中金公司评“以旧换新”：高速增长品类或减速，新补贴品类有望改善

中金公司研报指出，根据商务部不定期公布的进度数据估算了消费品以旧换新销售和财政补贴规模。估 算结果显示，4月以来以旧换新进展逐月加快，本轮以旧换新政策的财政乘数约为2.6，提振效果较为明 显。 明年以旧换新政策或将继续加力，扩大品种和规模。参考今年乘数，预计财政补贴总额每增加1000亿 元，或将拉动社零总额增速0.5个百分点。 随着消费潜力的释放，当前销售增速较高的品类可能增长逐步放缓，而那些新纳入以旧换新补贴的品类 销售则可能迎来改善。不过看远一点，耐用品补贴可能在一定程度上透支未来一段时间的需求，提振内 需还需其他政策加码，比如教育、医疗、社保等。 以下为其最新观点： 近几个月，消费品以旧换新政策进展加快，对消费的提振效果开始显现。7月下旬《关于加力支持大规 模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》发布，随着超长期特别国债资金和相关配套政策举措的落 地，消费品以旧换新进展加快。根据商务部最新数据，截至11月18日，全国汽车报废更新和置换更新补 贴申请均突破200万份，合计超过400万份；1至10月，全国报废汽车回收584.6万辆，同比增长55.9%。 截至11月11日，2160.8万名消费者购买8大类家电产 ...