华福证券 家用电器 2024 年 08 月 18 日 家用电器 湖北等地家电以旧换新政策逐渐落地，看好内需 景气反弹——24W33 周观点 投资要点： 湖北等地家电以旧换新政策逐渐落地，看好内需景气反弹 继 7 月 25 日国家发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备 更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知之后，全国各地逐步开始 落实上述政策。目前，根据各省商务厅的公告，湖北省已经出台消费 品以旧换新的执行细则（征求意见稿），青海省已经发布相关通知， 河南省开始征选消费品以旧换新服务平台，天津市开始征选消费品以 旧换新补贴活动承办单位。由此可见，家电以旧换新政策已经开始进 入实质性的落地阶段，后续或有望对家电内销景气度形成较为有力的 刺激。 行情数据 本周家电板块涨跌幅+0.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌 幅分别+1.0%/-1.2%/0.0%/-4.2%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝 环比上周分别+1.51%、+1.35%。 本周纺织服装板块涨跌幅-1.22%，其中纺织制造涨跌幅+0.28%， 服装家纺涨跌幅-1.24%。本周 328 级棉现货 14,720 元/吨（-0.07%）， ...

华福证券 华海清科（688120.SH） CMP 龙头地位稳固，拓展减薄、划切等多类设 备 投资要点： 24H1 业绩稳健增长，耗材与新设备收入逐步增加。公司 24 年上半年 实现营收 14.97 亿元，同比+21%；实现归母净利润 4.33 亿元，同比+16%； 实现扣非归母净利润 3.68 亿元，同比+20%。24Q2 季度，公司实现营收 8.16 亿元，同比+32%；实现归母净利润 2.31 亿元，同比+28%；实现扣非归母 净利润 1.97 亿元，同比+40%。公司上半年业绩稳健增长，同时 Q2 有所加 速。公司表示 CMP 设备市占率不断提升，关键耗材与维保服务等业务逐步 放量，同时晶圆再生及湿法设备收入逐步增加。 CMP 设备地位稳固，减薄、划切、清洗、量测等多设备拓展。公司基 于在纳米级抛光、纳米精度膜厚在线检测、纳米颗粒超洁净清洗、大数据 分析及智能化控制等关键技术，开发出了 CMP 装备、减薄装备、划切装备、 湿法装备、晶圆再生、关键耗材与维保服务等，初步实现了"装备+服务" 的平台化战略布局。在 CMP 设备中，公司推出的全新抛光系统架构 CMP 机台 Universal H300 已经实 ...

epyTtropeR_elbaT|tsriF_elbaT 宏 观 研 究 一 华福证券 Tabl e_First|Tabl e_Summary 一周综评与展望： \七月行业名数据出炉，经济总体向稳 投资要点： 本周有三方面值得重点关注。 一是 8 月 15 日，统计局公布 2024 年 7 月经济增长数据。7 月份，规 模以上工业增加值同比实际增长 5.1%，从环比看，7 月份，规模以上工业 增加值比上月增长 0.35%，工业生产规模持续扩张。在社消方面，社零总 额 37757 亿元，同比增长 2.7%。在商品零售上，分消费类别看， 7 月份， 商品零售额 33354 亿元，同比增长 2.7%。1-7 月份，商品零售 243079 亿元，增长 3.1%；服务零售额同比增长 7.2%，维持较高增速。从贡献看， 7 月份商品零售拉动社消零售增速总额增长 2.4 个百分点，餐饮收入拉动 0.3 个百分点。投资规模方面，1-7 月份全国固定资产投资（不含农户） 287611 亿元，同比增长 3.6%，投资规模持续扩大。在制造业上，1-7 月 份制造业投资增长 9.3%，贡献率为 62.2%，比上半年提高 4.7 个百 ...

