27 买入 Email：duchong@zts.com.cn 平煤股份 13.20 1.71 1.90 2.04 2.19 7.7 6.9 6.5 6.0 1.29 买入 联系人：鲁昊 兖矿能源 23.10 2.71 2.92 3.39 3.81 8.5 7.9 6.8 6.1 2.89 买入 中国神华 39.83 3.00 3.20 3.28 3.37 13.3 12.4 12.1 11.8 1.86 买入 电话： 陕西煤业 24.5 ...