晨报｜低利率下的欧美债市启示

Top stories — 重点推荐 — 明明｜中信证券首席经济学家 S1010517100001 债市聚焦｜低利率环境下债市风险与固收基金发展启示（欧美篇） 央行自2024年二季度以来持续对长债交易进行预期管理，而近期操作也进一步升级。我们关注到中小银行对长久期 债券的交易偏好确有趋势提升，此外以债基等非银资管资产配置的久期水平亦与规模同步扩容增长。在宏观利率水平 降至新低后，债市投资者超额收益挖掘愈发困难，对交易和久期策略的依赖度持续提升，但潜藏的净值风险也随之积 聚。结合欧美债券基金在低利率时代的发展变化，我国债市投资者在策略选择和风险防范上又能获得哪些启示？ 风险因素：债市利率出现大幅调整，货币政策超预期收紧，债基负债端波动增加。 理财｜理财规模7月环比大涨近1.8万亿元，债市回调是否会引发赎回风险？ 据我们测算，2024年7月理财规模环比大幅增长1.78万亿元至30.30万亿元，超过2018-2023年7月环比增长规模均值 1.69万亿元，其中现金理财规模仅增长3400亿，增长质量极高。8月5日，债市利率触及历史低位后大幅回调，央行 二季度货政报告也指出要关注资管产品风险。理财当前抗风险能力如何？是 ...