国泰君安：创新药内外兼修 踏入黄金收获期

证券时报网讯，国泰君安研报指出，1、医药生物行业趋势向上：集采影响边际减弱，政策持续支持创 新集采政策走向稳定成熟、常态化，影响边际减弱，创新药在医保谈判环节获得政策倾斜。 近两年政策持续推动医药创新，顶层设计及地方配套全链条支持创新药发展，商业保险有望为我国药品 市场带来增长新动力，整体行业趋势向上。 2、内外兼修：研发创新不断突破，BD出海势头强劲当前创新药产业趋势向好，供给持续提速，多款国 产创新药获批在即，有望带动新一轮放量。 海内外研发侧重点有所不同，中国药企在多个领域（ ADC、双抗等）已积累技术优势，出海势头尤为 迅猛。 BD交易为药企提供造血能力，合作标的向"全球新"的早期管线偏移。 国际化形式走向多元化，NewCo模式兴起。 多款重磅国产创新药在美国上市，国际化布局进入收获期。 3、成效已显：创新药企加速进入收获期国内创新药企商业化成果显著，在部分细分领域已占领主导地 位。 Pharma业绩持续分化，创新药及刚需用药表现较好。 Biotech商业化持续放量，人均单产持续提升，扭亏节点临近，创新迎来收获期。 4、估值处近五年历史低位，期待板块估值回暖横向对比：相比海外同业，国内创新药企估值整体 ...