【中泰研究丨晨会聚焦】交运杜冲：航空机场 3 月投资策略：草长莺飞待春游 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： 研究分享 >> 【交运】杜冲：航空机场 3 月投资策略：草长莺飞待春游 晨报内容回顾： 晨会聚焦 - 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 重要声明： 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力 求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性 和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修 改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法 律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告 中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司 ...

[Table_Main] [Table_Title] 分析师：张德礼 执业证书编号：S0740523040001 研究助理：游勇 ◼ 出口方面，有四点值得关注： ◼ 第二，国别和地区视角看，前两个月中国对美国和东盟的出口增速回升，对 欧盟的出口增速回落。2024 年前两个月，中国对美国、欧盟（含英国）和东 盟出口的同比分别为 2.6%、-2.3%和 0.1%，同比分别提高 9.5 个百分点、下 降 1.0 个百分点与提高 6.2 个百分点。三大贸易伙伴中，对美出口相对较强， 和美国部分行业补库存有关。剔除掉春节错月的影响后，今年前两个月中国 对欧盟、东盟的出口同比可能均下降。 [Table_Report] 相关报告 ◼ 汽车产业链出口回落主要受整车拖累，汽车零部件出口增速继续上升。前两 个月，汽车与汽车零部件的出口增速分别为 12.3%和 14.0%，较前值分别下 降 39.6 个百分点和提高 6.9 个百分点。1-2 月汽车整车出口增速的回落和高 基数有关，去年 1-2 月汽车出口额同比增长 65.2%，全年出口同比增长 69. 0%。乘联会数据显示 2023 年中国汽车出口同比增长 56%，其预计 202 ...

[Table_Finance] 重点公司基本状况 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 331 行业总市值(十亿元) 3653 行业流通市值(十亿元) 116 公司持有该股票比例 [Table_Report] [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：苏仪 执业证书编号：S0740520060001 Email：suyi@zts.com.cn 分析师：闻学臣 执业证书编号：S0740519090007 Email：wenxc@zts.com.cn 联系人：王雪晴 Email：wangxq03@zts.com.cn [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 、 Anthropic 进展追踪：超越 GPT-4 的表现，Claude 3 有多强？ 计算机 证券研究报告/行业点评报告 2024 年 3 月 6 日 简称 市值 （亿元） 收入 PSPSG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 科大讯飞 1,205 188.2 0 201.67 235.73 288.58 6 6 5 4 0.25 买入 金山办公 1,354 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company with a target price of 36.56 CNY per share [5]. Core Insights - The company has transformed from a washing machine component manufacturer to an electronic component distributor, now entering the enterprise-level SSD market, which opens up significant growth opportunities [14][25]. - The company is the largest domestic agent for Hynix cloud service storage, strategically positioned in a market valued at 200 billion USD, with substantial growth potential in mainland China [4][14]. - The company has established a joint venture, Haipu Storage, to develop its own brand of enterprise-level SSD products, holding a 35% stake [14][19]. Summary by Sections 1. Transformation to Electronic Component Distribution - The company transitioned from manufacturing washing machine clutches to electronic component distribution after acquiring a subsidiary in 2021, with over 98% of revenue now coming from this sector [14][25]. - The revenue for 2022 reached 13.772 billion CNY, with a year-on-year growth of 49.6%, primarily driven by the subsidiary's performance [25][28]. 2. Hynix Cloud Service Storage Agent - The company is the largest domestic agent for Hynix, with a significant portion of its revenue derived from this partnership, covering major domestic internet and server manufacturers [4][14]. - The report highlights the company's strategic positioning in a rapidly growing market, with a focus on enterprise-level SSDs [4][14]. 3. Enterprise-Level SSD Market - The enterprise SSD market is projected to be worth 30 billion USD, with substantial opportunities for domestic replacements [14][19]. - The company has initiated a joint venture with industry leaders to penetrate this market, indicating a strong commitment to growth in this segment [14][19]. 4. Financial Forecast - The report provides financial projections, estimating revenues of 4.5 billion CNY and 5.1 billion CNY for the upcoming years, reflecting a robust growth trajectory [4][14].

、 公铁港链3月投资策略： 质量回报有望提升，红利资产稳中向好 交通运输（公铁港链） 证券研究报告/行业月报 2024年3月4日 评级：增持（ 维持 ） [重Ta点ble公_F司in基anc本e]状 况 分析师：杜冲 股价 EPS PE 简称 评级 执业证书编号： S0740522040001 (元) 2021 2022 2023E 2024E 2021 2022 2023E 2024E 山东高速 8.29 0.63 0.59 0.69 0.73 13.1 14.1 12.0 11.3 买入 电话： 广汇物流 7.66 0.47 0.44 0.75 1.05 16.5 17.4 10.2 7.3 增持 Email：duchong@zts.com.cn 青岛港 7.23 0.61 0.70 0.76 0.83 11.8 10.4 9.6 8.7 买入 联系人：邵美玲 厦门国贸 7.44 1.55 1.63 1.42 1.65 4.8 4.6 5.3 4.5 买入 厦门象屿 6.77 0.95 1.16 0.64 1.08 7.1 5.8 10.6 6.3 买入 电话： 建发股份 10.06 2.03 2.09 ...