华福证券 e p yT tro p eR _ e lb aT |ts r iF _ e lb aT Table_First|Table_Summary A 股周观察（0812-0816）： 中报业绩预告凸显"科特估"投资机会 投资要点： 截至8月13日，有90多家A股公司公布了业绩快报，同时有1700多家公 司公布了业绩预告。从业绩预告的情况来看，A股整体盈利状况出现了比较 明显的同比下滑。但是结构性亮点突出。特别是以电子为代表的硬科技类 公司的业绩有十分显著的增长，凸显出当下"科特估"（中国特色的科技 估值体系）的投资机会。 从总体业绩来看，公布业绩预告的样本公司（剔除未有明确业绩指引 的）中报预期净利润（选取公司业绩预告上下限均值求和）为1813.7亿元， 同比增速仅有-38.4%，下跌了近四成。但是分行业和板块来看，科技方向 投资价值开始凸显。 分板块来看，公布业绩预告的样本公司（剔除未有明确业绩指引的） 中，科技板块的业绩增长明显好于整体，"科特估"的优势开始显现。分 行业来看，公布业绩预告的样本公司（剔除未有明确业绩指引的）中，各 个行业表现分化明显，以电子为代表的硬科技行业正在暂露头角。 本周次新 ...

华福证券 基础化工 2024 年 08 月 17 日 基础化工 硅化工 7 月定期跟踪：工业硅价格底部震荡，有机硅仍 显疲软 投资要点： 工业硅单月开工有所增长，产品价格底部震荡 价格方面，据百川盈孚，中国金属硅市场参考月均价 12546 元/吨， 较 2024 年 6 月市场参考均价 13222 元/吨，环比上月下降 5.11%（-676 元/吨）。截至 7 月 30 日，市场参考价格 12105 元/吨，较 7 月初的 13005 元/吨，环比下降 6.92%（-900）元/吨。 开工方面，7 月开炉数增加，整体产量增加。截止月底，北方地区 开工率降低，新疆部分企业减产；7 月正式进入丰水期，云南大批量复 产。月底时由于价格过低，四川个别企业减产，且 8 月交完订单后， 四川、云南均存在企业计划减产停炉。河南、重庆等多家生产不通氧 企业停炉。据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数 733 台，7 月金属硅开 炉数量与 6 月 25 日相比增加 9 台，截至 7 月 30 日，中国金属硅开工 炉数 412 台，整体开炉率 56.2%。 需求方面，7 月下游整体需求较弱。7 月多晶硅行情持续不佳，多 晶硅企业减产规 ...

华福证券 电子 2024 年 08 月 17 日 强于大市（维持评级） 一年内行业相对大盘走势 团队成员 分析师： 陈海进(S0210524060003) chj30590@hfzq.com.cn 相关报告 1、消费电子反弹，把握果链为核心的 AI 硬件机 遇——消费电子系列跟踪——2024.08.16 2、工业富联发布半年报，AI 服务器需求旺盛-算 力周跟踪——2024.08.15 3、电子月报（台股）2024-7：代工&光学先行复 苏，H2 旺季来临——2024.08.14 电子 海外光模块厂商发布 FY24Q4 季报，前景展望乐 观 投资要点： 本周受多项经济数据影响，市场对美国经济软着陆信心增强，海外科 技板块表现优异。纳斯达克综指上涨 5.29%，费城半导体指数上涨 9.78%。 半导体板块中，英伟达周涨幅 18.93%，美光科技周涨幅 16.02%，迈威尔科 技周涨幅 14.46%；互联网板块中，Carvana 周涨幅 14.72%，Roblox 周涨幅 9.64%，拼多多周涨幅 8.15%；软件板块中，Zscaler 周涨幅 10.63%， CrowdStrike 周涨幅 8.98%，Conf ...

华福证券 轨交设备Ⅱ 2024 年 08 月 17 日 轨交设备Ⅱ 动车组高级修招标超预期，重视后市场机会 投资要点： 2024 年第二批动车组高级修招标，五级修占 6 成以上 2024 年 8 月 16 在"国铁采购平台"官网上发布了 2024 年第二批 动车组高级修采购项目招标公告，本次招标包含动车组高级修与结合 高级修车轮更换，其中动车组三级修数量合计 24 列（24 组）、四级修 数量合计 111 列（146.625 组）、五级修数量合计 293 列（302 组）， 动车组高级修总计 428 列（472.625 组），五级修数量占比超 60%。 高级修招标数量持续超预期，相比去年全年增幅为 187% 今年第一次动车组高级修招标发生在 1 月份，首次招标总计 323 列（360.625 组），其中三级修 28 列（32 组）、四级修 93 列（121.625 组）、五级修 202 列（207 组）。今年以来动车组高级修两次招标总量 已达 751 列（833.25 组），而 2023 年两次招标+采购的动车组高级修 数量为 257 列（290.25 组），今年已发生的动车组高级修数量按标准 组算相比去年全 ...

