中信证券：11月PPI环比超预期转正 核心CPI延续改善

e公司讯，中信证券研报称，2024年11月的物价数据显示，9月下旬政策转向后对经济的提振效应在"价 格端"初步显现，主要体现在"PPI环比转正"和"核心CPI延续改善"两个方面。 PPI方面，本月PPI环比超预期转正，主要贡献来自于"以旧换新加力的效果逐渐在相关行业的价格端显 现"和"基建实物工作量加快落地对上中游原材料行业价格的提振"。 具体体现在计算机整机制造、通信终端设备制造、汽车制造业、耐用消费品（生活资料）、非金属矿物 制品业等行业PPI环比的显著改善中。 CPI方面，虽然CPI同比增速进一步下滑至0.2%的表现显著低于市场预期，但很大程度上是受到食品价 格超季节性下跌的影响，市场更为关注的核心CPI边际上延续小幅改善的态势，同比读数从9月谷底的 0.1%不断上行至10月的0.2%、11月的0.3%。 拆分来看，三大耐用消费品和服务CPI的环比跌幅均较去年同期收窄。 整体而言，"CPI同比0.2%+PPI同比-2.5%"的组合揭示出我国当前仍面临显著的"低通胀"压力，后续仍须 一揽子增量政策不断加力促进物价水平延续回暖。 向后看，短期维度下"两新"政策加力对下游工业品需求的提振效应、专项债加快发行后 ...