、 博收、客流小幅回落，略低于市场预期 -2024 年 2 月博彩数据跟踪点评 博彩 证券研究报告/行业点评报告 2024 年 3 月 5 日 [T评ab级le_：M增ain持] （维持） 股价 EPS（美元） PE 简称 评级 分析师：苏畅 (港元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2022A 2023A 2024E 2025E 金沙中国有限公司 20.40 -0.20 0.09 0.25 0.30 N/A 31 10 9 买入 执业证书编号：S0740523110001 银河娱乐 39.00 -0.10 0.20 0.33 0.40 N/A 25 15 12 未评级 电话：021-20315125 澳博控股 2.26 -0.16 0.00 0.04 0.05 N/A N/A 7 6 未评级 Email：suchang@zts.com.cn 美高梅中国 11.50 -0.18 0.08 0.11 0.12 N/A 18 13 12 未评级 新濠国际发展 4.84 -0.43 0.07 0.17 0.23 N/A 9 4 3 未评级 分析师：王旭晖 永利澳门 6.23 -1.41 0.37 0 ...

恒工精密(301261.SZ)/先进产业 证券研究报告/公司深度报告 2024 年 3 月 5 日 [Table_Finance1] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 的石墨球化率及均匀度，实现大体积球墨铸铁件的近乎无缺陷铸造。②2021 年，公司 连铸球铁产量 13.4 万吨，2021 年国内市占率 60%。③2015 年公司产品向下游延伸至 精密机加工件的生产。④客户涵盖汉钟精机、东亚机械、海天集团、阿特拉斯·科普 柯等国内外知名企业。 3）产品战略：①公司连铸球铁现已应用在空压、液压、传动、减速器等领域，新增 市场空间广阔。②公司积极布局减速器赛道。公司实现 RV 减速器系列部件技术突破 并小批量供货。目前公司技术团队已在 RV 减速器核心部件:行星架座、行星架盖、摆 线轮、针齿壳、偏心轴等方面实现技术突破，采用球墨铸铁材料，并开始小批量供 货。③新产品 ADI 拓展材料新边界，打开蓝海市场。④新产能奠定"一体化"服务战 略。公司打通装备制造产业链上从"原材料"至"精密零部件"各制造环节，满足客 户"一站式采购"需求。机加业务毛利率常年维持在 25%以上，营收占比逐年提升。 风险提示：新产品、新技术开发 ...

[Table_Industry] 三星开启AI 手机新纪元，苹果加速入局 行业名称 电子 证券研究报告/行业点评报告 2024年3月5日 [评Ta级ble：_I增nve持st（] 维持 ） [重Ta点ble公_F司in基anc本e]状 况 EPS PE [分Ta析b师le：_A王u芳th ors] 简称 股价(元) PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 执业证书编号：S0740521120002 力芯微 54.18 1.09 1.49 2.11 2.54 50 36 26 21 1.1 未评级 Email：wangfang02@zts.com.cn 格科微 19.72 0.17 0.02 0.12 0.22 117 1011 166 90 108.8 未评级 分析师：杨旭 兴森科技 13.90 0.31 0.15 0.26 0.43 45 90 53 32 7.8 买入 执业证书编号：S0740521120001 长盈精密 10.15 0.04 0.07 0.48 0.71 287 142 21 14 0.8 未评级 Email：yangxu ...

、 汽车电子周跟踪：问界蝉联新势力销冠，理想3月销量目标5万辆 电子行业 证券研究报告/行业周报 2024年3月5日 评级：增持（ 维持 ） [重Ta点ble公_F司in基anc本e]状 况 分析师：王芳 EPS PE 简称 股价(元) PEG(23E) 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 执业证书编号： S0740521120002 韦尔股份 96.00 0.81 0.93 2.68 3.60 118 104 36 27 1.6 买入 Email： wangfang02@zts.com.cn 北京君正 65.91 1.64 1.15 1.77 2.81 40 58 37 23 2.9 买入 分析师：张琼 舜宇光学 51.90 2.20 1.11 1.78 2.70 24 47 29 19 6.6 买入 执业证书编号： S0740523070004 联创电子 8.14 0.09 -0.03 0.21 0.40 94 -272 38 20 -4.1 买入 永新光学 76.06 2.51 2.74 3.45 4.56 30 28 22 17 1.3 买 ...

[投资要点 Table_Summary] ◼ 第一，GDP 增速目标定在 5%左右，兼顾了需要和可能。从《政府工作报告》 看，与"十四五"规划和基本实现现代化的目标相衔接，是设定这一增速目标 的考量因素之一。2035 年基本实现现代化目标，人均国内生产总值需要达到 中等发达国家水平。刘伟等人的研究显示，2020-2035 年中国人均实际 GDP 水平至少需要翻番，才能满足基本实现社会主义现代化的要求，隐含的是 20 20-2035 年中国实际 GDP 年均增速在 4.8%以上。根据 2021-2023 年中国实 际的 GDP 增速，测算得 2024-2035 年中国年均的实际 GDP 增速需达到 4.6 1%。考虑到 GDP 增速中枢下移的客观规律，近年中国的实际 GDP 增速有必 要保持相对高位，这可能也是未来几年都将拟发行超长期特别国债的原因之 一。 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：张德礼 ◼ 学习了 2024 年《政府工作报告》后，有几个直观感受：一是主要的预期目 标，包括 GDP 增速、CPI 同比、新增城镇就业和城镇调查失业率，都持平于 去年的，也跟市场的主流预期一致； ...