华福证券 机械设备 苹果进军家用机器人领域，成都将打造全国人形 机器人产业高地 投资要点： 苹果公司推进桌面机器人项目，进军家用机器人领域 苹果公司正在推进一款昂贵桌面家用设备的开发，将类似 iPad 的 显示屏与机械臂结合在一起，该产品依靠纤细的机械臂来移动一块大 尺寸显示屏，利用机械装置上下倾斜显示屏并使其完成 360 度旋转。 向机器人转型是苹果提振销售和利用 Apple Intelligence 的计划一部分， 借助机器人技术，苹果可以在消费者家用设备领域获得更大立足点并 利用人工智能(AI)的进步。业界认为，具身智能或将是 AI 的终极形态， 人形机器人是实现具身智能的最佳形态之一。 明确产业发展路径，成都力争建成全国人形机器人示范应用高地 8 月 15 日，以"场景赋能，机智世园"为主题的成都市机器人进 世园会活动在成都东部新区开幕，成都市经信局市新经济委正式发布 《成都市机器人产业发展三年行动计划（2024—2026 年）》，明确了成 都市机器人产业的发展路径。力争到 2026 年，全市机器人产业创新能 力显著提升，打造 100 款机器人新品、聚集 100 家产业链上下游企业、 打造 100 个 ...

华福证券 基础化工 2024 年 08 月 18 日 基础化工 行业周报：国内最大电池电解液溶剂项目中交， 中国天楹绿氢项目签约 投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨 0.6%，创业板指数下跌 0.26%， 沪深 300 上涨 0.42%，中信基础化工指数下跌 2.05%，申万化工指数下跌 2.3%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为有机 硅(0.88%)、复合肥(0.46%)、磷肥及磷化工(0.44%)、合成树脂(-0.06%)、其他 塑料制品(-0.33%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为粘胶(-4.65%)、纯碱 (-2.96%)、钛白粉(-2.88%)、食品及饲料添加剂(-2.87%)、其他化学原料(-2.83%)。 本周行业主要动态： 国内最大电池电解液溶剂项目中交。日前，由东华工程科技股份有限公司 总承包的陕煤集团榆林化学煤炭分质利用制化工新材料示范项目 50 万吨/年 DMC 一期工程完成中交。这是目前国内规模最大的电池电解液溶剂项目，也 是陕西省首次大规模布局高纯碳酸二甲酯(DMC)。该项目位于陕西榆林榆神工 业区清水工业园，总投资约 47.65 亿元， ...

华福证券 汽车 2024 年 08 月 18 日 汽车 周观点（0812-0816）：推荐整车龙头右侧和汽零 白马左侧机会；关注机器人低预期下的超预期机 会 投资要点： 汽车板块：推荐整车龙头右侧和汽零白马左侧机会 1、近期行情： 本周申万汽车指数下跌 0.3%、申万一级行业排名 14/31 位。 2、行业变化： 1）据乘联会，8 月 1-11 日，乘用车零售 52.1 万辆，同比增长 7%，较上月 同期增长 16%；批发 38.7 万辆，同比下降 15%，较上月同期增长 14%。 2）8 月 15 日，零跑汽车发布 2024 年上半年财报，营收 88.5 亿元，同比增 长 52.2%，交付 86696 辆，同比增长 94.8%，毛利率 1.1%，同比大幅改善。 3）8 月 15 日，蔚来汽车第二品牌乐道旗下首款量产车型乐道 L60 在合肥 新桥蔚来 F2 工厂正式下线。 4）8 月 16 日，商务部等 7 部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作 的通知》，第二轮汽车"以旧换新"政策细则正式出台。 3、行情复盘： 8 月汽车批发销量延续下滑态势，一方面部分整车厂放暑假，另一方面部 分整车厂有意缓解价格竞争不 ...