详解江苏银行2023年报&2024一季报：稳步扩表；Q1营收利润两位数增长；分红率维持30% 江苏银行(600919)/银行 证券研究报告/公司点评 2024年04月28日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：7.67 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 70,451 74,163 79,393 84,157 89,256 分析师 戴志锋 增长率yoy% 10.54% 5.27% 7.05% 6.00% 6.06% 执业证书编号：S0740517030004 净利润（百万元） 25,386 28,750 32,502 35,855 39,552 Email：daizf@zts.com.cn 增长率yoy% 28.90% 13.25% 13.05% 10.32% 10.31% 每股收益（元） 1.72 1.57 1.71 1.90 2.10 分析师 邓美君 每股现金流量 执业证书编号：S0740519050002 净资产收益率 15.82% 15.17% ...

Group 1: Industrial Profit Overview - In the first three months of 2024, industrial enterprises achieved a total profit of 15,055.3 billion yuan, with a year-on-year growth of 4.3%[1] - The profit growth rate declined primarily due to rigid costs, with March showing a year-on-year decrease of 3.7% after adjusting for the previous year's base[1] - Revenue for the first three months was approximately 30.96 trillion yuan, with a year-on-year increase of 2.3%[1] Group 2: Accounts Receivable and Inventory Trends - Accounts receivable showed a short-term rebound, reaching 23.33 trillion yuan at the end of March, with a year-on-year growth of 8.2%[1] - Finished goods inventory increased to about 6.26 trillion yuan, reflecting a year-on-year growth of 2.5%[1] - The increase in finished goods inventory indicates weak downstream demand compared to production[1] Group 3: Structural Differences in Profitability - Manufacturing sector profits decreased by 3.9%, significantly impacting overall industrial profits, which accounted for 67.6% of total profits[1] - The mining sector saw a year-on-year profit decline of 13.5%, while electricity and heat production grew by 16.7%[1] - Non-state-owned enterprises showed relatively stable performance, with private enterprises experiencing a year-on-year decline of 5.9%[1] Group 4: High-Frequency Data Insights - Production remains stable at high levels, with the national blast furnace operating rate at 79.75% as of April 26[1] - Infrastructure construction shows signs of stabilization, while residential transactions remain steady[1] - Export freight rates are on the rise, while import freight rates have decreased[1]

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收入短期受扰，关注盈利向好 ——爱玛科技24Q1点评 爱玛科技（603529）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月28日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：34.46 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 20,802 21,036 24,528 28,330 32,721 分析师：姚玮 增长率yoy% 35% 1% 17% 16% 16% 执业证书编号：S0740522080001 归母净利润（百万元） 1,873 1,881 2,251 2,694 3,221 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 182% 0% 20% 20% 20% 每股收益（元） 2.17 2.18 2.61 3.13 3.74 净资产收益率 28% 24% 25% 26% 25% P/E 15.9 15.8 13.2 11.0 9.2 备 注：截至2024/4/26收盘价 投资要点  公司披露2024一季报： 24Q1：收入50亿（-9% ...

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海外持续超预期 ——石头科技24年一季报点评 石头科技（688169）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月28日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：382.3 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 6,629 8,654 11,022 12,812 14,809 分析师：姚玮 增长率yoy% 14% 31% 27% 16% 16% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 1,183 2,051 2,540 2,816 3,297 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% -16% 73% 24% 11% 17% 每股收益（元） 9.00 15.60 19.32 21.42 25.08 每股现金流量 8.52 16.63 26.53 18.08 30.56 净资产收益率 12% 18% 19% 17% 17% P/E 42.5 24.5 19.8 17.8 15.2 备 注：股价选自20240426收盘 ...

大件拐点助盈利能力稳步提升，海外战略布局加速落地 爱柯迪(600933.SH)/汽车 证券研究报告/公司点评 2024年4月28日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：18.69元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 4,265 5,957 7,864 10,290 13,274 分析师：何俊艺 增长率yoy% 33% 40% 32% 31% 29% 执业证书编号：S0740523020004 净利润（百万元） 649 913 1,105 1,379 1,734 分析师：刘欣畅 增长率yoy% 109% 41% 21% 25% 26% 每股收益（元） 0.67 0.95 1.15 1.43 1.80 执业证书编号：S0740522120003 每股现金流量 0.67 1.36 0.99 1.25 1.38 分析师：毛䶮玄 净资产收益率 13% 15% 15% 16% 17% 执业证书编号：S0740523020003 P/E 27.8 19.7 16. ...

拐点已显，改善空间大 ——科沃斯23年报及24年一季点评 科沃斯（603486）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月28日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：41.53 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 15,325 15,502 17,692 20,196 23,086 分析师：姚玮 增长率yoy% 17% 1% 14% 14% 14% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 1,698 612 1,603 1,899 2,216 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% -16% -64% 162% 18% 17% 每股收益（元） 2.95 1.06 2.78 3.29 3.84 每股现金流量 3.00 1.89 2.85 4.10 3.70 净资产收益率 26% 9% 22% 22% 22% P/E 14.1 39.1 14.9 12.6 10.8 备 注：股价选自20240426收盘价 投 ...

[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2024年4月28日 有色金属 供给短缺+需求复苏，小金属共振上行 [T[评aTab 级blele_ ：_MT增aitilne持]] （维持） [投Ta资bl要e_点Su mmary] 1. 【关键词】24 年 3 月碳酸锂进口量 19043 吨，同比+9%，环比 分析师：安永超 +64%；24年3月中国锂精矿进口量约为39.95万吨，环比增加34%， 执业证书编号：S0740522090002 同比增加15% ；2024年1-3月国内光伏新增装机45.74GW，同比增 Email：anyc@zts.com.cn 长36% 分析师：郭中伟 2. 投资策略：制造业补库叠加供给端不确定性加大，小金属价格普遍开 执业证书编号：S0740521110004 启上涨趋势，更加推荐供给较为刚性的品种：稀土、锡、锑、钨等： ➢ 1）稀土：短期需求逐步复苏，厂家挺价，稀土价格底部反弹，中 Email：guozw@zts.com.cn 长期机器人、新能源汽车、工业节能电机等多个消费场景有望爆 分析师：谢鸿鹤 发。国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 执业 ...

、 年季报印证食品饮料需求韧性 -周思考（第18周) 食品饮料 证券研究报告/行业周报 2024年4月28日 评级：增持（维持） [重Ta点bl公e_司Fi基na本nc状e]况 分析师：范劲松 股价(元) EPS PE 简称 PEG 评级 执业证书编号：S0740517030001 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 贵州茅台 1709.43 49.93 59.49 69.48 79.08 34.2 28.73 24.60 21.62 1.73 买入 电话：021-20315138 五粮液 152.25 6.88 7.75 8.89 10.07 224. 1 19.65 17.13 15.12 1.45 买入 Email：fanjs@zts.com.cn 燕京啤酒 9.77 0.12 0.21 0.33 0.43 813. 4 46.52 29.61 22.72 0.88 买入 分析师：赵襄彭 山西汾酒 252.29 6.65 8.56 10.68 13.01 37 2. 9 29.47 23.62 19.39 1.18 买入 安井食品 83.99 3. ...