招商证券：展望四季度工业企业利润增速或明显改善

证券时报e公司讯，招商证券研报认为，9月工业企业累计利润增速由正转负，当月利润增速跌幅进一步 扩大，尽管存在基数效应的扰动，但价格和利润率的拖累较上月进一步增加，挤压企业盈利空间。 展望四季度，工业企业利润增速或明显改善。 一是随着一揽子增量政策落地显效，特别是专项债资金支出节奏的加快，基建、建筑领域的实物工作量 形成能够有效改善中上游原材料行业的盈利状况；二是政策支持下的居民资产负债情况的修复和消费需 求的释放，下游消费品制造业有望延续强势表现；三是预计PPI同比降幅大概率出现收窄，价格端对工 业利润的拖累逐步减弱。 考虑到去年同期工业利润增速较三季度大幅提高，高基数效应或对工业利润修复构成一定压力，因此， 仍需要持续观察地产、基建、制造业三大链条的生产表现来确定企业盈利改善的可持续性。 ...